Analyse des cycles multidimensionnels du marché des cryptoactifs

Récemment, après avoir échangé avec plusieurs personnes expérimentées du secteur, nous avons tous convenu que la théorie traditionnelle du "cycle de quatre ans" n'est plus applicable au marché actuel des cryptoactifs. Si les investisseurs continuent de s'accrocher à leurs anciennes croyances, s'attendant à obtenir d'énormes profits simplement en conservant à long terme, ils risquent fort d'être impitoyablement rejetés par le marché.

Le marché actuel des Cryptoactifs a évolué en quatre modèles de cycles parallèles mais indépendants, chaque cycle ayant son propre rythme, ses stratégies et sa logique de profit.

Cycle de croissance à long terme du Bitcoin

Le Bitcoin a évolué d'un simple produit spéculatif à un actif de portefeuille institutionnel. L'ampleur des fonds et la logique de répartition des grandes institutions telles que Wall Street, les entreprises cotées et les ETF diffèrent fondamentalement de la stratégie de "rotation haussière/bear" des investisseurs particuliers.

Actuellement, le Bitcoin détenu par des petits investisseurs est en train d'être massivement transféré à des investisseurs institutionnels représentés par certaines entreprises technologiques. Ce changement fondamental dans la structure de détention est en train de remodeler le mécanisme de tarification et les caractéristiques de volatilité du Bitcoin.

Pour les investisseurs ordinaires, le plus grand défi réside dans le coût du temps et le coût d'opportunité. Les investisseurs institutionnels ont la capacité de supporter une période de détention de 3 à 5 ans pour attendre la réalisation de la valeur à long terme du Bitcoin, tandis que les petits investisseurs ont généralement du mal à maintenir cette patience et cette solidité financière.

Il pourrait y avoir une période de croissance lente du Bitcoin pendant plus de dix ans à l'avenir. Le rendement annuel pourrait se stabiliser entre 20 et 30 %, mais la volatilité intrajournalière sera considérablement réduite, ressemblant davantage à une action technologique à croissance stable. Quant à la limite de prix finale du Bitcoin, il pourrait être difficile de la prédire avec précision du point de vue actuel des particuliers.

Cycle d'attention à court terme des jetons MEME

L'argument selon lequel les jetons MEME sont là pour rester demeure valable. En période de manque de récit technique solide, le récit MEME s'adapte toujours au rythme des émotions du marché, des flux de capitaux et de l'attention du public, comblant ainsi le "vide ennuyeux" du marché.

La nature des jetons MEME est celle d'un vecteur spéculatif de "satisfaction instantanée". Ils n'ont pas besoin de livre blanc, de validation technique ou de feuille de route, un symbole capable de susciter des résonances suffit. Des thèmes animaliers aux sujets politiques, des concepts d'IA aux IP communautaires, les MEME ont évolué pour devenir une chaîne industrielle complète de "monétisation des émotions".

La caractéristique de "rotation rapide" du marché MEME en fait un indicateur de l'humeur du marché et un réservoir de capitaux. En période d'abondance de liquidités, le MEME devient le terrain d'expérimentation privilégié des capitaux spéculatifs ; en période de pénurie de liquidités, le MEME se transforme en dernier refuge pour la spéculation.

Cependant, le marché des MEME évolue d'une "fête populaire" vers une "compétition professionnelle". La difficulté pour les investisseurs ordinaires de réaliser des bénéfices dans cette rotation à haute fréquence augmente rapidement. Avec l'entrée d'équipes professionnelles et de gros capitaux, ce qui était autrefois un "paradis populaire" pourrait devenir très compétitif.

Cycles de développement à long terme de l'innovation technologique

Les projets innovants ayant de véritables barrières techniques, tels que l'extension Layer2, la technologie des preuves à divulgation nulle de connaissance et les infrastructures d'IA, nécessitent généralement 2 à 3 ans, voire plus, de temps de développement avant de voir des résultats concrets. Ces projets suivent la courbe de maturité technologique, et non le cycle émotionnel du marché des capitaux, il existe un décalage temporel évident entre les deux.

Les projets technologiques sont souvent surestimés au stade de la conception, tandis qu'ils sont sous-estimés au stade de la "vallée de la mort" où la technologie commence réellement à se concrétiser. Cela détermine que la libération de la valeur des projets technologiques présente une caractéristique de saut non linéaire.

Pour les investisseurs ayant de la patience et un bon jugement technique, se positionner sur des projets technologiques prometteurs durant la phase de "vallée de la mort" pourrait être la meilleure stratégie pour obtenir des rendements élevés. Mais cela nécessite de pouvoir supporter une attente prolongée et des fluctuations du marché.

Cycle à court terme des petits points chauds d'innovation

Avant la formation du récit technique principal, le marché connaît une rotation rapide de divers petits points chauds, de la tokenisation d'actifs physiques à l'infrastructure physique décentralisée, des agents IA à l'infrastructure IA (comme les protocoles de contexte de modèle et la communication entre agents), chaque petit point chaud pouvant n'avoir qu'une fenêtre de 1 à 3 mois.

Cette fragmentation narrative et cette rotation à haute fréquence reflètent les contraintes doubles de la rareté de l'attention sur le marché et de l'efficacité des fonds.

Un cycle typique de petits points chauds suit généralement six étapes : "Validation du concept → Test de financement → Amplification de l'opinion publique → Achat panique → Surévaluation → Retrait de fonds". Pour profiter de ce modèle, il est essentiel d'entrer à l'étape "Validation du concept" jusqu'à "Test de financement" et de sortir au pic de "Achat panique".

La concurrence entre les petits points chauds est essentiellement une lutte pour les ressources d'attention. Cependant, il existe une interconnexion technique et une relation de progression conceptuelle entre les points chauds. Par exemple, le protocole de contexte des modèles et les normes de communication entre agents dans l'infrastructure AI sont en réalité une reconstruction technique des fondements narratifs des agents AI. Si les récits ultérieurs peuvent prolonger les précédents points chauds, créant un lien d'amélioration systématique et formant un boucle de valeur durable dans ce processus, il est très probable qu'une grande vague similaire à celle de l'été de la finance décentralisée émergera.

D'après l'actuelle configuration des petits foyers, il est le plus probable que les infrastructures AI réalisent d'abord des percées. Si des technologies de base telles que les protocoles de contexte de modèle, les normes de communication entre agents, la puissance de calcul distribuée, l'inférence et les réseaux de données peuvent être intégrées de manière organique, elles ont effectivement le potentiel de construire un important foyer similaire à un "âge d'or de l'IA".

Dans l'ensemble, comprendre la nature de ces quatre cycles de marché qui fonctionnent en parallèle est essentiel pour trouver la bonne stratégie à leur rythme respectif. Il ne fait aucun doute que la pensée unique du "cycle de quatre ans" ne peut plus s'adapter à la complexité actuelle du marché. S'adapter à la nouvelle norme de "multiples cycles parallèles" pourrait être la clé pour réaliser des profits réels dans ce cycle de marché.