Jusqu'à présent, pourquoi la performance du marché de l'Ethereum n'est-elle pas « satisfaisante » ? Les raisons en sont les suivantes :
Un. Flux de capitaux et préférences du marché L'effet d'aspiration de Bitcoin est significatif. Les fonds institutionnels préfèrent allouer des ETF au comptant Bitcoin (comme BlackRock, Fidelity, etc.), car leur récit de "l'or numérique" est simple et le consensus est solide, tandis que les cas d'utilisation d'Éther sont complexes et manquent d'un soutien de fonds supplémentaires d'une échelle équivalente. Le récit de l'écosystème Ethereum est faible. La croissance explosive des DeFi, NFT et autres qui a soutenu le dernier marché haussier n’a pas pu se poursuivre cette fois-ci, et le nouveau récit (comme RWA) n’a pas encore atteint d’effet d’échelle, ce qui a conduit à une baisse de l’attention du marché. Deuxièmement, défis techniques et écologiques Demande de réseau principal pour la couche 2 L'émergence des réseaux Layer 2 tels qu'Arbitrum et Optimism a amélioré l'efficacité de l'écosystème Ethereum, mais le volume de transactions sur la chaîne principale et les revenus des frais de Gas ont considérablement diminué, affaiblissant l'effet déflationniste de l'ETH (le volume quotidien brûlé est passé de 2000 ETH à 500 ETH). Retard de mise à niveau technologique et pression concurrentielle La mise à l'échelle par fragmentation d'Ethereum 2.0 a été retardée à plusieurs reprises, et le TPS réel reste inférieur à celui des nouvelles blockchains émergentes comme Solana (qui atteint 100 000 transactions/seconde), entraînant une migration des développeurs et des utilisateurs. Solana, grâce à ses faibles frais et à ses performances élevées, est devenu le centre des Memes, détournant davantage de fonds. Trois, Structure du marché et déséquilibre de l'offre et de la demande Pression d'offre accrue La quantité de déblocage des mises a augmenté après la fusion (en particulier avec des protocoles comme Lido), combinée à l'absence d'entrée massive des institutions et à un manque de motivation d'achat chez les petits investisseurs, ce qui entraîne une pression de vente continue. Les jetons des baleines n'ont pas encore été suffisamment échangés. Les premiers détenteurs (avec un coût de seulement quelques dollars) n'ont pas vendu en masse, le marché manque de soutien des "diamond hands", et les principaux acteurs font face à un risque de pression à la vente. Quatre, impact de l'environnement macroéconomique et des politiques Incertitude quant à la politique de la Réserve fédérale Les attentes de hausse des taux d'intérêt et la persistance de l'inflation incitent les flux de capitaux vers des actifs refuges comme l'or, tandis que l'attrait de l'Éthereum en tant qu'actif à haut risque diminue. Marché des contrats à terme dominé par le trading Le volume des transactions de produits dérivés ETH représente une part élevée, les fluctuations des fonds à effet de levier aggravent les oscillations des prix, ce qui affaiblit le soutien à l'achat au comptant. Cinq, événements baissiers à court terme Impact d'un incident de sécurité L'attaque des hackers nord-coréens a conduit à la vente de 400 000 ETH, ce qui a affecté le sentiment du marché. V神 a vendu et la controverse dans l'opinion publique La vente par le fondateur a suscité des doutes sur la confiance du marché envers l'équipe, certains investisseurs se tournent vers d'autres actifs. Perspectives d'avenir Malgré une pression à court terme, Ethereum possède toujours un potentiel à long terme :
Mise à niveau technique : Pectra améliore l'optimisation du staking et l'intégration Layer 2, ce qui pourrait augmenter la valeur du réseau. Politique favorable : si les États-Unis approuvent la fonctionnalité de staking de l'ETF spot ETH, cela pourrait attirer un retour de fonds institutionnels. Renaissance écologique : Si les RWA (actifs du monde réel) explosent, cela pourrait devenir un nouveau catalyseur. En résumé, la performance faible de l'Ethereum est le résultat d'une résonance de multiples facteurs, mais sa position centrale dans l'écosystème décentralisé reste inchangée. À l'avenir, il devra compter sur l'innovation technologique et des percées narratives pour regagner la faveur du marché.
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Jusqu'à présent, pourquoi la performance du marché de l'Ethereum n'est-elle pas « satisfaisante » ? Les raisons en sont les suivantes :
Un. Flux de capitaux et préférences du marché
L'effet d'aspiration de Bitcoin est significatif.
Les fonds institutionnels préfèrent allouer des ETF au comptant Bitcoin (comme BlackRock, Fidelity, etc.), car leur récit de "l'or numérique" est simple et le consensus est solide, tandis que les cas d'utilisation d'Éther sont complexes et manquent d'un soutien de fonds supplémentaires d'une échelle équivalente.
Le récit de l'écosystème Ethereum est faible.
La croissance explosive des DeFi, NFT et autres qui a soutenu le dernier marché haussier n’a pas pu se poursuivre cette fois-ci, et le nouveau récit (comme RWA) n’a pas encore atteint d’effet d’échelle, ce qui a conduit à une baisse de l’attention du marché.
Deuxièmement, défis techniques et écologiques
Demande de réseau principal pour la couche 2
L'émergence des réseaux Layer 2 tels qu'Arbitrum et Optimism a amélioré l'efficacité de l'écosystème Ethereum, mais le volume de transactions sur la chaîne principale et les revenus des frais de Gas ont considérablement diminué, affaiblissant l'effet déflationniste de l'ETH (le volume quotidien brûlé est passé de 2000 ETH à 500 ETH).
Retard de mise à niveau technologique et pression concurrentielle
La mise à l'échelle par fragmentation d'Ethereum 2.0 a été retardée à plusieurs reprises, et le TPS réel reste inférieur à celui des nouvelles blockchains émergentes comme Solana (qui atteint 100 000 transactions/seconde), entraînant une migration des développeurs et des utilisateurs. Solana, grâce à ses faibles frais et à ses performances élevées, est devenu le centre des Memes, détournant davantage de fonds.
Trois, Structure du marché et déséquilibre de l'offre et de la demande
Pression d'offre accrue
La quantité de déblocage des mises a augmenté après la fusion (en particulier avec des protocoles comme Lido), combinée à l'absence d'entrée massive des institutions et à un manque de motivation d'achat chez les petits investisseurs, ce qui entraîne une pression de vente continue.
Les jetons des baleines n'ont pas encore été suffisamment échangés.
Les premiers détenteurs (avec un coût de seulement quelques dollars) n'ont pas vendu en masse, le marché manque de soutien des "diamond hands", et les principaux acteurs font face à un risque de pression à la vente.
Quatre, impact de l'environnement macroéconomique et des politiques
Incertitude quant à la politique de la Réserve fédérale
Les attentes de hausse des taux d'intérêt et la persistance de l'inflation incitent les flux de capitaux vers des actifs refuges comme l'or, tandis que l'attrait de l'Éthereum en tant qu'actif à haut risque diminue.
Marché des contrats à terme dominé par le trading
Le volume des transactions de produits dérivés ETH représente une part élevée, les fluctuations des fonds à effet de levier aggravent les oscillations des prix, ce qui affaiblit le soutien à l'achat au comptant.
Cinq, événements baissiers à court terme
Impact d'un incident de sécurité
L'attaque des hackers nord-coréens a conduit à la vente de 400 000 ETH, ce qui a affecté le sentiment du marché.
V神 a vendu et la controverse dans l'opinion publique
La vente par le fondateur a suscité des doutes sur la confiance du marché envers l'équipe, certains investisseurs se tournent vers d'autres actifs.
Perspectives d'avenir
Malgré une pression à court terme, Ethereum possède toujours un potentiel à long terme :
Mise à niveau technique : Pectra améliore l'optimisation du staking et l'intégration Layer 2, ce qui pourrait augmenter la valeur du réseau.
Politique favorable : si les États-Unis approuvent la fonctionnalité de staking de l'ETF spot ETH, cela pourrait attirer un retour de fonds institutionnels.
Renaissance écologique : Si les RWA (actifs du monde réel) explosent, cela pourrait devenir un nouveau catalyseur.
En résumé, la performance faible de l'Ethereum est le résultat d'une résonance de multiples facteurs, mais sa position centrale dans l'écosystème décentralisé reste inchangée. À l'avenir, il devra compter sur l'innovation technologique et des percées narratives pour regagner la faveur du marché.