Schiavone berpendapat bahwa dalam dunia yang dibentuk oleh keyakinan, dipercepat oleh imajinasi, dan tidak stabil akibat intervensi mata uang yang berulang, investasi yang paling bijaksana bukanlah kepastian (obligasi), melainkan kekuatan untuk membentuk masa depan.
Penulis: Li Xiaoyin
Sumber: Wall Street Journal
Trader makro top Goldman Sachs mengeluarkan pandangan penting, menyatakan bahwa strategi "mengikuti tren" tidak lagi efektif, dan harus belajar untuk secara real-time menginterpretasikan "titik belok makro".
Baru-baru ini, trader makro senior Goldman Sachs, Paolo Schiavone, menyatakan bahwa pasar telah beralih dari fase krisis pada bulan April ke "fase respons" terhadap penurunan suku bunga yang dimulai oleh Federal Reserve. Latar belakang makro ini mendorong aset-aset berisiko untuk mengalami penilaian ulang yang signifikan. Dia berpendapat bahwa pendorong utama pasar tidak lagi berupa tren, valuasi, atau likuiditas semata, melainkan ketajaman dalam memahami perubahan lingkungan makro.
Dia mengatakan, terutama ketika investor masih memiliki posisi defensif, "jalur paling menyakitkan" bagi pasar adalah tekanan naik, dengan indeks S&P 500 diharapkan mencapai kisaran "Gadis Berambut Emas" 6400-6700 poin.
Trader Goldman Sachs ini menunjukkan bahwa dominasi strategi makro sistemik sedang memudar, dengan ukuran aset yang dikelola turun sekitar sepertiga dari puncaknya. Perilaku pasar menjadi lebih bergantung pada penilaian subyektif dan pengaturan posisi, bukan pada pelacakan tren yang terprogram.
Menurut Schiavone, seiring dengan masuknya tahun 2025, pasar sedang melepaskan narasi lama dan memasuki era baru yang didominasi oleh pergeseran kebijakan, peristiwa yang memicu, dan permainan psikologis.
Lingkungan Makro Berubah: Dari Krisis ke Tahap Respons
Sejak penampilan gemilang dana makro sistemik tahun 2021-2022, pola pasar telah mengalami perubahan yang mendalam.
Schiavone menunjukkan bahwa April menandai fase krisis, diiringi dengan perlambatan ekonomi dan kerentanan kelas aset, sementara saat ini telah memasuki "fase respons". Perubahan kebijakan bank sentral global dipercepat, Federal Reserve beralih dari posisi "wait-and-see" pada tahun 2024 ke penyesuaian yang adaptif, pasar memperkirakan penurunan suku bunga pada bulan September hampir pasti, dan penurunan suku bunga pada bulan Juli juga sedang dibahas.
Selanjutnya adalah pelonggaran kondisi keuangan yang signifikan, ditunjukkan oleh penurunan imbal hasil jangka panjang, menyempitnya selisih kredit, pelemahan dolar, serta perbaikan dinamika upah riil.
Schiavone menyatakan bahwa latar belakang ini mendukung penilaian ulang aset berisiko, pasar saham mendekati titik tertinggi sejarah, volatilitas menyusut, obligasi imbal hasil tinggi dan sektor spekulatif (seperti bioteknologi, pemimpin AI yang tertinggal, dll.) menunjukkan vitalitas.
Meskipun data perumahan dan sebagian tenaga kerja sedikit lemah, kondisi keuangan yang longgar untuk sementara mengatasi angin sakal ini.
Perubahan Sinyal Pasar: Dari Mengikuti Tren ke Interpretasi Konteks
Di era pelonggaran kuantitatif (QE) yang lalu, likuiditas mengalahkan fundamental, strategi mengikuti tren menjadi raja, dan pergerakan harga hampir dapat menjelaskan segalanya.
Namun, Schiavone menekankan bahwa likuiditas saat ini tidak lagi menjadi satu-satunya kekuatan dominan, kebijakan fiskal, geopolitik, dan mekanisme respons Federal Reserve telah kembali menjadi faktor pendorong inti. Narasi pasar berubah dengan cepat, pergerakan harga menjadi lebih menipu, trader perlu beralih dari otomatisasi ke interpretasi waktu nyata dari titik balik makro.
Perubahan psikologi pasar juga tercermin dalam redefinisi banteng dan beruang.
Secara tradisional, pasar bull dan bear ditentukan oleh kenaikan atau penurunan harga sebesar 20%, tetapi sekarang lebih baik untuk memperhatikan fungsi respons pasar: berita baik mendorong pasar naik, sementara berita buruk diabaikan, maka itu adalah pasar bull; sebaliknya adalah pasar bear. Sinyal harga saat ini menunjukkan nada bull, tetapi harus dipadukan dengan konteks dan bukan hanya interpretasi momentum.
Perubahan psikologis ini menghadirkan tantangan baru bagi para investor—pedagang yang sebelumnya bergantung pada sinyal teknis dan penyaringan volatilitas kini harus beradaptasi dengan pasar makro yang dipicu oleh peristiwa.
Schiavone memperingatkan, bahwa imbalan terbesar mungkin tidak berasal dari tren yang mulus, tetapi dari menangkap lebih awal perubahan posisi bank sentral, titik balik inflasi, atau perubahan kepercayaan konsumen.
Investasi yang paling bijak bukanlah kepastian, tetapi masa depan
Dalam lingkungan baru ini, Schiavone menunjukkan bahwa pengaruh dana makro sistematik telah melemah.
Diperkirakan, modalnya telah turun sekitar sepertiga dari puncaknya dan tidak lagi mendominasi aliran pasar. Sebagai gantinya, terdapat interaksi antara kebijakan dan narasi, serta permainan posisi dan kejadian tak terduga.
Dia mencantumkan Inggris, kecerdasan buatan, China, bioteknologi, real Brasil, dan Bitcoin sebagai investasi "gajah (Elephants)", dan secara khusus bertaruh pada teknologi seperti Bitcoin, yang dianggapnya mewakili ungkapan mendalam dari era baru.
Bidang terkait kecerdasan buatan juga menunjukkan momentum yang kuat. Menurut perhitungan Schiavone, total belanja modal operator pusat data skala besar di Amerika Serikat diperkirakan mencapai sekitar 477 miliar dolar AS pada tahun fiskal 2022-2024, dan diperkirakan akan meningkat menjadi 1,15 triliun dolar AS pada tahun fiskal 2025-2027, menyoroti keyakinan yang kuat terhadap teknologi masa depan.
Bagi investor, kondisi pasar bull saat ini bukan berasal dari euforia, melainkan dari "ketenangan" terhadap kebijakan pelonggaran.
Schiavone menekankan bahwa, di era yang dibentuk oleh keyakinan, dipercepat oleh imajinasi, dan tidak stabil karena intervensi mata uang yang berulang, investasi yang paling bijaksana bukanlah kepastian (obligasi), tetapi kekuatan untuk membentuk masa depan.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Trader Goldman Sachs: Investasi paling bijak bukanlah kepastian, tetapi kekuatan untuk membentuk masa depan.
Penulis: Li Xiaoyin
Sumber: Wall Street Journal
Trader makro top Goldman Sachs mengeluarkan pandangan penting, menyatakan bahwa strategi "mengikuti tren" tidak lagi efektif, dan harus belajar untuk secara real-time menginterpretasikan "titik belok makro".
Baru-baru ini, trader makro senior Goldman Sachs, Paolo Schiavone, menyatakan bahwa pasar telah beralih dari fase krisis pada bulan April ke "fase respons" terhadap penurunan suku bunga yang dimulai oleh Federal Reserve. Latar belakang makro ini mendorong aset-aset berisiko untuk mengalami penilaian ulang yang signifikan. Dia berpendapat bahwa pendorong utama pasar tidak lagi berupa tren, valuasi, atau likuiditas semata, melainkan ketajaman dalam memahami perubahan lingkungan makro.
Dia mengatakan, terutama ketika investor masih memiliki posisi defensif, "jalur paling menyakitkan" bagi pasar adalah tekanan naik, dengan indeks S&P 500 diharapkan mencapai kisaran "Gadis Berambut Emas" 6400-6700 poin.
Trader Goldman Sachs ini menunjukkan bahwa dominasi strategi makro sistemik sedang memudar, dengan ukuran aset yang dikelola turun sekitar sepertiga dari puncaknya. Perilaku pasar menjadi lebih bergantung pada penilaian subyektif dan pengaturan posisi, bukan pada pelacakan tren yang terprogram.
Menurut Schiavone, seiring dengan masuknya tahun 2025, pasar sedang melepaskan narasi lama dan memasuki era baru yang didominasi oleh pergeseran kebijakan, peristiwa yang memicu, dan permainan psikologis.
Lingkungan Makro Berubah: Dari Krisis ke Tahap Respons
Sejak penampilan gemilang dana makro sistemik tahun 2021-2022, pola pasar telah mengalami perubahan yang mendalam.
Schiavone menunjukkan bahwa April menandai fase krisis, diiringi dengan perlambatan ekonomi dan kerentanan kelas aset, sementara saat ini telah memasuki "fase respons". Perubahan kebijakan bank sentral global dipercepat, Federal Reserve beralih dari posisi "wait-and-see" pada tahun 2024 ke penyesuaian yang adaptif, pasar memperkirakan penurunan suku bunga pada bulan September hampir pasti, dan penurunan suku bunga pada bulan Juli juga sedang dibahas.
Selanjutnya adalah pelonggaran kondisi keuangan yang signifikan, ditunjukkan oleh penurunan imbal hasil jangka panjang, menyempitnya selisih kredit, pelemahan dolar, serta perbaikan dinamika upah riil.
Schiavone menyatakan bahwa latar belakang ini mendukung penilaian ulang aset berisiko, pasar saham mendekati titik tertinggi sejarah, volatilitas menyusut, obligasi imbal hasil tinggi dan sektor spekulatif (seperti bioteknologi, pemimpin AI yang tertinggal, dll.) menunjukkan vitalitas.
Meskipun data perumahan dan sebagian tenaga kerja sedikit lemah, kondisi keuangan yang longgar untuk sementara mengatasi angin sakal ini.
Perubahan Sinyal Pasar: Dari Mengikuti Tren ke Interpretasi Konteks
Di era pelonggaran kuantitatif (QE) yang lalu, likuiditas mengalahkan fundamental, strategi mengikuti tren menjadi raja, dan pergerakan harga hampir dapat menjelaskan segalanya.
Namun, Schiavone menekankan bahwa likuiditas saat ini tidak lagi menjadi satu-satunya kekuatan dominan, kebijakan fiskal, geopolitik, dan mekanisme respons Federal Reserve telah kembali menjadi faktor pendorong inti. Narasi pasar berubah dengan cepat, pergerakan harga menjadi lebih menipu, trader perlu beralih dari otomatisasi ke interpretasi waktu nyata dari titik balik makro.
Perubahan psikologi pasar juga tercermin dalam redefinisi banteng dan beruang.
Secara tradisional, pasar bull dan bear ditentukan oleh kenaikan atau penurunan harga sebesar 20%, tetapi sekarang lebih baik untuk memperhatikan fungsi respons pasar: berita baik mendorong pasar naik, sementara berita buruk diabaikan, maka itu adalah pasar bull; sebaliknya adalah pasar bear. Sinyal harga saat ini menunjukkan nada bull, tetapi harus dipadukan dengan konteks dan bukan hanya interpretasi momentum.
Perubahan psikologis ini menghadirkan tantangan baru bagi para investor—pedagang yang sebelumnya bergantung pada sinyal teknis dan penyaringan volatilitas kini harus beradaptasi dengan pasar makro yang dipicu oleh peristiwa.
Schiavone memperingatkan, bahwa imbalan terbesar mungkin tidak berasal dari tren yang mulus, tetapi dari menangkap lebih awal perubahan posisi bank sentral, titik balik inflasi, atau perubahan kepercayaan konsumen.
Investasi yang paling bijak bukanlah kepastian, tetapi masa depan
Dalam lingkungan baru ini, Schiavone menunjukkan bahwa pengaruh dana makro sistematik telah melemah.
Diperkirakan, modalnya telah turun sekitar sepertiga dari puncaknya dan tidak lagi mendominasi aliran pasar. Sebagai gantinya, terdapat interaksi antara kebijakan dan narasi, serta permainan posisi dan kejadian tak terduga.
Dia mencantumkan Inggris, kecerdasan buatan, China, bioteknologi, real Brasil, dan Bitcoin sebagai investasi "gajah (Elephants)", dan secara khusus bertaruh pada teknologi seperti Bitcoin, yang dianggapnya mewakili ungkapan mendalam dari era baru.
Bidang terkait kecerdasan buatan juga menunjukkan momentum yang kuat. Menurut perhitungan Schiavone, total belanja modal operator pusat data skala besar di Amerika Serikat diperkirakan mencapai sekitar 477 miliar dolar AS pada tahun fiskal 2022-2024, dan diperkirakan akan meningkat menjadi 1,15 triliun dolar AS pada tahun fiskal 2025-2027, menyoroti keyakinan yang kuat terhadap teknologi masa depan.
Bagi investor, kondisi pasar bull saat ini bukan berasal dari euforia, melainkan dari "ketenangan" terhadap kebijakan pelonggaran.
Schiavone menekankan bahwa, di era yang dibentuk oleh keyakinan, dipercepat oleh imajinasi, dan tidak stabil karena intervensi mata uang yang berulang, investasi yang paling bijaksana bukanlah kepastian (obligasi), tetapi kekuatan untuk membentuk masa depan.