Bank of America percaya bahwa Labubu dan Moutai meskipun keduanya memiliki atribut koin sosial, namun ada perbedaan generasi yang jelas.
Penulis: Ye Zhen
Sumber: Wall Street Journal
Labubu yang sedang booming dijuluki "Moutai generasi muda", lalu apa perbedaan dan persamaan antara keduanya?
Menurut berita dari platform perdagangan Zhuifeng, Bank of America baru-baru ini merilis laporan yang membandingkan IP mainan baru ini dengan raksasa baijiu tradisional, berusaha untuk menjelaskan apakah ini adalah pengulangan sejarah siklus konsumsi atau pergeseran paradigma yang mendalam.
Analis dari Bank of America, Alice Ma, Chen Luo, dan Lucy Yu menunjukkan bahwa meskipun keduanya merupakan koin sosial, atribut sosial Labubu lebih didasarkan pada minat dan nilai bersama dari kalangan muda, sementara fungsi sosial Moutai lebih bergantung pada hubungan kekuasaan dan hierarki. Perbedaan ini mencerminkan perbedaan mendasar antara "konsumsi baru" dan "konsumsi tradisional."
Bank of America menunjukkan bahwa, seperti Moutai, Pop Mart juga menghadapi ujian ganda dari siklus IP dan atribut investasi. Jika ada periode kosong yang cukup lama antara Labubu dan IP hit berikutnya, pertumbuhan global perusahaan mungkin akan melambat.
Selain itu, investor tidak dapat mengabaikan dua risiko utama regulasi dan kemacetan pasar. Laporan tersebut mengingatkan bahwa fenomena konsentrasi modal saat ini yang mengalir ke jalur "konsumsi baru" sangat mirip dengan saham blue-chip konsumsi sebelumnya yang diwakili oleh Moutai, dan kerapuhan transaksi yang ramai ini mungkin berdampak besar pada valuasi.
Bank of America mempertahankan peringkat beli untuk Pop Mart, dengan target harga 275 HKD. Menurut statistik, harga saham Pop Mart berada dalam kisaran 52 minggu terakhir antara 34,4-283,4 HKD, dan ditutup pada 244,2 HKD pada hari Senin.
Perbedaan Generasi dalam Mata Uang Sosial
Tim penelitian Bank of America berpendapat bahwa Labubu dan Maotai memiliki atribut koin sosial, tetapi ada perbedaan generasi yang jelas. Fungsi sosial Maotai lebih mencerminkan peran alat produktivitas sebagai "pelumas sosial / bisnis", sementara Labubu mewakili pencarian generasi muda akan nilai emosional, memberikan pengalaman "dopamin" yang instan, halus, dan terjangkau bagi konsumen di era media sosial digital.
Analis menunjukkan bahwa dalam dunia digital di mana konsumen menghadapi "kekurangan makna" dan tekanan yang meningkat, Labubu mengisyaratkan bahwa China secara bertahap beralih dari model yang didorong oleh investasi ke model yang didorong oleh konsumsi. Moutai sangat terakar dalam budaya tradisional China, dan proses globalisasinya masih berada pada tahap awal, sementara Labubu yang sangat selaras dengan semangat zaman global telah mencapai kesuksesan global yang signifikan.
Perbedaan atribut sosial: Atribut sosial Moutai lebih bergantung pada kekuasaan dan sistem hierarki, terutama melayani dalam acara bisnis; Labubu mewakili generasi muda yang berlandaskan minat dan nilai, menekankan nilai emosional dan pemenuhan instan.
Motivasi Konsumsi: Moutai dapat berfungsi sebagai "alat produktivitas" (pelumas bisnis), sementara Labubu memenuhi kebutuhan nilai emosional dan konsumsi "dopamin" generasi muda dalam lingkungan sosial digital, mencerminkan tren transformasi Tiongkok dari pendorong investasi menjadi pendorong konsumsi.
Proses globalisasi: Moutai mendalami budaya tradisional Tiongkok, globalisasi masih dalam tahap awal; Labubu telah mencapai kesuksesan yang signifikan secara global, sesuai dengan tren global.
Risiko dan atribut investasi siklus IP sebagai pedang bermata dua
Sementara tumbuh dengan cepat, Bank Amerika juga menunjukkan tantangan serupa antara Pop Mart dan Moutai, yaitu dua ujian yang dihadapi akibat siklus hidup IP dan sifat investasi produk.
Bank of America berpendapat bahwa apakah laba bersih Bubble Mart pada tahun 2025 adalah 8 miliar RMB atau 10 miliar RMB tidaklah penting, karena itu tergantung pada kecepatan pengiriman Labubu. Sebaliknya, yang penting adalah bagaimana menyeimbangkan pertumbuhan terbaru dan siklus hidup IP.
Risiko siklus hidup IP: Moutai yang memiliki sejarah seratus tahun dan dukungan resmi telah membuktikan kemampuannya untuk melewati siklus. Sementara itu, Bubble Mart dan LABUBU masing-masing hanya memiliki sejarah 15 tahun dan 10 tahun, sehingga siklus hidup IP tetap menjadi risiko utama.
Laporan tersebut berpendapat bahwa sebagai platform IP, kombinasi IP yang beragam dari Pop Mart dapat mengurangi risiko, tetapi LABUBU sangat penting untuk kesuksesan globalnya. Jika terdapat periode kosong yang cukup lama antara LABUBU dan IP hit berikutnya, pertumbuhan globalnya mungkin akan melambat. Selain itu, "mainstreaming" subkultur dapat mendorong pertumbuhan, tetapi juga dapat mengencerkan identitas sosial unik LABUBU, sehingga menjauhkan kelompok konsumen intinya.
Kelebihan dan kekurangan atribut investasi: Sejarah Moutai menunjukkan bahwa "investabilitas" adalah pedang bermata dua, menjadi pendorong dalam siklus kenaikan, tetapi akan menjadi pengganda dalam siklus penurunan.
Laporan mencatat bahwa Bubble Mart secara aktif mengelola harga pasar barang bekas untuk memastikan daya tariknya terhadap konsumen muda, dan menciptakan lingkungan yang menguntungkan untuk peluncuran IP dan produk baru. Penurunan harga barang bekas dari seri mainan berbulu LABUBU baru-baru ini dianggap sebagai hasil dari pengelolaan dinamis pasokan dan permintaan yang dilakukan oleh Bubble Mart.
Regulasi dan Kerumunan Pasar yang Tidak Bisa Diabaikan
Laporan terakhir menekankan bahwa regulasi dan sentimen pasar adalah dua faktor risiko lain yang harus dihadapi oleh investor.
Risiko peraturan: Moutai selalu dipengaruhi oleh kebijakan seperti pengendalian harga dan kampanye anti-korupsi. Demikian pula, Pop Mart tidak berada dalam kekosongan peraturan. Sebuah artikel baru-baru ini di People's Daily adalah pengingat akan risiko yang terkait dengan pasar. Namun, analis Bank of America percaya bahwa karena basis konsumen Pop Mart menjadi semakin beragam, "pengarusutamaan" telah mengurangi eksposurnya terhadap anak di bawah umur di pasar China. Pada saat yang sama, pertumbuhan bisnis luar negeri, yang diperkirakan akan menyumbang lebih dari setengah penjualan pada tahun 2025, juga membantu lindung nilai terhadap risiko regulasi di pasar tunggal. Namun, risiko ini mungkin masih berdampak negatif pada fundamental perusahaan atau menyebabkan "headline noise" yang dapat menyebabkan volatilitas harga saham.
Kerentanan terhadap perdagangan "kerumunan": "Perdagangan ramai" yang dominan dapat terjadi di pasar modal setiap siklus. Dari 2016 hingga 2021, dana mengalir ke saham blue-chip konsumen yang diwakili oleh Moutai, yang sangat mirip dengan konsentrasi dana saat ini di jalur "konsumsi baru" dengan Bubble Mart sebagai fokus. Perubahan arus modal dan posisi dapat berdampak besar pada valuasi – rasio P/E forward Moutai mendekati 60x pada awal tahun 2021 dan sekarang hanya 18-19x. Meskipun perubahan arus modal baru-baru ini telah memberikan tekanan pada saham "konsumsi baru" seperti Pop Mart, laporan tersebut percaya bahwa situasi "ramai" ini dapat berlanjut untuk beberapa waktu dalam konteks kelangkaan target investasi berkualitas tinggi. Titik balik yang sebenarnya mungkin tidak datang sampai ada titik balik yang berarti dalam data frekuensi tinggi dari pasar luar negeri, atau ketika pemulihan ekonomi China yang kuat memberi investor lebih banyak pilihan.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Wall Street membahas LABUBU dan Moutai: Apakah ini terasa akrab atau pergeseran paradigma?
Penulis: Ye Zhen
Sumber: Wall Street Journal
Labubu yang sedang booming dijuluki "Moutai generasi muda", lalu apa perbedaan dan persamaan antara keduanya?
Menurut berita dari platform perdagangan Zhuifeng, Bank of America baru-baru ini merilis laporan yang membandingkan IP mainan baru ini dengan raksasa baijiu tradisional, berusaha untuk menjelaskan apakah ini adalah pengulangan sejarah siklus konsumsi atau pergeseran paradigma yang mendalam.
Analis dari Bank of America, Alice Ma, Chen Luo, dan Lucy Yu menunjukkan bahwa meskipun keduanya merupakan koin sosial, atribut sosial Labubu lebih didasarkan pada minat dan nilai bersama dari kalangan muda, sementara fungsi sosial Moutai lebih bergantung pada hubungan kekuasaan dan hierarki. Perbedaan ini mencerminkan perbedaan mendasar antara "konsumsi baru" dan "konsumsi tradisional."
Bank of America menunjukkan bahwa, seperti Moutai, Pop Mart juga menghadapi ujian ganda dari siklus IP dan atribut investasi. Jika ada periode kosong yang cukup lama antara Labubu dan IP hit berikutnya, pertumbuhan global perusahaan mungkin akan melambat.
Selain itu, investor tidak dapat mengabaikan dua risiko utama regulasi dan kemacetan pasar. Laporan tersebut mengingatkan bahwa fenomena konsentrasi modal saat ini yang mengalir ke jalur "konsumsi baru" sangat mirip dengan saham blue-chip konsumsi sebelumnya yang diwakili oleh Moutai, dan kerapuhan transaksi yang ramai ini mungkin berdampak besar pada valuasi.
Bank of America mempertahankan peringkat beli untuk Pop Mart, dengan target harga 275 HKD. Menurut statistik, harga saham Pop Mart berada dalam kisaran 52 minggu terakhir antara 34,4-283,4 HKD, dan ditutup pada 244,2 HKD pada hari Senin.
Perbedaan Generasi dalam Mata Uang Sosial
Tim penelitian Bank of America berpendapat bahwa Labubu dan Maotai memiliki atribut koin sosial, tetapi ada perbedaan generasi yang jelas. Fungsi sosial Maotai lebih mencerminkan peran alat produktivitas sebagai "pelumas sosial / bisnis", sementara Labubu mewakili pencarian generasi muda akan nilai emosional, memberikan pengalaman "dopamin" yang instan, halus, dan terjangkau bagi konsumen di era media sosial digital.
Analis menunjukkan bahwa dalam dunia digital di mana konsumen menghadapi "kekurangan makna" dan tekanan yang meningkat, Labubu mengisyaratkan bahwa China secara bertahap beralih dari model yang didorong oleh investasi ke model yang didorong oleh konsumsi. Moutai sangat terakar dalam budaya tradisional China, dan proses globalisasinya masih berada pada tahap awal, sementara Labubu yang sangat selaras dengan semangat zaman global telah mencapai kesuksesan global yang signifikan.
Risiko dan atribut investasi siklus IP sebagai pedang bermata dua
Sementara tumbuh dengan cepat, Bank Amerika juga menunjukkan tantangan serupa antara Pop Mart dan Moutai, yaitu dua ujian yang dihadapi akibat siklus hidup IP dan sifat investasi produk.
Bank of America berpendapat bahwa apakah laba bersih Bubble Mart pada tahun 2025 adalah 8 miliar RMB atau 10 miliar RMB tidaklah penting, karena itu tergantung pada kecepatan pengiriman Labubu. Sebaliknya, yang penting adalah bagaimana menyeimbangkan pertumbuhan terbaru dan siklus hidup IP.
Risiko siklus hidup IP: Moutai yang memiliki sejarah seratus tahun dan dukungan resmi telah membuktikan kemampuannya untuk melewati siklus. Sementara itu, Bubble Mart dan LABUBU masing-masing hanya memiliki sejarah 15 tahun dan 10 tahun, sehingga siklus hidup IP tetap menjadi risiko utama.
Laporan tersebut berpendapat bahwa sebagai platform IP, kombinasi IP yang beragam dari Pop Mart dapat mengurangi risiko, tetapi LABUBU sangat penting untuk kesuksesan globalnya. Jika terdapat periode kosong yang cukup lama antara LABUBU dan IP hit berikutnya, pertumbuhan globalnya mungkin akan melambat. Selain itu, "mainstreaming" subkultur dapat mendorong pertumbuhan, tetapi juga dapat mengencerkan identitas sosial unik LABUBU, sehingga menjauhkan kelompok konsumen intinya.
Kelebihan dan kekurangan atribut investasi: Sejarah Moutai menunjukkan bahwa "investabilitas" adalah pedang bermata dua, menjadi pendorong dalam siklus kenaikan, tetapi akan menjadi pengganda dalam siklus penurunan.
Laporan mencatat bahwa Bubble Mart secara aktif mengelola harga pasar barang bekas untuk memastikan daya tariknya terhadap konsumen muda, dan menciptakan lingkungan yang menguntungkan untuk peluncuran IP dan produk baru. Penurunan harga barang bekas dari seri mainan berbulu LABUBU baru-baru ini dianggap sebagai hasil dari pengelolaan dinamis pasokan dan permintaan yang dilakukan oleh Bubble Mart.
Regulasi dan Kerumunan Pasar yang Tidak Bisa Diabaikan
Laporan terakhir menekankan bahwa regulasi dan sentimen pasar adalah dua faktor risiko lain yang harus dihadapi oleh investor.
Risiko peraturan: Moutai selalu dipengaruhi oleh kebijakan seperti pengendalian harga dan kampanye anti-korupsi. Demikian pula, Pop Mart tidak berada dalam kekosongan peraturan. Sebuah artikel baru-baru ini di People's Daily adalah pengingat akan risiko yang terkait dengan pasar. Namun, analis Bank of America percaya bahwa karena basis konsumen Pop Mart menjadi semakin beragam, "pengarusutamaan" telah mengurangi eksposurnya terhadap anak di bawah umur di pasar China. Pada saat yang sama, pertumbuhan bisnis luar negeri, yang diperkirakan akan menyumbang lebih dari setengah penjualan pada tahun 2025, juga membantu lindung nilai terhadap risiko regulasi di pasar tunggal. Namun, risiko ini mungkin masih berdampak negatif pada fundamental perusahaan atau menyebabkan "headline noise" yang dapat menyebabkan volatilitas harga saham.
Kerentanan terhadap perdagangan "kerumunan": "Perdagangan ramai" yang dominan dapat terjadi di pasar modal setiap siklus. Dari 2016 hingga 2021, dana mengalir ke saham blue-chip konsumen yang diwakili oleh Moutai, yang sangat mirip dengan konsentrasi dana saat ini di jalur "konsumsi baru" dengan Bubble Mart sebagai fokus. Perubahan arus modal dan posisi dapat berdampak besar pada valuasi – rasio P/E forward Moutai mendekati 60x pada awal tahun 2021 dan sekarang hanya 18-19x. Meskipun perubahan arus modal baru-baru ini telah memberikan tekanan pada saham "konsumsi baru" seperti Pop Mart, laporan tersebut percaya bahwa situasi "ramai" ini dapat berlanjut untuk beberapa waktu dalam konteks kelangkaan target investasi berkualitas tinggi. Titik balik yang sebenarnya mungkin tidak datang sampai ada titik balik yang berarti dalam data frekuensi tinggi dari pasar luar negeri, atau ketika pemulihan ekonomi China yang kuat memberi investor lebih banyak pilihan.