La proposition de modification du modèle d'inflation de Solana peut-elle aider à faire monter davantage le prix du SOL ?

Récemment, la capitalisation boursière de SOL a dépassé celle de BNB, ce qui en fait à nouveau la cinquième plus grande cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière. Dans le même temps, Multicoin Capital, un investisseur précoce de Solana, a publié une proposition de gouvernance de Solana visant à modifier le modèle actuel d'inflation du réseau et à réduire le taux d'inflation de son jeton natif SOL. La proposition porte le numéro SIMD-0228 et vise à rendre le taux d'émission de SOL dynamique et variable, afin de le rendre plus aligné sur les marchés.

La proposition fixe un taux de mise en jeu cible de 50% pour renforcer la sécurité et la décentralisation du réseau. Si plus de 50% des SOL sont mis en jeu, l'offre sera réduite pour freiner davantage la mise en jeu grâce au taux de chute ; si moins de 50% des SOL sont mis en jeu, l'offre sera augmentée pour augmenter le taux de rendement et encourager la mise en jeu. Le taux d'inflation minimum sera de 0% et le taux d'inflation maximum sera déterminé en fonction de la courbe d'émission actuelle de Solana.

Dans le mécanisme de Solana, l'inflation fait référence au fait que le réseau fait fonctionner des nœuds de validation de la blockchain Solana et émet SOL, puis ces nœuds de validation distribuent ces récompenses d'émission ainsi que certaines récompenses MEV aux utilisateurs qui leur ont délégué des SOL.

Actuellement, le mécanisme d'inflation de Solana est fixe, ce qui signifie que le taux d'émission de SOL en récompense de mise en jeu est statique et ne varie pas en fonction des conditions du marché. Cependant, si cette proposition est adoptée, le taux d'inflation du réseau deviendra variable et sera ajusté en fonction des conditions du marché.

Pourquoi cette proposition a-t-elle été publiée et quel est son impact ?

Le taux d'inflation de la monnaie de Solana a été initialement fixé à 8 %, avec un plan pour le réduire de 15 % par an jusqu'à atteindre 1,5 %. Le tableau de bord des données de Dune indique que le taux d'inflation actuel du SOL est d'environ 3,7 %.

Anatoly Yakovenko, co-founder of Solana, said in the Lightspeed podcast that the idea of fixed inflation rate was inspired by the design of Cosmos blockchain, and inflation is just an accounting mechanism. Yakovenko is not particularly concerned about inflation because the issuance process of SOL does not create or destroy value, but only redistributes value. Newly minted SOL will be allocated to stakers, while the holdings of non-stakers will depreciate relatively.

Cependant, Multicoin estime que l'inflation de SOL est nécessaire pour les raisons suivantes :

Le nouveau SOL nouvellement émis n'est distribué qu'aux stakers, ce qui pourrait conduire à une centralisation du réseau ; la forte baisse de l'inflation Goutte la praticité du SOL dans des scénarios tels que la DeFi, car le coût d'opportunité de ne pas staker le SOL est trop élevé ; en outre, seuls 9% des SOL stakés sont liquides, ce qui pourrait également réduire la pression de vente due aux revenus de staking étant considérés comme un revenu dans certaines juridictions.

Bien que techniquement parlant, l'émission n'entraîne pas de coûts directs pour l'ensemble du réseau, la perception négative de la dilution de SOL non mis en garantie due à l'inflation est suffisante pour Multicoin pour justifier la limitation de l'inflation.

"Compte tenu du niveau d'activité actuel sur Internet et des frais, le plan d'inflation actuel de Solana n'est pas idéal car il a émis plus de jetons SOL que nécessaire pour garantir la sécurité du réseau", ont déclaré les auteurs de la proposition, Tushar Jain et Vishal Kankani, ajoutant que "ce mécanisme ne prend pas en compte l'activité du réseau ni ne la prend en compte dans le calcul du taux d'inflation".

Si la proposition est mise en œuvre et fonctionne comme prévu, l'auteur estime que cela permettrait de «réduire systématiquement les émissions de manière substantielle, tout en maintenant un taux de participation suffisant», et que «l'ajustement de l'inflation pour l'aligner sur les écarts réels permettrait à la quantité de jetons en circulation sur le réseau de mieux refléter l'état économique et de sécurité en temps réel du réseau».

Cette proposition aura également un impact évident - le taux de rendement de mise en jeu de SOL pourrait diminuer. Jusqu'à présent, le taux de rendement de mise en jeu de SOL a toujours été supérieur à 7%. Si l'offre diminue, ce rendement diminuera. Bien que la croissance des récompenses MEV puisse compenser en partie l'impact de la baisse de l'inflation, dans l'ensemble, les rendements de mise en jeu de SOL pourraient diminuer.

Comment la communauté le voit-elle ?

Cette proposition implique de multiples intérêts liés à l'écosystème Solana, et la communauté a inévitablement exprimé différents points de vue à ce sujet.

L'analyste de Messari, Patryk, a déclaré que la proposition devrait être adoptée car Solana passera d'une "émission aveugle" à une "émission intelligente", ce qui sera un facteur positif. Il estime que la proposition SIMD-0224 est défavorable aux validateurs, neutre pour les stakers et bénéfique pour les détenteurs de SOL.

"À l'heure actuelle, le montant total des récompenses de mise en jeu de Solana a largement dépassé le montant minimum nécessaire pour garantir la sécurité du réseau. Le réseau est suffisamment mature et n'a plus besoin d'un taux d'inflation aussi élevé. La proposition SIMD-0224 suggère de passer le taux d'inflation de Solana d'un mode de planification fixe à un mode programmé et axé sur le marché."

Patryk pense que cela pourrait réduire la pression de vente sur SOL et la baisse actuelle de la «taxe» imposée aux détenteurs de SOL qui ne participent pas à la mise en jeu.

Cependant, le membre du forum Solana, Bji, n'approuve pas cette proposition. Il pense que l'objectif principal de l'inflation est d'encourager davantage de validateurs à participer et à maintenir la sécurité du réseau, et que les récompenses de l'inflation diminueront progressivement. Parce que le plan de Solana est de faire en sorte que les frais de transaction jouent progressivement un rôle plus important, afin de motiver les validateurs et de réduire les récompenses de l'inflation en tant que complément.

Actuellement, la plupart des validateurs gagnent beaucoup plus en frais de transaction, en frais de priorité et en MEV qu'en récompenses d'inflation. Ainsi, même si les récompenses en Goutte inflationniste n'ont pas beaucoup d'impact sur les revenus des validateurs, les récompenses des déposants pourraient diminuer.

Bji indique que si le taux d'inflation diminue de 50% comme proposé, cela entraînera une réduction de 50% du SOL mis en gage, mais cela n'a pas d'importance car tout le monde réduira son gage proportionnellement. Après que tous les détenteurs de jetons auront réduit leur gage proportionnellement, la proportion de gage relative détenue par les validateurs reste la même qu'auparavant, de sorte que leur poids de vote ne changera pas substantiellement. Le poids de vote n'a pas changé et les propriétés de sécurité du réseau ne seront pas modifiées. Il n'y a donc aucune raison de fixer un objectif spécifique de taux d'inflation pour des raisons de sécurité.

Certains membres de la communauté ont également déclaré que les validateurs axés sur les revenus perdraient leur motivation en raison de la réduction de 50 % des récompenses de mise, et que, avec une réduction de 50 % du montant total mis en jeu, le coût de l'attaque du réseau diminuerait considérablement. "Si seulement 20 % de l'offre totale est mise en jeu, la répartition des mises peut rester la même, mais cela signifie que les attaquants n'auraient besoin d'acheter et de mettre en jeu que 10 % de l'offre totale pour paralyser le réseau."

La communauté adopte actuellement une attitude d'observation et de discussion à l'égard de cette proposition, et des acteurs clés de l'écosystème Solana tels que Anatoly, fondateur de Solana, et Mert, fondateur de Helius, n'ont pas encore exprimé leur opinion sur cette proposition. Cependant, la question de la réforme du mécanisme économique de Solana est une préoccupation pour tous les détenteurs de SOL. Dan Smith, analyste de données chez Blockworks, estime que Solana entre officiellement dans une ère de transformation économique.

(Le contenu ci-dessus est extrait et reproduit avec l'autorisation du partenaire PANews, lien vers l'article original | Source: BlockBeats de BlockBeats)

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La proposition de modification du modèle d'inflation de Solana peut-elle aider à faire monter davantage le prix du SOL ? Cet article a été initialement publié dans Blocktempo.