Hier, Marc Zeller, un membre clé de la communauté Aave, a publié un message sur X indiquant que lorsqu'un écosystème génère un deuxième jeton, la capitalisation boursière totale des deux sera finalement inférieure à celle du jeton original, par exemple, Polygon, après avoir lancé POL, lancera également Katana Network qui émettra un nouveau jeton KAT. Il est prévu que la capitalisation boursière combinée des deux sera inférieure à celle de POL au moment de l'annonce du projet Katana. Cette déclaration a suscité une forte insatisfaction de la part de Marc Boiron, PDG de Polygon Labs, et les deux parties ont donc parié 50 000 dollars sur la performance de la capitalisation boursière de POL et KAT dans 6 mois.
Ce n'est pas seulement un pari sur la performance du marché, mais aussi un questionnement sur la stratégie multi-devises de Polygon, la philosophie de gouvernance écologique et même sur l'avenir de DeFi.
La nouvelle monnaie KAT de Polygon : contexte et intentions stratégiques
Katana Network est le dernier projet stratégique de l'écosystème Polygon, lancé par la Katana Foundation et incubé conjointement par Polygon Labs et GSR Markets. Ce réseau est positionné comme une blockchain privée axée sur l'optimisation des scénarios DeFi, avec un lancement prévu de son réseau principal public en juin 2025, mettant l'accent sur une intégration de liquidité plus profonde et des taux d'intérêt de prêt plus prévisibles, dans l'intention de construire un environnement de prêt DeFi plus stable et plus efficace.
Le jeton natif KAT est également présenté avec Katana. Les fonctionnalités de KAT couvrent deux modules clés : la gouvernance de l'écosystème et les incitations à la liquidité. Parmi eux, 15 % des jetons KAT seront distribués sous forme d'airdrop aux stakers de POL sur Ethereum, tentant de réaliser l'interaction entre l'ancien et le nouveau système grâce à la base d'utilisateurs existante, afin de renforcer la fidélité de la communauté et de stabiliser la confiance du marché dans les actifs fondamentaux de Polygon.
L'émission de KAT est un élément clé de la réorganisation stratégique de Polygon. En juin de cette année, le fondateur de Polygon, Sandeep Nailwal, a annoncé qu'il assumerait personnellement le poste de PDG de la fondation, marquant ainsi une prise de contrôle totale de la stratégie écologique. Il a souligné que Polygon abandonnerait progressivement le zkEVM, en concentrant ses ressources sur deux directions : d'une part, Polygon PoS, axé sur les paiements en stablecoins et l'intégration des actifs RWA ; d'autre part, AggLayer, qui vise à fournir un soutien en incubation, en financement et en ressources pour le développement des projets au sein de son écosystème PoS. Les projets réussis effectueront des airdrops de 5 % à 15 % de leur offre totale de jetons natifs aux stakers de POL et se connecteront au réseau Agglayer. Cela signifie que Polygon reviendra à une voie de croissance durable, plutôt que de se fier uniquement à l'empilement technologique.
Katana et KAT sont lancés dans ce contexte pour combler le pilier DeFi de plus en plus rare dans l'écosystème Polygon PoS, en particulier après le retrait successif de protocoles majeurs tels qu'Aave et Lido, entraînant une perte de plus de 300 millions de dollars de TVL. Le lancement de KAT est devenu une initiative importante pour revitaliser l'écosystème de Polygon. Grâce à l'émission de nouvelles pièces, à des incitations par airdrop et à la construction d'infrastructures dédiées, Polygon espère réactiver la dynamique de croissance du TVL et attirer à nouveau des développeurs et des utilisateurs dans son écosystème.
D'une manière plus macro, cette initiative de Polygon est également une réponse à la concurrence dans l'écosystème Layer 2. Sous la domination de solutions modulaires telles que OP Stack et Arbitrum Orbit, Polygon tente de se démarquer grâce à sa profondeur DeFi et sa capacité d'intégration des actifs.
Aave et la racine du conflit avec Polygon
Le déclencheur du conflit entre Polygon et Aave a eu lieu en décembre 2024, lorsque Polygon a proposé une proposition de génération de rendement, visant à utiliser plus d'un milliard de dollars d'actifs en stablecoins bridgés vers la chaîne PoS pour le minage de rendement inter-protocoles.
Cette proposition a suscité une vive opposition au sein de la communauté Aave. Marc Zeller, un membre clé de la communauté Aave, estime que le mode de génération de revenus de Polygon présente des risques trop élevés, pouvant entraîner des problèmes de créances douteuses. De plus, certains membres de la communauté la comparent au modèle de "banque d'ombre" de la finance traditionnelle, estimant que des opérations à haut risque non divulguées pourraient menacer la sécurité des fonds.
Pour répondre à cette proposition de Polygon, Zeller a présenté une proposition d'ajustement des paramètres de risque sur la chaîne Aave PoS : fixer le ratio de valeur de prêt (LTV) de tous les actifs à 0 %, et augmenter le taux de réserve à 85 %. Cette proposition a été adoptée avec un résultat écrasant de 690 000 votes pour et 117 000 votes contre, Aave a annoncé qu'il se retirera progressivement du marché de prêt de la chaîne Polygon PoS.
Le PDG de Polygon Labs, Marc Boiron, a exprimé un fort mécontentement, estimant que le retrait d'Aave non seulement limite le potentiel de génération de revenus de l'écosystème Polygon, mais pourrait également affaiblir l'attractivité de la chaîne PoS pour les développeurs et les utilisateurs, affecter les perspectives de collaboration à long terme entre les deux parties, et même présenter une tendance anticoncurrentielle.
Ensuite, Stani, co-fondateur d'Aave, a publié un message sur X pour clarifier que les actions d'Aave ne s'opposaient pas à Polygon ni n'entravaient son développement, mais étaient motivées par la responsabilité envers la sécurité des fonds des utilisateurs. Il a souligné que Polygon avait introduit des propositions à haut risque sans communiquer avec l'accord de partenariat, s'écartant ainsi des principes de transparence et d'ouverture que le DeFi devrait respecter, et n'avait pas non plus fourni de garanties efficaces contre d'éventuels défauts. Les deux parties ont eu des échanges vifs sur les risques des propositions, le contrôle des actifs et les limites du pouvoir de gouvernance, ce qui, en surface, était une controverse sur les protocoles, mais en substance, était un choc entre des philosophies de gouvernance et des mécanismes de coopération.
De plus, Lido a également annoncé la cessation du service de staking sur la chaîne Polygon PoS en décembre 2024, pour des raisons telles que le faible taux d'adoption par les utilisateurs, les incitations insuffisantes et l'incertitude du développement de l'écosystème. Les utilisateurs doivent retirer leurs fonds avant le 16 juin 2025. Cette décision affaiblit encore l'écosystème DeFi de la chaîne Polygon PoS.
En même temps, il y a une crise de confiance au sein de Polygon. Après Jaynti Kanani et Anurag Arjun, le troisième co-fondateur Mihailo Bjelic a annoncé son retrait du conseil d'administration de la fondation. Dans sa déclaration, il a déclaré : "Avec le développement du projet, il est naturel que la vision évolue et qu'il y ait des divergences, et je ne peux plus contribuer à Polygon dans les meilleures conditions", montrant qu'il existe des désaccords internes concernant la nouvelle stratégie.
Conclusion : Derrière le jeu, c'est une lutte de confiance.
KAT n'est pas la fin de Polygon, mais une épreuve dans sa redéfinition du récit DeFi.
D'un point de vue opportuniste, l'intégration de liquidité et le mécanisme de taux d'intérêt prévisible proposés par Katana Network répondent effectivement à la demande essentielle du marché DeFi actuel pour des revenus stables et un contrôle des risques. Si cela réussit, KAT deviendra un nouveau moteur de croissance de l'écosystème Polygon, insufflant une nouvelle vitalité à la chaîne PoS et espérant attirer une nouvelle vague de développeurs.
Mais les risques sont également évidents. L'émission de KAT pourrait diluer la valeur du POL existant, surtout dans un contexte où le mécanisme de gouvernance à deux jetons n'est pas encore clairement défini, ce qui pourrait engendrer un sentiment d'incertitude chez les utilisateurs et les développeurs concernant le pouvoir de gouvernance et le mécanisme d'incitation, aggravant ainsi le sentiment d'attente sur le marché.
Cet événement suscite de l'attention non seulement en raison de l'enjeu de 50 000 dollars, mais aussi parce qu'il reflète les nerfs les plus fragiles de l'écosystème crypto actuel : la confiance entre les protocoles, la transparence de la gouvernance communautaire et les limites de la sécurité des actifs des utilisateurs.
Il reste à voir si KAT peut soutenir un nouveau récit. Mais ce qui est certain, c'est que la prospérité future du monde des cryptomonnaies ne peut être maintenue uniquement par une augmentation de la capitalisation boursière, mais repose sur une coopération honnête entre les protocoles, une gouvernance ouverte et la confiance des utilisateurs.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Pourquoi le nouveau jeton KAT de Polygon n'est-il pas bien accueilli derrière le pari de 50 000 $ ?
Original | Odaily Odaily日报（@OdailyChina）
Auteur | DingDang (@XiaMiPP)
Hier, Marc Zeller, un membre clé de la communauté Aave, a publié un message sur X indiquant que lorsqu'un écosystème génère un deuxième jeton, la capitalisation boursière totale des deux sera finalement inférieure à celle du jeton original, par exemple, Polygon, après avoir lancé POL, lancera également Katana Network qui émettra un nouveau jeton KAT. Il est prévu que la capitalisation boursière combinée des deux sera inférieure à celle de POL au moment de l'annonce du projet Katana. Cette déclaration a suscité une forte insatisfaction de la part de Marc Boiron, PDG de Polygon Labs, et les deux parties ont donc parié 50 000 dollars sur la performance de la capitalisation boursière de POL et KAT dans 6 mois.
Ce n'est pas seulement un pari sur la performance du marché, mais aussi un questionnement sur la stratégie multi-devises de Polygon, la philosophie de gouvernance écologique et même sur l'avenir de DeFi.
La nouvelle monnaie KAT de Polygon : contexte et intentions stratégiques
Katana Network est le dernier projet stratégique de l'écosystème Polygon, lancé par la Katana Foundation et incubé conjointement par Polygon Labs et GSR Markets. Ce réseau est positionné comme une blockchain privée axée sur l'optimisation des scénarios DeFi, avec un lancement prévu de son réseau principal public en juin 2025, mettant l'accent sur une intégration de liquidité plus profonde et des taux d'intérêt de prêt plus prévisibles, dans l'intention de construire un environnement de prêt DeFi plus stable et plus efficace.
Le jeton natif KAT est également présenté avec Katana. Les fonctionnalités de KAT couvrent deux modules clés : la gouvernance de l'écosystème et les incitations à la liquidité. Parmi eux, 15 % des jetons KAT seront distribués sous forme d'airdrop aux stakers de POL sur Ethereum, tentant de réaliser l'interaction entre l'ancien et le nouveau système grâce à la base d'utilisateurs existante, afin de renforcer la fidélité de la communauté et de stabiliser la confiance du marché dans les actifs fondamentaux de Polygon.
L'émission de KAT est un élément clé de la réorganisation stratégique de Polygon. En juin de cette année, le fondateur de Polygon, Sandeep Nailwal, a annoncé qu'il assumerait personnellement le poste de PDG de la fondation, marquant ainsi une prise de contrôle totale de la stratégie écologique. Il a souligné que Polygon abandonnerait progressivement le zkEVM, en concentrant ses ressources sur deux directions : d'une part, Polygon PoS, axé sur les paiements en stablecoins et l'intégration des actifs RWA ; d'autre part, AggLayer, qui vise à fournir un soutien en incubation, en financement et en ressources pour le développement des projets au sein de son écosystème PoS. Les projets réussis effectueront des airdrops de 5 % à 15 % de leur offre totale de jetons natifs aux stakers de POL et se connecteront au réseau Agglayer. Cela signifie que Polygon reviendra à une voie de croissance durable, plutôt que de se fier uniquement à l'empilement technologique.
Katana et KAT sont lancés dans ce contexte pour combler le pilier DeFi de plus en plus rare dans l'écosystème Polygon PoS, en particulier après le retrait successif de protocoles majeurs tels qu'Aave et Lido, entraînant une perte de plus de 300 millions de dollars de TVL. Le lancement de KAT est devenu une initiative importante pour revitaliser l'écosystème de Polygon. Grâce à l'émission de nouvelles pièces, à des incitations par airdrop et à la construction d'infrastructures dédiées, Polygon espère réactiver la dynamique de croissance du TVL et attirer à nouveau des développeurs et des utilisateurs dans son écosystème.
D'une manière plus macro, cette initiative de Polygon est également une réponse à la concurrence dans l'écosystème Layer 2. Sous la domination de solutions modulaires telles que OP Stack et Arbitrum Orbit, Polygon tente de se démarquer grâce à sa profondeur DeFi et sa capacité d'intégration des actifs.
Aave et la racine du conflit avec Polygon
Le déclencheur du conflit entre Polygon et Aave a eu lieu en décembre 2024, lorsque Polygon a proposé une proposition de génération de rendement, visant à utiliser plus d'un milliard de dollars d'actifs en stablecoins bridgés vers la chaîne PoS pour le minage de rendement inter-protocoles.
Cette proposition a suscité une vive opposition au sein de la communauté Aave. Marc Zeller, un membre clé de la communauté Aave, estime que le mode de génération de revenus de Polygon présente des risques trop élevés, pouvant entraîner des problèmes de créances douteuses. De plus, certains membres de la communauté la comparent au modèle de "banque d'ombre" de la finance traditionnelle, estimant que des opérations à haut risque non divulguées pourraient menacer la sécurité des fonds.
Pour répondre à cette proposition de Polygon, Zeller a présenté une proposition d'ajustement des paramètres de risque sur la chaîne Aave PoS : fixer le ratio de valeur de prêt (LTV) de tous les actifs à 0 %, et augmenter le taux de réserve à 85 %. Cette proposition a été adoptée avec un résultat écrasant de 690 000 votes pour et 117 000 votes contre, Aave a annoncé qu'il se retirera progressivement du marché de prêt de la chaîne Polygon PoS.
Le PDG de Polygon Labs, Marc Boiron, a exprimé un fort mécontentement, estimant que le retrait d'Aave non seulement limite le potentiel de génération de revenus de l'écosystème Polygon, mais pourrait également affaiblir l'attractivité de la chaîne PoS pour les développeurs et les utilisateurs, affecter les perspectives de collaboration à long terme entre les deux parties, et même présenter une tendance anticoncurrentielle.
Ensuite, Stani, co-fondateur d'Aave, a publié un message sur X pour clarifier que les actions d'Aave ne s'opposaient pas à Polygon ni n'entravaient son développement, mais étaient motivées par la responsabilité envers la sécurité des fonds des utilisateurs. Il a souligné que Polygon avait introduit des propositions à haut risque sans communiquer avec l'accord de partenariat, s'écartant ainsi des principes de transparence et d'ouverture que le DeFi devrait respecter, et n'avait pas non plus fourni de garanties efficaces contre d'éventuels défauts. Les deux parties ont eu des échanges vifs sur les risques des propositions, le contrôle des actifs et les limites du pouvoir de gouvernance, ce qui, en surface, était une controverse sur les protocoles, mais en substance, était un choc entre des philosophies de gouvernance et des mécanismes de coopération.
De plus, Lido a également annoncé la cessation du service de staking sur la chaîne Polygon PoS en décembre 2024, pour des raisons telles que le faible taux d'adoption par les utilisateurs, les incitations insuffisantes et l'incertitude du développement de l'écosystème. Les utilisateurs doivent retirer leurs fonds avant le 16 juin 2025. Cette décision affaiblit encore l'écosystème DeFi de la chaîne Polygon PoS.
En même temps, il y a une crise de confiance au sein de Polygon. Après Jaynti Kanani et Anurag Arjun, le troisième co-fondateur Mihailo Bjelic a annoncé son retrait du conseil d'administration de la fondation. Dans sa déclaration, il a déclaré : "Avec le développement du projet, il est naturel que la vision évolue et qu'il y ait des divergences, et je ne peux plus contribuer à Polygon dans les meilleures conditions", montrant qu'il existe des désaccords internes concernant la nouvelle stratégie.
Conclusion : Derrière le jeu, c'est une lutte de confiance.
KAT n'est pas la fin de Polygon, mais une épreuve dans sa redéfinition du récit DeFi.
D'un point de vue opportuniste, l'intégration de liquidité et le mécanisme de taux d'intérêt prévisible proposés par Katana Network répondent effectivement à la demande essentielle du marché DeFi actuel pour des revenus stables et un contrôle des risques. Si cela réussit, KAT deviendra un nouveau moteur de croissance de l'écosystème Polygon, insufflant une nouvelle vitalité à la chaîne PoS et espérant attirer une nouvelle vague de développeurs.
Mais les risques sont également évidents. L'émission de KAT pourrait diluer la valeur du POL existant, surtout dans un contexte où le mécanisme de gouvernance à deux jetons n'est pas encore clairement défini, ce qui pourrait engendrer un sentiment d'incertitude chez les utilisateurs et les développeurs concernant le pouvoir de gouvernance et le mécanisme d'incitation, aggravant ainsi le sentiment d'attente sur le marché.
Cet événement suscite de l'attention non seulement en raison de l'enjeu de 50 000 dollars, mais aussi parce qu'il reflète les nerfs les plus fragiles de l'écosystème crypto actuel : la confiance entre les protocoles, la transparence de la gouvernance communautaire et les limites de la sécurité des actifs des utilisateurs.
Il reste à voir si KAT peut soutenir un nouveau récit. Mais ce qui est certain, c'est que la prospérité future du monde des cryptomonnaies ne peut être maintenue uniquement par une augmentation de la capitalisation boursière, mais repose sur une coopération honnête entre les protocoles, une gouvernance ouverte et la confiance des utilisateurs.