Jeudi dernier, Bitcoin a atteint un nouveau sommet historique de plus de 124.000 dollars, ouvrant un test important pour l'une des règles les plus anciennes dans le domaine financier, selon Joe Consorti, directeur de la croissance chez Theya. Dans une vidéo publiée le 14 août, Consorti a soutenu que le quatrième trimestre éclairera si le cycle de halving de quatre ans que le marché a observé depuis longtemps influence encore le comportement des prix ou si cet actif est entré dans une nouvelle phase, façonnée par de grands fonds financiers traditionnels et patients.
« Bitcoin vient d'atteindre un nouveau sommet historique de plus de 123 700 dollars », a-t-il déclaré au début de la vidéo. « Bien qu'il y ait eu un léger ajustement… nous continuons néanmoins à croître. » Ce prix est en accord avec les développements sur les grands tableaux de bord mercredi : Le prix du Bitcoin a dépassé 124 400 dollars aujourd'hui, alors que les investisseurs macroéconomiques se dirigent vers la possibilité d'un assouplissement de la politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed) et le sentiment de risque sur le marché se renforce.
Le quatrième trimestre pourrait marquer la fin du cycle de quatre ans de Bitcoin.
Consorti a placé ce contexte pour cette explosion dans le cadre d'une guerre d'un mois autour du niveau de 118 000 à 120 000 dollars, décrivant comment "les positions longues et courtes se disputaient le contrôle du marché," avec des acheteurs "lents mais sûrs" prenant progressivement le dessus. Il relie cette évolution au changement de saison hors de "l'été sombre" et à un contexte politique qu'il espère devenir favorable : "Lorsque Wall Street reviendra de ses vacances… la Fed se prépare pour la première réduction des taux d'intérêt en un an alors que l'économie américaine reprend." Les marchés des contrats à terme ont de plus en plus anticipé une réduction en septembre, ce qui a soutenu les actifs risqués largement en plus de la faiblesse du dollar.
Théorie fondamentale de Consorti
Le point central du Consorti est que cette expansion a une structure différente. "C'est également le marché haussier le plus long de Bitcoin à ce jour… s'étalant sur 21 mois contre 13 mois," a-t-il déclaré, utilisant cette période pour poser une question importante : "Cela soulève la question, la cycle de quatre ans est-il toujours valide ? Au moins, le cycle de quatre ans sera mis à l'épreuve au quatrième trimestre de cette année."
Il a souligné une analyse du chercheur on-chain James Check (Checkmate) à CheckOnChain. "Si nous assistons à une hausse forte et atteignons un sommet à la fin du cycle de quatre ans, la théorie reste intacte... mais sinon, le comportement de Bitcoin à travers les cycles de marché pourrait avoir changé à jamais." Check a également écrit récemment que "si jamais il y avait un moment où le cycle de halving Bitcoin de quatre ans serait rompu, alors cet environnement de marché pourrait très bien être celui-là," soulignant la préparation des analystes on-chain vétérans à un changement de modèle.
Changement dans la base d'acheteurs
Selon Consorti, ce qui a changé, c'est la base des acheteurs. "Les fonds financiers traditionnels ont participé au tableau, et ils fonctionnent selon des règles différentes." Il a souligné les fonds ETF Bitcoin au comptant comme étant le principal canal : "Ces fonds sont achetés par des retraités, des fonds de pension et des fonds de dotation... Ce sont des investisseurs qui n'ont pas l'intention de vendre dans un avenir proche. Ils prévoient de le conserver pendant de nombreuses années, voire des décennies, et de réduire progressivement leur position au fil du temps."
Pour illustrer, il a cité le fonds de dotation de l'Université Harvard : « Leur fonds de dotation a acheté 1,9 million d'actions de l'iShares Bitcoin Trust, d'une valeur de 116,7 millions de dollars au deuxième trimestre. » Cette position — révélée dans un rapport 13F récent — montre clairement l'acceptation par les institutions de l'IBIT de BlackRock.
Consorti a élargi cet argument aux adopteurs de la dette : « Ce sont des entreprises qui détiennent du Bitcoin sur leur bilan sans intention de vendre. Pour toujours… les joueurs sérieux… sont des éléments fixes sur le marché. » Il soutient que cela montre une évolution marquée dans la structure et le rythme du marché : « Au lieu des explosions et des récessions violentes des cycles précédents, nous voyons une tendance à la croissance cohérente, marquée par des phases de consolidation, suivies d'une expansion rapide, puis de nouveau de consolidation. »
Alors que l'offre est de plus en plus détenue par des détenteurs à long terme et que la base de capital de l'actif s'épaissit, "la volatilité naturelle diminue, mais le potentiel de croissance ne disparaît pas. Il se produit simplement dans des orbites plus longues, avec des fluctuations plus importantes et un rythme plus lent." Il a également déclaré que cette maturité était facilement perceptible lorsque Bitcoin se développait "au-delà de la capitalisation boursière actuelle de 2,4 millions de milliards de dollars," bien qu'il ait reconnu que le quatrième trimestre serait un moment décisif pour le débat sur ce cycle.
«Au quatrième trimestre, cette dynamique pourrait se manifester clairement », conclut Consorti. « Une combinaison de conditions financières assouplies, d'un nouveau flux de capitaux institutionnels après l'été, et d'une demande structurelle persistante de la part des fonds ETF, des entreprises et des investisseurs à valeur nette élevée pourrait favoriser une nouvelle hausse et un quatrième trimestre réussi. » Cependant, il souligne que : « Ce n'est qu'après le quatrième trimestre de cette année que nous saurons vraiment si le cycle de quatre ans est vraiment mort et enterré... Nous devons juste attendre de voir. »
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Le quatrième trimestre déterminera si le cycle de 4 ans de Bitcoin est terminé ou non.
Jeudi dernier, Bitcoin a atteint un nouveau sommet historique de plus de 124.000 dollars, ouvrant un test important pour l'une des règles les plus anciennes dans le domaine financier, selon Joe Consorti, directeur de la croissance chez Theya. Dans une vidéo publiée le 14 août, Consorti a soutenu que le quatrième trimestre éclairera si le cycle de halving de quatre ans que le marché a observé depuis longtemps influence encore le comportement des prix ou si cet actif est entré dans une nouvelle phase, façonnée par de grands fonds financiers traditionnels et patients.
« Bitcoin vient d'atteindre un nouveau sommet historique de plus de 123 700 dollars », a-t-il déclaré au début de la vidéo. « Bien qu'il y ait eu un léger ajustement… nous continuons néanmoins à croître. » Ce prix est en accord avec les développements sur les grands tableaux de bord mercredi : Le prix du Bitcoin a dépassé 124 400 dollars aujourd'hui, alors que les investisseurs macroéconomiques se dirigent vers la possibilité d'un assouplissement de la politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed) et le sentiment de risque sur le marché se renforce.
Le quatrième trimestre pourrait marquer la fin du cycle de quatre ans de Bitcoin.
Consorti a placé ce contexte pour cette explosion dans le cadre d'une guerre d'un mois autour du niveau de 118 000 à 120 000 dollars, décrivant comment "les positions longues et courtes se disputaient le contrôle du marché," avec des acheteurs "lents mais sûrs" prenant progressivement le dessus. Il relie cette évolution au changement de saison hors de "l'été sombre" et à un contexte politique qu'il espère devenir favorable : "Lorsque Wall Street reviendra de ses vacances… la Fed se prépare pour la première réduction des taux d'intérêt en un an alors que l'économie américaine reprend." Les marchés des contrats à terme ont de plus en plus anticipé une réduction en septembre, ce qui a soutenu les actifs risqués largement en plus de la faiblesse du dollar.
Théorie fondamentale de Consorti
Le point central du Consorti est que cette expansion a une structure différente. "C'est également le marché haussier le plus long de Bitcoin à ce jour… s'étalant sur 21 mois contre 13 mois," a-t-il déclaré, utilisant cette période pour poser une question importante : "Cela soulève la question, la cycle de quatre ans est-il toujours valide ? Au moins, le cycle de quatre ans sera mis à l'épreuve au quatrième trimestre de cette année."
Il a souligné une analyse du chercheur on-chain James Check (Checkmate) à CheckOnChain. "Si nous assistons à une hausse forte et atteignons un sommet à la fin du cycle de quatre ans, la théorie reste intacte... mais sinon, le comportement de Bitcoin à travers les cycles de marché pourrait avoir changé à jamais." Check a également écrit récemment que "si jamais il y avait un moment où le cycle de halving Bitcoin de quatre ans serait rompu, alors cet environnement de marché pourrait très bien être celui-là," soulignant la préparation des analystes on-chain vétérans à un changement de modèle.
Changement dans la base d'acheteurs
Selon Consorti, ce qui a changé, c'est la base des acheteurs. "Les fonds financiers traditionnels ont participé au tableau, et ils fonctionnent selon des règles différentes." Il a souligné les fonds ETF Bitcoin au comptant comme étant le principal canal : "Ces fonds sont achetés par des retraités, des fonds de pension et des fonds de dotation... Ce sont des investisseurs qui n'ont pas l'intention de vendre dans un avenir proche. Ils prévoient de le conserver pendant de nombreuses années, voire des décennies, et de réduire progressivement leur position au fil du temps."
Pour illustrer, il a cité le fonds de dotation de l'Université Harvard : « Leur fonds de dotation a acheté 1,9 million d'actions de l'iShares Bitcoin Trust, d'une valeur de 116,7 millions de dollars au deuxième trimestre. » Cette position — révélée dans un rapport 13F récent — montre clairement l'acceptation par les institutions de l'IBIT de BlackRock.
Consorti a élargi cet argument aux adopteurs de la dette : « Ce sont des entreprises qui détiennent du Bitcoin sur leur bilan sans intention de vendre. Pour toujours… les joueurs sérieux… sont des éléments fixes sur le marché. » Il soutient que cela montre une évolution marquée dans la structure et le rythme du marché : « Au lieu des explosions et des récessions violentes des cycles précédents, nous voyons une tendance à la croissance cohérente, marquée par des phases de consolidation, suivies d'une expansion rapide, puis de nouveau de consolidation. »
Alors que l'offre est de plus en plus détenue par des détenteurs à long terme et que la base de capital de l'actif s'épaissit, "la volatilité naturelle diminue, mais le potentiel de croissance ne disparaît pas. Il se produit simplement dans des orbites plus longues, avec des fluctuations plus importantes et un rythme plus lent." Il a également déclaré que cette maturité était facilement perceptible lorsque Bitcoin se développait "au-delà de la capitalisation boursière actuelle de 2,4 millions de milliards de dollars," bien qu'il ait reconnu que le quatrième trimestre serait un moment décisif pour le débat sur ce cycle.
«Au quatrième trimestre, cette dynamique pourrait se manifester clairement », conclut Consorti. « Une combinaison de conditions financières assouplies, d'un nouveau flux de capitaux institutionnels après l'été, et d'une demande structurelle persistante de la part des fonds ETF, des entreprises et des investisseurs à valeur nette élevée pourrait favoriser une nouvelle hausse et un quatrième trimestre réussi. » Cependant, il souligne que : « Ce n'est qu'après le quatrième trimestre de cette année que nous saurons vraiment si le cycle de quatre ans est vraiment mort et enterré... Nous devons juste attendre de voir. »
Monsieur Giáo