Rapport sur l'industrie RWA : fusion bilatérale entre la TradFi et la Finance Décentralisée
Introduction
La capitalisation totale des cryptomonnaies a dépassé un billion de dollars, mais reste bien inférieure à celle des grandes classes d'actifs et des matières premières. Dans ce contexte, "RWA"(Real World Asset, actifs du monde réel), est un concept en plein essor dans le domaine de la cryptographie. RWA fait référence à la tokenisation d'actifs du monde réel et à leur introduction sur la blockchain, tels que l'immobilier commercial, les obligations, les automobiles et presque tous les actifs pouvant stocker de la valeur. Cela permet de stocker et de transférer des actifs sans intermédiaire central, et de faire correspondre la valeur sur la blockchain pour réaliser des transactions.
Bien que les RWA offrent un grand potentiel d'expansion du plafond de capitalisation des cryptomonnaies, leur définition, leurs avantages et leurs tendances de développement nécessitent encore d'être explorés. Cet article analysera en profondeur l'état actuel et l'avenir des RWA sous différents angles.
Point clé :
L'avenir du RWA devrait se diriger vers une fusion bidirectionnelle entre le monde réel et le monde virtuel, se manifestant concrètement par un nouveau système financier basé sur la technologie DLT à permission dans plusieurs juridictions et systèmes de réglementation différents.
Il faut avoir une vision rationnelle de la tokenisation des actifs RWA. Tous les actifs ne sont pas adaptés à la tokenisation RWA, certains actifs peu populaires dans le monde réel ne seront pas non plus bien accueillis sur le marché après avoir été transformés en RWA.
De nombreux pays du monde entier s'efforcent d'avancer dans les lois et les réglementations relatives à la blockchain. Dans le même temps, les infrastructures blockchain telles que les protocoles inter-chaînes, les oracles, et les middlewares sont en train de s'améliorer rapidement.
Les principes des projets RWA pour différents actifs sous-jacents sont similaires, tout comme les défis et obstacles auxquels ils font face, mais les mécanismes de fonctionnement spécifiques ont leurs propres solutions et points d'accent.
I. Contexte de la tokenisation des actifs
La tokenisation des actifs désigne le processus d'enregistrement de la propriété d'actifs spécifiques sur des tokens numériques pouvant être détenus, achetés et échangés sur la blockchain. Les tokens générés représentent une part de propriété de l'actif sous-jacent. En théorie, n'importe quel actif peut être numérisé, qu'il s'agisse d'actifs tangibles tels que des biens immobiliers, ou d'actifs intangibles tels que des actions de société.
La numérisation des actifs les rend plus faciles à diviser, permettant une propriété fractionnée, incitant davantage de personnes à investir et augmentant la liquidité des actifs. Elle permet également aux actifs traditionnels d'être échangés directement sur des plateformes peer-to-peer, sans intermédiaire, offrant ainsi une plus grande sécurité et une transparence accrue au marché.
Principes de base de la tokenisation des actifs :
Obtenir des actifs dans le monde réel
Tokeniser ces actifs sur la chaîne
Distribuer RWA aux utilisateurs sur la chaîne
RWA n'est pas un nouveau concept. Le marché de la tokenisation des actifs est actuellement d'environ 600 milliards de dollars, et devrait croître à un taux de croissance annuel composé de 40,5 % entre 2024 et 2032. Les tokens RWA sont la catégorie d'actifs DeFi à la croissance la plus rapide.
Jusqu'en novembre 2024, les données de la plateforme DefiLlama montrent que la valeur totale verrouillée (TVL) des actifs en jetons RWA( a atteint 6,512 milliards de dollars. L'augmentation de la TVL témoigne en partie de la reconnaissance et de la fluidité des actifs en jetons dans le monde Web3.
![2025RWA Rapport sur l'industrie (Partie 1) : L'échange bidirectionnel entre la TradFi et la Finance Décentralisée])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5298e8e12d489d52aefbe36ab4ed6a36.webp(
Actuellement, la compréhension de la tokenisation des RWA existe principalement sous deux perspectives différentes :
) 1. RWA sous l'angle des cryptomonnaies
Le domaine traditionnel de la Finance Décentralisée a toujours lutté pour générer des revenus, mais le mécanisme de revenus sous-jacent n'est efficace que lorsque les prix augmentent. Dans le contexte d'un hiver crypto, l'activité en chaîne atone a conduit à une baisse des rendements. La valeur totale verrouillée (TVL) des protocoles DeFi est tombée de son pic de marché de 180 milliards de dollars à 50 milliards de dollars, reflétant un modèle de revenus non durable.
Avec l'effondrement des rendements, la quête du "rendement réel" s'intensifie, poussant les protocoles DeFi à intégrer les tokens RWA comme une source de revenu plus stable. C'est la raison pour laquelle les obligations américaines sur la chaîne sont devenues la voie la plus populaire récemment.
La perspective Crypto sur les RWA peut être résumée comme une demande unidirectionnelle du monde Crypto pour les rendements des actifs financiers du monde réel, le principal contexte étant que la hausse des taux d'intérêt et le resserrement quantitatif de la Réserve fédérale entraînent une augmentation des rendements des obligations d'État américaines, tandis que les rendements du marché DeFi diminuent.
2. RWA sous l'angle du TradFi
D'un point de vue de la finance traditionnelle ### TradFi (, RWA est la fusion bilatérale entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée ) DeFi (, qui non seulement introduit de la valeur sur le marché des cryptomonnaies, mais permet également de donner les avantages des cryptomonnaies aux actifs réels.
Pour le monde de la finance traditionnelle, les services financiers DeFi exécutés automatiquement par des contrats intelligents sont un outil technologique innovant. Dans le domaine de TradFi, les RWA se concentrent davantage sur la manière de combiner la technologie DeFi pour réaliser la tokenisation des actifs, afin d'habiliter le système financier traditionnel. Plus précisément :
Améliorer l'efficacité des transactions : RWA peut transférer plusieurs étapes des IPO traditionnels sur la blockchain, réaliser des transactions en une seule fois, éviter les processus compliqués et ne pas être soumis aux contraintes de temps des bourses.
Réduire les coûts de financement : grâce à l'émission de jetons de sécurité STO), les RWA peuvent fournir un financement aux secteurs à faible demande, réduire les frais bancaires d'investissement et aider les projets difficilement accessibles aux prêts à trouver des investisseurs.
Simplification des seuils d'investissement : RWA permet aux utilisateurs d'investir dans des actions, des biens immobiliers et d'autres actifs à l'échelle mondiale avec un seul compte, résolvant ainsi le problème de la nécessité de plusieurs comptes pour acheter des produits financiers sur différentes plateformes, réduisant ainsi les seuils d'investissement et la complexité.
Cet article considère qu'il est nécessaire de distinguer les perspectives RWA. Selon les différentes perspectives, la logique sous-jacente et les chemins de mise en œuvre des RWA varient considérablement. Dans le choix du type de blockchain, les RWA du TradFi suivent un chemin basé sur une chaîne autorisée, tandis que les RWA du monde de la cryptographie suivent un chemin basé sur une chaîne publique.
Les blockchains publiques possèdent des caractéristiques telles que l'absence de conditions d'admission, la décentralisation et l'anonymat. Les RWA dans la finance cryptographique feront face à des obstacles réglementaires importants pour les porteurs de projet, et les vulnérabilités technologiques des blockchains publiques ou les défauts des contrats intelligents peuvent également entraîner des pertes d'actifs ou des échecs de transaction. Par conséquent, elles peuvent ne pas convenir à l'émission et au trading de tokens d'actifs du monde réel en grande quantité.
La chaîne de permission ne permet d'accéder au réseau qu'aux participants autorisés, garantissant que seuls les établissements financiers conformes, les organismes de régulation et d'autres parties concernées peuvent participer aux transactions et à l'accès aux données, fournissant ainsi des conditions préalables fondamentales pour la conformité légale dans différents pays et régions. De plus, les actifs émis par les institutions sur la chaîne de permission peuvent être des actifs natifs sur la chaîne et non des actifs existants hors chaîne mappés, le potentiel de transformation des actifs financiers natifs sur la chaîne en RWA sera énorme.
En somme, la direction future du RWA devrait être la fusion bidirectionnelle entre le monde réel et le monde virtuel : plus précisément, il s'agira d'un nouveau système financier utilisant la technologie DLT sur des chaînes autorisées/privées, déployé sous des modèles de chaînes autorisées dans plusieurs juridictions et systèmes de régulation différents.
II. Comment les RWA vont-ils bouleverser le TradFi ?
Dans le système financier traditionnel, des actifs tels que les actions, les obligations et l'immobilier existent généralement sous forme de certificats papier, qui sont ensuite convertis en enregistrements numériques détenus par des institutions financières centralisées. Ces enregistrements couvrent des aspects tels que la propriété, les dettes, les conditions et les contrats, et sont souvent dispersés dans différents systèmes ou livres comptables fonctionnant de manière indépendante. Ces institutions conservent et vérifient les données financières, permettant aux gens de faire confiance à l'exactitude et à l'intégrité des données. Cependant, comme chaque intermédiaire détient différents morceaux de puzzle, le système financier nécessite une coordination considérable après coup pour concilier et régler les transactions, garantissant la cohérence de toutes les données financières pertinentes.
Ce système traditionnel fait face à de nombreux défis :
En raison de la présence de plusieurs intermédiaires, les coûts de transaction sont élevés.
Le temps de règlement est prolongé, en particulier pour les transactions transfrontalières, qui nécessitent généralement plusieurs jours pour être complétées.
Les opportunités d'investissement sont limitées, seules les personnes à haute valeur nette et les investisseurs institutionnels peuvent participer à certaines catégories d'actifs.
La blockchain, en tant que technologie de registre distribué, montre un énorme potentiel pour résoudre les problèmes d'efficacité du système financier traditionnel. En fournissant un registre unifié et partagé, elle résout directement le problème de la fragmentation de l'information causée par plusieurs registres indépendants, améliorant considérablement la transparence, la cohérence et la capacité d'actualisation en temps réel de l'information. L'application des contrats intelligents renforce encore cet avantage, permettant aux conditions de transaction et aux contrats d'être codés et exécutés automatiquement lorsque certaines conditions sont remplies, augmentant ainsi l'efficacité des transactions et réduisant les délais et les coûts de règlement, en particulier dans le traitement de scénarios complexes de transactions multipartites ou transfrontalières.
Une enquête menée par la Bank of New York Mellon en 2022 auprès de 271 investisseurs institutionnels a révélé que plus de 90 % des répondants étaient intéressés à investir dans des produits tokenisés, 97 % convenant que "la tokenisation va transformer la gestion d'actifs" et "sera bénéfique pour l'industrie". Les avantages de la tokenisation incluent l'élimination des frictions dans le transfert de valeur (84%) et l'augmentation de l'accès à la richesse populaire et aux investisseurs de détail (86%).
Pour explorer en profondeur le pouvoir de transformation des RWA sur le système financier traditionnel, voici un cadre d'analyse plus détaillé :
( 1. L'accessibilité du marché aide à la diversification des stratégies d'investissement
La tokenisation permet de fractionner des actifs de grande valeur ) tels que l'immobilier et les œuvres d'art ### en jetons négociables, réalisant une propriété partielle, permettant aux petits investisseurs de participer à des marchés auparavant inaccessibles en raison de coûts élevés, rendant ainsi les opportunités d'investissement plus démocratiques.
Des actifs traditionnellement peu liquides, comme l'immobilier, peuvent être vendus de manière fragmentée grâce à la tokenisation, permettant aux investisseurs immobiliers d'autres pays de participer. Ces actifs peuvent être échangés activement sur le marché, permettant aux investisseurs de convertir plus rapidement leurs actifs en liquidités. Le processus de tokenisation est comme transformer ces actifs en biens pouvant être achetés et vendus à tout moment, augmentant considérablement l'efficacité des transactions.
De plus, contrairement aux heures de négociation spécifiques des marchés TradFi, les RWA tokenisés peuvent être échangés 24 heures sur 24 sur les plateformes blockchain, offrant ainsi davantage d'opportunités de trading interzones, ce qui augmente la liquidité.
( 2. Améliorer la liquidité et la capacité de découverte des prix
La tokenisation permet de réduire les frictions liées à la vente, au transfert et à la conservation des actifs, rendant ainsi des actifs autrefois peu liquides échangeables presque sans coût et en toute transparence. Dans les marchés financiers traditionnels, le transfert d'actifs implique souvent plusieurs intermédiaires, rendant le processus de transaction complexe et long. Prenons l'exemple des pierres précieuses rares ou du capital-investissement : par le passé, les investisseurs avaient beaucoup de mal à échanger des positions dans ces catégories d'actifs, devant souvent consacrer beaucoup de temps et d'énergie à la recherche d'acheteurs ou de vendeurs.
La tokenisation utilise les caractéristiques de décentralisation de la blockchain pour simplifier ce processus, permettant aux acheteurs et aux vendeurs de négocier directement et de réduire les coûts de transaction. Grâce à la technologie blockchain, les investisseurs n'ont plus besoin d'attendre des mois ou des années pour trouver un acheteur approprié, mais peuvent rapidement transférer des actifs à d'autres investisseurs lorsque cela est nécessaire, offrant ainsi une liquidité de marché secondaire de manière sécurisée et conforme.
En même temps, les acheteurs et les vendeurs peuvent effectuer des transactions plus facilement et fixer les prix en fonction des nouvelles informations pertinentes. Cette transparence et cette réactivité permettent aux participants du marché d'évaluer mieux la valeur des actifs, leur permettant ainsi de prendre des décisions d'investissement plus éclairées.
) 3. Améliorer l'efficacité du marché et réduire les coûts
Dans la vie quotidienne des humains, dans les activités financières et commerciales, la compensation et le règlement sont omniprésents. Pour l'utilisateur, il suffit d'effectuer un acte de paiement pour que l'argent soit transféré, mais en réalité, cet acte de paiement simple implique de nombreux processus de compensation et de règlement.
Dans le système financier traditionnel, le règlement et la compensation constituent un processus de calcul et de confirmation. Les parties parviennent à un consensus par des vérifications et validations continues, puis procèdent au transfert d'actifs sur cette base. Ce processus nécessite la collaboration de plusieurs départements financiers et un coût en main-d'œuvre élevé, tout en étant exposé aux risques d'erreurs opérationnelles et de crédit.
La blockchain, en adoptant des livres de comptes distribués et des contrats intelligents automatisés, élimine de nombreux intermédiaires, permettant des paiements 24h/24, des encaissements instantanés, des retraits faciles, et répond facilement aux besoins pratiques des services de règlement de paiements pour le commerce électronique transfrontalier. Étant donné que les actifs peuvent être transférés de manière autonome entre les parties par le biais de contrats intelligents et stockés dans des livres de comptes inviolables, elle a créé une plateforme de confiance pour les paiements transfrontaliers intégrée à l'échelle mondiale à moindre coût, réduisant ainsi le risque financier lié à la fraude dans les paiements transfrontaliers.
Le plan Mariana publiera un rapport de test le 28 septembre 2023, validant avec succès la faisabilité technique de l'utilisation de l'AMM### de teneur de marché automatisée pour les transactions et règlements transfrontaliers de monnaie numérique de banque centrale (CBDC) tokenisée.
4. Traçabilité et programmabilité
La crise financière de 2008 est un exemple classique de catastrophe financière mondiale provoquée par des produits dérivés financiers. Les institutions financières ont regroupé des prêts hypothécaires subprimes en titres ( tels que les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) et les obligations de dette garanties (CDOs) ) pour les vendre aux investisseurs, créant des produits financiers complexes, au point que les gens ne pouvaient plus du tout suivre les actifs sous-jacents qui les soutenaient. Ces produits dérivés empilés et conditionnés ont été vendus à divers courtiers.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
13 J'aime
Récompense
13
3
Reposter
Partager
Commentaire
0/400
Web3ProductManager
· Il y a 22h
rwa est littéralement en train de supplier pour un ajustement produit-marché, à vrai dire... j'ai vu des patterns de conversion similaires dans defi 2.0
Voir l'originalRépondre0
FundingMartyr
· Il y a 22h
Tout le monde parle des RWA, pouvons-nous ne pas parler des frais ?
Voir l'originalRépondre0
PumpDetector
· Il y a 22h
vu cette hype rwa auparavant... juste un autre bull trap pour smart money à vrai dire
RWA habilite le TradFi : fusion bilatérale entre fiat et le monde du chiffrement
Rapport sur l'industrie RWA : fusion bilatérale entre la TradFi et la Finance Décentralisée
Introduction
La capitalisation totale des cryptomonnaies a dépassé un billion de dollars, mais reste bien inférieure à celle des grandes classes d'actifs et des matières premières. Dans ce contexte, "RWA"(Real World Asset, actifs du monde réel), est un concept en plein essor dans le domaine de la cryptographie. RWA fait référence à la tokenisation d'actifs du monde réel et à leur introduction sur la blockchain, tels que l'immobilier commercial, les obligations, les automobiles et presque tous les actifs pouvant stocker de la valeur. Cela permet de stocker et de transférer des actifs sans intermédiaire central, et de faire correspondre la valeur sur la blockchain pour réaliser des transactions.
Bien que les RWA offrent un grand potentiel d'expansion du plafond de capitalisation des cryptomonnaies, leur définition, leurs avantages et leurs tendances de développement nécessitent encore d'être explorés. Cet article analysera en profondeur l'état actuel et l'avenir des RWA sous différents angles.
Point clé :
L'avenir du RWA devrait se diriger vers une fusion bidirectionnelle entre le monde réel et le monde virtuel, se manifestant concrètement par un nouveau système financier basé sur la technologie DLT à permission dans plusieurs juridictions et systèmes de réglementation différents.
Il faut avoir une vision rationnelle de la tokenisation des actifs RWA. Tous les actifs ne sont pas adaptés à la tokenisation RWA, certains actifs peu populaires dans le monde réel ne seront pas non plus bien accueillis sur le marché après avoir été transformés en RWA.
De nombreux pays du monde entier s'efforcent d'avancer dans les lois et les réglementations relatives à la blockchain. Dans le même temps, les infrastructures blockchain telles que les protocoles inter-chaînes, les oracles, et les middlewares sont en train de s'améliorer rapidement.
Les principes des projets RWA pour différents actifs sous-jacents sont similaires, tout comme les défis et obstacles auxquels ils font face, mais les mécanismes de fonctionnement spécifiques ont leurs propres solutions et points d'accent.
I. Contexte de la tokenisation des actifs
La tokenisation des actifs désigne le processus d'enregistrement de la propriété d'actifs spécifiques sur des tokens numériques pouvant être détenus, achetés et échangés sur la blockchain. Les tokens générés représentent une part de propriété de l'actif sous-jacent. En théorie, n'importe quel actif peut être numérisé, qu'il s'agisse d'actifs tangibles tels que des biens immobiliers, ou d'actifs intangibles tels que des actions de société.
La numérisation des actifs les rend plus faciles à diviser, permettant une propriété fractionnée, incitant davantage de personnes à investir et augmentant la liquidité des actifs. Elle permet également aux actifs traditionnels d'être échangés directement sur des plateformes peer-to-peer, sans intermédiaire, offrant ainsi une plus grande sécurité et une transparence accrue au marché.
Principes de base de la tokenisation des actifs :
RWA n'est pas un nouveau concept. Le marché de la tokenisation des actifs est actuellement d'environ 600 milliards de dollars, et devrait croître à un taux de croissance annuel composé de 40,5 % entre 2024 et 2032. Les tokens RWA sont la catégorie d'actifs DeFi à la croissance la plus rapide.
Jusqu'en novembre 2024, les données de la plateforme DefiLlama montrent que la valeur totale verrouillée (TVL) des actifs en jetons RWA( a atteint 6,512 milliards de dollars. L'augmentation de la TVL témoigne en partie de la reconnaissance et de la fluidité des actifs en jetons dans le monde Web3.
![2025RWA Rapport sur l'industrie (Partie 1) : L'échange bidirectionnel entre la TradFi et la Finance Décentralisée])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5298e8e12d489d52aefbe36ab4ed6a36.webp(
Actuellement, la compréhension de la tokenisation des RWA existe principalement sous deux perspectives différentes :
) 1. RWA sous l'angle des cryptomonnaies
Le domaine traditionnel de la Finance Décentralisée a toujours lutté pour générer des revenus, mais le mécanisme de revenus sous-jacent n'est efficace que lorsque les prix augmentent. Dans le contexte d'un hiver crypto, l'activité en chaîne atone a conduit à une baisse des rendements. La valeur totale verrouillée (TVL) des protocoles DeFi est tombée de son pic de marché de 180 milliards de dollars à 50 milliards de dollars, reflétant un modèle de revenus non durable.
Avec l'effondrement des rendements, la quête du "rendement réel" s'intensifie, poussant les protocoles DeFi à intégrer les tokens RWA comme une source de revenu plus stable. C'est la raison pour laquelle les obligations américaines sur la chaîne sont devenues la voie la plus populaire récemment.
La perspective Crypto sur les RWA peut être résumée comme une demande unidirectionnelle du monde Crypto pour les rendements des actifs financiers du monde réel, le principal contexte étant que la hausse des taux d'intérêt et le resserrement quantitatif de la Réserve fédérale entraînent une augmentation des rendements des obligations d'État américaines, tandis que les rendements du marché DeFi diminuent.
2. RWA sous l'angle du TradFi
D'un point de vue de la finance traditionnelle ### TradFi (, RWA est la fusion bilatérale entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée ) DeFi (, qui non seulement introduit de la valeur sur le marché des cryptomonnaies, mais permet également de donner les avantages des cryptomonnaies aux actifs réels.
Pour le monde de la finance traditionnelle, les services financiers DeFi exécutés automatiquement par des contrats intelligents sont un outil technologique innovant. Dans le domaine de TradFi, les RWA se concentrent davantage sur la manière de combiner la technologie DeFi pour réaliser la tokenisation des actifs, afin d'habiliter le système financier traditionnel. Plus précisément :
Améliorer l'efficacité des transactions : RWA peut transférer plusieurs étapes des IPO traditionnels sur la blockchain, réaliser des transactions en une seule fois, éviter les processus compliqués et ne pas être soumis aux contraintes de temps des bourses.
Réduire les coûts de financement : grâce à l'émission de jetons de sécurité STO), les RWA peuvent fournir un financement aux secteurs à faible demande, réduire les frais bancaires d'investissement et aider les projets difficilement accessibles aux prêts à trouver des investisseurs.
Simplification des seuils d'investissement : RWA permet aux utilisateurs d'investir dans des actions, des biens immobiliers et d'autres actifs à l'échelle mondiale avec un seul compte, résolvant ainsi le problème de la nécessité de plusieurs comptes pour acheter des produits financiers sur différentes plateformes, réduisant ainsi les seuils d'investissement et la complexité.
Cet article considère qu'il est nécessaire de distinguer les perspectives RWA. Selon les différentes perspectives, la logique sous-jacente et les chemins de mise en œuvre des RWA varient considérablement. Dans le choix du type de blockchain, les RWA du TradFi suivent un chemin basé sur une chaîne autorisée, tandis que les RWA du monde de la cryptographie suivent un chemin basé sur une chaîne publique.
Les blockchains publiques possèdent des caractéristiques telles que l'absence de conditions d'admission, la décentralisation et l'anonymat. Les RWA dans la finance cryptographique feront face à des obstacles réglementaires importants pour les porteurs de projet, et les vulnérabilités technologiques des blockchains publiques ou les défauts des contrats intelligents peuvent également entraîner des pertes d'actifs ou des échecs de transaction. Par conséquent, elles peuvent ne pas convenir à l'émission et au trading de tokens d'actifs du monde réel en grande quantité.
La chaîne de permission ne permet d'accéder au réseau qu'aux participants autorisés, garantissant que seuls les établissements financiers conformes, les organismes de régulation et d'autres parties concernées peuvent participer aux transactions et à l'accès aux données, fournissant ainsi des conditions préalables fondamentales pour la conformité légale dans différents pays et régions. De plus, les actifs émis par les institutions sur la chaîne de permission peuvent être des actifs natifs sur la chaîne et non des actifs existants hors chaîne mappés, le potentiel de transformation des actifs financiers natifs sur la chaîne en RWA sera énorme.
En somme, la direction future du RWA devrait être la fusion bidirectionnelle entre le monde réel et le monde virtuel : plus précisément, il s'agira d'un nouveau système financier utilisant la technologie DLT sur des chaînes autorisées/privées, déployé sous des modèles de chaînes autorisées dans plusieurs juridictions et systèmes de régulation différents.
II. Comment les RWA vont-ils bouleverser le TradFi ?
Dans le système financier traditionnel, des actifs tels que les actions, les obligations et l'immobilier existent généralement sous forme de certificats papier, qui sont ensuite convertis en enregistrements numériques détenus par des institutions financières centralisées. Ces enregistrements couvrent des aspects tels que la propriété, les dettes, les conditions et les contrats, et sont souvent dispersés dans différents systèmes ou livres comptables fonctionnant de manière indépendante. Ces institutions conservent et vérifient les données financières, permettant aux gens de faire confiance à l'exactitude et à l'intégrité des données. Cependant, comme chaque intermédiaire détient différents morceaux de puzzle, le système financier nécessite une coordination considérable après coup pour concilier et régler les transactions, garantissant la cohérence de toutes les données financières pertinentes.
Ce système traditionnel fait face à de nombreux défis :
La blockchain, en tant que technologie de registre distribué, montre un énorme potentiel pour résoudre les problèmes d'efficacité du système financier traditionnel. En fournissant un registre unifié et partagé, elle résout directement le problème de la fragmentation de l'information causée par plusieurs registres indépendants, améliorant considérablement la transparence, la cohérence et la capacité d'actualisation en temps réel de l'information. L'application des contrats intelligents renforce encore cet avantage, permettant aux conditions de transaction et aux contrats d'être codés et exécutés automatiquement lorsque certaines conditions sont remplies, augmentant ainsi l'efficacité des transactions et réduisant les délais et les coûts de règlement, en particulier dans le traitement de scénarios complexes de transactions multipartites ou transfrontalières.
Une enquête menée par la Bank of New York Mellon en 2022 auprès de 271 investisseurs institutionnels a révélé que plus de 90 % des répondants étaient intéressés à investir dans des produits tokenisés, 97 % convenant que "la tokenisation va transformer la gestion d'actifs" et "sera bénéfique pour l'industrie". Les avantages de la tokenisation incluent l'élimination des frictions dans le transfert de valeur (84%) et l'augmentation de l'accès à la richesse populaire et aux investisseurs de détail (86%).
Pour explorer en profondeur le pouvoir de transformation des RWA sur le système financier traditionnel, voici un cadre d'analyse plus détaillé :
( 1. L'accessibilité du marché aide à la diversification des stratégies d'investissement
La tokenisation permet de fractionner des actifs de grande valeur ) tels que l'immobilier et les œuvres d'art ### en jetons négociables, réalisant une propriété partielle, permettant aux petits investisseurs de participer à des marchés auparavant inaccessibles en raison de coûts élevés, rendant ainsi les opportunités d'investissement plus démocratiques.
Des actifs traditionnellement peu liquides, comme l'immobilier, peuvent être vendus de manière fragmentée grâce à la tokenisation, permettant aux investisseurs immobiliers d'autres pays de participer. Ces actifs peuvent être échangés activement sur le marché, permettant aux investisseurs de convertir plus rapidement leurs actifs en liquidités. Le processus de tokenisation est comme transformer ces actifs en biens pouvant être achetés et vendus à tout moment, augmentant considérablement l'efficacité des transactions.
De plus, contrairement aux heures de négociation spécifiques des marchés TradFi, les RWA tokenisés peuvent être échangés 24 heures sur 24 sur les plateformes blockchain, offrant ainsi davantage d'opportunités de trading interzones, ce qui augmente la liquidité.
( 2. Améliorer la liquidité et la capacité de découverte des prix
La tokenisation permet de réduire les frictions liées à la vente, au transfert et à la conservation des actifs, rendant ainsi des actifs autrefois peu liquides échangeables presque sans coût et en toute transparence. Dans les marchés financiers traditionnels, le transfert d'actifs implique souvent plusieurs intermédiaires, rendant le processus de transaction complexe et long. Prenons l'exemple des pierres précieuses rares ou du capital-investissement : par le passé, les investisseurs avaient beaucoup de mal à échanger des positions dans ces catégories d'actifs, devant souvent consacrer beaucoup de temps et d'énergie à la recherche d'acheteurs ou de vendeurs.
La tokenisation utilise les caractéristiques de décentralisation de la blockchain pour simplifier ce processus, permettant aux acheteurs et aux vendeurs de négocier directement et de réduire les coûts de transaction. Grâce à la technologie blockchain, les investisseurs n'ont plus besoin d'attendre des mois ou des années pour trouver un acheteur approprié, mais peuvent rapidement transférer des actifs à d'autres investisseurs lorsque cela est nécessaire, offrant ainsi une liquidité de marché secondaire de manière sécurisée et conforme.
En même temps, les acheteurs et les vendeurs peuvent effectuer des transactions plus facilement et fixer les prix en fonction des nouvelles informations pertinentes. Cette transparence et cette réactivité permettent aux participants du marché d'évaluer mieux la valeur des actifs, leur permettant ainsi de prendre des décisions d'investissement plus éclairées.
) 3. Améliorer l'efficacité du marché et réduire les coûts
Dans la vie quotidienne des humains, dans les activités financières et commerciales, la compensation et le règlement sont omniprésents. Pour l'utilisateur, il suffit d'effectuer un acte de paiement pour que l'argent soit transféré, mais en réalité, cet acte de paiement simple implique de nombreux processus de compensation et de règlement.
Dans le système financier traditionnel, le règlement et la compensation constituent un processus de calcul et de confirmation. Les parties parviennent à un consensus par des vérifications et validations continues, puis procèdent au transfert d'actifs sur cette base. Ce processus nécessite la collaboration de plusieurs départements financiers et un coût en main-d'œuvre élevé, tout en étant exposé aux risques d'erreurs opérationnelles et de crédit.
La blockchain, en adoptant des livres de comptes distribués et des contrats intelligents automatisés, élimine de nombreux intermédiaires, permettant des paiements 24h/24, des encaissements instantanés, des retraits faciles, et répond facilement aux besoins pratiques des services de règlement de paiements pour le commerce électronique transfrontalier. Étant donné que les actifs peuvent être transférés de manière autonome entre les parties par le biais de contrats intelligents et stockés dans des livres de comptes inviolables, elle a créé une plateforme de confiance pour les paiements transfrontaliers intégrée à l'échelle mondiale à moindre coût, réduisant ainsi le risque financier lié à la fraude dans les paiements transfrontaliers.
Le plan Mariana publiera un rapport de test le 28 septembre 2023, validant avec succès la faisabilité technique de l'utilisation de l'AMM### de teneur de marché automatisée pour les transactions et règlements transfrontaliers de monnaie numérique de banque centrale (CBDC) tokenisée.
4. Traçabilité et programmabilité
La crise financière de 2008 est un exemple classique de catastrophe financière mondiale provoquée par des produits dérivés financiers. Les institutions financières ont regroupé des prêts hypothécaires subprimes en titres ( tels que les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) et les obligations de dette garanties (CDOs) ) pour les vendre aux investisseurs, créant des produits financiers complexes, au point que les gens ne pouvaient plus du tout suivre les actifs sous-jacents qui les soutenaient. Ces produits dérivés empilés et conditionnés ont été vendus à divers courtiers.