Pantera : La réponse ironique à la dé-dollarisation, l'application "Tueur de Cryptoactifs" pourrait bien être le dollar lui-même

Jusqu’à présent, l’application la plus forte de la finance en chaîne de blocs est la liquidité, qui repose sur le dollar lui-même, ce qui semble aller à l’encontre de l’objectif de dédollarisation. Cet article a été rédigé par Jeff Lewis, chef de produit du fonds spéculatif Pantera, et « Crypto : The ironic answer to de-dollarization » co-écrit par le directeur de contenu Erik Lowe. (Synopsis : les mots cruels de Trump : les pays des BRICS osent « dédollariser » et imposer des droits de douane à 100 % !) (Contexte ajouté : Accélération de la dédollarisation) Coopération avec la Russie Les pays des BRICS poussent un nouveau système de paiement pour « remplacer Swift » : 159 pays ont répondu pour y adhérer) La tendance à la dédollarisation s’intensifie et de plus en plus de pays et d’institutions ont commencé à décentraliser leur dépendance vis-à-vis du dollar dans le commerce mondial et les transactions financières, ce qui a également soulevé des inquiétudes du marché quant à la domination à long terme du dollar. La mesure la plus courante de la domination du dollar, la part du dollar dans les réserves de change mondiales, a connu un déclin à long terme depuis 2000, avec une baisse cumulée de 13 points de pourcentage. Nous pensons que cette tendance est sur le point de s’inverser et, ironiquement, la force motrice de ce changement est ce que la plupart des décideurs politiques américains et des responsables de la Banque centrale considéraient il y a cinq ans comme une accélération du déclin du dollar : la technologie des chaînes de blocs et la jetonisation des actifs. Ce qui était autrefois considéré comme une technologie susceptible de bouleverser la position du dollar est aujourd’hui le principal moteur du renforcement de l’avantage du dollar. « Le résultat le plus ironique est souvent celui qui a le plus de chances de se produire. » — Elon Musk USD ultra-amélioré La chaîne publique Bloc donne du pouvoir au jeton fiduciaire, en le livrant directement au bout des doigts de 5 milliards d’utilisateurs de smartphones dans le monde et en rendant le flux transfrontalier de fonds sans obstacle. La demande pour la Monnaie FiatJetonisation, comme le Stable Coin, a donné naissance à une industrie massive de 200 milliards de dollars, le dollar dominant fermement le marché. Un rapport publié par Castle Island et Brevan Howard comprend un graphique montrant que le dollar américain a un avantage écrasant de près de 100 % en tant qu’actif collatéral sur le marché des Stablecoins, dépassant de loin les autres classes économiques. Parmi les 20 premiers Stable Coins adossés à la monnaie fiduciaire, 16 ont « USD » dans leur nom. Au cours des 16 années qui se sont écoulées depuis la sortie de la chaîne Bloc, la perception générale de celle-ci n’a guère changé. Les premiers partisans du BTC pensaient que la cryptomonnaie avait le potentiel de contester la domination du dollar. Cependant, ces dernières années, le BTC est devenu de plus en plus considéré comme une réserve de richesse plutôt que comme un moyen d’échange, ce qui a également considérablement réduit sa menace pour le dollar. L’essor du Stable Coin et de la jetonisation (RWA) des actifs physiques a permis à la chaîne Bloc de tenir la promesse initiale de « décentralisation » du BTC, en fournissant un moyen d’échange stable et même rentable. Non seulement cela ne diminue pas l’importance du dollar, mais cela amplifie encore son influence. Dans les marchés émergents, le Stable Coin adossé au dollar devient une alternative pratique à la détention d’espèces physiques ou à la dépendance à un système bancaire vulnérable. Pour les pays dont les biens sont instables, une fois qu’il y aura le choix, les commerçants et les citoyens préféreront de plus en plus la stabilité du dollar numérique. Le rapport de Castle Island et Brevan Howard a interrogé les utilisateurs existants de Cryptomonnaie dans les marchés émergents et a constaté que la demande d’épargne en dollars américains est un moteur important de l’adoption du Stable Coin dans les marchés émergents. 47 % des personnes interrogées ont déclaré que leur principale utilisation du Stable Coin est de stocker des fonds en dollars américains (ce pourcentage n’est que légèrement inférieur aux 50 % qui déclarent qu’ils sont principalement utilisés pour trader des Cryptomonnaies ou des Jeton non fongibles). 69% des personnes interrogées ont échangé leur jeton natif contre du Stable Coin, et cet échange n’a rien à voir avec le trading. 72 % des personnes interrogées prévoient d’augmenter leur utilisation des Stable Coin à l’avenir. Note : Les pays couverts par l’enquête comprennent le Nigeria, l’Indonésie, la Turquie, le Brésil et l’Inde Qu’il s’agisse d’un consommateur disposant d’une petite somme d’argent ou d’une multinationale, lorsque les acteurs économiques ont tendance à choisir l’option la plus sûre et la plus liquide, le dollar peut progressivement réduire l’espace pour d’autres jetons locaux. Dans le meilleur intérêt de l’Amérique – Législation sur les stablecoins 2025 ? L’élan législatif pour les Stable Coin s’accélère, et on s’attend largement à ce que de tels projets de loi réglementaires soient adoptés sous l’administration Trump. Le projet de loi sur les pièces stables, présenté à l’origine en 2023 par Patrick McHenry, a récemment été présenté à la Chambre par la représentante Maxine Waters et bénéficie d’un soutien bipartite. La législation sur les Stable Coins a été considérée comme la première étape vers une clarification réglementaire aux États-Unis. À notre avis, 2025 verra des progrès substantiels, d’autant plus que les décideurs politiques seront de plus en plus conscients du rôle stratégique du Stable Coin dans l’expansion de l’influence du dollar. Les stablecoins sont dans le meilleur intérêt des États-Unis, car ils augmentent le pourcentage de transactions libellées en dollars américains et stimulent la demande de bons du Trésor américain en garantie. Pour un pays dont l’encours de la dette s’élève à 37 000 milliards de dollars, la diversification et la liquidité sont essentielles, et c’est exactement ce que le marché du chiffrement offre. Pour éviter toute confusion, une distinction claire doit être faite : le Stable Coin pris en charge par la Monnaie Fiat et le Central Bank Digital Cargo (CBDC) sont techniquement similaires, mais essentiellement deux concepts distincts. J.P. Morgan a publié un rapport sur la tendance à la dédollarisation en octobre dernier, qui indiquait que les technologies émergentes recherchant l’autonomie de paiement constituaient un moteur potentiel de la dédollarisation. Le rapport cite les programmes de coopération de la multinationale Banque centrale Digital Cargo Jeton (CBDC) comme mBridge comme une alternative possible au trading en dollars. Cependant, alors que les systèmes de paiement émergents tels que les CBDC étrangères peuvent exacerber les pressions de dédollarisation, nous pensons que l’augmentation rapide du marché des Stable Coins adossés au dollar pourrait aider à compenser cette tendance. À notre avis, les Stable Coins basés sur la décentralisation, la technologie de chaîne de blocs sans permission, deviendront le choix préféré sur le marché car ils offrent une meilleure confidentialité, une résistance à la censure et une interopérabilité multiplateforme. Stimuler la demande de bons du Trésor américain grâce à des produits jetonisés Selon le département du Trésor des États-Unis (U.S. Département du Trésor), environ 120 milliards de dollars d’actifs adossés à des Stable Coins sont actuellement investis directement dans des bons du Trésor américain, ce qui stimule davantage la demande de bons du Trésor à court terme. En plus du Stable Coin, la jetonisation directe des bons du Trésor américain est une tendance en plein essor. Des sociétés comme BlackRock, par l’intermédiaire de Securitize, Franklin Templeton, Hashnote et la société de portefeuille de Pantera, Ondo, dominent le marché émergent de 4 milliards de dollars. Les deux principaux produits d’Ondo, l’USDY (US Dollar Yield Token) : un billet jetonisé adossé à des bons du Trésor américain à court terme et à des dépôts bancaires, offrant des rendements stables et de haute qualité aux investisseurs non américains. OUSG (Ondo Short-Term U.S. Government Treasuries) : Fournit un accès à des investissements à haute liquidité aux bons du Trésor américain à court terme, les investisseurs qualifiés peuvent faire de la monnaie (achat) et ...