Stablecoin dibangun sebagai jembatan antara fiat dan ekonomi kripto. Dan untuk sementara, jembatan itu bertahan.
Peralihan Kekuasaan Stablecoin
USDT Tether menjadi pasangan perdagangan dominan di hampir semua bursa, meskipun telah bertahun-tahun diperiksa apakah cadangannya benar-benar didukung 1:1 oleh dolar AS atau aset setara seperti Treasury jangka pendek. USDC Circle mengikuti, mendapatkan kepercayaan melalui transparansi yang lebih besar, pengesahan rutin, dan kemitraan institusional yang berkembang.
Circle baru-baru ini mengajukan permohonan untuk IPO, sebuah langkah yang menunjukkan baik skala maupun pengawasan regulasi yang siap dihadapinya. DAI dari MakerDAO menawarkan pendekatan yang lebih terdesentralisasi, dijamin dengan aset kripto alih-alih fiat. Model-model ini tidak sempurna, tetapi mereka sejalan dalam beberapa cara dengan nilai-nilai asli industri ini.
Sekarang kita sedang melihat munculnya sekelompok stablecoin baru. Bukan dari pembangun yang berasal dari crypto, tetapi dari perusahaan besar dan usaha yang terhubung secara politik. Bank of America telah secara terbuka mengatakan bahwa mereka siap untuk meluncurkan stablecoin yang didukung dolar segera setelah mendapatkan lampu hijau regulasi. PayPal telah meluncurkan PYUSD melalui Paxos, mengintegrasikannya langsung ke dalam PayPal dan Venmo.
World Liberty Financial, didukung oleh keluarga Trump dan investor terkait politik lainnya, telah menerbitkan USD1. Ini dipasarkan sebagai sepenuhnya didukung oleh U.S. Treasuries dan deposito tunai, dengan BitGo bertindak sebagai kustodian. Binance dilaporkan telah menginvestasikan $2 miliar untuk mendukungnya. Amazon dan Walmart juga dilaporkan sedang menjajaki inisiatif stablecoin mereka sendiri, yang bisa memiliki implikasi luas mengingat basis pengguna dan pengaruh ritel mereka.
Kita harus mengharapkan banyak peluncuran stablecoin lainnya di masa mendatang. Undang-Undang GENIUS, yang telah disetujui oleh Dewan Perwakilan Rakyat dan kini bergerak menuju pemungutan suara akhir di Senat, bertujuan untuk menetapkan kerangka regulasi yang jelas bagi penerbit stablecoin. Ini mencakup aturan tentang cadangan penuh, standar pengungkapan, persyaratan lisensi, dan audit tahunan untuk pemain yang lebih besar. Jika disahkan menjadi undang-undang, ini dapat memberikan kejelasan regulasi yang dibutuhkan bank, fintech, dan merek konsumen besar untuk memasuki pasar dengan lebih agresif.
Beberapa melihat ini sebagai tanda kemajuan. Stablecoin menjadi arus utama. Institusi warisan akhirnya mengejar ketertinggalan. Tapi tidak sesederhana itu.
Hanya karena sebuah token disebut stablecoin tidak berarti ia berfungsi dengan cara yang sama. Dan ketika label tersebut lebih berfokus pada pemasaran daripada mekanika, kita memiliki masalah. Kita sudah mengalami keruntuhan Terra. Itu bukan hanya desain yang buruk. Itu adalah kegagalan untuk melakukan pekerjaan keras dalam transparansi dan manajemen risiko. Itulah bagian yang sering terlupakan ketika merek besar masuk dan menganggap kepercayaan secara default.
Ini bukan tentang menjaga akses. Biarkan perusahaan meluncurkan stablecoin. Biarkan mereka bersaing. Tapi jangan bingungkan koin PayPal dengan utilitas publik. Ini adalah produk korporat. Mereka dibangun untuk melayani tujuan bisnis, bukan semata-mata kepentingan ekosistem crypto yang lebih luas.
Jika sebuah stablecoin dapat membekukan dana Anda, melacak pengeluaran Anda, atau membatasi bagaimana dan di mana Anda menggunakannya, itu bukan alat keuangan terbuka. Itu adalah buku besar yang diizinkan dengan antarmuka yang lebih ramah. Itu mungkin baik untuk banyak pengguna. Tetapi mari kita tidak keliru menganggap itu sebagai kemajuan.
Pasar pada akhirnya akan memutuskan apa yang menang. Namun sebelum kita menyerahkan kepercayaan kita, ada baiknya untuk mengajukan pertanyaan dasar. Siapa yang mengendalikan koin? Bagaimana itu didukung? Apakah itu diaudit? Dapatkah itu diambil dari Anda?
Postingan berikut ditulis oleh Kepala Penjualan & Pengembangan Bisnis Bitcoin.com, Ben Friedman. Ikuti dia di X dan Linkedin.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Stablecoin Korporat: Sebuah Perbatasan Baru atau Langkah Menuju Sentralisasi?
Stablecoin dibangun sebagai jembatan antara fiat dan ekonomi kripto. Dan untuk sementara, jembatan itu bertahan.
Peralihan Kekuasaan Stablecoin
USDT Tether menjadi pasangan perdagangan dominan di hampir semua bursa, meskipun telah bertahun-tahun diperiksa apakah cadangannya benar-benar didukung 1:1 oleh dolar AS atau aset setara seperti Treasury jangka pendek. USDC Circle mengikuti, mendapatkan kepercayaan melalui transparansi yang lebih besar, pengesahan rutin, dan kemitraan institusional yang berkembang.
Circle baru-baru ini mengajukan permohonan untuk IPO, sebuah langkah yang menunjukkan baik skala maupun pengawasan regulasi yang siap dihadapinya. DAI dari MakerDAO menawarkan pendekatan yang lebih terdesentralisasi, dijamin dengan aset kripto alih-alih fiat. Model-model ini tidak sempurna, tetapi mereka sejalan dalam beberapa cara dengan nilai-nilai asli industri ini.
Sekarang kita sedang melihat munculnya sekelompok stablecoin baru. Bukan dari pembangun yang berasal dari crypto, tetapi dari perusahaan besar dan usaha yang terhubung secara politik. Bank of America telah secara terbuka mengatakan bahwa mereka siap untuk meluncurkan stablecoin yang didukung dolar segera setelah mendapatkan lampu hijau regulasi. PayPal telah meluncurkan PYUSD melalui Paxos, mengintegrasikannya langsung ke dalam PayPal dan Venmo.
World Liberty Financial, didukung oleh keluarga Trump dan investor terkait politik lainnya, telah menerbitkan USD1. Ini dipasarkan sebagai sepenuhnya didukung oleh U.S. Treasuries dan deposito tunai, dengan BitGo bertindak sebagai kustodian. Binance dilaporkan telah menginvestasikan $2 miliar untuk mendukungnya. Amazon dan Walmart juga dilaporkan sedang menjajaki inisiatif stablecoin mereka sendiri, yang bisa memiliki implikasi luas mengingat basis pengguna dan pengaruh ritel mereka.
Kita harus mengharapkan banyak peluncuran stablecoin lainnya di masa mendatang. Undang-Undang GENIUS, yang telah disetujui oleh Dewan Perwakilan Rakyat dan kini bergerak menuju pemungutan suara akhir di Senat, bertujuan untuk menetapkan kerangka regulasi yang jelas bagi penerbit stablecoin. Ini mencakup aturan tentang cadangan penuh, standar pengungkapan, persyaratan lisensi, dan audit tahunan untuk pemain yang lebih besar. Jika disahkan menjadi undang-undang, ini dapat memberikan kejelasan regulasi yang dibutuhkan bank, fintech, dan merek konsumen besar untuk memasuki pasar dengan lebih agresif.
Beberapa melihat ini sebagai tanda kemajuan. Stablecoin menjadi arus utama. Institusi warisan akhirnya mengejar ketertinggalan. Tapi tidak sesederhana itu.
Hanya karena sebuah token disebut stablecoin tidak berarti ia berfungsi dengan cara yang sama. Dan ketika label tersebut lebih berfokus pada pemasaran daripada mekanika, kita memiliki masalah. Kita sudah mengalami keruntuhan Terra. Itu bukan hanya desain yang buruk. Itu adalah kegagalan untuk melakukan pekerjaan keras dalam transparansi dan manajemen risiko. Itulah bagian yang sering terlupakan ketika merek besar masuk dan menganggap kepercayaan secara default.
Ini bukan tentang menjaga akses. Biarkan perusahaan meluncurkan stablecoin. Biarkan mereka bersaing. Tapi jangan bingungkan koin PayPal dengan utilitas publik. Ini adalah produk korporat. Mereka dibangun untuk melayani tujuan bisnis, bukan semata-mata kepentingan ekosistem crypto yang lebih luas.
Jika sebuah stablecoin dapat membekukan dana Anda, melacak pengeluaran Anda, atau membatasi bagaimana dan di mana Anda menggunakannya, itu bukan alat keuangan terbuka. Itu adalah buku besar yang diizinkan dengan antarmuka yang lebih ramah. Itu mungkin baik untuk banyak pengguna. Tetapi mari kita tidak keliru menganggap itu sebagai kemajuan.
Pasar pada akhirnya akan memutuskan apa yang menang. Namun sebelum kita menyerahkan kepercayaan kita, ada baiknya untuk mengajukan pertanyaan dasar. Siapa yang mengendalikan koin? Bagaimana itu didukung? Apakah itu diaudit? Dapatkah itu diambil dari Anda?
Postingan berikut ditulis oleh Kepala Penjualan & Pengembangan Bisnis Bitcoin.com, Ben Friedman. Ikuti dia di X dan Linkedin.