Exploration de la coopération entre la pratique mondiale des RWA et la réglementation
La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) pousse à la restructuration des marchés financiers mondiaux. Grâce à la technologie blockchain, les RWA transforment les actifs physiques en tokens numériques échangeables, injectant ainsi une nouvelle liquidité dans les actifs traditionnels. Cet article analyse systématiquement les pratiques mondiales des RWA dans des domaines clés tels que la dette publique, l'immobilier et les crédits carbone, explore les percées et les conflits entre la technologie et la réglementation, et projette les voies de développement futures.
Piste centrale RWA mondiale et projets représentatifs
Tokenisation des obligations d'État : Expérience conforme dirigée par des institutions
La tokenisation des obligations d'État est la direction RWA la plus populaire actuellement. Dans un environnement de taux d'intérêt élevé, les obligations d'État ancrées par la technologie blockchain améliorent la flexibilité des transactions, réduisent les coûts et augmentent la transparence du marché, offrant un immense potentiel de développement.
En ce qui concerne les projets de premier plan à l'international, le fonds BUIDL de BlackRock, un géant de la gestion d'actifs, a adopté la norme ERC-1400 et, trois mois après son lancement en 2024, a dépassé une taille de gestion de 500 millions de dollars. La plateforme DAP de Goldman Sachs a émis en 2024 des obligations numériques de 12 milliards de dollars, réduisant le cycle d'émission de 2 semaines à 48 heures, avec une amélioration de l'efficacité de règlement de 60 %.
À Hong Kong, l'Autorité monétaire a émis environ 7,8 milliards de dollars de Hong Kong d'obligations numériques équivalentes via le système CMU. En même temps, elle promeut le programme de sandbox Ensemble pour explorer les applications de tokenisation des actifs.
Il n'y a actuellement pas de projet de tokenisation des obligations d'État qui ait réussi à se concrétiser en Chine continentale, mais il a déjà commencé à numériser les droits sur des actifs sous-jacents diversifiés. En 2024, la politique d'intégration des actifs de données a été adoptée, et la Bourse de Shenzhen a réalisé la première opération d'ABS sur des actifs de données.
Tokenisation de l'immobilier : défis de la reconstruction de la liquidité et de l'adaptation juridique
La tokenisation de l'immobilier fait face à de nombreux défis. RealT aux États-Unis a abaissé le seuil d'investissement immobilier à 50 dollars, mais certaines transactions ont été suspendues en raison d'un décalage entre la propriété sur chaîne et hors chaîne. Dans l'Union européenne, Propy utilise l'IA pour des transactions immobilières, économisant 40 % sur les coûts de main-d'œuvre, mais les systèmes d'enregistrement des biens immobiliers des différents pays ne sont pas encore connectés à la blockchain.
À Hong Kong, le projet Munch teste la séparation des revenus NFT dans les établissements de restauration, réduisant le cycle de financement de 50 %. Le sandbox Ensemble lancera des tests de tokenisation des REITs en 2025, visant à ramener le seuil d'entrée de 1 million de HKD à 500 000 HKD.
Dans le domaine continental, le système d'enregistrement immobilier de Shenzhen essaie la technologie blockchain, en intégrant 30 % des informations sur la propriété en chaîne, afin d'améliorer l'efficacité et la transparence de la vérification des droits de propriété.
Tokenisation des crédits carbone : le jeu de conformité dans la finance environnementale
La tokenisation des crédits carbone est confrontée à des restrictions de processus pour la tokenisation transfrontalière. La plateforme de tokenisation construite par Ant Group à Hong Kong permet des transactions de compensation entre les crédits carbone et les obligations vertes, avec un projet de blockchain pour les certificats verts de l'énergie solaire résidentielle au Brésil prévu pour 2025.
Sur le continent, la Bourse de l'environnement et de l'énergie de Shanghai a lancé une plateforme de trading de carbone basée sur la blockchain, permettant l'enregistrement et le trading en chaîne des quotas du marché national du carbone. Le projet RWA de Zuo'an Xinhui Agriculture intègre les données des produits agricoles et les crédits carbone, explorant des voies de fusion des actifs carbone agricoles avec l'industrie réelle.
Percées et conflits de la collaboration technologique et réglementaire
Innovation de l'architecture de conformité : SPV offshore et sandbox sur la chaîne
Le Project Guardian, dirigé par l'Autorité monétaire de Singapour, introduit l'oracle Chainlink, établissant un pont entre les données du monde réel hors chaîne et les contrats intelligents sur chaîne, améliorant considérablement l'efficacité et la transparence des transactions financières transfrontalières.
La Chine continentale s'appuie sur le mécanisme de "sandbox réglementaire" et les avantages de la conception de haut niveau pour réaliser une profonde intégration entre la technologie et la réglementation dans le cadre du projet pilote de yuan numérique. Hong Kong, quant à lui, a tracé son propre chemin en matière de réglementation des actifs virtuels grâce à son système de common law et à son statut de centre financier international.
Goulots d'étranglement technologiques et solutions
En ce qui concerne la fiabilité des données des oracles, le livre blanc de Chainlink 2.0 montre que son réseau d'oracles décentralisés a augmenté le coût de la malveillance des nœuds à plus de 980 millions de dollars. Ant Group à Hong Kong a innové dans le projet "Langxin" en déployant un système "terminaux IoT + calcul sécurisé multipartite", offrant une solution systématique pour la mise en chaîne des données hors chaîne dans les scénarios de numérisation des actifs.
En ce qui concerne l'interopérabilité entre chaînes, le projet de sandbox Ensemble dirigé par la Hong Kong Monetary Authority introduit le protocole LayerZero pour permettre la transmission et la validation instantanées des messages entre chaînes. Le continent utilise le "projet pilote d'infrastructure inter-chaînes de la région de la Grande Baie Guangdong-Hong Kong-Macao" comme point de rupture, en se concentrant sur l'innovation collaborative régionale.
En matière de renforcement de la sécurité des contrats intelligents, Hong Kong a mis en place un système de double garantie "détection technique + audit tiers". Le continent s'appuie sur le mécanisme de sandbox réglementaire et a lancé un "système d'enregistrement des contrats intelligents".
Dilemme de liquidité et différenciation du marché
Sur le marché du crédit privé, le réseau commercial mondial de transport maritime de Hong Kong (GSBN) restructure le modèle de financement du commerce transfrontalier grâce à un projet pilote de tokenisation des connaissements électroniques. La plateforme de financement de la chaîne d'approvisionnement basée sur la blockchain de la banque en ligne du continent a déjà servi plus de 100 000 PME grâce au mécanisme "pénétration de crédit des entreprises clés + preuve de stockage sur blockchain".
En matière d'amélioration de la liquidité des actifs non standard, le projet Munch de Hong Kong a construit une architecture à double couche de "conversion de stablecoins conformes + enregistrement des droits de revenu transfrontaliers". Le projet RWA de l'agriculture de Xinhui sur la rive gauche de Shanghai a adopté un mécanisme de "fonds d'investissement guidé par le gouvernement + stratification structurée" pour optimiser la structure risque-rendement.
Cadre juridique de conformité RWA et analyse de cas
Défis juridiques nationaux et voies de conformité
La réglementation intérieure interdit clairement l'émission de jetons pour le financement ( ICO ), la qualifiant de comportement de financement public illégal. Le financement transfrontalier des projets RWA doit respecter les réglementations sur la gestion des projets de capital. Les projets sont souvent enregistrés par des gestionnaires de fonds privés, utilisant le modèle de fonds de capital-investissement pour lever des fonds.
Mécanisme de bac à sable à Hong Kong et conformité transfrontalière
La sandbox Ensemble de la HKMA offre un environnement de test de conformité pour les projets RWA. Les règles de réglementation des stablecoins publiées par la HKMA en 2024 sont équivalentes et reconnues par le cadre MiCA de l'UE. Le projet de loi sur les stablecoins, adopté en mai 2025, exige que les stablecoins adossés à une monnaie fiduciaire ou au dollar de Hong Kong émis à Hong Kong obtiennent une licence.
Comparaison des cadres de conformité internationale et dilemme de l'interopérabilité
Le système de réglementation mondial des RWA présente des caractéristiques régionales significatives, comprenant principalement des modèles de réglementation dominés par la titrisation aux États-Unis (, des modèles d'expérimentation de sandbox à Hong Kong ), des législations unifiées dans l'Union européenne ( et des modèles d'expérimentation émergents à Dubaï et à Singapour ).
En ce qui concerne le dilemme de l'interopérabilité, l'écosystème mondial des actifs réels (RWA) fait face à l'incompatibilité entre la liquidité mondiale des actifs sur chaîne et la réglementation locale. La fragmentation des couches de protocole, les conflits de juridiction et la fragmentation des pools de liquidité sont les principaux défis.
Projection des chemins futurs - Technologie d'abord vs Priorité à la réglementation
( Modèle de collaboration technique ) Singapour-Hong Kong (
Le lancement de la phase II du sandbox Ensemble à Hong Kong, qui met en œuvre un projet pilote de "codification des règles de réglementation", construit un réseau de collaboration de sandbox transfrontalier. La technologie Chainlink CCIP a démontré d'excellents résultats dans le projet pilote à Hong Kong, réussissant à maintenir l'écart de prix des transactions inter-chaînes en dessous de 5 %.
) Priorité réglementaire ### États-Unis, Union européenne - Modèle de référence pour le continent et Hong Kong (
Les nouvelles actions de Hong Kong et des États-Unis en matière de politique des stablecoins insufflent un nouvel élan à la reconnaissance internationale du cadre de conformité RWA. La Hong Kong Monetary Authority s'inspire activement de l'expérience réussie de la Banque centrale européenne avec des transactions de gros en blockchain de 1,59 milliard d'euros, et expérimente le règlement en temps réel du dollar numérique de Hong Kong )e-HKD### avec des actifs tokenisés.
( chemin mixte ) réseau mondial dirigé par des institutions (
Les institutions financières occidentales ont longtemps investi dans le domaine des RWA avec des résultats significatifs. Ant Group et UBS ont lancé conjointement une plateforme RWA pour les énergies nouvelles en Asie-Pacifique, avec un volume de financement atteignant 500 millions de dollars d'ici 2025. Le projet pilote SWIFT GPI impliquant Hong Kong a innové en intégrant l'oracle Chainlink, réalisant un processus de financement automatisé "garantie bancaire - déclenchement de contrat intelligent".
![Aperçu du Q3 2025 : Comment les RWA peuvent concilier technologie, réglementation et marché dans une perspective mondiale, y compris la Chine continentale et Hong Kong ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3cea8c2a5307a9434770a946e19c831d.webp###
Anomalies et alertes de risque sur le marché RWA
Le marché RWA est gravement affecté par les "coins fantômes" et les "schemes de Ponzi". Certains projets profitent des différences de réglementation transfrontalière pour faire de l'arbitrage, ce qui nuit à l'équité et à la stabilité du marché. Les risques techniques sont fréquents, les vulnérabilités des contrats intelligents et les retards des données des oracles représentent les principaux défis.
Conclusion : Les enseignements des pratiques mondiales des RWA
Le développement des RWA fait face à un dilemme de balance dynamique entre l'efficacité technique et la sécurité réglementaire. À l'avenir, le modèle "double hub" ( Hong Kong en tant que "hub d'innovation réglementaire", et le continent en tant que "hub d'actifs réels" ) devrait se former. Les réseaux d'oracles inter-chaînes et les bacs à sable réglementaires dynamiques seront des soutiens technologiques clés.
Les investisseurs doivent renforcer l'examen de conformité, les porteurs de projet doivent renforcer l'évaluation de la sécurité technique, et les parties concernées doivent suivre de près l'évolution des politiques. Ce n'est qu'avec des efforts conjoints que le marché RWA pourra réaliser un développement sain et durable à long terme, libérant ainsi son immense potentiel.
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FarmHopper
· Il y a 3h
De toute façon, c'est joli de porter et de changer.
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SelfRugger
· Il y a 5h
Cette spéculation a recommencé.
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CryptoTherapist
· 08-10 11:11
respirons ensemble à travers cette anxiété de marché... la narration rwa déclenche juste notre syndrome de fomo collectif pour être honnête
Exploration des pratiques mondiales en RWA : de la tokenisation des obligations d'État aux défis réglementaires
Exploration de la coopération entre la pratique mondiale des RWA et la réglementation
La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) pousse à la restructuration des marchés financiers mondiaux. Grâce à la technologie blockchain, les RWA transforment les actifs physiques en tokens numériques échangeables, injectant ainsi une nouvelle liquidité dans les actifs traditionnels. Cet article analyse systématiquement les pratiques mondiales des RWA dans des domaines clés tels que la dette publique, l'immobilier et les crédits carbone, explore les percées et les conflits entre la technologie et la réglementation, et projette les voies de développement futures.
Piste centrale RWA mondiale et projets représentatifs
Tokenisation des obligations d'État : Expérience conforme dirigée par des institutions
La tokenisation des obligations d'État est la direction RWA la plus populaire actuellement. Dans un environnement de taux d'intérêt élevé, les obligations d'État ancrées par la technologie blockchain améliorent la flexibilité des transactions, réduisent les coûts et augmentent la transparence du marché, offrant un immense potentiel de développement.
En ce qui concerne les projets de premier plan à l'international, le fonds BUIDL de BlackRock, un géant de la gestion d'actifs, a adopté la norme ERC-1400 et, trois mois après son lancement en 2024, a dépassé une taille de gestion de 500 millions de dollars. La plateforme DAP de Goldman Sachs a émis en 2024 des obligations numériques de 12 milliards de dollars, réduisant le cycle d'émission de 2 semaines à 48 heures, avec une amélioration de l'efficacité de règlement de 60 %.
À Hong Kong, l'Autorité monétaire a émis environ 7,8 milliards de dollars de Hong Kong d'obligations numériques équivalentes via le système CMU. En même temps, elle promeut le programme de sandbox Ensemble pour explorer les applications de tokenisation des actifs.
Il n'y a actuellement pas de projet de tokenisation des obligations d'État qui ait réussi à se concrétiser en Chine continentale, mais il a déjà commencé à numériser les droits sur des actifs sous-jacents diversifiés. En 2024, la politique d'intégration des actifs de données a été adoptée, et la Bourse de Shenzhen a réalisé la première opération d'ABS sur des actifs de données.
Tokenisation de l'immobilier : défis de la reconstruction de la liquidité et de l'adaptation juridique
La tokenisation de l'immobilier fait face à de nombreux défis. RealT aux États-Unis a abaissé le seuil d'investissement immobilier à 50 dollars, mais certaines transactions ont été suspendues en raison d'un décalage entre la propriété sur chaîne et hors chaîne. Dans l'Union européenne, Propy utilise l'IA pour des transactions immobilières, économisant 40 % sur les coûts de main-d'œuvre, mais les systèmes d'enregistrement des biens immobiliers des différents pays ne sont pas encore connectés à la blockchain.
À Hong Kong, le projet Munch teste la séparation des revenus NFT dans les établissements de restauration, réduisant le cycle de financement de 50 %. Le sandbox Ensemble lancera des tests de tokenisation des REITs en 2025, visant à ramener le seuil d'entrée de 1 million de HKD à 500 000 HKD.
Dans le domaine continental, le système d'enregistrement immobilier de Shenzhen essaie la technologie blockchain, en intégrant 30 % des informations sur la propriété en chaîne, afin d'améliorer l'efficacité et la transparence de la vérification des droits de propriété.
Tokenisation des crédits carbone : le jeu de conformité dans la finance environnementale
La tokenisation des crédits carbone est confrontée à des restrictions de processus pour la tokenisation transfrontalière. La plateforme de tokenisation construite par Ant Group à Hong Kong permet des transactions de compensation entre les crédits carbone et les obligations vertes, avec un projet de blockchain pour les certificats verts de l'énergie solaire résidentielle au Brésil prévu pour 2025.
Sur le continent, la Bourse de l'environnement et de l'énergie de Shanghai a lancé une plateforme de trading de carbone basée sur la blockchain, permettant l'enregistrement et le trading en chaîne des quotas du marché national du carbone. Le projet RWA de Zuo'an Xinhui Agriculture intègre les données des produits agricoles et les crédits carbone, explorant des voies de fusion des actifs carbone agricoles avec l'industrie réelle.
Percées et conflits de la collaboration technologique et réglementaire
Innovation de l'architecture de conformité : SPV offshore et sandbox sur la chaîne
Le Project Guardian, dirigé par l'Autorité monétaire de Singapour, introduit l'oracle Chainlink, établissant un pont entre les données du monde réel hors chaîne et les contrats intelligents sur chaîne, améliorant considérablement l'efficacité et la transparence des transactions financières transfrontalières.
La Chine continentale s'appuie sur le mécanisme de "sandbox réglementaire" et les avantages de la conception de haut niveau pour réaliser une profonde intégration entre la technologie et la réglementation dans le cadre du projet pilote de yuan numérique. Hong Kong, quant à lui, a tracé son propre chemin en matière de réglementation des actifs virtuels grâce à son système de common law et à son statut de centre financier international.
Goulots d'étranglement technologiques et solutions
En ce qui concerne la fiabilité des données des oracles, le livre blanc de Chainlink 2.0 montre que son réseau d'oracles décentralisés a augmenté le coût de la malveillance des nœuds à plus de 980 millions de dollars. Ant Group à Hong Kong a innové dans le projet "Langxin" en déployant un système "terminaux IoT + calcul sécurisé multipartite", offrant une solution systématique pour la mise en chaîne des données hors chaîne dans les scénarios de numérisation des actifs.
En ce qui concerne l'interopérabilité entre chaînes, le projet de sandbox Ensemble dirigé par la Hong Kong Monetary Authority introduit le protocole LayerZero pour permettre la transmission et la validation instantanées des messages entre chaînes. Le continent utilise le "projet pilote d'infrastructure inter-chaînes de la région de la Grande Baie Guangdong-Hong Kong-Macao" comme point de rupture, en se concentrant sur l'innovation collaborative régionale.
En matière de renforcement de la sécurité des contrats intelligents, Hong Kong a mis en place un système de double garantie "détection technique + audit tiers". Le continent s'appuie sur le mécanisme de sandbox réglementaire et a lancé un "système d'enregistrement des contrats intelligents".
Dilemme de liquidité et différenciation du marché
Sur le marché du crédit privé, le réseau commercial mondial de transport maritime de Hong Kong (GSBN) restructure le modèle de financement du commerce transfrontalier grâce à un projet pilote de tokenisation des connaissements électroniques. La plateforme de financement de la chaîne d'approvisionnement basée sur la blockchain de la banque en ligne du continent a déjà servi plus de 100 000 PME grâce au mécanisme "pénétration de crédit des entreprises clés + preuve de stockage sur blockchain".
En matière d'amélioration de la liquidité des actifs non standard, le projet Munch de Hong Kong a construit une architecture à double couche de "conversion de stablecoins conformes + enregistrement des droits de revenu transfrontaliers". Le projet RWA de l'agriculture de Xinhui sur la rive gauche de Shanghai a adopté un mécanisme de "fonds d'investissement guidé par le gouvernement + stratification structurée" pour optimiser la structure risque-rendement.
Cadre juridique de conformité RWA et analyse de cas
Défis juridiques nationaux et voies de conformité
La réglementation intérieure interdit clairement l'émission de jetons pour le financement ( ICO ), la qualifiant de comportement de financement public illégal. Le financement transfrontalier des projets RWA doit respecter les réglementations sur la gestion des projets de capital. Les projets sont souvent enregistrés par des gestionnaires de fonds privés, utilisant le modèle de fonds de capital-investissement pour lever des fonds.
Mécanisme de bac à sable à Hong Kong et conformité transfrontalière
La sandbox Ensemble de la HKMA offre un environnement de test de conformité pour les projets RWA. Les règles de réglementation des stablecoins publiées par la HKMA en 2024 sont équivalentes et reconnues par le cadre MiCA de l'UE. Le projet de loi sur les stablecoins, adopté en mai 2025, exige que les stablecoins adossés à une monnaie fiduciaire ou au dollar de Hong Kong émis à Hong Kong obtiennent une licence.
Comparaison des cadres de conformité internationale et dilemme de l'interopérabilité
Le système de réglementation mondial des RWA présente des caractéristiques régionales significatives, comprenant principalement des modèles de réglementation dominés par la titrisation aux États-Unis (, des modèles d'expérimentation de sandbox à Hong Kong ), des législations unifiées dans l'Union européenne ( et des modèles d'expérimentation émergents à Dubaï et à Singapour ).
En ce qui concerne le dilemme de l'interopérabilité, l'écosystème mondial des actifs réels (RWA) fait face à l'incompatibilité entre la liquidité mondiale des actifs sur chaîne et la réglementation locale. La fragmentation des couches de protocole, les conflits de juridiction et la fragmentation des pools de liquidité sont les principaux défis.
Projection des chemins futurs - Technologie d'abord vs Priorité à la réglementation
( Modèle de collaboration technique ) Singapour-Hong Kong (
Le lancement de la phase II du sandbox Ensemble à Hong Kong, qui met en œuvre un projet pilote de "codification des règles de réglementation", construit un réseau de collaboration de sandbox transfrontalier. La technologie Chainlink CCIP a démontré d'excellents résultats dans le projet pilote à Hong Kong, réussissant à maintenir l'écart de prix des transactions inter-chaînes en dessous de 5 %.
) Priorité réglementaire ### États-Unis, Union européenne - Modèle de référence pour le continent et Hong Kong (
Les nouvelles actions de Hong Kong et des États-Unis en matière de politique des stablecoins insufflent un nouvel élan à la reconnaissance internationale du cadre de conformité RWA. La Hong Kong Monetary Authority s'inspire activement de l'expérience réussie de la Banque centrale européenne avec des transactions de gros en blockchain de 1,59 milliard d'euros, et expérimente le règlement en temps réel du dollar numérique de Hong Kong )e-HKD### avec des actifs tokenisés.
( chemin mixte ) réseau mondial dirigé par des institutions (
Les institutions financières occidentales ont longtemps investi dans le domaine des RWA avec des résultats significatifs. Ant Group et UBS ont lancé conjointement une plateforme RWA pour les énergies nouvelles en Asie-Pacifique, avec un volume de financement atteignant 500 millions de dollars d'ici 2025. Le projet pilote SWIFT GPI impliquant Hong Kong a innové en intégrant l'oracle Chainlink, réalisant un processus de financement automatisé "garantie bancaire - déclenchement de contrat intelligent".
![Aperçu du Q3 2025 : Comment les RWA peuvent concilier technologie, réglementation et marché dans une perspective mondiale, y compris la Chine continentale et Hong Kong ?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3cea8c2a5307a9434770a946e19c831d.webp###
Anomalies et alertes de risque sur le marché RWA
Le marché RWA est gravement affecté par les "coins fantômes" et les "schemes de Ponzi". Certains projets profitent des différences de réglementation transfrontalière pour faire de l'arbitrage, ce qui nuit à l'équité et à la stabilité du marché. Les risques techniques sont fréquents, les vulnérabilités des contrats intelligents et les retards des données des oracles représentent les principaux défis.
Conclusion : Les enseignements des pratiques mondiales des RWA
Le développement des RWA fait face à un dilemme de balance dynamique entre l'efficacité technique et la sécurité réglementaire. À l'avenir, le modèle "double hub" ( Hong Kong en tant que "hub d'innovation réglementaire", et le continent en tant que "hub d'actifs réels" ) devrait se former. Les réseaux d'oracles inter-chaînes et les bacs à sable réglementaires dynamiques seront des soutiens technologiques clés.
Les investisseurs doivent renforcer l'examen de conformité, les porteurs de projet doivent renforcer l'évaluation de la sécurité technique, et les parties concernées doivent suivre de près l'évolution des politiques. Ce n'est qu'avec des efforts conjoints que le marché RWA pourra réaliser un développement sain et durable à long terme, libérant ainsi son immense potentiel.