Effondrement du marché cryptographique en pleine guerre commerciale : BTC ne peut échapper au destin d'actif à risque

Le rapport Kobeissi Letter indique que depuis la montée des tensions commerciales fin janvier de cette année, la capitalisation boursière mondiale des cryptomonnaies a chuté de 3,7 billions de dollars à 2,8 billions de dollars en seulement cinq semaines, faisant disparaître une valeur de plus de 800 milliards de dollars. Depuis longtemps, le BTC est considéré comme un actif de couverture contre l'incertitude économique, cependant ce rôle semble encore être remis en question.

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La guerre commerciale a gravement sapé la confiance du marché

Depuis l'entrée en fonction de Trump le 20 janvier 2025 et l'annonce du redémarrage de la politique de guerre commerciale, le marché du chiffrement a connu une violente secousse. Les données montrent que le BTC a chuté de 25 000 dollars par rapport à son plus haut historique, tombant en dessous de 84 000 dollars le 27 février, pour la première fois depuis l'entrée en fonction de Trump l'année dernière.

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Dans le même temps, après que Trump a imposé des droits de douane de 25% à l'Union européenne, le marché boursier, principalement dominé par les valeurs technologiques, a été durement touché, avec des baisses variant de 1% à 8%.

Ce type de réaction en chaîne montre que la guerre commerciale affecte non seulement les marchés traditionnels, mais aussi le domaine de la cryptomonnaie, renversant la tendance haussière du Bitcoin après les élections.

Bitcoin et actifs à risque sont fortement corrélés

Au cours de la dernière décennie, le BTC a souvent été considéré comme un actif refuge similaire à l'or. Cependant, une analyse approfondie révèle qu'à partir de 2023, le BTC et le NASDAQ 100 ont suivi des tendances presque entièrement synchronisées, et le coefficient de corrélation avec le S&P 500 a atteint 0,88 à un moment en 2024.

Actuellement, la corrélation roulante de 30 jours entre les deux données est toujours proche de 0,4, ce qui indique que le BTC est passé d'un actif de couverture à un actif à haut risque. En d'autres termes, lorsque la guerre commerciale provoque de l'incertitude sur le marché, le BTC n'est plus en mesure de se débrouiller seul et peut même chuter de manière plus sévère avec le marché boursier traditionnel.

La contraction de la liquidité aggrave la baisse

En outre, la réduction de la liquidité du marché est un autre facteur clé de la baisse des prix du chiffrement. En examinant les données depuis 2020, lorsque la liquidité se resserre, le marché des devises chiffres a tendance à être faible. Par exemple, lors de l'effondrement rapide du 1er février 2025, le marché a perdu 760 milliards de dollars de capitalisation en 60 heures, mettant en évidence l'impact de la liquidité sur les prix.

En outre, pendant la guerre commerciale, les fonds se sont tournés vers le dollar pour se protéger, ce qui a entraîné le plus haut niveau du taux de change dollar canadien depuis 2003, réduisant davantage le pool de fonds du marché du chiffrement.

La peur du marché dirigée par les particuliers

Le comportement des investisseurs de détail a également joué un rôle important dans cette baisse. Deux jours après les élections, les ETF en espèces BTC ont attiré 2 milliards de dollars, et le lancement de la monnaie TRUMP meme a attiré des millions de petits investisseurs.

Cependant, les craintes de stabilité suscitées par la guerre commerciale ont également entraîné un retrait collectif des petits investisseurs. Le 25 février, les ETF de BTC ont enregistré des sorties de fonds quotidiennes de 1 milliard de dollars, établissant un record historique avec des sorties totales de 2,1 milliards de dollars sur six jours consécutifs. Cet effet de "mouton de Panurge" a entraîné une forte pénurie de liquidités et a provoqué une baisse soudaine de plus de 5000 dollars pour le BTC en quelques minutes.

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Le mouvement de BTC est depuis longtemps dissocié de l'or

En contraste marqué avec la baisse du BTC, l'or se distingue dans la guerre commerciale. The Kobeissi Letter indique que les ETF sur l'or ont acheté 52 tonnes d'or la semaine dernière, le plus depuis juillet 2020, et que le prix de l'or a augmenté de 50% au cours de la dernière année, réalisant ainsi sa meilleure performance annuelle en dix ans.

De 2015 à 2023, le BTC et l'or étaient considérés comme des actifs durs, mais maintenant leurs tendances sont opposées, ce qui montre que le marché considère désormais l'or comme l'actif de couverture mondial principal, tandis que la position de couverture du BTC est clairement remise en question.

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L'augmentation de la volatilité agrandit la taille du marché

De plus, la taille du marché du chiffrement actuel est incomparable à celle de la dernière guerre commerciale. La lettre de Kobeissi mentionne que lors de la dernière guerre commerciale, la valeur totale du marché du chiffrement était d'environ 300 millions de dollars, aujourd'hui elle a été multipliée par dix, et sa popularité a considérablement augmenté, ce qui signifie que l'ampleur des fluctuations du marché sera également amplifiée.

Par ailleurs, la polarisation des opérations des investisseurs institutionnels a exacerbé l'instabilité, par exemple, les positions courtes d'Ethereum ont augmenté de 500% depuis novembre 2024, totalisant plus de 2 milliards de dollars, ce qui exercera une énorme pression sur les tendances haussières futures.

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La réalité de la guerre commerciale : le marché du chiffrement reste un marché à risque

Le retour de la guerre commerciale révèle une nouvelle réalité du marché du chiffrement : "Bitcoin n'est plus simplement un actif de couverture, mais il est profondément ancré dans le marché des risques."

La contraction de la liquidité, la peur des petits porteurs, l'élargissement de la taille et de la volatilité du marché ont contribué ensemble à l'évaporation de la capitalisation boursière de 800 milliards de dollars cette fois-ci. Même si Trump est le président le plus favorable à la chiffrement de l'histoire, sa politique commerciale reste une source de pression pour les marchés financiers, plongeant le marché dans une atmosphère d'incertitude.

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