Nouveau paysage du marché des cryptomonnaies : bull run dominé par les Futures Perpétuel
Le bull run des cryptomonnaies de 2025 est déjà là, mais ses moteurs sont très différents des années précédentes. Si vous évaluez la chaleur du marché uniquement par le volume des transactions au comptant, vous ne verrez probablement que la surface. Les véritables protagonistes de ce bull run sont les Futures Perpétuel - une arène massive, à fort effet de levier, où les positions longues et courtes s'affrontent intensément. Ici, la liquidité, le récit du marché et l'effet de richesse redéfinissent le paysage du marché d'une manière sans précédent.
Cet article explorera pourquoi la liquidité est sans précédent concentrée sur le marché des contrats, et à travers un cas concret, révélera comment "le liquidation des shorts" devient le mécanisme central qui propulse la hausse spirale des prix des actifs.
I. Insights sur les données : le marché des contrats domine un nouveau schéma
Les données montrent clairement un fait étonnant : le volume des transactions de Futures Perpétuel a déjà largement dépassé celui du marché des cryptomonnaies.
Comparaison des volumes d'échange : Selon les statistiques du deuxième trimestre 2025 de plusieurs plateformes de données, le volume des échanges des dérivés en chiffrement (principalement des Futures Perpétuel) sur les principales bourses est généralement de 10 à 15 fois le volume des échanges au comptant. Cela signifie que lorsque le volume du marché au comptant est de 10 milliards de dollars, le volume du marché des contrats pourrait atteindre entre 100 et 150 milliards de dollars.
Volume des contrats non réglés : observer le volume des contrats non réglés des principales cryptomonnaies telles que Bitcoin et Ethereum, ainsi que des nouvelles cryptomonnaies populaires, dont l'échelle dépasse de loin le stock au comptant des cryptomonnaies correspondantes sur les échanges. Cela indique que la majorité des participants au marché ont leur exposition au risque et leurs fonds déployés du côté des produits dérivés.
Taux de financement : Pendant cette période de bull run, le taux de financement est resté élevé et positif pendant longtemps. Cela a attiré de nombreux arbitrageurs sur le marché, qui ont gagné des revenus stables grâce à la stratégie "vente à découvert de Futures Perpétuel + achat d'un montant équivalent de spot", ce qui a davantage retiré la liquidité du marché au comptant et l'a verrouillée dans des positions de couverture.
Conclusion : Les données montrent clairement qu'il y a eu un changement structurel dans les fonds, l'attention et le centre de gravité du marché. Les Futures Perpétuel ne sont plus un accessoire des marchés au comptant, mais sont devenus le champ de bataille central qui domine les fluctuations de prix à court terme. Le marché est passé de "les marchés au comptant entraînent les contrats" à "les jeux de contrats influencent inversement les marchés au comptant".
Deuxième partie : Analyse des mécanismes clés : comment le liquidation des positions courtes pousse les prix à la hausse
Un phénomène intéressant est apparu sur le marché : la montée des prix n'est pas due à l'achat au comptant, mais est entraînée par le règlement des contrats. C'est justement le mécanisme central de ce "bull run des Futures Perpétuel".
Voyons ce processus à travers un exemple simplifié.
Exemple : nouvelle monnaie "RocketCoin" (RKT)
Contexte :
RKT est un nouveau projet populaire, avec un volume de circulation initial très faible, seulement 1 million de pièces (1/10 du total) sur le marché.
Une plateforme de trading a lancé des contrats à terme perpétuels U basés sur RKT.
Prix au comptant actuel : $10.
En raison de la croyance généralisée que "les nouvelles pièces devraient être à la baisse", le marché des contrats a accumulé de nombreuses positions à la baisse. Supposons qu'entre 11 $ et 15 $, il y ait des positions à la baisse d'une valeur de 10 millions de dollars (300 000 RKT) en attente d'être liquidées.
Processus de hausse :
Déclenchement initial : un grand investisseur injecte une petite somme d'argent sur le marché au comptant, par exemple en achetant 20 000 RKT pour 200 000 dollars, ce qui fait monter le prix au comptant de 10 $ à 11 $. Étant donné que le volume d'échange au comptant est faible, le coût de l'augmentation est très faible.
Premier round de liquidation : le prix de RKT atteint 11 $, les premières positions de vente à découvert avec un stop-loss à ce niveau sont liquidées. Supposons que cette position vaut 1 million de dollars.
Mécanisme de liquidation : Clôturer une position à découvert est en réalité une opération de "achat". Le système de liquidation doit immédiatement acheter des contrats RKT d'une valeur de 1 million de dollars sur le marché.
Couverture des teneurs de marché : Les teneurs de marché qui fournissent de la liquidité au système de règlement, tout en vendant des contrats, achètent immédiatement une quantité équivalente de RKT sur le marché au comptant pour éviter leur propre risque.
Retour de prix : Cet ordre d'achat au comptant provenant d'un teneur de marché a encore fait grimper le prix au comptant déjà rare, par exemple, passant de 11 à 12.
les teneurs de marché achètent des actifs au comptant pour couvrir
Hausse continue : Ce cycle répétitif a formé une spirale de liquidation positive. Chaque lot de positions vendeuses liquidées devient le moteur de la prochaine hausse des prix, propulsant le prix de RKT de $11 à $15 et même plus haut. Dans ce processus, les 200 000 $ de fonds "déclencheurs" initiaux ont permis de mobiliser des millions, voire des dizaines de millions de dollars d'achats passifs.
Conclusion : Voici l'essence de la version simplifiée de "bull run des Futures Perpétuel" : utiliser une liquidité au comptant extrêmement faible comme point de levier, en créant une grande quantité de positions courtes sur le marché des contrats, pour finalement, grâce au mécanisme de "liquidation par appel de marge", propulser les prix à une hausse apparemment "inexistante". L'augmentation du prix au comptant ressemble davantage à un résultat et à une manifestation de ce processus qu'à une cause.
Trois, conditions de formation : combinaison parfaite de multiples facteurs
Ce phénomène n'était pas évident dans les cycles de marché précédents, résultant de l'interaction de plusieurs facteurs :
Stratégie d'émission de projet : Les projets de ce cycle adoptent généralement un mode d'émission "faible volume de circulation, haute capitalisation boursière totale". Cela crée des conditions idéales pour contrôler artificiellement le marché au comptant et activer le marché des contrats à fort effet de levier.
Infrastructure du marché : les produits de Futures Perpétuel ont atteint une certaine maturité après des années de développement. Une expérience de trading fluide, une liquidité profonde, une API complète et un système de teneurs de marché leur permettent de gérer des volumes massifs de fonds et des jeux complexes.
Consensus du marché et narration :
La perception générale de "shorter de nouvelles monnaies" : ce "consensus" largement accepté a créé une grande quantité de "carburant" pour le marché.
Mythe de la richesse rapide : La promotion des traders de contrats qui réalisent des bénéfices de plusieurs centaines de fois attire continuellement des participants désireux de prendre des risques élevés pour des rendements élevés.
L'attractivité des mécanismes : l'arbitrage des taux de financement, la prise de position lors des liquidations et d'autres jeux complexes ont transformé le marché d'un simple affrontement entre acheteurs et vendeurs en un jeu financier à plusieurs rôles et dimensions, verrouillant davantage la liquidité.
Conclusion
Ce "bull run dominé par les Futures Perpétuel" reflète un changement dans la structure profonde du marché. Il ne raconte pas seulement l'histoire de la croissance de la richesse, mais décrit plutôt un paysage financier complexe concernant l'effet de levier, la liquidité, les mécanismes et les jeux de la nature humaine, plutôt qu'un simple processus de découverte de valeur.
Dans ce nouveau paysage, le marché au comptant est devenu l'outil de couverture et le reflet ultime des prix, tandis que le Futures Perpétuel est devenu le vecteur central qui définit véritablement le pouls du marché, alliant narration, financement et mécanismes. Comprendre et s'adapter à cette règle du jeu "où la liquidation de la contrepartie est le moteur" pourrait être la clé pour traverser ce cycle de marché.
La nature des marchés financiers est un jeu en constante évolution. Dans cette nouvelle arène, nous pourrions vivre des dynamiques de marché sans précédent. Quoi qu'il en soit, garder un respect pour le marché reste toujours un choix sage.
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alpha_leaker
· Il y a 14h
Encore des traders de contrats à terme qui se font prendre pour des cons.
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MetaMisfit
· Il y a 14h
Qui fait encore du Spot ? On ne suit plus l'époque.
Voir l'originalRépondre0
MEVSandwich
· Il y a 14h
C'est toujours le même piège, ordre short en attente pour gagner en popularité.
Futures Perpétuel domine le nouveau bull run. Être liquidé des positions short devient le moteur de la hausse.
Nouveau paysage du marché des cryptomonnaies : bull run dominé par les Futures Perpétuel
Le bull run des cryptomonnaies de 2025 est déjà là, mais ses moteurs sont très différents des années précédentes. Si vous évaluez la chaleur du marché uniquement par le volume des transactions au comptant, vous ne verrez probablement que la surface. Les véritables protagonistes de ce bull run sont les Futures Perpétuel - une arène massive, à fort effet de levier, où les positions longues et courtes s'affrontent intensément. Ici, la liquidité, le récit du marché et l'effet de richesse redéfinissent le paysage du marché d'une manière sans précédent.
Cet article explorera pourquoi la liquidité est sans précédent concentrée sur le marché des contrats, et à travers un cas concret, révélera comment "le liquidation des shorts" devient le mécanisme central qui propulse la hausse spirale des prix des actifs.
I. Insights sur les données : le marché des contrats domine un nouveau schéma
Les données montrent clairement un fait étonnant : le volume des transactions de Futures Perpétuel a déjà largement dépassé celui du marché des cryptomonnaies.
Comparaison des volumes d'échange : Selon les statistiques du deuxième trimestre 2025 de plusieurs plateformes de données, le volume des échanges des dérivés en chiffrement (principalement des Futures Perpétuel) sur les principales bourses est généralement de 10 à 15 fois le volume des échanges au comptant. Cela signifie que lorsque le volume du marché au comptant est de 10 milliards de dollars, le volume du marché des contrats pourrait atteindre entre 100 et 150 milliards de dollars.
Volume des contrats non réglés : observer le volume des contrats non réglés des principales cryptomonnaies telles que Bitcoin et Ethereum, ainsi que des nouvelles cryptomonnaies populaires, dont l'échelle dépasse de loin le stock au comptant des cryptomonnaies correspondantes sur les échanges. Cela indique que la majorité des participants au marché ont leur exposition au risque et leurs fonds déployés du côté des produits dérivés.
Taux de financement : Pendant cette période de bull run, le taux de financement est resté élevé et positif pendant longtemps. Cela a attiré de nombreux arbitrageurs sur le marché, qui ont gagné des revenus stables grâce à la stratégie "vente à découvert de Futures Perpétuel + achat d'un montant équivalent de spot", ce qui a davantage retiré la liquidité du marché au comptant et l'a verrouillée dans des positions de couverture.
Conclusion : Les données montrent clairement qu'il y a eu un changement structurel dans les fonds, l'attention et le centre de gravité du marché. Les Futures Perpétuel ne sont plus un accessoire des marchés au comptant, mais sont devenus le champ de bataille central qui domine les fluctuations de prix à court terme. Le marché est passé de "les marchés au comptant entraînent les contrats" à "les jeux de contrats influencent inversement les marchés au comptant".
Deuxième partie : Analyse des mécanismes clés : comment le liquidation des positions courtes pousse les prix à la hausse
Un phénomène intéressant est apparu sur le marché : la montée des prix n'est pas due à l'achat au comptant, mais est entraînée par le règlement des contrats. C'est justement le mécanisme central de ce "bull run des Futures Perpétuel".
Voyons ce processus à travers un exemple simplifié.
Exemple : nouvelle monnaie "RocketCoin" (RKT)
Processus de hausse :
Déclenchement initial : un grand investisseur injecte une petite somme d'argent sur le marché au comptant, par exemple en achetant 20 000 RKT pour 200 000 dollars, ce qui fait monter le prix au comptant de 10 $ à 11 $. Étant donné que le volume d'échange au comptant est faible, le coût de l'augmentation est très faible.
Premier round de liquidation : le prix de RKT atteint 11 $, les premières positions de vente à découvert avec un stop-loss à ce niveau sont liquidées. Supposons que cette position vaut 1 million de dollars.
les teneurs de marché achètent des actifs au comptant pour couvrir
Conclusion : Voici l'essence de la version simplifiée de "bull run des Futures Perpétuel" : utiliser une liquidité au comptant extrêmement faible comme point de levier, en créant une grande quantité de positions courtes sur le marché des contrats, pour finalement, grâce au mécanisme de "liquidation par appel de marge", propulser les prix à une hausse apparemment "inexistante". L'augmentation du prix au comptant ressemble davantage à un résultat et à une manifestation de ce processus qu'à une cause.
Trois, conditions de formation : combinaison parfaite de multiples facteurs
Ce phénomène n'était pas évident dans les cycles de marché précédents, résultant de l'interaction de plusieurs facteurs :
Stratégie d'émission de projet : Les projets de ce cycle adoptent généralement un mode d'émission "faible volume de circulation, haute capitalisation boursière totale". Cela crée des conditions idéales pour contrôler artificiellement le marché au comptant et activer le marché des contrats à fort effet de levier.
Infrastructure du marché : les produits de Futures Perpétuel ont atteint une certaine maturité après des années de développement. Une expérience de trading fluide, une liquidité profonde, une API complète et un système de teneurs de marché leur permettent de gérer des volumes massifs de fonds et des jeux complexes.
Consensus du marché et narration :
Conclusion
Ce "bull run dominé par les Futures Perpétuel" reflète un changement dans la structure profonde du marché. Il ne raconte pas seulement l'histoire de la croissance de la richesse, mais décrit plutôt un paysage financier complexe concernant l'effet de levier, la liquidité, les mécanismes et les jeux de la nature humaine, plutôt qu'un simple processus de découverte de valeur.
Dans ce nouveau paysage, le marché au comptant est devenu l'outil de couverture et le reflet ultime des prix, tandis que le Futures Perpétuel est devenu le vecteur central qui définit véritablement le pouls du marché, alliant narration, financement et mécanismes. Comprendre et s'adapter à cette règle du jeu "où la liquidation de la contrepartie est le moteur" pourrait être la clé pour traverser ce cycle de marché.
La nature des marchés financiers est un jeu en constante évolution. Dans cette nouvelle arène, nous pourrions vivre des dynamiques de marché sans précédent. Quoi qu'il en soit, garder un respect pour le marché reste toujours un choix sage.