Pada awal bulan April tahun ini, saya pernah melakukan analisis kuantitatif terhadap kondisi "Pasar Koin Meme Solana" (yang biasa disebut "parit").
Sekarang mari kita tinjau kembali dan lihat perubahan apa yang sebenarnya terjadi selama periode ini!
Pendahuluan
Sejak analisis terakhir, telah muncul beberapa tren baru di pasar:
Rumor tentang ICO Pumpfun Token, dan penjualan pribadi sedang berlangsung;
Axiom mencapai dominasi pasar dan meluncurkan platform baru;
Persaingan antar platform Launchpad semakin ketat, sementara muncul tren diversifikasi dan ekspansi.
Di masa lalu, banyak infrastruktur perdagangan biasanya disebut sebagai "robot" (bots), tetapi saya rasa sekarang lebih tepat menyebutnya sebagai "terminal perdagangan" (terminals). Dengan kemajuan teknologi, banyak robot tradisional telah dihapus, hanya robot yang ditujukan untuk perangkat seluler, skenario sosial, dan kebutuhan niche yang masih aktif.
Pumpfun Token ICO: Fokus Pasar
Situasi yang kami ketahui saat ini:
Rencana mengumpulkan dana 1 miliar dolar AS, dengan valuasi sepenuhnya tereduksi (FDV) mencapai 4 miliar dolar AS, dan akan sepenuhnya dirilis saat diluncurkan;
ICO akan dilakukan melalui bursa terpusat terkemuka (CEXs) serta platform Pump.fun;
Partisipasi dalam ICO harus menyelesaikan KYC (verifikasi identitas);
Investor awal di tahap private placement masih harus mematuhi aturan periode penguncian;
Kemungkinan akan ada kegiatan airdrop, diperkirakan ukuran airdrop sekitar 10%.
Dampak terhadap "parit":
Peluncuran Token Pump kemungkinan akan menjadi peristiwa pasar yang sangat hangat;
Sebagai salah satu dari sedikit token di Solana yang memiliki nilai investasi jangka panjang dan populer, Pump Token diharapkan dapat membentuk roda pertumbuhan yang baik berkat model pendapatannya.
Dalam jangka pendek, mungkin akan menyedot likuiditas dari ekosistem Solana dan pasar "parit", tetapi dalam jangka panjang, jika mekanisme insentifnya tepat, akan berdampak positif pada perkembangan ekosistem.
Kegiatan airdrop dapat membawa efek kekayaan, menarik partisipasi pengguna lama, pengguna yang ada, dan pengguna baru.
Saya memperkirakan FDV Pump Token akan berada di kisaran 10-20 miliar dolar AS, tidak jauh dari HYPE, tetapi lebih tinggi dari ENA, dan mungkin akan masuk dalam 10-20 token teratas.
Perang Terminal Perdagangan
Selama dua bulan terakhir, aktivitas semua platform terminal perdagangan telah mengalami penurunan yang bertahap.
Saat ini, Axiom telah melampaui 60% pangsa pasar, tetap berada di posisi pertama, Photon berada di posisi kedua, sementara GMGN, Trojan, dan BullX sedang bersaing untuk mendapatkan sisa pangsa pasar. Bloom dan Bonkbot mempertahankan relevansi pasar tertentu, sementara pesaing baru seperti Padre dan Nova juga mulai menarik lebih banyak perhatian.
Pangsa pasar terminal perdagangan (snapshot 25 Juni 2025)
Axiom: Pangsa pasar 61% / Total biaya transaksi $1,37 miliar / Pengguna aktif harian (DAU) sekitar 33.000-45.000
Photon: Pangsa pasar 9,9% / Total biaya transaksi $4,10 miliar / DAU sekitar 20-30 ribu
BullX: Pangsa pasar 5,8% / Total biaya transaksi $1,97 juta / DAU sekitar 10.000-20.000
GMGN: Pangsa pasar 6,8% / Total biaya transaksi $78 juta / DAU sekitar 10.000
Trojan: Pangsa pasar 4,8% / Biaya kumulatif $1,87 miliar / DAU lebih dari 20.000
Karena robot perdagangan dan terminal telah menghasilkan sekitar 1 miliar dolar dalam pendapatan, bidang ini menarik banyak pesaing. Saya pernah berbicara dengan banyak orang yang ingin mengembangkan terminal mereka sendiri dan berpartisipasi dalam kompetisi, tetapi pandangan umum adalah bahwa ini adalah pertempuran yang sulit karena volume perdagangan di pasar sedang berkurang. Namun, situasi ini mungkin berubah setelah peluncuran Pumpfun Token.
Perlu dicatat bahwa platform yang paling populer dan paling menguntungkan saat ini tidak selalu memiliki antarmuka pengguna terbaik, kumpulan fitur, kecepatan, atau akurasi data. Namun, mereka telah memenangkan pasar dengan kemampuan distribusi yang luar biasa, dan itulah yang menjadi kunci.
Saya berencana untuk menulis artikel khusus yang membahas secara mendalam tentang pertarungan antara teknologi dan kemampuan distribusi, serta bagaimana hal itu memengaruhi pilihan kelompok pengguna tertentu. Nantikan.
Pertarungan Launchpad
Pada bulan April dan Mei, kami menyaksikan kebangkitan platform Launchpad berikut:
@believeapp dan @launchcoin
@bonk_fun
Laboratorium Peluncuran @RaydiumProtocol
Meskipun platform Launchpad yang bersaing ini menarik perhatian yang cukup besar di awal, pangsa pasar mereka secara bertahap menurun. Namun, token seperti $USELESS yang sukses di platform letsbonk.fun telah menarik lebih banyak perhatian, memposisikannya sebagai Launchpad yang memiliki persaingan lebih sedikit tetapi didukung lebih banyak oleh ekosistem Bonk.
Pada bulan Juni, hanya token terikat (bonded coins) dari platform Pumpfun dan LetsBonk yang menunjukkan aktivitas yang signifikan. Dari data yang ada, hijau mewakili Pumpfun, oranye mewakili LetsBonk, dan hijau mendominasi sebagian besar pasar, sementara oranye berada di posisi kedua. Jumlah token terikat di platform Pumpfun sekitar 200, sedangkan di platform LetsBonk berada di antara 10-30. Namun, laju pertumbuhan keduanya menunjukkan tren penurunan.
LetsBonk
Di platform LetsBonk.fun, total kapitalisasi pasar (mcap) semua tokennya kurang dari 200 juta dolar, terutama terpusat pada beberapa jenis token berikut:
$USELESS: Kapitalisasi pasar mencapai 140 juta dolar AS
$HOSICO: Kapitalisasi pasar mencapai 22 juta dolar AS
$CryBB: Kapitalisasi pasar mencapai 11 juta dolar
Di antara mereka, $USELESS sangat menonjol, mendapatkan dukungan dan promosi yang antusias dari anggota komunitas Bonk (seperti @theunipcs).
Percaya
Kehadiran platform Believe bisa dibilang tidak terduga tetapi logis, dengan fokus pada "Pasar Modal Internet" (Internet Capital Markets), bertujuan untuk mengumpulkan dana dan meningkatkan visibilitas bagi proyek-proyek awal yang memiliki kegunaan nyata melalui penerbitan token, tidak lagi terbatas pada sekadar Meme Coin.
Launch Coin adalah token resmi yang paling menonjol, fokus pada peluncuran rencana token melalui Twitter. Konsep ini memang tidak baru, tetapi platform Believe berusaha untuk mengubah aturan pasar melalui inovasi.
Platform telah menerapkan langkah-langkah pembatasan untuk perolehan token baru (sniping), seperti mengenakan pajak pada transaksi pembeli awal, untuk menghukum para sniping yang menarik likuiditas secara berlebihan, sambil mendorong pencipta untuk membeli dan menyimpan token mereka dalam jangka panjang, sehingga secara teoritis mendorong kenaikan harga token lebih lanjut.
Serangkaian langkah ini membawa gelombang pasar yang singkat namun menarik. Namun, saat ini Launch Coin tetap menjadi penerima manfaat utama dari ekosistem Believe, menyerap sebagian besar likuiditas, sementara token lainnya kadang-kadang juga mengalami fluktuasi akibat lonjakan permintaan.
Komunitas telah menghasilkan banyak diskusi dan kontroversi mengenai pendirinya @pasternak (baik dukungan maupun kritik), berharap platform memasuki tahap berikutnya dari efek flywheel. Saat ini, tampaknya upaya terkait masih berlangsung.
Saya merekomendasikan untuk selalu mengikuti dinamika terbaru dari platform Believe, disarankan untuk melihat alat penyaringan berikut:
Believe App Screener (oleh @0x_ultra) dan Believe Screener
Laboratorium Peluncuran
Token teratas yang patut diperhatikan di platform Launch Lab Raydium sebenarnya diluncurkan melalui platform Lets Bonk, sementara Launch Lab hanya berfungsi sebagai alat eksekusi backend, yang terutama digunakan untuk membuat kolam likuiditas yang berbasis Raydium.
Kegiatan dan indikator data Pumpfun
Sebagai platform Launchpad, Pumpfun hingga saat ini telah menghasilkan pendapatan biaya hingga 765 juta dolar AS, yang hampir dapat dianggap sebagai laba bersih, dengan pendapatan harian antara 1-2 juta dolar AS.
Platform telah menciptakan 11,5 juta token, tetapi sejak token $TRUMP, kecepatan penerbitan token telah melambat.
Tingkat kelulusan token (berhasil mencapai tujuan) juga turun secara signifikan, tetapi saat ini tampaknya sedikit naik dan stabil di sekitar 0,8%.
Volume perdagangan meningkat secara signifikan pada bulan Maret dan April, tetapi sejak itu telah menurun dan saat ini menunjukkan tren penurunan, sekitar 1 miliar dolar per minggu.
Jumlah aktivitas pengguna juga menurun, sejalan dengan jumlah aktivitas di bulan Maret/April, ketika jumlah pengguna melonjak, banyak di antaranya adalah dompet baru. Saat ini, ada sekitar 70K+ pengguna aktif dan 50K+ pengguna baru setiap harinya.
PumpSwap
Di platform PumpSwap, pencipta token telah menghasilkan pendapatan biaya sebesar 6,6 juta dolar AS melalui platform.
Total pendapatan platform mencapai 93 juta dolar AS, di mana 73 juta dolar AS mengalir ke penyedia likuiditas (LPs), dan 18 juta dolar AS menjadi milik protokol platform.
Meskipun volume perdagangan mengalami penurunan, jumlah transaksi harian terus meningkat, yang menunjukkan bahwa PumpSwap sedang secara bertahap memperluas pangsa pasarnya di bursa terdesentralisasi (DEX).
Wawasan pasar yang menarik
Untuk pengguna yang tidak familiar dengan pasar Solana Meme Coin, berikut adalah beberapa tren menarik:
Volume perdagangan harian mulai meningkat dari 10-11 UTC dan mencapai puncaknya pada 15-20 UTC, yang sangat sesuai dengan jam kerja siang hari di Amerika Serikat.
Tidak hanya volume perdagangan harian menunjukkan fluktuasi periodik, tetapi rata-rata ukuran perdagangan dan jumlah perdagangan juga memiliki pola serupa.
Data menunjukkan bahwa rata-rata bergerak 3 jam (kuning) dan rata-rata bergerak 24 jam (biru) dari jumlah transaksi menunjukkan variasi periodik tertentu.
Jumlah trader independen
Volume perdagangan biasanya berkurang 10-15% di akhir pekan, tetapi tetap relatif stabil selama hari kerja.
Sumber referensi:
Dasbor Dune, disediakan oleh @Adam_Tehc, dapat ditemukan di sini:
Grafik jumlah transaksi dan pengguna independen secara berkala, disediakan oleh @idatsy
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Solana Trench Juni Arah Baru: Pumpfun ICO, Pertarungan Perangkat Lunak Perdagangan dan Kompetisi Launchpad
Penulis: Nico
Kompilasi: Shenchao TechFlow
Pada awal bulan April tahun ini, saya pernah melakukan analisis kuantitatif terhadap kondisi "Pasar Koin Meme Solana" (yang biasa disebut "parit").
Sekarang mari kita tinjau kembali dan lihat perubahan apa yang sebenarnya terjadi selama periode ini!
Pendahuluan
Sejak analisis terakhir, telah muncul beberapa tren baru di pasar:
Rumor tentang ICO Pumpfun Token, dan penjualan pribadi sedang berlangsung;
Axiom mencapai dominasi pasar dan meluncurkan platform baru;
Persaingan antar platform Launchpad semakin ketat, sementara muncul tren diversifikasi dan ekspansi.
Di masa lalu, banyak infrastruktur perdagangan biasanya disebut sebagai "robot" (bots), tetapi saya rasa sekarang lebih tepat menyebutnya sebagai "terminal perdagangan" (terminals). Dengan kemajuan teknologi, banyak robot tradisional telah dihapus, hanya robot yang ditujukan untuk perangkat seluler, skenario sosial, dan kebutuhan niche yang masih aktif.
Pumpfun Token ICO: Fokus Pasar
Situasi yang kami ketahui saat ini:
Rencana mengumpulkan dana 1 miliar dolar AS, dengan valuasi sepenuhnya tereduksi (FDV) mencapai 4 miliar dolar AS, dan akan sepenuhnya dirilis saat diluncurkan;
ICO akan dilakukan melalui bursa terpusat terkemuka (CEXs) serta platform Pump.fun;
Partisipasi dalam ICO harus menyelesaikan KYC (verifikasi identitas);
Investor awal di tahap private placement masih harus mematuhi aturan periode penguncian;
Kemungkinan akan ada kegiatan airdrop, diperkirakan ukuran airdrop sekitar 10%.
Dampak terhadap "parit":
Peluncuran Token Pump kemungkinan akan menjadi peristiwa pasar yang sangat hangat;
Sebagai salah satu dari sedikit token di Solana yang memiliki nilai investasi jangka panjang dan populer, Pump Token diharapkan dapat membentuk roda pertumbuhan yang baik berkat model pendapatannya.
Dalam jangka pendek, mungkin akan menyedot likuiditas dari ekosistem Solana dan pasar "parit", tetapi dalam jangka panjang, jika mekanisme insentifnya tepat, akan berdampak positif pada perkembangan ekosistem.
Kegiatan airdrop dapat membawa efek kekayaan, menarik partisipasi pengguna lama, pengguna yang ada, dan pengguna baru.
Saya memperkirakan FDV Pump Token akan berada di kisaran 10-20 miliar dolar AS, tidak jauh dari HYPE, tetapi lebih tinggi dari ENA, dan mungkin akan masuk dalam 10-20 token teratas.
Perang Terminal Perdagangan
Selama dua bulan terakhir, aktivitas semua platform terminal perdagangan telah mengalami penurunan yang bertahap.
Saat ini, Axiom telah melampaui 60% pangsa pasar, tetap berada di posisi pertama, Photon berada di posisi kedua, sementara GMGN, Trojan, dan BullX sedang bersaing untuk mendapatkan sisa pangsa pasar. Bloom dan Bonkbot mempertahankan relevansi pasar tertentu, sementara pesaing baru seperti Padre dan Nova juga mulai menarik lebih banyak perhatian.
Pangsa pasar terminal perdagangan (snapshot 25 Juni 2025)
Axiom: Pangsa pasar 61% / Total biaya transaksi $1,37 miliar / Pengguna aktif harian (DAU) sekitar 33.000-45.000
Photon: Pangsa pasar 9,9% / Total biaya transaksi $4,10 miliar / DAU sekitar 20-30 ribu
BullX: Pangsa pasar 5,8% / Total biaya transaksi $1,97 juta / DAU sekitar 10.000-20.000
GMGN: Pangsa pasar 6,8% / Total biaya transaksi $78 juta / DAU sekitar 10.000
Trojan: Pangsa pasar 4,8% / Biaya kumulatif $1,87 miliar / DAU lebih dari 20.000
Karena robot perdagangan dan terminal telah menghasilkan sekitar 1 miliar dolar dalam pendapatan, bidang ini menarik banyak pesaing. Saya pernah berbicara dengan banyak orang yang ingin mengembangkan terminal mereka sendiri dan berpartisipasi dalam kompetisi, tetapi pandangan umum adalah bahwa ini adalah pertempuran yang sulit karena volume perdagangan di pasar sedang berkurang. Namun, situasi ini mungkin berubah setelah peluncuran Pumpfun Token.
Perlu dicatat bahwa platform yang paling populer dan paling menguntungkan saat ini tidak selalu memiliki antarmuka pengguna terbaik, kumpulan fitur, kecepatan, atau akurasi data. Namun, mereka telah memenangkan pasar dengan kemampuan distribusi yang luar biasa, dan itulah yang menjadi kunci.
Saya berencana untuk menulis artikel khusus yang membahas secara mendalam tentang pertarungan antara teknologi dan kemampuan distribusi, serta bagaimana hal itu memengaruhi pilihan kelompok pengguna tertentu. Nantikan.
Pertarungan Launchpad
Pada bulan April dan Mei, kami menyaksikan kebangkitan platform Launchpad berikut:
@believeapp dan @launchcoin
@bonk_fun
Laboratorium Peluncuran @RaydiumProtocol
Meskipun platform Launchpad yang bersaing ini menarik perhatian yang cukup besar di awal, pangsa pasar mereka secara bertahap menurun. Namun, token seperti $USELESS yang sukses di platform letsbonk.fun telah menarik lebih banyak perhatian, memposisikannya sebagai Launchpad yang memiliki persaingan lebih sedikit tetapi didukung lebih banyak oleh ekosistem Bonk.
Oranye (Bonk), Hijau (Believe), Ungu (Raydium Launchlab)
Pada bulan Juni, hanya token terikat (bonded coins) dari platform Pumpfun dan LetsBonk yang menunjukkan aktivitas yang signifikan. Dari data yang ada, hijau mewakili Pumpfun, oranye mewakili LetsBonk, dan hijau mendominasi sebagian besar pasar, sementara oranye berada di posisi kedua. Jumlah token terikat di platform Pumpfun sekitar 200, sedangkan di platform LetsBonk berada di antara 10-30. Namun, laju pertumbuhan keduanya menunjukkan tren penurunan.
LetsBonk
Di platform LetsBonk.fun, total kapitalisasi pasar (mcap) semua tokennya kurang dari 200 juta dolar, terutama terpusat pada beberapa jenis token berikut:
$USELESS: Kapitalisasi pasar mencapai 140 juta dolar AS
$HOSICO: Kapitalisasi pasar mencapai 22 juta dolar AS
$CryBB: Kapitalisasi pasar mencapai 11 juta dolar
Di antara mereka, $USELESS sangat menonjol, mendapatkan dukungan dan promosi yang antusias dari anggota komunitas Bonk (seperti @theunipcs).
Percaya
Kehadiran platform Believe bisa dibilang tidak terduga tetapi logis, dengan fokus pada "Pasar Modal Internet" (Internet Capital Markets), bertujuan untuk mengumpulkan dana dan meningkatkan visibilitas bagi proyek-proyek awal yang memiliki kegunaan nyata melalui penerbitan token, tidak lagi terbatas pada sekadar Meme Coin.
Launch Coin adalah token resmi yang paling menonjol, fokus pada peluncuran rencana token melalui Twitter. Konsep ini memang tidak baru, tetapi platform Believe berusaha untuk mengubah aturan pasar melalui inovasi.
Platform telah menerapkan langkah-langkah pembatasan untuk perolehan token baru (sniping), seperti mengenakan pajak pada transaksi pembeli awal, untuk menghukum para sniping yang menarik likuiditas secara berlebihan, sambil mendorong pencipta untuk membeli dan menyimpan token mereka dalam jangka panjang, sehingga secara teoritis mendorong kenaikan harga token lebih lanjut.
Serangkaian langkah ini membawa gelombang pasar yang singkat namun menarik. Namun, saat ini Launch Coin tetap menjadi penerima manfaat utama dari ekosistem Believe, menyerap sebagian besar likuiditas, sementara token lainnya kadang-kadang juga mengalami fluktuasi akibat lonjakan permintaan.
Komunitas telah menghasilkan banyak diskusi dan kontroversi mengenai pendirinya @pasternak (baik dukungan maupun kritik), berharap platform memasuki tahap berikutnya dari efek flywheel. Saat ini, tampaknya upaya terkait masih berlangsung.
Saya merekomendasikan untuk selalu mengikuti dinamika terbaru dari platform Believe, disarankan untuk melihat alat penyaringan berikut:
Believe App Screener (oleh @0x_ultra) dan Believe Screener
Laboratorium Peluncuran
Token teratas yang patut diperhatikan di platform Launch Lab Raydium sebenarnya diluncurkan melalui platform Lets Bonk, sementara Launch Lab hanya berfungsi sebagai alat eksekusi backend, yang terutama digunakan untuk membuat kolam likuiditas yang berbasis Raydium.
Kegiatan dan indikator data Pumpfun
Sebagai platform Launchpad, Pumpfun hingga saat ini telah menghasilkan pendapatan biaya hingga 765 juta dolar AS, yang hampir dapat dianggap sebagai laba bersih, dengan pendapatan harian antara 1-2 juta dolar AS.
Platform telah menciptakan 11,5 juta token, tetapi sejak token $TRUMP, kecepatan penerbitan token telah melambat.
Tingkat kelulusan token (berhasil mencapai tujuan) juga turun secara signifikan, tetapi saat ini tampaknya sedikit naik dan stabil di sekitar 0,8%.
Volume perdagangan meningkat secara signifikan pada bulan Maret dan April, tetapi sejak itu telah menurun dan saat ini menunjukkan tren penurunan, sekitar 1 miliar dolar per minggu.
Jumlah aktivitas pengguna juga menurun, sejalan dengan jumlah aktivitas di bulan Maret/April, ketika jumlah pengguna melonjak, banyak di antaranya adalah dompet baru. Saat ini, ada sekitar 70K+ pengguna aktif dan 50K+ pengguna baru setiap harinya.
PumpSwap
Di platform PumpSwap, pencipta token telah menghasilkan pendapatan biaya sebesar 6,6 juta dolar AS melalui platform.
Total pendapatan platform mencapai 93 juta dolar AS, di mana 73 juta dolar AS mengalir ke penyedia likuiditas (LPs), dan 18 juta dolar AS menjadi milik protokol platform.
Meskipun volume perdagangan mengalami penurunan, jumlah transaksi harian terus meningkat, yang menunjukkan bahwa PumpSwap sedang secara bertahap memperluas pangsa pasarnya di bursa terdesentralisasi (DEX).
Wawasan pasar yang menarik
Untuk pengguna yang tidak familiar dengan pasar Solana Meme Coin, berikut adalah beberapa tren menarik:
Volume perdagangan harian mulai meningkat dari 10-11 UTC dan mencapai puncaknya pada 15-20 UTC, yang sangat sesuai dengan jam kerja siang hari di Amerika Serikat.
Tidak hanya volume perdagangan harian menunjukkan fluktuasi periodik, tetapi rata-rata ukuran perdagangan dan jumlah perdagangan juga memiliki pola serupa.
Data menunjukkan bahwa rata-rata bergerak 3 jam (kuning) dan rata-rata bergerak 24 jam (biru) dari jumlah transaksi menunjukkan variasi periodik tertentu.
Jumlah trader independen
Volume perdagangan biasanya berkurang 10-15% di akhir pekan, tetapi tetap relatif stabil selama hari kerja.
Sumber referensi:
Dasbor Dune, disediakan oleh @Adam_Tehc, dapat ditemukan di sini:
Grafik jumlah transaksi dan pengguna independen secara berkala, disediakan oleh @idatsy
Sebagian data berasal dari dasbor @whale_hunter_: