Jin10整理：points saillants du rapport sur l'emploi non agricole à venir - Effondrement du marché de l'emploi américain, la Fed sera-t-elle forcée d'agir en juillet ?

1. La croissance globale de l'emploi a-t-elle ralenti plus que prévu ? - Le chiffre médian des créations d'emplois non agricoles pour juin est estimé à 110 000 (intervalle prévu de 50 000 à 160 000), en baisse par rapport à la valeur précédente de 139 000. Si les données tombent en dessous de 100 000, voire enregistrent une croissance négative, cela pourrait provoquer une panique sur le marché. Des banques d'investissement renommées telles que Goldman Sachs, Citibank, Jefferies, Bank of America et Standard Chartered s'attendent toutes à ce que le nombre de créations d'emplois non agricoles soit inférieur à 100 000.
2. Risque de révision des données historiques - Panseon Macro souligne que les données non agricoles d'avril à mai pourraient présenter un risque de révision à la baisse en raison des retards dans les statistiques des petites entreprises, en particulier dans l'industrie hôtelière de loisirs, il est nécessaire de surveiller l'ampleur de la révision. De plus, la tendance peut être plus importante que l'ampleur, le nombre moyen d'emplois non agricoles créés au cours des 3 derniers mois est déjà tombé à 135 000, en dessous des 186 000 de l'année précédente.
3. Le taux de chômage va-t-il remonter et se rapprocher des sommets d'après-pandémie ? - La semaine dernière, le nombre de demandes d'allocations chômage aux États-Unis a atteint 1,974 millions, un niveau jamais vu depuis novembre 2021. De plus, les données ADP d'hier ont enregistré une croissance négative, ce qui indique que le taux de chômage devrait augmenter. Si le taux de chômage remonte à 4,3 %, cela marquera un nouveau sommet depuis juillet dernier, et sera proche du point culminant de 4,6 % atteint en octobre 2021.
4. La croissance des salaires est-elle en train de ralentir ? - Goldman Sachs a souligné que plusieurs indicateurs de suivi des salaires sur le marché montrent que la croissance des salaires est tombée en dessous de 3 %, et le marché s'attend généralement à ce que le taux de croissance mensuel des salaires passe de 0,4 % à 0,3 %. Si les données de ce soir confirment un ralentissement de la croissance des salaires, cela renforcera les preuves d'un recul de l'inflation, soutenant une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale.
5. Impact sur la politique de la Réserve fédérale - À l'heure actuelle, l'observation de la Réserve fédérale du CME indique que la probabilité d'une baisse des taux en juillet par la Réserve fédérale n'est que de 27,4%. Si les données non agricoles sont extrêmement faibles, cela augmentera la probabilité d'une baisse des taux anticipée en juillet par la Réserve fédérale, tandis que si les données sont solides, la baisse des taux se produira en septembre. Powell a récemment déclaré dans un discours qu'il "n'exclut pas d'agir lors de n'importe quelle réunion".
6. Différenciation sectorielle et faiblesse des services - Les données ADP montrent que le nombre d'emplois dans le secteur des services a diminué de 66 000 en juin, avec une baisse significative dans les services professionnels et les domaines de la santé et de l'éducation, mais une augmentation du nombre d'emplois dans l'industrie manufacturière et le secteur de la construction. De plus, la croissance des emplois dans le secteur des loisirs et de l'hôtellerie en mai est particulièrement marquante. Les économistes de Bank of America avertissent que ce secteur pourrait connaître un retournement en juin, car les dépenses des consommateurs en voyages et services connexes ont ralenti.