(Bloomberg) -- Une flambée des actions de Circle Internet Group Inc., soutenue par une vague d’optimisme concernant les stablecoins américains, amène les investisseurs et les observateurs du marché à se demander combien de hausse pourrait rester à court terme pour la société nouvellement cotée en bourse.
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Le rallye fulgurant a commencé le premier jour de négociation de la société derrière USDC, le deuxième plus grand stablecoin en part de marché, lorsque l’action a bondi de 168 % par rapport à son prix d’introduction en bourse de 31 $. Depuis ses débuts le 5 juin, l’action a continué de progresser, les actions ayant gagné 9,6 % lundi pour clôturer à 263,45 $, un autre record.
Circle a été le principal bénéficiaire de l'euphorie autour des réglementations sur les stablecoins car c'est l'une des rares entreprises cotées en bourse avec des actifs liés aux stablecoins. Mais sa trajectoire ascendante continue dépend de l'adoption de la nouvelle technologie.
À la mi-juin, le Sénat américain a adopté une loi établissant une réglementation pour les crypto-monnaies, qui sont rattachées au dollar américain, dans une victoire historique pour l’industrie de la cryptographie et le président Donald Trump, dont le stablecoin affilié à World Liberty Financial affiche déjà une valeur marchande d’environ 2 milliards de dollars. La Chambre a également adopté ses propres projets de loi.
D’autres entreprises se sont jointes à l’aventure. Les actions de Fiserv Inc. ont augmenté de 4,4 % lundi après que la société de technologie financière a déclaré qu’elle prévoyait de lancer son propre stablecoin et sa propre plateforme pour ses clients, en travaillant avec Circle et Paxos Inc. sur l’infrastructure des pièces. Mastercard Inc. a annoncé mardi un partenariat avec Fiserv pour intégrer le stablecoin dans les produits et services de la société de cartes de crédit. Walmart Inc. et Amazon.com Inc. font partie des entreprises qui discutent de l’émission de leurs propres stablecoins, faisant pression sur les actions des sociétés de paiement traditionnelles telles que Visa Inc.
Même avec l'élan récent, si les stablecoins ne deviennent pas un moyen de paiement largement utilisé et accepté, il pourrait y avoir un potentiel limité pour Circle à l'avenir.
« Nous sommes très sceptiques quant au fait que les stablecoins seront un jour une méthode de paiement pertinente aux États-Unis. Le système actuel basé sur des cartes fonctionne : il est pratique, sécurisé et riche en récompenses", a écrit Trevor Williams, analyste de Jefferies, dans une note lundi, ajoutant que les stablecoins pourraient conduire à une expérience client maladroite et ne pas offrir beaucoup de nouvelles remises ou incitations à la récompense.
« Pour les consommateurs américains, nous ne voyons également aucune raison convaincante de détenir des USDC autre qu'un portefeuille comme passerelle vers le trading de crypto », a ajouté Williams.
Alors que certains considèrent que Circle est en mesure de concurrencer Visa et Mastercard, Michael Lebowitz, gestionnaire de portefeuille chez RIA Advisors, n’en est pas si sûr. Il voit les stablecoins offrir un service similaire aux fonds du marché monétaire pour les personnes qui achètent et vendent des crypto-monnaies.
« Je ne suis pas convaincu que cela va vraiment tuer Visa ou nuire à Visa, car beaucoup de cet argent en cryptocurrency n'allait pas être utilisé », a déclaré Lebowitz.
Autres risques
De plus, une partie des gains de l’action Circle peut être aidée par un faible flottant ou un nombre d’actions disponibles à la négociation. Son flottant n’est que de 25 %, contre une moyenne de 95 % pour les sociétés de l’indice S&P 500. Un faible flottant peut ajouter de la volatilité au trading et entraîner des mouvements de prix démesurés. Bien que cela puisse aider le rallye de Circle à la hausse, cela pourrait également peser sur l’action à la baisse si le sentiment s’inverse.
Le rallye a également rendu les actions chères, poussant son ratio cours/bénéfice près de 180, une prime par rapport à l’ensemble du S&P 500 qui se négocie à environ 22 fois les bénéfices prévisionnels. Miguel Armaza, associé fondateur de Gilgamesh Ventures, estime que le ratio PE élevé de Circle par rapport à ses pairs n’est durable que si l’entreprise augmente considérablement ses marges nettes et ses bénéfices au cours de l’année prochaine.
« Tout retard d'exécution, imprévus réglementaires ou vents contraires macroéconomiques pourraient facilement comprimer les multiples de l'entreprise, rapprochant la valorisation de Circle de celle de ses pairs », a déclaré Armaza.
Bien sûr, il y a des signes que le marché des stablecoins va continuer à croître. Circle a déclaré en avril qu’il lancerait un réseau de paiement pour aider les institutions financières à régler les transactions transfrontalières en stablecoins, et ce mois-ci, Shopify Inc. a déclaré qu’il déploierait les paiements USDC pour les commerçants et les clients du monde entier.
Le soutien bipartite des États-Unis et la nouvelle législation entraîneront une demande de stablecoins, et Circle a déjà une longueur d’avance pour y remédier, selon Strahinja Savic, responsable des données et de l’analyse chez FRNT Financial. La société bénéficie également des détaillants à la recherche d’économies de coûts et des investisseurs à la recherche d’une exposition accrue aux crypto-monnaies sur les marchés publics, a ajouté Savic.
« Dans ce contexte, les étoiles se sont alignées pour les stablecoins et nous voyons cela se traduire par une performance remarquable pour Circle », a-t-il déclaré.
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La montée de 750 % de Circle ravive le débat sur les paiements en jetons stables
(Bloomberg) -- Une flambée des actions de Circle Internet Group Inc., soutenue par une vague d’optimisme concernant les stablecoins américains, amène les investisseurs et les observateurs du marché à se demander combien de hausse pourrait rester à court terme pour la société nouvellement cotée en bourse.
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Le rallye fulgurant a commencé le premier jour de négociation de la société derrière USDC, le deuxième plus grand stablecoin en part de marché, lorsque l’action a bondi de 168 % par rapport à son prix d’introduction en bourse de 31 $. Depuis ses débuts le 5 juin, l’action a continué de progresser, les actions ayant gagné 9,6 % lundi pour clôturer à 263,45 $, un autre record.
Circle a été le principal bénéficiaire de l'euphorie autour des réglementations sur les stablecoins car c'est l'une des rares entreprises cotées en bourse avec des actifs liés aux stablecoins. Mais sa trajectoire ascendante continue dépend de l'adoption de la nouvelle technologie.
À la mi-juin, le Sénat américain a adopté une loi établissant une réglementation pour les crypto-monnaies, qui sont rattachées au dollar américain, dans une victoire historique pour l’industrie de la cryptographie et le président Donald Trump, dont le stablecoin affilié à World Liberty Financial affiche déjà une valeur marchande d’environ 2 milliards de dollars. La Chambre a également adopté ses propres projets de loi.
D’autres entreprises se sont jointes à l’aventure. Les actions de Fiserv Inc. ont augmenté de 4,4 % lundi après que la société de technologie financière a déclaré qu’elle prévoyait de lancer son propre stablecoin et sa propre plateforme pour ses clients, en travaillant avec Circle et Paxos Inc. sur l’infrastructure des pièces. Mastercard Inc. a annoncé mardi un partenariat avec Fiserv pour intégrer le stablecoin dans les produits et services de la société de cartes de crédit. Walmart Inc. et Amazon.com Inc. font partie des entreprises qui discutent de l’émission de leurs propres stablecoins, faisant pression sur les actions des sociétés de paiement traditionnelles telles que Visa Inc.
Même avec l'élan récent, si les stablecoins ne deviennent pas un moyen de paiement largement utilisé et accepté, il pourrait y avoir un potentiel limité pour Circle à l'avenir.
« Nous sommes très sceptiques quant au fait que les stablecoins seront un jour une méthode de paiement pertinente aux États-Unis. Le système actuel basé sur des cartes fonctionne : il est pratique, sécurisé et riche en récompenses", a écrit Trevor Williams, analyste de Jefferies, dans une note lundi, ajoutant que les stablecoins pourraient conduire à une expérience client maladroite et ne pas offrir beaucoup de nouvelles remises ou incitations à la récompense.
« Pour les consommateurs américains, nous ne voyons également aucune raison convaincante de détenir des USDC autre qu'un portefeuille comme passerelle vers le trading de crypto », a ajouté Williams.
Alors que certains considèrent que Circle est en mesure de concurrencer Visa et Mastercard, Michael Lebowitz, gestionnaire de portefeuille chez RIA Advisors, n’en est pas si sûr. Il voit les stablecoins offrir un service similaire aux fonds du marché monétaire pour les personnes qui achètent et vendent des crypto-monnaies.
« Je ne suis pas convaincu que cela va vraiment tuer Visa ou nuire à Visa, car beaucoup de cet argent en cryptocurrency n'allait pas être utilisé », a déclaré Lebowitz.
Autres risques
De plus, une partie des gains de l’action Circle peut être aidée par un faible flottant ou un nombre d’actions disponibles à la négociation. Son flottant n’est que de 25 %, contre une moyenne de 95 % pour les sociétés de l’indice S&P 500. Un faible flottant peut ajouter de la volatilité au trading et entraîner des mouvements de prix démesurés. Bien que cela puisse aider le rallye de Circle à la hausse, cela pourrait également peser sur l’action à la baisse si le sentiment s’inverse.
Le rallye a également rendu les actions chères, poussant son ratio cours/bénéfice près de 180, une prime par rapport à l’ensemble du S&P 500 qui se négocie à environ 22 fois les bénéfices prévisionnels. Miguel Armaza, associé fondateur de Gilgamesh Ventures, estime que le ratio PE élevé de Circle par rapport à ses pairs n’est durable que si l’entreprise augmente considérablement ses marges nettes et ses bénéfices au cours de l’année prochaine.
« Tout retard d'exécution, imprévus réglementaires ou vents contraires macroéconomiques pourraient facilement comprimer les multiples de l'entreprise, rapprochant la valorisation de Circle de celle de ses pairs », a déclaré Armaza.
Bien sûr, il y a des signes que le marché des stablecoins va continuer à croître. Circle a déclaré en avril qu’il lancerait un réseau de paiement pour aider les institutions financières à régler les transactions transfrontalières en stablecoins, et ce mois-ci, Shopify Inc. a déclaré qu’il déploierait les paiements USDC pour les commerçants et les clients du monde entier.
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