La réglementation sur les stablecoins reste en suspens alors que les législateurs américains restent divisés.

Lors des récentes discussions sur la réglementation financière, les législateurs et les organismes de réglementation américains ont exprimé des points de vue divergents sur les cryptomonnaies et les marchés prédictifs, mettant en lumière les débats en cours sur l'innovation et la surveillance. Une audience du Comité des services financiers de la Chambre a révélé des divisions partisanes sur la loi sur la crypto-stablecoin, tandis que la commissaire de la CFTC Summer K. Mersinger a signalé un changement d'approche en matière de réglementation des contrats à terme sur événements politiques. Lorsque les décideurs politiques abordent ces problèmes complexes, l'avenir des actifs numériques et des marchés prédictifs reste incertain, avec une clarté réglementaire et des actions législatives en cours de développement. Les législateurs américains sont divisés sur la réglementation des Stablecoins dans le contexte de la controverse sur la monnaie-mème de Trump Le débat en cours sur la réglementation des crypto-monnaies aux États-Unis a révélé une profonde division entre les législateurs, avec des approches divergentes concernant la surveillance des crypto-monnaies stables et des politiques plus larges en matière d'actifs numériques. Ces fissures politiques ont été pleinement exposées lors de l'audition du Comité des services financiers de la Chambre des représentants mardi, où les législateurs ont débattu de l'avenir de la réglementation des crypto-monnaies, de l'impact de la position de l'administration Biden sur les actifs numériques, et de la controverse entourant les crypto-monnaies meme de Trump. Lors de l'audience, le représentant Tom Emmer (R-Minn.) a souligné la nature transformative de la cryptomonnaie, arguant qu'elle redistribue le pouvoir économique des institutions centralisées aux individus. Il a vivement critiqué le gouvernement précédent pour s'être opposé à ce changement, déclarant que "les dirigeants, notre précédent gouvernement, ont eu peur de ce changement. Ils ont tout fait pour le tuer." Les commentaires d'Emmer font allusion aux préoccupations selon lesquelles l'administration Biden adopte une approche hostile à l'égard des crypto-monnaies, avec des organismes de réglementation tels que la SEC appliquant une stratégie que les critiques qualifient de "réglementation par application". De nombreux acteurs de la crypto-monnaie ont souligné les mesures prises par les organismes de réglementation financière sous la direction de Biden, notamment les efforts visant à restreindre l'accès des sociétés de crypto-monnaie au système bancaire, comme en témoigne la position anti-crypto-monnaie. L'un des points de discorde inhabituels lors de l'audience était la pièce de monnaie meme de l'ancien président Donald Trump, lancée juste avant sa prestation de serment le mois dernier. Certains législateurs démocrates, dont le représentant Sean Casten (D-Ill.), ont exprimé des inquiétudes quant à la légalité et à la stabilité de la pièce, estimant qu'elle manque de valeur tangible. Casten commente : "Il n'a pas de valeur comme une Bible, une paire de baskets, un steak ou une bouteille d'eau", exprimant des doutes sur le but et la durabilité de cette monnaie mème. Un autre point chaud du débat concerne le sort de l'Agence de protection financière des consommateurs (CFPB). En fin de semaine, le chef de l'agence, Russell Vought, aurait ordonné au personnel d'arrêter toute surveillance et exécution, suscitant des inquiétudes quant à une possible réduction des effectifs sous l'administration Trump. Le CFPB, initialement proposé par la sénatrice démocrate Elizabeth Warren, a depuis longtemps été la cible des conservateurs, qui estiment qu'il détient un pouvoir de réglementation excessif. Sa fermeture apparente est liée à l'appel du milliardaire Elon Musk, à la tête du (DOGE) nouveau ministère de l'efficacité gouvernementale, pour éliminer ce qu'il considère comme une ingérence excessive de l'appareil bureaucratique. "Elon Musk et les personnes appelées les frères DOGE de celui-ci ont renvoyé les employés, fermé les portes et empêché toute poursuite des activités", a déclaré la députée Ayanna Pressley D-Mass., mettant en lumière les préoccupations croissantes concernant l'abrogation des règlements sous l'administration Trump. Malgré les différences de mentalité, les législateurs des deux partis ont essayé de rédiger une loi sur les stablecoins. Le président de la Commission des services financiers de la Chambre, French Hill (R-Ark.), a présenté un projet de loi la semaine dernière visant à étendre la surveillance tout en accordant à l'Office du contrôleur de la monnaie (OCC) l'autorité d'approuver et de surveiller les émetteurs de stablecoins de paiement non bancaires admissibles au niveau fédéral. Il convient de noter que cette approche diffère des propositions antérieures en accordant plus de pouvoirs de réglementation à la Réserve fédérale. Pendant ce temps, la représentante Maxine Waters, D-Californie, membre éminent du parti démocrate de la commission, a publié un projet de discussion concurrentielle esquissant une structure de gestion alternative, mettant l'accent sur la surveillance fédérale des stablecoins. Sa proposition poursuit les efforts qu'elle a commencés avec l'ancien président de la commission des services financiers de la Chambre, Patrick McHenry, R.N.C., en 2022. Bien qu'il y ait des similitudes entre les deux propositions, l'ancien président de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Timothy Massad a mis en garde contre les lacunes importantes du projet de loi proposé par les dirigeants du Parti républicain. En particulier, il soutient qu'il permettrait aux États de fixer des normes de gestion laxistes sans une supervision fédérale adéquate. "C'est un avertissement de chaos", a témoigné Massad, exhortant en même temps les législateurs à veiller à ce que les émetteurs de stablecoin respectent strictement les réglementations fédérales. L'industrie appelle à des règles claires pour les Stablecoins Les leaders de l'industrie des crypto-monnaies ont depuis longtemps soutenu des réglementations claires et cohérentes concernant les stablecoins. Ji Kim, président par intérim du Conseil de l'innovation des crypto-monnaies, a souligné l'importance de mettre en place un cadre de réglementation solide. Kim déclare dans sa déposition que : "Ces efforts établiront des exigences que les émetteurs de stablecoins doivent respecter, y compris l'inscription appropriée, les exigences de réserve, les procédures de remboursement, les ordonnances générales sur les gages, le respect du BSA [Bank Secrecy Act], etc." La banque d'investissement TD Cowen considère la proposition de Hill comme "réalisable", mais prédit que tout accord final sera fortement partisan et difficile à concrétiser d'ici la fin de l'année. Le groupe de recherche de l'entreprise à Washington, dirigé par Jaret Seiberg, note que le projet de loi de Waters conférerait à la Réserve fédérale le pouvoir de réglementer les émetteurs de stablecoin non bancaires, ce qui pourrait en faire un point de discorde majeur dans les négociations bipartites. "Notre point de vue est que les projets de loi de Waters et Hill sont suffisamment proches pour permettre un accord", a écrit Seiberg dans une note lundi. "La barrière est politique, car les efforts du président Trump pour fermer le CFPB ont compliqué la tâche des démocrates pour parvenir à un accord avec les républicains. C'est une autre raison pour laquelle nous ne voyons pas cette action se produire bientôt". Lorsque la bataille pour réglementer les stablecoins se poursuit, il est clair que les tensions politiques joueront un rôle crucial dans la détermination des résultats. Bien que les deux parties reconnaissent la nécessité d'un cadre complet, les blocages partisans et les conflits juridiques plus larges - tels que le sort du CFPB et la position de l'administration Trump sur la surveillance financière - pourraient retarder le processus législatif significatif. Un commissaire de la CFTC signale le rôle à long terme des marchés à terme dans la prédiction des élections Dans un changement notable de ton de gestion, la commissaire de la CFTC Summer K. Mersinger a déclaré que les contrats d'événements électoraux sur des plateformes telles que Kalshi "vont perdurer". S'exprimant lors d'un webinaire organisé par la Federalist Society, une organisation juridique conservatrice, le mardi, Mersinger a souligné le changement de cap de l'agence en matière de marchés de prévision et de réglementation. Mersinger reconnaît que bien que le Congrès conserve le pouvoir de modifier les ordres, la CFTC elle-même maintiendra son approche actuelle des contrats à terme sur élections, sauf si le processus de modification du cadre réglementaire officiel change. "Le Parlement peut toujours intervenir et nous parler d'une manière différente", a déclaré Mersinger. "Bien sûr, nous allons pivoter et faire ce qu'ils nous disent de faire. Mais en ce qui concerne la façon dont le comité abordera ce problème à l'avenir, à moins qu'il n'y ait une règle qui change tout, les contrats électoraux existeront et nous devrons nous adapter à cet environnement et à ces marchés. Et je pense que c'est une bonne chose." Le commentaire de Madame est intervenu après une période de controverse lors de la campagne électorale de 2023, lorsque la CFTC a conflit avec Kalshi sur la légalité des contrats de prédiction électorale. L'organisme a tenté de bloquer les contrats électoraux de Kalshi en faisant valoir qu'ils constituaient des jeux de hasard. Cependant, en septembre, un juge fédéral a statué que la CFTC avait outrepassé sa compétence, une décision qui a abouti à un appel infructueux. Une des principales préoccupations entourant le marché des prédictions électorales est l'impact potentiel sur l'intégrité des élections. Les détracteurs soutiennent que la possibilité de parier sur le résultat des élections pourrait entraîner une manipulation ou encourager la propagation d'informations erronées par des acteurs malveillants. Mersinger a directement abordé ces préoccupations, arguant qu'il existe des mesures de protection appropriées pour prévenir la manipulation du marché. Elle a déclaré : "Ces contrats comportent de nombreuses mesures de protection pour garantir qu'une certaine manipulation ne se produira pas". Elle a également signalé un changement d'attitude de gestion antérieure, déclarant que la CFTC ne peut plus simplement refuser catégoriquement les contrats à terme en les étiquetant comme des jeux de hasard. Mersinger a affirmé : "Je pense que nous devons examiner attentivement ces contrats lorsqu'ils entrent en vigueur, mais l'idée que nous puissions simplement dire 'non' en qualifiant tout de jeu de hasard est révolue, et la Commission devra adopter une nouvelle approche". Mersinger met en avant les avantages potentiels du marché des prévisions, estimant qu'ils pourraient fournir une explication moins biaisée des événements politiques et des résultats électoraux. Elle a déclaré : "Nous devons soutenir un peu plus d'innovation et comprendre qu'il pourrait y avoir quelque chose qui semble différent de ce que nous savons ou de ce à quoi nous sommes habitués, mais la différence n'est pas mauvaise". Elle souligne l'utilité du marché des prévisions dans la synthèse des informations dispersées et la création de connaissances approfondies qui pourraient ne pas être accessibles par le biais des enquêtes d'opinion traditionnelles ou des reportages dans les médias. Mersinger ajoute : "Nous devons apprécier cela et avancer avec cette pensée". Alors que Mersinger et d'autres soutiennent l'innovation, le marché des paris politiques continue de faire face à la surveillance des régulateurs mondiaux. Le marché de prédiction décentralisé Polymarket a récemment attiré l'attention après qu'un citoyen français, surnommé "Theo", a remporté 80 millions de dollars en pariant sur la victoire de Donald Trump lors des élections présidentielles américaines de 2024. Bien que l'évaluation interne de Polymarket n'ait pas trouvé de signes de manipulation du marché, le gouvernement français a interdit à ses citoyens d'utiliser cette plateforme en novembre 2024, en raison de préoccupations concernant le respect de la législation française sur les jeux de hasard. Le gouvernement français a ouvert une enquête pour déterminer si Polymarket enfreint les réglementations locales sur les jeux de hasard, soulignant ainsi les défis réglementaires auxquels de telles plateformes sont confrontées sur la scène internationale. Outre les élections, la CFTC a examiné attentivement d'autres marchés prédictifs basés sur des événements. L'organisme a récemment interrogé Kalshi et la plateforme d'échange de cryptomonnaie Crypto.com, basée à Singapour, sur leurs contrats de paris sportifs pour le Super Bowl LIX avant le match du 9 février. Ces enquêtes montrent que bien que la CFTC soit plus ouverte au marché des prédictions, elle reste vigilante quant aux comportements potentiellement en violation des règlements, en particulier en ce qui concerne les paris sportifs et d'autres contrats à terme notables. Le rôle de Mersinger et les orientations futures Mersinger, la personne nommée par le président Biden et assermentée en tant que l'un des deux commissaires actuels de la CFTC en mars 2022, a régulièrement plaidé en faveur d'une approche plus conviviale de l'innovation sur les marchés financiers. Cependant, elle a précisé lors d'un webinaire que ses opinions lui sont propres et ne reflètent pas nécessairement celles officielles de l'agence. Lors des débats sur le marché des prédictions électorales, il reste à voir si le changement de position de la CFTC est largement accepté par les législateurs et les régulateurs. Cependant, il est clair que le marché des prédictions, malgré sa complexité juridique et éthique, devient de plus en plus important dans le contexte financier.

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