La bataille pour le dollar numérique : la nouvelle ère des stablecoins

En 2025, les États-Unis ont adopté la loi GENIUS, qui a radicalement changé les règles du jeu des stablecoins, provoquant une "bataille sans précédent pour le dollar numérique". Tout comme à l'époque des États en guerre, quatre puissantes forces se disputent la suprématie de ce marché émergent. Découvrons ensemble cette intense compétition.

Projet de loi GENIUS : La refonte des règles du jeu

Le projet de loi GENIUS, intitulé « Loi sur l'innovation nationale des stablecoins aux États-Unis », établit des règles claires pour l'industrie des stablecoins :

• Les réserves doivent être entièrement soutenues à 1:1.
• Une capitalisation boursière de 10 milliards de dollars est un point de rupture réglementaire
• Interdiction de payer des intérêts directement
• Les grandes entreprises technologiques doivent obtenir une approbation stricte pour émettre des stablecoins.

Aperçu des quatre grandes forces

1. Alliance des étudiants modèles en conformité (USDC)

Avec Circle en tant que société de référence, l'USDC est vu comme le "modèle" par les régulateurs :

• Les réserves sont principalement constituées de bons du Trésor américain et de liquidités.
• Haute transparence, publication d'un rapport d'audit détaillé chaque mois
• Il existe un conflit d'allocation des intérêts entre Circle et Coinbase.
• Circle s'est introduit en bourse pour rechercher plus d'indépendance

2. Empire off-shore (USDT)

Au cœur de l'entreprise Tether, l'USDT adopte une stratégie flexible et variée :

• La capitalisation boursière approche 150 milliards de dollars, avec une rentabilité incroyable.
• Adopter des stratégies d'investissement à haut rendement et des coûts de canal bas
• Le plan est d'adopter une stratégie à double voie pour faire face à la nouvelle législation.
• Collaborer étroitement avec le réseau TRON
• Avoir un puissant arrière-plan politique

3. Groupe de pouvoir politique (USD1)

La nouvelle force USD1 s'appuie sur une puissante alliance politique et commerciale :

• Liens étroits avec la famille Trump
• Binance en tant que principal canal de distribution
• Obtenir des investissements souverains des Émirats Arabes Unis
• Le réseau TRON fournit un support technique
• Les ressources politiques sont un atout mais aussi un risque potentiel.

4. La riposte des banques traditionnelles

Les banques traditionnelles, représentées par JPMorgan, lancent des jetons de dépôt :

• Peut légalement payer des intérêts
• Endossement direct par la banque, crédibilité très élevée
• Opérer dans un cadre réglementaire mature
• Principalement destiné au marché institutionnel

Autres participants

• Stripe : fournit une infrastructure de "stablecoin en tant que service"
• PayPal : attirer les utilisateurs grâce à des récompenses élevées
• Walmart et Amazon : soumis à des restrictions légales, difficile d'émettre directement
• Meta : retour prudent, concentré sur les scénarios de paiement

Perspectives d'avenir

Le marché des stablecoins pourrait présenter une dynamique différenciée :

• Marché institutionnel : les jetons de dépôt bancaire pourraient dominer
• Marché de détail américain : USDC devrait rester en tête
• Marchés émergents mondiaux : USDT pourrait continuer à dominer
• Scénario politique spécial : USD1 pourrait jouer un rôle unique

Cette bataille des stablecoins n'est pas seulement une lutte entre technologies et modèles commerciaux, mais aussi un affrontement entre idéologies financières et modes de gouvernance. Quoi qu'il arrive, l'avènement de l'ère du dollar numérique est désormais inévitable, et nous serons tous témoins de cette transformation historique.