Tether masih berada di pusat pasar stablecoin, tetapi tepi dominasi itu mulai memudar. Dengan sirkulasi $167 miliar, USDT menyumbang sekitar 60 persen dari pasar $277 miliar, dengan volume perdagangan harian sering kali melebihi $75 miliar. Ini berjalan di 13 blockchain yang berbeda, menjadikannya stablecoin yang paling terdistribusi. Namun dominasi itu telah menurun. Setahun yang lalu, Tether menguasai 69 persen pasar. Pada pertengahan 2025, itu turun menjadi 64 persen. Arah perjalanan sudah jelas.
USDC Naik di Pasar Stablecoin
Tantangan paling kredibel datang dari USDC. Dengan $68 miliar yang beredar, Circle telah membangun mereknya berdasarkan transparansi, menghasilkan pengesahan cadangan bulanan sejak peluncurannya pada tahun 2018. Berbeda dengan laporan triwulanan Tether, USDC mengungkapkan dukungan penuh dalam bentuk uang tunai dan Treasuries setiap bulan. Strategi ini kini semakin penting dengan adanya Undang-Undang GENIUS AS yang memberlakukan standar tersebut. Circle tampak siap. Tether tidak. Kesenjangan ini memberi dampak pada tekanan regulasi yang lebih luas di pasar stablecoin, terutama di Eropa, di mana aturan MiCA sudah mendorong Tether keluar sementara USDC tetap ada dan berkembang. Narasi transparansi USDC semakin membentuk dinamika kompetitif.
Pesaing Mendorong Inovasi di Pasar Stablecoin
Peralihan MakerDAO dari DAI ke USDS di bawah Sky Protocol memperkenalkan stablecoin dengan fitur terpusat seperti fungsi pembekuan dan tingkat tabungan 4,5 persen. Itu adalah upaya jelas untuk bersaing langsung dengan penawaran terpusat sambil mempertahankan lapisan tata kelola terdesentralisasi. Ripple mengambil jalur berbeda, meluncurkan RLUSD sebagai stablecoin tingkat perusahaan untuk pembayaran lintas batas. Dengan $70 miliar dalam pembayaran yang sudah bergerak melalui jalur Ripple, kemampuan untuk mengintegrasikan stablecoin asli bisa menjadi sangat kuat. Bahkan PayPal, dengan PYUSD-nya, mengandalkan basis pengguna yang besar untuk dengan cepat mendapatkan pijakan.
Perubahan Regulasi untuk Stablecoin Global
Peta regulasi sedang menggambar ulang lapangan permainan untuk Pasar Stablecoin. MiCA Eropa mengharuskan cadangan 1:1 yang ketat dan persetujuan sebelum peluncuran. Beberapa stablecoin yang didukung euro sekarang memenuhi kriteria ini, sementara Tether memilih mundur. Di AS, Undang-Undang GENIUS memiliki implikasi serupa. Pimpinan Tether telah mengemukakan gagasan tentang token yang mematuhi regulasi AS, tetapi untuk saat ini, ia beroperasi di luar kerangka baru. Ini membuat perusahaan terpapar pada saat regulator jelas menetapkan syarat keterlibatan.
Adopsi Menunjukkan Penggunaan Stablecoin yang Tidak Merata tetapi Berkembang
Singapura, Hong Kong, dan Jepang telah menetapkan aturan stablecoin yang jelas. Sementara itu, China mempertimbangkan koin yang dipatok pada yuan sebagai bagian dari upayanya untuk menjadikan renminbi global. Di tempat-tempat seperti Nigeria, adopsi sudah tinggi. Hampir 12% orang menggunakan stablecoin. Bagi banyak orang, itu lebih tentang melarikan diri dari inflasi atau menghadapi kekurangan mata uang asing.
Contoh-contoh ini menunjukkan bahwa pasar telah bergeser. Stablecoin tidak hanya sekadar token spekulatif lagi. Mereka menjadi alat untuk akses dan ketahanan keuangan, terutama di tempat di mana bank tradisional kurang memadai. Para analis tidak bisa sepakat tentang ke mana arah selanjutnya. JPMorgan mengambil sikap hati-hati, memproyeksikan pasar mencapai $500 miliar pada tahun 2028. Citigroup melihat masa depan yang jauh lebih besar, dengan skenario terbaik sebesar $3,7 triliun pada tahun 2030.
Satu hal yang dapat disimpulkan adalah bahwa pengaruh Tether sedang melonggar. Regulator mengawasi dengan saksama, transparansi USDC memberikannya keunggulan, dan pemain baru sedang antre dengan model yang dibangun untuk kepatuhan. Daya tarik inti stablecoin tidak akan hilang. Namun, pemenang sejati akan menjadi mereka yang dapat berkembang sambil memperoleh kepercayaan dan menjaga regulator tetap mendukung.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Pasar Stablecoin Menghadapi Persaingan Saat Tether Kehilangan Pangsa Pasar
Tether masih berada di pusat pasar stablecoin, tetapi tepi dominasi itu mulai memudar. Dengan sirkulasi $167 miliar, USDT menyumbang sekitar 60 persen dari pasar $277 miliar, dengan volume perdagangan harian sering kali melebihi $75 miliar. Ini berjalan di 13 blockchain yang berbeda, menjadikannya stablecoin yang paling terdistribusi. Namun dominasi itu telah menurun. Setahun yang lalu, Tether menguasai 69 persen pasar. Pada pertengahan 2025, itu turun menjadi 64 persen. Arah perjalanan sudah jelas.
USDC Naik di Pasar Stablecoin
Tantangan paling kredibel datang dari USDC. Dengan $68 miliar yang beredar, Circle telah membangun mereknya berdasarkan transparansi, menghasilkan pengesahan cadangan bulanan sejak peluncurannya pada tahun 2018. Berbeda dengan laporan triwulanan Tether, USDC mengungkapkan dukungan penuh dalam bentuk uang tunai dan Treasuries setiap bulan. Strategi ini kini semakin penting dengan adanya Undang-Undang GENIUS AS yang memberlakukan standar tersebut. Circle tampak siap. Tether tidak. Kesenjangan ini memberi dampak pada tekanan regulasi yang lebih luas di pasar stablecoin, terutama di Eropa, di mana aturan MiCA sudah mendorong Tether keluar sementara USDC tetap ada dan berkembang. Narasi transparansi USDC semakin membentuk dinamika kompetitif.
Pesaing Mendorong Inovasi di Pasar Stablecoin
Peralihan MakerDAO dari DAI ke USDS di bawah Sky Protocol memperkenalkan stablecoin dengan fitur terpusat seperti fungsi pembekuan dan tingkat tabungan 4,5 persen. Itu adalah upaya jelas untuk bersaing langsung dengan penawaran terpusat sambil mempertahankan lapisan tata kelola terdesentralisasi. Ripple mengambil jalur berbeda, meluncurkan RLUSD sebagai stablecoin tingkat perusahaan untuk pembayaran lintas batas. Dengan $70 miliar dalam pembayaran yang sudah bergerak melalui jalur Ripple, kemampuan untuk mengintegrasikan stablecoin asli bisa menjadi sangat kuat. Bahkan PayPal, dengan PYUSD-nya, mengandalkan basis pengguna yang besar untuk dengan cepat mendapatkan pijakan.
Perubahan Regulasi untuk Stablecoin Global
Peta regulasi sedang menggambar ulang lapangan permainan untuk Pasar Stablecoin. MiCA Eropa mengharuskan cadangan 1:1 yang ketat dan persetujuan sebelum peluncuran. Beberapa stablecoin yang didukung euro sekarang memenuhi kriteria ini, sementara Tether memilih mundur. Di AS, Undang-Undang GENIUS memiliki implikasi serupa. Pimpinan Tether telah mengemukakan gagasan tentang token yang mematuhi regulasi AS, tetapi untuk saat ini, ia beroperasi di luar kerangka baru. Ini membuat perusahaan terpapar pada saat regulator jelas menetapkan syarat keterlibatan.
Adopsi Menunjukkan Penggunaan Stablecoin yang Tidak Merata tetapi Berkembang
Singapura, Hong Kong, dan Jepang telah menetapkan aturan stablecoin yang jelas. Sementara itu, China mempertimbangkan koin yang dipatok pada yuan sebagai bagian dari upayanya untuk menjadikan renminbi global. Di tempat-tempat seperti Nigeria, adopsi sudah tinggi. Hampir 12% orang menggunakan stablecoin. Bagi banyak orang, itu lebih tentang melarikan diri dari inflasi atau menghadapi kekurangan mata uang asing.
Contoh-contoh ini menunjukkan bahwa pasar telah bergeser. Stablecoin tidak hanya sekadar token spekulatif lagi. Mereka menjadi alat untuk akses dan ketahanan keuangan, terutama di tempat di mana bank tradisional kurang memadai. Para analis tidak bisa sepakat tentang ke mana arah selanjutnya. JPMorgan mengambil sikap hati-hati, memproyeksikan pasar mencapai $500 miliar pada tahun 2028. Citigroup melihat masa depan yang jauh lebih besar, dengan skenario terbaik sebesar $3,7 triliun pada tahun 2030.
Satu hal yang dapat disimpulkan adalah bahwa pengaruh Tether sedang melonggar. Regulator mengawasi dengan saksama, transparansi USDC memberikannya keunggulan, dan pemain baru sedang antre dengan model yang dibangun untuk kepatuhan. Daya tarik inti stablecoin tidak akan hilang. Namun, pemenang sejati akan menjadi mereka yang dapat berkembang sambil memperoleh kepercayaan dan menjaga regulator tetap mendukung.