Pendahuluan

Setelah periode pengetatan regulasi secara menyeluruh, krisis kepercayaan, dan reformasi besar-besaran pada 2022 hingga 2024, pasar kripto tahun 2025 memasuki siklus transformasi baru yang kini didominasi institusi. Seiring kerangka regulasi makin transparan dan jalur kepatuhan terbuka lebar, aset kripto perlahan keluar dari stigma “aset pinggiran” dan beralih menjadi “alokasi inti” yang semakin banyak mendominasi portofolio institusi global.

Gelombang institusionalisasi ini muncul berkat serangkaian kebijakan strategis dan peristiwa pasar yang krusial:

• Disahkannya Genius Act dan persetujuan resmi SEC pada 2024 atas ETF Bitcoin spot—mulai dari BlackRock, Fidelity, hingga ARK—resmi membuka akses utama bagi investor institusi secara legal dan teregulasi;
• Pemberlakuan Stablecoin Ordinance di Hong Kong yang menciptakan sistem lisensi penerbit stablecoin, meletakkan dasar kerangka regulasi aset digital terkemuka di Asia;
• Implementasi penuh regulasi MiCA oleh Uni Eropa yang menyatukan aturan stablecoin dan aset kripto se-Eropa, menjadi pijakan hukum untuk investasi institusi lintas batas;
• Dukungan Kementerian Keuangan Rusia terhadap upaya membawa aset kripto “keluar dari bayang-bayang”, membuka kanal perdagangan legal bagi investor dengan kekayaan besar;
• Institusi keuangan tradisional kini aktif memasuki ruang digital—misal BlackRock, Franklin Templeton, Nomura, dan Standard Chartered—melebarkan sayap ke pengelolaan aset digital, penyimpanan (custody), solusi pembayaran, hingga pengembangan infrastruktur inti.

Kejelasan regulasi ini mampu mengembalikan kepercayaan pasar dan menata ulang sirkulasi modal global. Berdasarkan Institutional Digital Assets Survey dari EY-Parthenon 2025, lebih dari 86% investor institusi dunia sudah berinvestasi atau berencana berinvestasi pada aset kripto dalam tiga tahun mendatang. Riset Nomura juga menunjukkan lebih dari setengah institusi Jepang kini menjadikan aset digital sebagai bagian dari strategi investasi mereka.

Dengan konteks ini, laporan ini akan membedah secara sistematis motivasi alokasi institusi ke aset kripto, menyoroti perkembangan strategi investasi, jalur alokasi yang spesifik, dan pola partisipasi pasar yang terus berubah. Melalui studi kasus, laporan ini mengungkap peluang struktural yang muncul di era institusionalisasi baru pasar aset kripto.

Motivasi Partisipasi Institusi

Aset digital telah berkembang dari citra “aset volatilitas tinggi” atau “risiko tinggi” menjadi bagian strategis yang semakin penting dalam portofolio institusi. Berbagai survei menunjukkan, lebih dari 83% investor institusi akan mempertahankan atau menaikkan alokasi ke aset digital di 2025, dengan banyak institusi berniat meningkatkan eksposur secara signifikan. Motivasi institusi ini datang bukan semata-mata dari karakteristik unik aset digital, namun juga karena kematangan infrastruktur teknologi serta kepercayaan pada arah masa depan teknologi.

2.1 Imbal Hasil Tinggi dan Diversifikasi Risiko

Sejak 2012, kripto seperti Bitcoin (BTC) secara konsisten menghasilkan imbal hasil lebih tinggi dibanding aset tradisional seperti emas, perak, maupun indeks Nasdaq. Rata-rata imbal hasil tahunan BTC sebesar 61,8%, dan ETH (Ethereum) 61,2%, jauh mengungguli mayoritas aset konvensional. Sementara itu, portofolio institusi tradisional kini menghadapi penurunan imbal hasil marginal. Dalam era pasca pandemi dengan inflasi tinggi dan ketidakpastian suku bunga, institusi makin aktif mencari aset dengan korelasi rendah sebagai sarana lindung nilai serta diversifikasi portofolio.

Penelitian menunjukkan korelasi Bitcoin terhadap saham dalam lima tahun terakhir rata-rata di bawah 0,25; korelasi dengan emas berkisar pada 0,2–0,3. Sementara hubungan dengan mata uang emerging market dan komoditas—khususnya di Amerika Latin dan Asia Tenggara—bahkan lebih terpisah. Hal ini menjadikan aset kripto instrumen efektif bagi institusi guna memburu alpha, mitigasi risiko sistemik, dan mengoptimalkan rasio Sharpe.

2.2 Permintaan Strategis untuk Hedging Inflasi dan Perlindungan Penurunan Nilai Mata Uang Fiat

Sejak 2020, pelonggaran moneter global menyebabkan apresiasi hampir di semua kelas aset, dan inflasi menjadi ketakutan utama investor dunia. Aset kripto—khususnya Bitcoin—kian dipandang sebagai lindung nilai atas depresiasi mata uang fiat berkat suplai tetap 21 juta koin yang dijamin secara teknis. Fitur kelangkaan ini menegaskan posisi BTC sebagai “emas digital” yang relevan untuk perlindungan nilai jangka panjang. CIO BlackRock, Rick Rieder, menyatakan secara terbuka: “Dalam jangka panjang, Bitcoin lebih mirip alat penyimpan nilai daripada sekadar alat transaksi.”

2.3 Transformasi Infrastruktur dan Efisiensi Penyelesaian

Selama ini, institusi cenderung waspada terhadap aset kripto karena rendahnya transparansi proses penyelesaian, kurangnya kustodian yang teregulasi, dan tingginya risiko pihak lawan. Di fase awal, pasar kripto mirip “bayangan keuangan”—tanpa sistem kliring terpusat, kustodian berizin, maupun kontrol risiko terstandard seperti di pasar keuangan tradisional. Ketidakpastian penyelesaian pasca-perdagangan dan keamanan dana menjadi risiko utama bagi institusi besar.

Namun beberapa tahun terakhir, ekosistem infrastruktur kripto mengalami transformasi mendasar pada bidang utama:

• Layanan Kustodian Berbasis Regulasi Semakin banyak penyedia kustodian memperoleh lisensi dari otoritas keuangan, sehingga mereka dapat memberikan solusi penyimpanan aset digital yang legal bagi institusi. Fidelity Digital Assets—misalnya—menyediakan layanan kustodian dan eksekusi perdagangan end-to-end di Asia dan Eropa. Dengan penerapan cold storage terpisah, wallet multi-tanda tangan, perlindungan asuransi, sistem mitigasi serangan, dan audit real-time, kepercayaan institusi pada keamanan dana meningkat tajam.
• Profesionalisasi Kliring dan Matching Di sisi perdagangan, proses CEX dan OTC tradisional sering terkendala karena tidak adanya perantara kliring sehingga berisiko delay dan risiko lawan transaksi. Gate.io dan sejumlah institusi keuangan mulai mengadopsi sistem kliring dan pencocokan order dengan standar pasar keuangan konvensional.
• Efisiensi Penyelesaian untuk Penghematan Biaya dan Mitigasi Risiko Pada sistem keuangan tradisional, pembayaran lintas negara dan penyelesaian sekuritas acap memakan waktu berhari-hari serta menimbulkan biaya tinggi. Sebaliknya, sistem settlement on-chain kripto sangat efisien dan minim perantara. Jika dikombinasi dengan kustodian dan infrastruktur kliring di atas, institusi dapat menikmati settlement T+0 dan operasi 24 jam setiap hari, tanpa kendala lintas zona waktu dengan perputaran aset global yang seamless.

2.4 Partisipasi Berbasis Teknologi dalam Model Keuangan Mendatang

Masuknya institusi ke pasar kripto juga merefleksikan komitmen strategis pada paradigma teknologi keuangan masa depan. Sektor baru seperti Web3, DeFi, dan Real-World Assets (RWA) diprediksi merevolusi model layanan keuangan dan representasi nilai aset.

Contoh yang telah muncul:

• Bank Swiss yang menerbitkan obligasi berbasis RWA secara on-chain;
• Citibank meluncurkan platform untuk simpanan ter-tokenisasi;
• JPMorgan mengembangkan proyek Onyx untuk settlement blockchain kelas korporasi.

Dalam proses transformasi ini, setiap pihak yang bergerak lebih awal mampu menikmati keunggulan sebagai pionir.

2.5 Permintaan Klien dan Preferensi Aset Generasi Muda

Banyak institusi—terutama dana pensiun dan asuransi—mengalami pergeseran demografi klien. Generasi milenial dan Z yang lebih akrab dengan dunia digital menuntut institusi menyesuaikan model alokasi aset. Laporan Fidelity 2024 menyebut hampir 60% klien milenial ingin BTC atau ETH masuk dalam portofolio pensiun mereka. Perubahan ini mempercepat diversifikasi serta demokratisasi penawaran produk kripto institusi.

Analisis Strategi Investasi Institusi

Dengan semakin institusionalnya pasar kripto dan kematangan struktur aset digital, partisipasi institusi makin beragam. Mulai dari alokasi tahap eksplorasi hingga pembentukan portofolio multi-strategi, investasi institusi di kripto kini memperlihatkan tren segmentasi, kecanggihan strategi, dan integrasi lintas aset. Bagian ini membahas strategi masuk dan preferensi aset institusi dari tiga sudut utama: tipe institusi, gaya investasi, dan jalur alokasi.

3.1 Berdasarkan Tipe Institusi: Strategi Beragam Sesuai Sifat Lembaga

Investor institusi membentuk ekosistem yang sangat beragam, mulai dari family office, dana pensiun & sovereign wealth fund, hingga dana abadi universitas, masing-masing dengan profil risiko, mandat investasi, dan kebutuhan likuiditas berbeda sehingga strategi di kripto pun bervariasi.

3.1.1 Family Office

• Toleransi risiko tinggi, terbuka pada inovasi aset, dan target alokasi fleksibel;
• Fokus pada proyek token tahap awal, dana ventura kripto asli, serta strategi yield on-chain;
• Berpartisipasi dengan cara kepemilikan token langsung, private sale, atau investasi tak langsung melalui dana Web3. Kasus: Banyak family office di Singapura dan Swiss aktif di layanan staking Ethereum dan pendanaan awal infrastruktur Web3 (Rollups, oracle).

3.1.2 Dana Pensiun & Sovereign Wealth Fund

• Mengejar stabilitas jangka panjang dan lindung nilai makro, dengan pendekatan konservatif;
• Lebih memilih produk teregulasi seperti ETF spot dan Real-World Assets (RWA) berbasis obligasi;
• Umumnya eksposur tidak langsung melalui manajer aset besar seperti BlackRock dan Fidelity. Kasus: Sovereign wealth fund Norges Bank Norwegia pada 2024 mengumumkan kepemilikan saham Coinbase dan ETF BTC, menandakan institusi negara mulai masuk ke aset digital via kanal ekuitas.

3.1.3 Dana Abadi Universitas & Yayasan

• Berorientasi pada inovasi dan tren frontier teknologi;
• Investasi lewat dana Web3 papan atas seperti a16z crypto, Paradigm, dan Variant;
• Cenderung masuk ke investasi tematik tahap awal, seperti Layer 2, privasi komputasi, dan konvergensi AI+Crypto. Kasus: Dana abadi Harvard, MIT, dan Yale secara aktif terlibat pada dana Web3, mendukung inovasi protokol data dan layer infrastruktur dasar.

3.2 Berdasarkan Gaya Investasi: Sinergi Strategi Aktif dan Pasif

Pendekatan institusi terhadap investasi kripto umumnya dapat diklasifikasikan menjadi strategi aktif dan pasif, sesuai preferensi risiko-imbal hasil dan komitmen sumber daya internal.

3.2.1 Strategi Alokasi Aktif

• Membentuk tim riset internal untuk analisis on-chain dan pemodelan valuasi;
• Strategi meliputi arbitrase, staking, DeFi liquidity mining, perdagangan volatilitas/Gamma, dan partisipasi governance protokol;
• Menekankan fleksibilitas dan pencarian peluang frontier, dengan portofolio multi-chain dan lintas protokol. Kasus: Franklin Templeton meluncurkan platform manajemen aset digital dengan layanan Staking-as-a-Service dan deployment likuiditas DeFi sebagai contoh strategi aktif institusi.

3.2.2 Strategi Alokasi Pasif

• Mengandalkan ETF, structured note, dan reksa dana untuk eksposur tidak langsung;
• Fokus pada volatilitas NAV yang terukur dan keterbukaan profil risiko;
• Alokasi umumnya pada aset kapitalisasi besar seperti BTC dan ETH, kadang pada yield stablecoin. Kasus: Multi-Asset Digital Index Fund yang diluncurkan 2025 menjadi pilihan utama dana pensiun dan asuransi untuk membangun portofolio rendah korelasi.

3.3 Berdasarkan Jalur Alokasi dan Preferensi Aset: Dari “Beli Koin” ke “Bangun Sistem”

Institusi tidak lagi memandang kripto sekadar taruhan satu aset, melainkan sebagai sub-portofolio strategis dalam kerangka aset menyeluruh. Jalur alokasi umumnya terbagi tiga model:

3.3.1 Alokasi Aset Inti (BTC/ETH)

• Sebagai “emas digital” dan “sistem operasi Web3”, BTC dan ETH merupakan pondasi mayoritas portofolio institusi;
• BTC berperan sebagai alat penyimpan nilai dan lindung inflasi;
• ETH merupakan taruhan utama bagi ekonomi on-chain seperti DeFi, RWA, maupun Layer 2.

3.3.2 Alokasi Sektor Tematik dan Pertumbuhan Tinggi

• Fokus pada sektor beta dan pertumbuhan tinggi: Layer 2 scaling (Arbitrum), modular blockchain (Celestia), protokol berbasis AI (Bittensor), dan penyimpanan terdesentralisasi (Arweave);
• Investasi dilakukan dengan private placement tahap awal dan komitmen dana ventura, cocok untuk institusi berani risiko tinggi;
• Dirancang untuk menangkap alpha struktural dan potensi pertumbuhan menengah-panjang.

3.3.3 Alokasi Infrastruktur dan Berbasis Kepatuhan

• Target pada kustodian teregulasi (Anchorage), platform pengawasan risiko on-chain, dan DePIN (Decentralized Physical Infrastructure Networks);
• Diposisikan sebagai aset non-token dengan keunggulan regulasi serta nilai teknis jangka panjang;
• Cocok bagi sovereign wealth fund dan dana abadi universitas yang memandang ekosistem infrastruktur kripto sebagai investasi strategis.

3.4 Ringkasan

Analisis lintas tipe institusi, gaya investasi, dan jalur alokasi menunjukkan bahwa investasi kripto institusi telah berkembang pesat—tak lagi sekadar “membeli token”. Institusi kini membangun ekosistem alokasi multi-strategi, multi-jalur, dan lintas sektor.

Perkembangan ini mencerminkan:

• Pemahaman institusi yang makin matang terhadap hakikat aset digital dan pengaruh makronya;
• Keterlibatan yang semakin besar dalam teknologi, tata kelola, serta dinamika regulasi.

Ke depan, dengan bertambahnya produk berbasis kepatuhan dan kematangan infrastruktur, strategi institusi akan makin terdiversifikasi dan tersegmentasi—landasan agar aset kripto menjadi jangkar stabil di ekosistem alokasi aset global.

Studi Kasus

Dalam setahun terakhir, minat institusi terhadap aset kripto terus tumbuh pesat. Kian banyak perusahaan publik dan institusi investasi meningkatkan eksposur ke aset utama seperti Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH), baik lewat pembelian langsung, perluasan portofolio, atau kepemilikan jangka panjang. Fenomena ini tidak hanya menandai makin matangnya pengakuan modal tradisional terhadap pasar kripto, tapi juga menonjolkan potensi lindung inflasi dan diversifikasi portofolio dari aset seperti Bitcoin.

4.1 MicroStrategy

MicroStrategy (NASDAQ: MSTR), perusahaan teknologi yang awalnya berfokus pada perangkat lunak intelijen bisnis (BI), berdiri pada 1989 dan lama menekuni layanan analitik data korporasi. Walau basis kliennya solid, pertumbuhan bisnis utama MicroStrategy stagnan satu dekade terakhir, menghadapi stagnasi pendapatan dan tekanan profitabilitas.

Di tengah perubahan makroekonomi, tekanan inflasi, dan menurunnya imbal hasil aset berdenominasi fiat, manajemen MicroStrategy meninjau ulang struktur neraca serta efektivitas strategi pengelolaan modal corporate.

Pada 2020, di bawah CEO Michael Saylor, MicroStrategy mengambil langkah strategis sangat berani: mengadopsi Bitcoin sebagai aset cadangan utama perusahaan.

Pada Agustus 2020, MicroStrategy membeli 21.454 BTC senilai 250 juta dolar AS sebagai akuisisi perdana. Dalam periode 2020–2024, perusahaan secara konsisten menambah kepemilikan Bitcoin hingga melampaui 620.000 BTC, dengan biaya akumulasi di atas 21 miliar dolar AS.

Langkah agresif ini tidak sepenuhnya menggunakan kas internal—MicroStrategy memanfaatkan berbagai instrumen pasar modal (obligasi konversi, private placement, dan penawaran saham ATM) untuk menerapkan strategi “leverage berbasis utang”, memperbesar eksposur dan potensi imbal hasil terhadap BTC.

Strategi ini bukan hanya memobilisasi modal eksternal secara efektif, tapi juga secara bertahap menjadikan MicroStrategy sebagai “kendaraan proxy” Bitcoin di pasar saham. Sahamnya kini sangat terkorelasi dengan pergerakan BTC dan makin sering diposisikan investor sebagai alternatif ETF Bitcoin tahap awal.

Strategi “treasury Bitcoin korporasi + pembiayaan pasar modal + revaluasi BTC” ini benar-benar mengubah profil bisnis MicroStrategy. Laporan keuangan Q2 2025 menunjukkan meski bisnis perangkat lunak masih stabil, keuntungan utama perusahaan justru berasal dari apresiasi portofolio BTC. Laba bersih kuartalannya lebih dari 10 miliar dolar AS dan harga saham naik lebih dari 39% secara year to date. Transformasi ini juga memperkuat posisi MicroStrategy di pasar modal serta ketahanan likuiditas dan neraca perusahaan.

Pada Juli 2025, MicroStrategy mengumumkan pembelian 21.021 BTC senilai 2,46 miliar dolar AS, mendekati rekor tertinggi kepemilikan Bitcoin perusahaan. Dua pekan berikutnya, tak ada aksi akuisisi baru, sehingga muncul dugaan kanal akumulasi akan melambat sementara. Pergeseran tempo ini menandakan fleksibilitas dan kewaspadaan risiko institusi dalam menghadapi dinamika pasar yang volatil.

Sebagai perusahaan publik pertama yang secara masif memegang aset digital, MicroStrategy membuka model baru—memperlakukan Bitcoin sebagai aset fundamental perusahaan. Strategi ini jadi inspirasi bagi Tesla, Square (Block), Nexon, dan lainnya—sekaligus mendorong diskusi luas tentang optimalisasi struktur treasury korporasi menggunakan aset kripto.

Dari perspektif perusahaan tradisional, kebijakan MicroStrategy bukan sekadar aksi investasi, melainkan strategi utuh untuk menghadapi inflasi makro, menata ulang efektivitas modal, dan mengejar peluang revaluasi pasar. Dengan kehadiran ETF Bitcoin spot dan semakin terbukanya akses institusi, paradigma treasury Bitcoin korporasi yang digagas MicroStrategy kini berkembang dari anomali menjadi tren sistemik, menyediakan referensi konkret untuk proses institusionalisasi pasar kripto.

4.2 Bitmine

Menurut Bloomberg, Bitmine saat ini mengelola sekitar 833.000 ETH dengan nilai pasar hampir 3 miliar dolar AS, menjadikannya salah satu institusi pemegang Ethereum terbesar. Berbeda dengan strategi institusi lain yang berfokus pada Bitcoin, posisi ETH yang signifikan ini menunjukkan keyakinan Bitmine pada masa depan Ethereum—khususnya di bidang smart contract, Layer 2, dan tokenisasi aset.

4.3 Metaplanet

Perusahaan terbuka asal Jepang, Metaplanet, baru-baru ini membeli tambahan 463 BTC senilai kurang lebih 53,7 juta dolar AS, meningkatkan total kepemilikan Bitcoin perusahaan. Sebagai pionir investor Bitcoin dari Asia, konsistensi akumulasi Metaplanet berjalan seiring dengan kejelasan regulasi aset digital di Jepang, dan berpotensi mendorong semakin banyak korporasi Asia untuk melirik pergeseran strategi alokasi aset.

4.4 Sequans dan GameSquare

Selain Bitcoin, semakin banyak perusahaan mulai mendiversifikasi kepemilikan ke aset kripto besar lain. Sequans menambah 85 BTC, sehingga totalnya 3.157 BTC, sementara GameSquare memperbesar eksposur ke ETH dengan menambah 2.717 unit, kini totalnya 15.630 ETH. Hal ini menunjukkan strategi institusi untuk mengoptimalkan portofolio melalui keseimbangan antara BTC dan ETH. Di sisi lain, minat pada blockchain generasi baru seperti Solana juga meningkat, menjadi indikator bahwa lanskap Layer 1 generasi berikutnya mulai menjadi fokus utama pelaku pasar.

Tren Masa Depan

Bersamaan dengan kejelasan regulasi dan infrastruktur yang matang, investor institusi kini memasuki pasar kripto dengan skala dan kedalaman belum pernah terjadi sebelumnya. Fenomena ini bukanlah tren sesaat, melainkan pilihan strategis berbasis kebutuhan lindung nilai makro, optimalisasi investasi portofolio, serta ekspektasi dividend teknologi. Korelasi aset kripto yang rendah, potensi imbal hasil tinggi, serta peran fundamental blockchain dalam infrastruktur keuangan adalah motor utama partisipasi institusi.

Dari segi kinerja, walaupun volatilitas pasar kripto tinggi, aset utama seperti Bitcoin dan Ethereum telah menunjukkan kinerja jangka panjang yang solid di berbagai siklus pasar. Perkembangan pesat produk ETF, keunggulan strategi dana on-chain, serta ketahanan multi-strategy fund di pasar berkorelasi rendah mengonfirmasi efektivitas alokasi institusi.

Ke depan, partisipasi institusi akan makin variatif dan terstruktur. Termasuk di dalamnya:

• Masuk lewat ETF dan produk terstruktur,
• Integrasi Real-World Asset (RWA) dengan penerbitan sekuritas on-chain,
• Peran aktif sebagai operator node validator atau governor protokol blockchain,
• Implementasi platform eksekusi strategi berbasis AI, di mana konsep model-as-investment menjadi kenyataan.

Semua ini menunjukkan pergeseran pasar kripto dari sekadar arus modal menuju integrasi institusional dan transformasi tata kelola yang lebih dalam.

Institusi pionir tak lagi sekadar investor finansial, melainkan arsitek dan penggerak tatanan keuangan baru. Aset kripto kini bukan lagi arena spekulasi, tetapi menjadi komponen integral ekosistem keuangan modern.


Referensi

• Ey, https://www.ey.com/content/dam/ey-unified-site/ey-com/en-us/insights
• Our World Data, https://ourworldindata.org/grapher/consumer-price-index
• Stocklight,https://stocklight.com/stocks/us/nasdaq-mstr/microstrategy/annual-reports
• Bitbo, https://bitbo.io/treasuries/historical

Gate Research merupakan platform riset blockchain dan aset kripto terkemuka yang menyajikan konten mendalam—mulai dari analisis teknikal, wawasan pasar, riset industri, prediksi tren, hingga analisis kebijakan makroekonomi.

Disclaimer
Investasi di pasar cryptocurrency berisiko tinggi. Pengguna diimbau melakukan riset mandiri dan memahami sepenuhnya karakter aset serta produk sebelum mengambil keputusan investasi. Gate tidak bertanggung jawab atas kerugian maupun kerusakan yang timbul akibat keputusan investasi tersebut.