La stratégie mène la tendance, un guide détaillé de l'investissement dans les sociétés de stratégie de réserve BTC

Depuis la hausse continue du BTC l'année dernière, combinée à l'assouplissement de la réglementation sous l'administration Trump, de nombreuses entreprises imitent la stratégie (, autrement connue sous le nom de Microstrategy), et adoptent une stratégie de réserve en BTC. Ainsi, 78 entreprises cotées en bourse dans le monde, telles que des sociétés minières, pharmaceutiques et publicitaires, achètent du BTC pour remplacer leurs réserves de trésorerie, ce qui leur permet de renverser la situation et de voir leurs actions augmenter de plusieurs dizaines de fois. Ces entreprises peuvent-elles encore investir ? Comment évaluer leur valeur ? Et comment investir dans des actions étrangères ?

Politique de réserve de trésorerie Bitcoin (Bitcoin Treasury Reserve Policy), c'est quoi ?

La première microstratégie à avoir proposé la stratégie de réserve BTC ( a récemment été rebaptisée Strategy). En septembre 2020, l'entreprise a annoncé sa politique de réserve du trésor, une politique qui consiste à utiliser le BTC comme principal actif de réserve de l'entreprise. En plus de générer des flux de trésorerie grâce à son activité principale, l'entreprise continue d'acheter du BTC en levant des fonds par le biais de dettes, d'opérations de financement par actions, etc.

Le co-fondateur de MicroStrategy, Michael Saylor, est un fidèle croyant en BTC, et a déclaré à plusieurs reprises publiquement que le BTC est de l'or numérique, ainsi que l'actif le plus rare au monde.

Michael Saylor estime que la stratégie d'achat de BTC peut accroître la notoriété de l'entreprise, et l'augmentation des revenus logiciels de l'entreprise peut permettre à MicroStrategy d'acheter plus de BTC, créant ainsi un cycle vertueux qui est aussi l'axe principal de la stratégie de MicroStrategy.

Comment évaluer la valeur de la société de stratégie de réserve BTC ?

La plupart des entreprises qui investissent dans la stratégie BTC sont ce qu'on appelle des "entreprises zombies", qui ne gagnent pas d'argent dans leur activité principale et qu'il est donc difficile de mesurer avec les indicateurs financiers traditionnels. Cette stratégie est généralement utilisée pour les petites entreprises, c'est pourquoi les efforts de Saylor pour inciter des grandes entreprises comme Microsoft à investir dans le BTC n'ont pas encore porté leurs fruits.

L'auteur tente d'évaluer la valeur de la société de stratégie de réserve BTC en utilisant les indicateurs et facteurs suivants, pour référence.

Ratio B/M du BTC par rapport à la capitalisation boursière de l'entreprise

Nous utilisons la valeur du BTC détenu par la société divisée par la valeur de marché de la société pour calculer le ratio B/M.

La capitalisation boursière = prix de l'action*nombre total d'actions en circulation

La valeur du Bitcoin = le prix du Bitcoin * le nombre de Bitcoins détenus par l'entreprise

Cela représente la proportion de la capitalisation boursière de l'entreprise occupée par le BTC.

Ratio P/B, rapport cours/valeur comptable

Les finances traditionnelles utilisent le ratio cours/valeur comptable, PB ratio, pour évaluer le niveau des actions d'une entreprise. Le ratio P/B est le rapport entre le cours de l'action et la valeur nette par action, la valeur nette représentant la valeur réelle ou la valeur de liquidation de l'entreprise. Si nous ne tenons pas compte des autres actifs de l'entreprise et utilisons simplement la valeur de BTC pour représenter la valeur de liquidation de l'entreprise, nous pouvons également obtenir un ratio P/B, car la plupart des entreprises axées sur des stratégies de réserve de BTC ne génèrent pas de profits ! Y compris Strategy.

P/B ratio＝股價／每股擁有的BTC價值

Ce chiffre peut également correspondre au taux de rendement du BTC proposé par la stratégie. Le taux de rendement du BTC est le ratio du BTC détenu par la société par rapport à ses actions diluées en circulation, c'est-à-dire l'augmentation proportionnelle du BTC détenu par action, mais ce taux de rendement du BTC ne tient pas compte du prix du BTC, il est purement basé sur le point de vue des actionnaires, sur la vitesse d'augmentation du BTC sans augmentation de la détention d'actions.

Ici, nous utilisons le concept de ratio P/B, similaire à l'analyse traditionnelle des actions, où un chiffre plus élevé signifie que le prix des actions de l'entreprise est relativement plus cher.

évaluation de l'activité principale de l'entreprise

En plus des deux indicateurs ci-dessus, l'auteur recommande également d'inclure l'évaluation de l'activité principale de l'entreprise, notamment :

L'entreprise est-elle rentable dans son activité principale ?

Est-ce que l'activité principale de l'entreprise est liée au Bitcoin ?

Le pays dans lequel la société est située bénéficie-t-il d'avantages fiscaux ?

Par ailleurs, le régime fiscal du pays dans lequel la société est implantée est-il plus incitatif pour les investisseurs à acheter des actions de la société que le Bitcoin?

Au Japon, les gains en capital sur l'achat direct de BTC sont soumis à un impôt pouvant aller jusqu'à 55 %, il est donc avantageux et pratique pour les petits investisseurs et les nouveaux acheteurs d'investir dans des actions telles que Metaplanet via un compte d'épargne individuel (NISA).

Aux États-Unis, le BTC doit également être soumis à l'impôt sur les gains en capital, bien que les transactions boursières soient également soumises à des impôts élevés sur les gains en capital, en particulier pour les traders à court terme, mais si ces actions peuvent être intégrées à un compte de retraite, elles peuvent bénéficier d'avantages fiscaux, à condition qu'elles soient détenues à long terme.

Et Hong Kong lui-même n'impose pas de taxe sur les gains en capital sur les actions, et aucune réglementation en chiffrement n'a encore été mise en place, donc les deux peuvent ne pas être très différents.

Liste des stratégies de réserve BTC de diverses entreprises

L'auteur a compilé plusieurs entreprises et les a répertoriées avec ses propres indicateurs comme suit :

B/M ratio

ratio P/B

Bonus professionnel : Gagner de l'argent en standard ( basé sur les derniers résultats financiers ) et si l'activité principale est liée au BTC, ajoutez un + pour chaque critique.

Système fiscal national : Japon++ , États-Unis+ ( s'il peut être inclus dans un compte de retraite ) , tandis que Hong Kong n'a pas d'avantage fiscal

D'après le tableau ci-dessous, la société japonaise Metaplanet bénéficie d'avantages fiscaux, son ratio P/B atteint déjà 8. Pour la première fois en six ans, Metaplanet a publié un rapport financier bénéficiaire. L'hôtel exploité sera également renommé "Hôtel Bitcoin" et proposera une galerie d'art Bitcoin, un musée d'art et un espace de travail partagé, offrant un environnement propice aux échanges pour la communauté du chiffrement. Il est clair que son activité principale et son régime fiscal attirent l'attention des investisseurs, poussant ainsi les prix à des niveaux extrêmement élevés.

Pour plus d'informations sur les entreprises associées, veuillez consulter :

Découvrez MicroStrategy depuis zéro : de l'intelligence d'affaires (BI) à la transformation en empire Bitcoin

Boyaa Interactive investit activement dans Web3, une société cotée en bourse détenant les plus grands avoirs en BTC à Hong Kong

Les bénéfices de Metaplanet, les options BTC sont devenues une source de revenus importante

Comment investir dans une société de stratégie BTC à l'étranger ?

Investing in overseas listed companies can be done in two ways: opening an overseas securities account or trading through sub-custody. Taiwanese securities firms often provide sub-custody trading for US stocks, Japanese stocks, Hong Kong stocks, Shanghai-Hong Kong Stock Connect, etc. By opening one account, investors can simultaneously invest in multiple country markets, making it a convenient investment channel for those who do not need to trade frequently.

(Comment investir dans une société de stratégie de réserve BTC à l'étranger? Est-il préférable d'ouvrir un compte de titres à l'étranger ou un compte de commission multiple?)

Cet article n'est pas un conseil en investissement, veuillez DYOR.

Cet article Strategy引領潮流，一文詳解BTC儲備策略公司投資指南 最早出現於 鏈新聞 ABMedia。