a16z présente à la SEC six propositions de réforme : assouplir l’identification des titres, modifier la réglementation sur les offres de groupe, assouplir les restrictions imposées aux courtiers...

Le géant du capital-risque VC de Web3, a16z crypto, a recommandé à la SEC de prendre immédiatement six mesures concrètes, allant de la guidance sur les Airdrops à la modification des réglementations sur le financement participatif, en passant par l'ajustement des normes de garde et de négociation des actifs, afin de rééquilibrer la protection des investisseurs et l'innovation sur le marché, insufflant ainsi une nouvelle vitalité à l'industrie des cryptoactifs aux États-Unis. (Contexte : la SEC a créé un "Groupe de travail sur les crypto-monnaies" dirigé par la maman de la crypto, Hester Peirce : établissement d'un cadre de réglementation clair) (Contexte supplémentaire : les sociétés de fonds américaines ont demandé à la SEC l'approbation d'ETF de jetons à caractère mémétique tels que TRUMP, DOGE, BONK... ; selon un analyste de Bloomberg : c'est trop magique) La stratégie d'application de la loi de la Securities and Exchange Commission (SEC) dans le domaine des cryptoactifs a longtemps été controversée, critiquée pour entraver l'innovation. Avec le départ de Gary Gensler, Scott Walker, responsable clientèle de la plus grande société de capital-risque de Web3, a16z crypto, et Bill Hinman, associé conseil, ont récemment rédigé un article exprimant que la SEC devrait prendre immédiatement six mesures d'ajustement concrètes et faciles à mettre en œuvre pour améliorer l'environnement réglementaire, clarifier le marché, accélérer l'innovation et la formation de capital. 1. Fournir des directives claires pour les "Airdrops" et les incitations Les Airdrops, en tant qu'outil central des projets de blocs pour la décentralisation, distribuent souvent des actifs gratuitement ou à très faible coût aux utilisateurs. Cependant, en raison du manque de clarté réglementaire, ces activités sont souvent délocalisées à l'étranger, privant ainsi les investisseurs et les développeurs américains de bonnes opportunités. a16z propose que la SEC établisse des normes, par exemple : lorsque la valeur des actifs crypto provient principalement de leur fonctionnement sur un réseau décentralisé, et non des efforts de l'émetteur, leur classification en tant que titres peut être exclue. 2. Modifier les règles de financement participatif pour répondre aux besoins des projets crypto Les règles actuelles de financement participatif imposent des limites strictes sur le montant des fonds levés et la participation des investisseurs, ce qui ne correspond pas aux caractéristiques de décentralisation et d'effet réseau des projets de blocs. a16z propose d'augmenter le plafond de levée de fonds (par exemple, jusqu'à 75 millions de dollars) et de permettre la participation d'un plus grand nombre de non-investisseurs accrédités, sous réserve d'une divulgation complète des informations, afin de fournir un soutien financier plus large aux projets innovants. 3. Assouplir les restrictions sur les courtiers-dépositaires pour promouvoir la liquidité du marché La participation des courtiers-dépositaires traditionnels dans le domaine des cryptoactifs est limitée, rendant difficile le commerce légal ou la garde d'actifs connexes. a16z propose à la SEC d'établir un processus d'enregistrement clair, de collaborer avec l'Autorité de régulation de l'industrie financière (FINRA) et de mettre en place des réglementations plus adaptées aux caractéristiques du marché des cryptoactifs. De plus, il convient de renforcer les réglementations de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et de connaissance du client (KYC) pour assurer la sécurité et la transparence du marché. 4. Résoudre les problèmes de garde et de règlement pour attirer la participation des institutions En raison du manque de clarté des réglementations sur la garde et le traitement comptable, de nombreuses institutions hésitent à entrer sur le marché des cryptoactifs. a16z propose des directives pour la garde, comprenant des normes telles que le portefeuille multi-signature, le stockage hors ligne et la gouvernance par vote, et suggère l'abrogation de l'avis comptable n° 121 de la SEC afin d'éviter de classer les actifs en garde comme des passifs, réduisant ainsi les obstacles à l'entrée sur le marché. 5. Réformer les critères d'approbation des produits négociés en bourse (ETP) a16z critique les critères actuels d'approbation des ETP de la SEC comme étant trop conservateurs, par exemple en exigeant le "test de Winklevoss" qui stipule que les actifs crypto doivent avoir un "important marché réglementé". Cela empêche de nombreux produits innovants d'obtenir l'approbation. a16z propose à la SEC de revenir à des tests de marché plus flexibles, tout en permettant la livraison physique, réduisant ainsi la dépendance aux produits dérivés, améliorant la transparence et l'efficacité des investissements. 6. Établir un mécanisme de certification 15c2-11 pour renforcer la divulgation d'informations a16z propose de s'inspirer de la règle 15c2-11 du marché traditionnel des titres, exigeant que les plateformes d'échange certifient les actifs crypto listés et fournissent des informations nécessaires telles que la conception, les risques et les fonctionnalités. De plus, les plateformes d'échange doivent effectuer des enquêtes régulières pour assurer la transparence et la fiabilité des informations sur les actifs. La vision d'a16z a16z estime que ces mesures peuvent aider la SEC à inverser son image de régulateur axé sur l'application de la loi, à fournir des réglementations plus claires sur le marché, tout en attirant davantage de capital et d'innovation. À long terme, le Congrès devra toujours établir un cadre réglementaire complet, mais avant cela, ces recommandations concrètes peuvent apporter des améliorations substantielles au marché des cryptoactifs. Rapports connexes La SEC a créé un "Groupe de travail sur les crypto-monnaies" dirigé par la maman de la crypto, Hester Peirce : établissement d'un cadre de réglementation clair Les sociétés de fonds américaines ont demandé à la SEC l'approbation d'ETF de jetons à caractère mémétique tels que TRUMP, DOGE, BONK&... ; selon un analyste de Bloomberg : c'est trop magique Le président de la SEC, Gary Gensler, a officiellement démissionné, quelle sera la première étape du président par intérim, Mark Uyeda, favorable aux cryptoactifs ? (a16z propose six réformes à la SEC américaine : élargir la qualification des titres, modifier les réglementations sur le financement participatif, assouplir les restrictions sur les courtiers... Cet article a été initialement publié dans BlockTempo, le média d'information sur les cryptoactifs le plus influent de la zone de blocs.)