Pola masa depan jalur stablecoin

Penulis: Yue Xiaoyu Sumber: X, @yuexiaoyu111

Pertama, jalur stablecoin di masa depan akan muncul "perang seratus koin", setelah persaingan yang ketat, USDT tetap menjadi pemimpin stablecoin offshore, USDC tetap menjadi pemimpin stablecoin yang patuh, tetapi akan ada banyak stablecoin di bagian tengah dan bawah.

Stabilitas koin di bagian pinggang ini terutama terdiri dari dua jenis: koin stabil yang sesuai yang dibuat oleh perusahaan Web2 dan koin stabil terdesentralisasi yang dibuat oleh perusahaan Web3.

1、Masih optimis terhadap stablecoin yang dibuat oleh perusahaan Web2

Di berbagai negara dan daerah, serta dalam berbagai skenario bisnis, akan muncul banyak pemimpin lokal yang seperti "pemimpin daerah", seperti stablecoin dolar Hong Kong dan stablecoin JD di bidang e-commerce.

Ini adalah tempat-tempat yang mungkin tidak dijangkau oleh USDC dan USDT, sementara stablecoin di segmen ini dapat lebih dalam terintegrasi dengan perusahaan lokal atau bisnis mereka sendiri.

Tentu saja, dari sudut pandang politik, sebenarnya setiap negara dan wilayah ingin mencegah aliran dana keluar, serta mencegah penghisapan oleh dolar AS, sehingga mereka perlu menerapkan stablecoin mata uang lokal, dengan memanfaatkan cara yang sesuai untuk mempertahankan dana dalam sistem keuangan mereka sendiri.

Sebenarnya dapat merujuk pada pola bursa yang ada: selain ada beberapa bursa terkemuka yang absolut, masih ada sekelompok bursa kecil di bagian bawah.

Bagaimana bursa perdagangan ini bisa bertahan?

Inti menggunakan dua strategi:

• Pertama, menggali lebih dalam ke dalam koin alternatif dan pasangan perdagangan kecil, yaitu mengikat berbagai skenario bisnis;
• Kedua adalah memperdalam pasar niche di negara atau daerah tertentu, yaitu menangkap pasar yang tersegmentasi;

Jadi, meskipun ada tekanan dari pemimpin pasar, stablecoin di bagian tengah dan belakang masih memiliki ruang untuk bertahan.

2、Masih optimis dengan stablecoin terdesentralisasi yang dibuat oleh perusahaan Web3

Saat ini, undang-undang stablecoin di Amerika Serikat memiliki satu ketentuan: perusahaan stablecoin tidak diizinkan membayar bunga kepada pengguna.

Draf konsultasi stablecoin di Hong Kong juga memiliki ketentuan yang sama.

Tujuan dari aturan ini sebenarnya adalah untuk memastikan bahwa stablecoin benar-benar menjadi alat pembayaran, dan bukan semacam produk investasi yang bersaing dengan simpanan bank.

Namun, ada permintaan yang sangat kuat untuk "stablecoin berbunga" di pasar. Misalnya, jika Anda adalah sebuah perusahaan atau pemodal besar dengan banyak cadangan dana, sebenarnya Anda sangat berharap dapat memperoleh imbal hasil yang stabil dengan tetap menjamin keamanan.

Jika ditukar menjadi USDT/USDC, tidak ada keuntungan yang didapatkan, tetapi Tether dan Circle, dua perusahaan ini, mengambil dolar yang diperoleh tanpa biaya untuk dikelola dan menyerap keuntungannya, jadi ini juga merupakan kesempatan untuk stablecoin yang menghasilkan bunga.

Dan hanya stablecoin terdesentralisasi yang dibuat oleh perusahaan Web3 yang dapat, sampai batas tertentu, secara tidak langsung menghindari batasan kepatuhan, mengemas beberapa produk investasi CeFi dan DeFi menjadi stablecoin, memberikan pengguna hasil yang stabil bahkan hasil yang tinggi.

Contoh paling khas adalah "stablecoin strategi netral" yang muncul dalam siklus ini, seperti USDe dari Ethena, BitFi dari ekosistem Bitcoin, dan lain-lain.

Dengan menggunakan kontrak berkelanjutan, proyek yang memiliki 1 ETH dapat "short" (menjual) ETH dengan nilai yang sama di pasar kontrak berkelanjutan. Hasilnya adalah, terlepas dari naik turunnya ETH, nilai total tetap hampir tidak berubah, mencapai "netral", dan proyek juga dapat memberikan pendapatan biaya modal kepada pengguna yang memegang stablecoin.

Begitu keamanan terjamin dan ada hasil yang stabil, daya tarik stablecoin terdesentralisasi ini masih sangat kuat.

Ringkasan

Pasar stablecoin sangat mirip dengan gunung es:

• Stablecoin yang patuh adalah bagian dari permukaan laut, USDC mendominasi dan akan semakin besar di masa depan, tetapi juga akan ada banyak stablecoin patuh regional.
• Stablecoin offshore adalah bagian di bawah permukaan laut, di mana USDT mendominasi, jauh lebih besar daripada bagian di atas permukaan laut;
• Namun di posisi yang lebih dalam, yaitu tempat yang tidak dapat dijangkau oleh USDC dan USDT, akan ada banyak stablecoin, termasuk stablecoin untuk skenario bisnis yang tersegmentasi, stablecoin untuk memperoleh bunga secara terdesentralisasi, dan lain-lain.