Analyse logique de l'investissement DePIN : opportunités et défis coexistent

Grayscale a énuméré dans son rapport de recherche DePIN publié en début d'année certains des principaux projets DePIN et leur capitalisation boursière. Depuis 2022, DePIN et l'IA sont considérés comme les deux nouvelles grandes directions d'investissement en cryptomonnaie. Cependant, il semble qu'il n'y ait pas encore de projet emblématique dans le domaine DePIN. Helium, bien qu'étant un projet de premier plan, a même vu le jour avant le concept de DePIN lui-même ; tandis que des projets comme Bittensor, Render et Akash sont plutôt classés dans la catégorie de l'IA.

Cela indique que la piste DePIN manque actuellement d'un projet phare suffisamment puissant pour ouvrir le plafond de l'industrie. Par conséquent, il pourrait encore exister certaines opportunités d'investissement dans la piste DePIN au cours des 1 à 3 prochaines années. Cet article commencera par clarifier la logique d'investissement de DePIN, explorera pourquoi DePIN mérite d'être suivi et proposera un cadre d'analyse simple. Étant donné que DePIN est un concept global qui englobe plusieurs sous-pistes, cet article expliquera les concepts concernés d'une manière assez abstraite tout en fournissant également quelques exemples concrets.

Pourquoi s'intéresser à l'investissement DePIN

DePIN n'est pas qu'un mot à la mode

Il est d'abord nécessaire de clarifier que la décentralisation des infrastructures du monde physique n'est pas une idée fantaisiste, ni simplement une "narration exagérée", mais quelque chose qui peut être mis en œuvre. Il existe en effet des scénarios dans le DePIN où la décentralisation peut "réaliser" ou "optimiser" certaines choses.

Prenons l'exemple du secteur des télécommunications, les opérateurs de communication traditionnels doivent souvent investir des sommes énormes dans les enchères de licences de spectre et le déploiement de stations de base. Helium Mobile, quant à elle, répartit les coûts initiaux entre chaque utilisateur grâce à une approche de crowdsourcing communautaire. Chaque individu n'a besoin d'acheter qu'un équipement de hotspot au prix de 249 dollars ou 499 dollars pour se connecter au réseau et devenir un "micro-opérateur". Ce modèle réduit considérablement l'investissement total.

Dans le domaine des données AI, les entreprises d'IA traditionnelles doivent payer des frais d'API élevés aux plateformes sociales pour obtenir des données d'entraînement, tout en faisant face à de plus en plus de restrictions en matière de droits d'auteur et de technologie. Grass a résolu ce problème grâce à un Web Scraping distribué, permettant aux utilisateurs de partager leur bande passante inutilisée en téléchargeant une extension de navigateur, aidant ainsi à extraire des données de pages Web publiques et à obtenir des récompenses en tokens. Ce modèle réduit considérablement les coûts d'acquisition de données pour les entreprises d'IA, tout en réalisant la diversité et la répartition géographique des données.

comme point de convergence entre l'infrastructure et les utilisateurs

DePIN peut mieux équilibrer les avantages et les inconvénients des projets d'infrastructure et des projets orientés vers l'utilisateur :

1. DePIN est basé sur les besoins réels du monde physique, tels que l'énergie, les réseaux sans fil, etc. Les projets de qualité ont une solide adéquation produit-marché et des sources de revenus, ils sont difficiles à réfuter et faciles à comprendre par le marché.

2. DePIN a également des besoins d'utilisation du côté des utilisateurs, ce qui peut attirer l'attention. Par exemple, les utilisateurs peuvent télécharger l'extension de navigateur de Grass pour contribuer à la bande passante inutilisée. Actuellement, Grass a atteint 2,5 millions d'utilisateurs finaux, dont beaucoup ne sont pas des utilisateurs natifs de la cryptographie.

Cadre d'investissement DePIN

direction

En termes de taille de marché et d'intensité de la demande, la 5G et les réseaux sans fil représentent un grand marché, tandis que les données embarquées et les données météorologiques sont de petits marchés. Il faut considérer si la demande est essentielle ou fortement ressentie. Même si DePIN ne peut capturer qu'une petite partie du grand marché traditionnel, son volume dans le domaine des cryptomonnaies reste assez considérable.

produit

Le modèle DePIN est particulièrement adapté aux secteurs où les exigences en capital sont élevées, les barrières à l'entrée sont importantes, les structures monopolistiques sont évidentes et l'utilisation des ressources est insuffisante. L'évaluation de l'adéquation produit-marché repose principalement sur deux points :

1. Côté offre : DePIN a-t-il réalisé des fonctionnalités qui n'étaient pas possibles auparavant, ou présente-t-il des avantages significatifs par rapport aux solutions existantes en termes de coût, d'efficacité, etc.(.

2. Côté demande : les produits offerts par DePIN doivent avoir une réelle demande sur le marché, de préférence avec une forte volonté de payer.

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) matériel

Le matériel concerne la chronologie de "fabrication-vente-distribution-maintenance". Le projet doit prendre en compte s'il faut concevoir et fabriquer le matériel soi-même ou utiliser du matériel existant, comment fixer les prix et vendre, comment distribuer efficacement, ainsi que la commodité de la maintenance pour les utilisateurs. Idéalement, dans les premières étapes du projet, il faudrait réduire au maximum le seuil de participation des utilisateurs.

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) économie des jetons

La conception du mécanisme des jetons est l'un des aspects les plus difficiles des projets DePIN. Contrairement à d'autres domaines, DePIN nécessite d'inciter les différentes parties prenantes du réseau dès le début, ce qui nécessite généralement le lancement de jetons à un stade précoce du projet.

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) équipe

Une configuration d'équipe idéale devrait inclure : au moins un membre ayant une expérience riche dans l'industrie traditionnelle pertinente, responsable de la mise en œuvre technique et des produits ; ainsi qu'au moins un membre originaire du secteur crypto, expert en économie des tokens et en développement de communauté, comprenant les différences de préférences entre les utilisateurs crypto et non crypto.

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) autres facteurs

Il est également nécessaire de prendre en compte les questions de réglementation, par exemple, la collecte d'images et de données routières dans certaines régions peut présenter des sensibilités.

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Conclusion

Bien que la caractéristique de DePIN qui le lie à la réalité entraîne un cycle de développement plus long, certains projets ont déjà montré des signes positifs. Par exemple, Helium Mobile a collaboré avec T-Mobile pour réaliser une transition réseau sans couture; et a établi un partenariat avec Telefónica au Mexique, débutant ainsi son expansion en Amérique du Sud.

Les deux avantages uniques de DePIN sont :

1. Par rapport aux entreprises traditionnelles monopolistiques, DePIN possède une méthode de déploiement plus flexible et peut aligner les incitations au sein de l'écosystème grâce à un modèle de jetons.

2. DePIN a le potentiel d'apporter des externalités positives, de créer de la valeur pour la vie réelle et d'autres secteurs, et de réinvestir l'ensemble de l'écosystème grâce à l'économie des tokens.

Cependant, DePIN fait également face à de nombreuses incertitudes, telles que l'incertitude cyclique due à l'exploitation des matériels, les risques réglementaires, les risques de diligence raisonnable, etc.

Dans l'ensemble, DePIN sera l'un des domaines à surveiller de près en 2025, et davantage de résultats de recherche connexes seront publiés à l'avenir.

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