Comment faire face à l'impact puissant des stablecoins en dollars ? Des personnalités de divers secteurs, y compris des responsables gouvernementaux, des entrepreneurs, des économistes, des think tanks nationaux et des courtiers, ont engagé une discussion animée sur les stablecoins.
Rédigé par : AIMan@Jinse Caijing
Quel est le sujet brûlant entre les États-Unis et la Chine en juin 2025 ? Cela ne peut être que le stablecoin.
Le 6 juin 2025, le Gazette de Hong Kong a publié un avis annonçant que le "Règlement sur les stablecoins" de Hong Kong entrera en vigueur le 1er août 2025.
Le même jour, le premier stablecoin en dollars, Circle, a été coté à la Bourse de New York avec un prix d'émission de 31 dollars, enregistrant une hausse de plus de 160 % dès le premier jour, et a ensuite continué à augmenter pour atteindre 150 dollars au cours des jours suivants.
Le 17 juin, le Sénat américain a adopté le projet de loi GENIUS, et des géants du Web2 comme Amazon et Walmart envisagent de lancer leur propre stablecoin, ce qui a entraîné une nouvelle hausse de Circle. À l'heure de la rédaction, Circle a dépassé les 240 dollars. En 15 jours depuis son introduction en bourse, le prix de l'action de Circle a déjà presque multiplié par 7.
Le 17 juin, le fondateur du groupe JD, Liu Qiangdong, a fait un retour en force. Dans son discours de retour, Liu Qiangdong a particulièrement mentionné les stablecoins.
Ce n'est pas seulement Liu Qiangdong, le gouverneur de la Banque centrale de Chine, Pan Gongsheng, a également mentionné pour la première fois les stablecoins lors du forum annuel de Lujiazui le 18 juin.
Avec l'adoption successive des lois sur les stablecoins à Hong Kong et aux États-Unis, la flambée des actions de Circle, ainsi que l'attention portée aux stablecoins par des personnalités influentes en Chine comme Liu Qiangdong et le gouverneur de la banque centrale, il est clair que les stablecoins sont en pleine expansion.
Comment faire face à l'impact puissant des stablecoins en dollars ? Des personnalités de divers milieux, y compris des hauts responsables gouvernementaux, des entrepreneurs, des économistes, des think tanks nationaux et des courtiers, ont engagé des discussions animées sur les stablecoins. Des conférences téléphoniques, des articles, des rapports de recherche et des discours se multiplient, on peut dire que « chaque discours mentionne les stablecoins », ce qui a suscité de nombreuses réflexions et suggestions sur les stablecoins en renminbi, l'internationalisation du renminbi et même sur les politiques cryptographiques.
C'est la stablecoin qui a amené les personnalités officielles chinoises à commencer à prendre au sérieux les crypto-monnaies. Certains ont même changé d'avis à 360 degrés.
Pour comprendre pleinement les dernières opinions et attitudes des personnalités influentes des milieux politique, entrepreneurial et académique en Chine sur les stablecoins et même les cryptomonnaies, Jinse Finance a spécialement rassemblé les déclarations de ces personnalités, à partir desquelles nous pouvons peut-être entrevoir les mesures que la Chine pourrait prendre pour faire face à l'impact des stablecoins en dollars américains. Voici.
Hautes autorités gouvernementales
Banque populaire de Chine et Autorité monétaire de Hong Kong : Le 20 juin au matin, la Banque populaire de Chine et l'Autorité monétaire de Hong Kong ont conjointement organisé la cérémonie de lancement du système de paiement rapide interconnecté entre la Chine continentale et Hong Kong (appelé paiement transfrontalier). Le 22 juin, le paiement transfrontalier a été officiellement lancé. En se connectant directement au système de règlements interbancaires de paiement en ligne de la Chine continentale et au système de paiement rapide « Transfert rapide » de Hong Kong, il offre aux résidents des deux régions un service de paiement transfrontalier efficace, pratique et sécurisé. (Les analystes estiment généralement que cette initiative pourrait former un nouveau canal pour l'internationalisation du RMB : « RMB en Chine continentale - paiement transfrontalier vers Hong Kong - (HKD/RMB) stablecoin en circulation mondiale ») Source : Banque populaire de Chine et Autorité monétaire de Hong Kong, cérémonie de lancement du paiement transfrontalier.
Pan Gongsheng, gouverneur de la banque centrale, a mentionné pour la première fois les stablecoins : des technologies émergentes telles que la blockchain et le grand livre distribué favorisent le développement florissant des monnaies numériques des banques centrales et des stablecoins, réalisant le « paiement instantané », remodelant en profondeur le système de paiement traditionnel, réduisant considérablement la chaîne de paiement transfrontalière, tout en posant de grands défis à la régulation financière. Les technologies telles que les contrats intelligents et la DeFi continueront également à promouvoir l'évolution et le développement du système de paiement transfrontalier. Source : Quelques réflexions sur la gouvernance financière mondiale - discours principal de Pan Gongsheng, gouverneur de la Banque populaire de Chine, lors du Forum de Lujiazui 2025.
Zhou Xiaochuan, ancien président de la banque centrale : Le stablecoin dollar, en raison du puissant système dollar qui le soutient, pourrait favoriser davantage le phénomène de dollarisation et avoir des répercussions mondiales. Il est impératif de rester vigilant. Il est nécessaire d'étudier en profondeur l'impact potentiel de la dollarisation sur l'économie des différents pays, en particulier dans ceux qui ne sont pas encore confrontés à une forte inflation ou à une crise de la dette, pour déterminer si la dollarisation leur convient réellement. Source : Zhou Xiaochuan : Le stablecoin dollar pourrait faciliter la dollarisation.
Chen Maobo, Secrétaire aux Finances de Hong Kong : Hong Kong progresse prudemment dans le développement des stablecoins, ce qui reflète la fonction de « pare-feu » et de « terrain d'expérimentation » de Hong Kong sous le principe « un pays, deux systèmes », fournissant des expériences et des références pour le développement financier national. Hong Kong a adopté un modèle plus ouvert, permettant aux émetteurs agréés de choisir différentes devises fiat comme devise de référence pour l'émission de stablecoins. Source : Écrits du Secrétaire.
Xu Zhengyu, directeur des affaires financières et de la trésorerie de Hong Kong : La réglementation sur les stablecoins à Hong Kong permet d'utiliser différentes devises comme référence sous-jacente pour les stablecoins. D'un point de vue réglementaire, la possibilité de lier le stablecoin au yuan chinois n'est pas exclue. Si cela devait être fait, il faudrait prendre en compte le taux de change de l'ensemble du pays ainsi que la politique monétaire. Source : Xu Zhengyu : La réglementation de Hong Kong n'exclut pas la possibilité de lier les stablecoins au yuan chinois.
Investisseurs et entrepreneurs
Liu Qiangdong, fondateur du groupe JD : JD va demander des licences de stablecoin dans les principaux pays de monnaie mondiale. Grâce à ces licences de stablecoin, il sera possible d'effectuer des échanges entre entreprises mondiales, réduisant les coûts de paiement transfrontalier de 90 % et augmentant l'efficacité à moins de 10 secondes. J'espère qu'un jour, lorsque tout le monde consommera à travers le monde, le stablecoin JD pourra servir de moyen de paiement mondial. Source : texte intégral de la réunion restreinte de Liu Qiangdong.
Maï Gang, investisseur providentiel : Actuellement, le lancement du projet de loi sur les stablecoins en dollars est un moyen puissant de rivalité monétaire internationale. Les pays du monde entier s'inquiètent de la capacité de remboursement des États-Unis, et l'émission de stablecoins en dollars fournit un énorme pouvoir d'achat pour les obligations américaines. La force des États-Unis réside dans sa capacité à transformer plusieurs crises en opportunités, voire à changer les règles du jeu. Je suggère que les autorités chinoises agissent immédiatement pour établir des systèmes et des lois concernant l'émission de stablecoins en renminbi à l'étranger. Car la mondialisation du renminbi est une stratégie à long terme majeure qui concerne le bien-être du peuple chinois. La circulation des produits manufacturés chinois à travers le monde témoigne de la puissance nationale de la Chine, mais n'oubliez pas que la monnaie est également un produit spécial et du plus haut niveau, comme le disent les cours de premier cycle universitaire. Je pense que c'est ce que l'on appelle la combinaison de la puissance douce et de la puissance dure. Source : Prédictions de 2013 : Maï Gang parle de Bitcoin, de guerre monétaire et de l'internationalisation du renminbi.
Liu Peng, PDG de JD Coin Chain Technology : Nous espérons obtenir une licence au début du quatrième trimestre de cette année et lancer simultanément le stablecoin JD. Nous prévoyons que le commerce international dans des régions telles que l'Asie-Pacifique, le Moyen-Orient, l'Afrique, l'Amérique du Sud et l'Europe pourrait d'abord utiliser le stablecoin émis à Hong Kong pour les paiements et les règlements. Sur le plan technique du produit, il n'y a pas de grande différence entre l'émission de stablecoins en RMB offshore et en HKD. La possibilité que le stablecoin en RMB offshore soit mis en œuvre dépendra toujours de la réglementation sur le continent. Source : Dix questions au PDG de JD Coin Chain : Quel est l'état d'avancement du stablecoin JD et quand sera-t-il lancé ?
Xiao Feng, président de Wanxiang Blockchain : Le commerce électronique transfrontalier en Chine est un bénéficiaire important des dividendes de paiement transfrontalier en stablecoin. Les stablecoins ne sont plus de simples "dollars du monde cryptographique" ; ils redéfinissent la forme de l'échange de valeur grâce à leurs puissantes propriétés technologiques, et devraient devenir un nœud clé reliant le réel et le virtuel, le présent et l'avenir, ainsi que l'économie humaine et machine. Son processus de développement influencera profondément la configuration financière mondiale et l'orientation future de l'économie numérique. Source : Xiao Feng : Du registre distribué à l'avenir des stablecoins.
L'objectif des stablecoins en dollars est de maintenir la position de la monnaie mondiale dominante du dollar, et son impact sur la Chine est multidimensionnel, étant déjà à un stade où il est nécessaire d'y répondre activement. La Chine pourrait envisager d'utiliser Hong Kong comme terrain d'essai pour mener des projets pilotes de stablecoins en renminbi offshore, explorant ainsi leur mécanisme de coopération avec les monnaies numériques de banque centrale. Source : Stablecoin : une nouvelle étape dans l'évolution monétaire.
Économistes et think tanks nationaux
« China Economic Times » spécial sur les stablecoins : « China Economic Times » est un journal organisé par le Centre de recherche et de développement du Conseil d'État.
Shen Jianguang, économiste en chef du groupe JD : Le développement d'un stablecoin en yuan est un moyen de répondre à la nouvelle politique des cryptomonnaies des États-Unis et constitue un nouvel outil pour accélérer l'internationalisation du yuan. Il est urgent de lancer rapidement un stablecoin en yuan offshore à Hong Kong. Le développement des stablecoins présente des effets de réseau et d'échelle très puissants, et il est très difficile pour les stablecoins de deuxième génération de rattraper ceux de première génération. Source : Utiliser un stablecoin en yuan offshore pour favoriser l'internationalisation du yuan.
Deng Jianpeng, professeur à l'Université centrale de politique et de droit : La régulation des actifs cryptographiques mondiaux passe d'une « croissance sauvage » à une « reconstruction des règles ». Face à cette tendance, la Chine doit, tout en préservant la sécurité financière, éviter de manquer des opportunités de révolution technologique en raison d'un retard dans les politiques, et participer activement à l'élaboration des règles pour maîtriser le pouvoir de décision. Source : Deng Jianpeng : Les tendances de la régulation des actifs cryptographiques mondiaux et la réponse de la Chine.
Li Yang, ancien vice-président de l'Académie chinoise des sciences sociales et président du Laboratoire national de finance et de développement : Les États-Unis poussent à la législation sur les stablecoins, dont l'objectif législatif sert clairement les intérêts du dollar. Le mécanisme des stablecoins transforme habilement l'expansion du marché des cryptomonnaies en une extension de l'influence du dollar sur la chaîne.
Il est important de prêter attention au développement des stablecoins. Face à la vague des stablecoins, la Chine doit avancer sur deux fronts. D'une part, elle doit promouvoir avec détermination l'internationalisation du renminbi, d'autre part, il est nécessaire de reconnaître que la tendance à l'intégration des stablecoins, des cryptomonnaies et des systèmes financiers traditionnels sera difficile à inverser.
En termes de chemin de développement, il convient de tirer pleinement parti des conditions favorables de Hong Kong, en s'appuyant sur son statut de centre financier et sur les institutions existantes, pour développer un stablecoin en renminbi offshore et construire des canaux de paiement internationaux contrôlables. Nous devrions également créer des conditions pour utiliser le statut de Shanghai en tant que centre financier international et développer le stablecoin en renminbi de manière active et prudente. Source : Li Yang : Face à la vague des stablecoins, la Chine doit avancer sur deux fronts.
Yang Tao, directeur adjoint du Laboratoire national de finance et de développement : Face aux tendances mondiales du marché des stablecoins et à la réglementation, notre pays devrait d'abord promouvoir rapidement la législation sur les stablecoins. À moyen et long terme, nous pourrions également étudier et explorer une législation globale sur la réglementation des cryptomonnaies, en construisant le principe de « juridiction à long bras » pour la finance Web3 de notre pays par étapes et niveaux. À court terme, l'exploration des stablecoins de notre pays devrait se concentrer sur le stablecoin en yuan, afin de rapidement occuper une place sur le marché mondial des stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires. Source : Comprendre la logique théorique et pratique des stablecoins en yuan.
Shen Jiangguang, économiste en chef de JD.com, a publié un article dans le magazine financier sous l'égide de l'Office de recherche et de conception des échanges (anciennement connu sous le nom de « Bureau de recherche et de conception des échanges ») : il suggère que la Chine, en tenant compte des conditions nationales, soutienne d'abord la région administrative spéciale de Hong Kong pour qu'elle teste rapidement le lancement de stablecoins en yuan offshore, puis, selon un modèle progressif de « d'abord offshore à l'étranger, puis offshore à l'intérieur », promeuve le développement des stablecoins en yuan offshore de la région administrative spéciale de Hong Kong vers les zones de libre-échange et les ports de libre-échange de la Chine continentale, fournissant ainsi un nouveau moteur à l'internationalisation du yuan. Source : Shen Jiangguang, Zhu Taihui, Wang Ruohan, intentions et révélations du projet de loi sur les stablecoins aux États-Unis.
Zhang Ming, directeur adjoint de l'Institut de recherche sur l'économie mondiale et la politique de l'Académie chinoise des sciences sociales : le développement des stablecoins en dollars pourrait renforcer la position du dollar dans la monnaie mondiale. Les autres pays doivent accorder une grande importance et réagir activement, et développer rapidement leur propre stablecoin ou monnaie numérique de banque centrale pour s'assurer qu'ils ne soient pas en retard dans la vague de concurrence des monnaies sous forme numérique. Source : Zhang Ming : il faut accorder une grande importance à l'évolution des stablecoins mondiaux.
Fondation de recherche sur le développement de Shanghai : Le gouvernement Trump a fortement promu la législation sur les stablecoins en dollars pendant son deuxième mandat, non seulement pour favoriser l'innovation financière, mais aussi pour des considérations stratégiques multiples, y compris la tentative de maintenir la domination du dollar, de revendiquer le leadership des règles de la finance distribuée et d'offrir de nouveaux canaux de demande pour les obligations américaines. Actuellement, l'émission et l'utilisation de stablecoins en renminbi à l'intérieur de la Chine ne sont pas réalisables, tandis que l'émission de stablecoins en renminbi offshore à l'étranger a une signification positive. Pour faire avancer de manière prudente le développement des stablecoins en renminbi, il est conseillé d'adopter un modèle « d'abord offshore à l'étranger, puis offshore à l'intérieur, avancée progressive ». Source : Séminaire : Sur les stablecoins mondiaux et les stablecoins en renminbi.
Zou Chuanwei, directeur, Frontier Finance Research Center, Shanghai Finance and Development Laboratory : Les stablecoins en dollars américains ont favorisé la « dollarisation » à l’échelle mondiale sous forme numérique. Cette « dollarisation » numérique renforce encore le statut international du dollar, érode la souveraineté monétaire d’autres pays et peut exacerber les déséquilibres structurels de leurs économies. La Chine peut-elle utiliser la technologie des stablecoins ? Dans le cadre du système de taux de change lié, le dollar de Hong Kong est rattaché au dollar américain, et le stablecoin du dollar de Hong Kong élargit principalement les canaux de paiement et les scénarios du dollar de Hong Kong, plutôt que de concurrencer le stablecoin du dollar américain. En Chine continentale, où les paiements mobiles sont très développés, les stablecoins onshore en RMB ont peu d’importance et sont difficiles à gérer. En revanche, les stablecoins offshore en RMB sont un problème plus discutable. Source : Affronter et répondre aux défis des stablecoins USD
Liu Xiaochun : Ancien président de la Banque Zhejiang, vice-président de l'Institut de recherche sur la finance nouvelle de Shanghai : Si la Chine émet un stablecoin en renminbi, son objectif principal ne devrait pas être de rivaliser avec le stablecoin en dollars américains, mais de servir le développement des économies émergentes et d'accompagner l'internationalisation du renminbi. Source : Quelle est la clé du succès des stablecoins ?
Wang Yongli, ancien vice-président de la Banque de Chine : le domaine des stablecoins et des actifs cryptographiques est devenu un champ de bataille incontournable entre grandes entreprises et même pays. La Chine doit ajuster ses politiques concernant les actifs cryptographiques et les stablecoins, en se tournant au moins vers l'étranger pour participer activement au développement des actifs cryptographiques et des stablecoins, afin d'accélérer l'amélioration de sa compétitivité internationale et d'accroître son influence dans la coopération internationale dans ce domaine. Source : le développement rapide des stablecoins en dollars entraîne des avertissements profonds.
Courtier
China International Capital Corporation : Le projet de loi sur les stablecoins à Hong Kong permet l'émission de stablecoins non libellés en dollars américains, ce qui peut élargir l'utilisation des monnaies non dollar dans des scénarios de paiement international, de règlement et de financement et d'investissement, accélérant ainsi le processus d'internationalisation. En résumé, le projet de loi sur les stablecoins à Hong Kong a un impact profond sur l'internationalisation des monnaies. Source : China International Capital Corporation : L'impact potentiel des stablecoins sur le système financier.
Zhongtai Securities : À ce stade, le stablecoin est un amplificateur de la capacité de circulation du dollar américain. Le stablecoin ne remet pas en cause la crédibilité intrinsèque du dollar, mais il réécrit silencieusement les chemins de circulation du dollar, les choix de placement des fonds et la manière dont le capital mondial est évalué - c'est une révolution sur le "chemin" plutôt que sur la "monnaie". Le stablecoin n'a pas renversé la position monétaire du dollar, mais il change la manière dont le dollar joue un rôle mondial. C'est un changement silencieux dans le fonctionnement du système dollar, dont l'impact pourrait être plus profond qu'il n'y paraît. Source : De l'hégémonie du dollar à la mise en chaîne du dollar : comment le stablecoin reconstruit les chemins de financement mondiaux ?
CITIC Construction Investment : Les stablecoins, en tant que cryptomonnaies indexées sur des monnaies fiduciaires ou d'autres actifs, évoluent progressivement en une nouvelle infrastructure financière, jouant un rôle important dans les domaines des paiements, des règlements transfrontaliers, des transactions d'actifs numériques et de la DeFi, contribuant ainsi à la reconstruction du système financier international. Source : Stablecoin : Reconstruire le système financier international.
Huatai Securities : Les États-Unis et Hong Kong adoptent une attitude positive envers l'élaboration de règles de réglementation pour les stablecoins, considérant que les stablecoins sont une composante essentielle de l'infrastructure financière numérique de demain. Les deux espèrent, grâce à une gestion appropriée des stablecoins, étendre l'influence des monnaies fiduciaires et renforcer leur position en tant que centres financiers respectifs. Source : Finance plurielle : Dix questions sur les stablecoins
Galaxy Securities : La Chine devrait être en mesure de lancer un stablecoin en RMB à l'avenir. Tout d'abord, le lancement d'un stablecoin en dollars américains va freiner les monnaies « faibles », et le RMB doit améliorer ses scénarios d'utilisation. Deuxièmement, le processus de mondialisation de la Chine nécessite inévitablement d'intégrer le système financier on-chain. Troisièmement, un pays puissant a besoin d'une finance puissante. Une finance forte doit également occuper une place dans le domaine de la finance on-chain. Enfin, dans le cadre traditionnel, il faudra encore beaucoup de temps pour que le RMB dépasse le dollar américain, alors que le système monétaire blockchain offre une opportunité au RMB de rattraper son retard. Source : Zhang Jun : Les stablecoins sortent de la jungle.
Zhaoshang Macro : Les stablecoins interviennent en profondeur dans la concurrence et la restructuration du système monétaire international, devenant un outil stratégique dans la concurrence monétaire entre la Chine et les États-Unis dans le domaine de l'économie numérique. Les stablecoins en dollars renforcent continuellement l'hégémonie monétaire mondiale du dollar, tandis que les stablecoins en dollars de Hong Kong et en yuan offshore offrent une nouvelle voie pour l'internationalisation du yuan, représentant une percée majeure pour promouvoir l'internationalisation du yuan et fournissant un important support pour la reconstruction de l'évaluation des actifs en yuan. Source : La nature et la valeur d'investissement des stablecoins.
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Comment la Chine va-t-elle réagir aux ondes de choc des stablecoins en dollars américains ?
Rédigé par : AIMan@Jinse Caijing
Quel est le sujet brûlant entre les États-Unis et la Chine en juin 2025 ? Cela ne peut être que le stablecoin.
Le 6 juin 2025, le Gazette de Hong Kong a publié un avis annonçant que le "Règlement sur les stablecoins" de Hong Kong entrera en vigueur le 1er août 2025.
Le même jour, le premier stablecoin en dollars, Circle, a été coté à la Bourse de New York avec un prix d'émission de 31 dollars, enregistrant une hausse de plus de 160 % dès le premier jour, et a ensuite continué à augmenter pour atteindre 150 dollars au cours des jours suivants.
Le 17 juin, le Sénat américain a adopté le projet de loi GENIUS, et des géants du Web2 comme Amazon et Walmart envisagent de lancer leur propre stablecoin, ce qui a entraîné une nouvelle hausse de Circle. À l'heure de la rédaction, Circle a dépassé les 240 dollars. En 15 jours depuis son introduction en bourse, le prix de l'action de Circle a déjà presque multiplié par 7.
Le 17 juin, le fondateur du groupe JD, Liu Qiangdong, a fait un retour en force. Dans son discours de retour, Liu Qiangdong a particulièrement mentionné les stablecoins.
Ce n'est pas seulement Liu Qiangdong, le gouverneur de la Banque centrale de Chine, Pan Gongsheng, a également mentionné pour la première fois les stablecoins lors du forum annuel de Lujiazui le 18 juin.
Avec l'adoption successive des lois sur les stablecoins à Hong Kong et aux États-Unis, la flambée des actions de Circle, ainsi que l'attention portée aux stablecoins par des personnalités influentes en Chine comme Liu Qiangdong et le gouverneur de la banque centrale, il est clair que les stablecoins sont en pleine expansion.
Comment faire face à l'impact puissant des stablecoins en dollars ? Des personnalités de divers milieux, y compris des hauts responsables gouvernementaux, des entrepreneurs, des économistes, des think tanks nationaux et des courtiers, ont engagé des discussions animées sur les stablecoins. Des conférences téléphoniques, des articles, des rapports de recherche et des discours se multiplient, on peut dire que « chaque discours mentionne les stablecoins », ce qui a suscité de nombreuses réflexions et suggestions sur les stablecoins en renminbi, l'internationalisation du renminbi et même sur les politiques cryptographiques.
C'est la stablecoin qui a amené les personnalités officielles chinoises à commencer à prendre au sérieux les crypto-monnaies. Certains ont même changé d'avis à 360 degrés.
Pour comprendre pleinement les dernières opinions et attitudes des personnalités influentes des milieux politique, entrepreneurial et académique en Chine sur les stablecoins et même les cryptomonnaies, Jinse Finance a spécialement rassemblé les déclarations de ces personnalités, à partir desquelles nous pouvons peut-être entrevoir les mesures que la Chine pourrait prendre pour faire face à l'impact des stablecoins en dollars américains. Voici.
Hautes autorités gouvernementales
Banque populaire de Chine et Autorité monétaire de Hong Kong : Le 20 juin au matin, la Banque populaire de Chine et l'Autorité monétaire de Hong Kong ont conjointement organisé la cérémonie de lancement du système de paiement rapide interconnecté entre la Chine continentale et Hong Kong (appelé paiement transfrontalier). Le 22 juin, le paiement transfrontalier a été officiellement lancé. En se connectant directement au système de règlements interbancaires de paiement en ligne de la Chine continentale et au système de paiement rapide « Transfert rapide » de Hong Kong, il offre aux résidents des deux régions un service de paiement transfrontalier efficace, pratique et sécurisé. (Les analystes estiment généralement que cette initiative pourrait former un nouveau canal pour l'internationalisation du RMB : « RMB en Chine continentale - paiement transfrontalier vers Hong Kong - (HKD/RMB) stablecoin en circulation mondiale ») Source : Banque populaire de Chine et Autorité monétaire de Hong Kong, cérémonie de lancement du paiement transfrontalier.
Pan Gongsheng, gouverneur de la banque centrale, a mentionné pour la première fois les stablecoins : des technologies émergentes telles que la blockchain et le grand livre distribué favorisent le développement florissant des monnaies numériques des banques centrales et des stablecoins, réalisant le « paiement instantané », remodelant en profondeur le système de paiement traditionnel, réduisant considérablement la chaîne de paiement transfrontalière, tout en posant de grands défis à la régulation financière. Les technologies telles que les contrats intelligents et la DeFi continueront également à promouvoir l'évolution et le développement du système de paiement transfrontalier. Source : Quelques réflexions sur la gouvernance financière mondiale - discours principal de Pan Gongsheng, gouverneur de la Banque populaire de Chine, lors du Forum de Lujiazui 2025.
Zhou Xiaochuan, ancien président de la banque centrale : Le stablecoin dollar, en raison du puissant système dollar qui le soutient, pourrait favoriser davantage le phénomène de dollarisation et avoir des répercussions mondiales. Il est impératif de rester vigilant. Il est nécessaire d'étudier en profondeur l'impact potentiel de la dollarisation sur l'économie des différents pays, en particulier dans ceux qui ne sont pas encore confrontés à une forte inflation ou à une crise de la dette, pour déterminer si la dollarisation leur convient réellement. Source : Zhou Xiaochuan : Le stablecoin dollar pourrait faciliter la dollarisation.
Chen Maobo, Secrétaire aux Finances de Hong Kong : Hong Kong progresse prudemment dans le développement des stablecoins, ce qui reflète la fonction de « pare-feu » et de « terrain d'expérimentation » de Hong Kong sous le principe « un pays, deux systèmes », fournissant des expériences et des références pour le développement financier national. Hong Kong a adopté un modèle plus ouvert, permettant aux émetteurs agréés de choisir différentes devises fiat comme devise de référence pour l'émission de stablecoins. Source : Écrits du Secrétaire.
Xu Zhengyu, directeur des affaires financières et de la trésorerie de Hong Kong : La réglementation sur les stablecoins à Hong Kong permet d'utiliser différentes devises comme référence sous-jacente pour les stablecoins. D'un point de vue réglementaire, la possibilité de lier le stablecoin au yuan chinois n'est pas exclue. Si cela devait être fait, il faudrait prendre en compte le taux de change de l'ensemble du pays ainsi que la politique monétaire. Source : Xu Zhengyu : La réglementation de Hong Kong n'exclut pas la possibilité de lier les stablecoins au yuan chinois.
Investisseurs et entrepreneurs
Liu Qiangdong, fondateur du groupe JD : JD va demander des licences de stablecoin dans les principaux pays de monnaie mondiale. Grâce à ces licences de stablecoin, il sera possible d'effectuer des échanges entre entreprises mondiales, réduisant les coûts de paiement transfrontalier de 90 % et augmentant l'efficacité à moins de 10 secondes. J'espère qu'un jour, lorsque tout le monde consommera à travers le monde, le stablecoin JD pourra servir de moyen de paiement mondial. Source : texte intégral de la réunion restreinte de Liu Qiangdong.
Maï Gang, investisseur providentiel : Actuellement, le lancement du projet de loi sur les stablecoins en dollars est un moyen puissant de rivalité monétaire internationale. Les pays du monde entier s'inquiètent de la capacité de remboursement des États-Unis, et l'émission de stablecoins en dollars fournit un énorme pouvoir d'achat pour les obligations américaines. La force des États-Unis réside dans sa capacité à transformer plusieurs crises en opportunités, voire à changer les règles du jeu. Je suggère que les autorités chinoises agissent immédiatement pour établir des systèmes et des lois concernant l'émission de stablecoins en renminbi à l'étranger. Car la mondialisation du renminbi est une stratégie à long terme majeure qui concerne le bien-être du peuple chinois. La circulation des produits manufacturés chinois à travers le monde témoigne de la puissance nationale de la Chine, mais n'oubliez pas que la monnaie est également un produit spécial et du plus haut niveau, comme le disent les cours de premier cycle universitaire. Je pense que c'est ce que l'on appelle la combinaison de la puissance douce et de la puissance dure. Source : Prédictions de 2013 : Maï Gang parle de Bitcoin, de guerre monétaire et de l'internationalisation du renminbi.
Liu Peng, PDG de JD Coin Chain Technology : Nous espérons obtenir une licence au début du quatrième trimestre de cette année et lancer simultanément le stablecoin JD. Nous prévoyons que le commerce international dans des régions telles que l'Asie-Pacifique, le Moyen-Orient, l'Afrique, l'Amérique du Sud et l'Europe pourrait d'abord utiliser le stablecoin émis à Hong Kong pour les paiements et les règlements. Sur le plan technique du produit, il n'y a pas de grande différence entre l'émission de stablecoins en RMB offshore et en HKD. La possibilité que le stablecoin en RMB offshore soit mis en œuvre dépendra toujours de la réglementation sur le continent. Source : Dix questions au PDG de JD Coin Chain : Quel est l'état d'avancement du stablecoin JD et quand sera-t-il lancé ?
Xiao Feng, président de Wanxiang Blockchain : Le commerce électronique transfrontalier en Chine est un bénéficiaire important des dividendes de paiement transfrontalier en stablecoin. Les stablecoins ne sont plus de simples "dollars du monde cryptographique" ; ils redéfinissent la forme de l'échange de valeur grâce à leurs puissantes propriétés technologiques, et devraient devenir un nœud clé reliant le réel et le virtuel, le présent et l'avenir, ainsi que l'économie humaine et machine. Son processus de développement influencera profondément la configuration financière mondiale et l'orientation future de l'économie numérique. Source : Xiao Feng : Du registre distribué à l'avenir des stablecoins.
L'objectif des stablecoins en dollars est de maintenir la position de la monnaie mondiale dominante du dollar, et son impact sur la Chine est multidimensionnel, étant déjà à un stade où il est nécessaire d'y répondre activement. La Chine pourrait envisager d'utiliser Hong Kong comme terrain d'essai pour mener des projets pilotes de stablecoins en renminbi offshore, explorant ainsi leur mécanisme de coopération avec les monnaies numériques de banque centrale. Source : Stablecoin : une nouvelle étape dans l'évolution monétaire.
Économistes et think tanks nationaux
« China Economic Times » spécial sur les stablecoins : « China Economic Times » est un journal organisé par le Centre de recherche et de développement du Conseil d'État.
Shen Jianguang, économiste en chef du groupe JD : Le développement d'un stablecoin en yuan est un moyen de répondre à la nouvelle politique des cryptomonnaies des États-Unis et constitue un nouvel outil pour accélérer l'internationalisation du yuan. Il est urgent de lancer rapidement un stablecoin en yuan offshore à Hong Kong. Le développement des stablecoins présente des effets de réseau et d'échelle très puissants, et il est très difficile pour les stablecoins de deuxième génération de rattraper ceux de première génération. Source : Utiliser un stablecoin en yuan offshore pour favoriser l'internationalisation du yuan.
Deng Jianpeng, professeur à l'Université centrale de politique et de droit : La régulation des actifs cryptographiques mondiaux passe d'une « croissance sauvage » à une « reconstruction des règles ». Face à cette tendance, la Chine doit, tout en préservant la sécurité financière, éviter de manquer des opportunités de révolution technologique en raison d'un retard dans les politiques, et participer activement à l'élaboration des règles pour maîtriser le pouvoir de décision. Source : Deng Jianpeng : Les tendances de la régulation des actifs cryptographiques mondiaux et la réponse de la Chine.
Li Yang, ancien vice-président de l'Académie chinoise des sciences sociales et président du Laboratoire national de finance et de développement : Les États-Unis poussent à la législation sur les stablecoins, dont l'objectif législatif sert clairement les intérêts du dollar. Le mécanisme des stablecoins transforme habilement l'expansion du marché des cryptomonnaies en une extension de l'influence du dollar sur la chaîne.
Il est important de prêter attention au développement des stablecoins. Face à la vague des stablecoins, la Chine doit avancer sur deux fronts. D'une part, elle doit promouvoir avec détermination l'internationalisation du renminbi, d'autre part, il est nécessaire de reconnaître que la tendance à l'intégration des stablecoins, des cryptomonnaies et des systèmes financiers traditionnels sera difficile à inverser.
En termes de chemin de développement, il convient de tirer pleinement parti des conditions favorables de Hong Kong, en s'appuyant sur son statut de centre financier et sur les institutions existantes, pour développer un stablecoin en renminbi offshore et construire des canaux de paiement internationaux contrôlables. Nous devrions également créer des conditions pour utiliser le statut de Shanghai en tant que centre financier international et développer le stablecoin en renminbi de manière active et prudente. Source : Li Yang : Face à la vague des stablecoins, la Chine doit avancer sur deux fronts.
Yang Tao, directeur adjoint du Laboratoire national de finance et de développement : Face aux tendances mondiales du marché des stablecoins et à la réglementation, notre pays devrait d'abord promouvoir rapidement la législation sur les stablecoins. À moyen et long terme, nous pourrions également étudier et explorer une législation globale sur la réglementation des cryptomonnaies, en construisant le principe de « juridiction à long bras » pour la finance Web3 de notre pays par étapes et niveaux. À court terme, l'exploration des stablecoins de notre pays devrait se concentrer sur le stablecoin en yuan, afin de rapidement occuper une place sur le marché mondial des stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires. Source : Comprendre la logique théorique et pratique des stablecoins en yuan.
Shen Jiangguang, économiste en chef de JD.com, a publié un article dans le magazine financier sous l'égide de l'Office de recherche et de conception des échanges (anciennement connu sous le nom de « Bureau de recherche et de conception des échanges ») : il suggère que la Chine, en tenant compte des conditions nationales, soutienne d'abord la région administrative spéciale de Hong Kong pour qu'elle teste rapidement le lancement de stablecoins en yuan offshore, puis, selon un modèle progressif de « d'abord offshore à l'étranger, puis offshore à l'intérieur », promeuve le développement des stablecoins en yuan offshore de la région administrative spéciale de Hong Kong vers les zones de libre-échange et les ports de libre-échange de la Chine continentale, fournissant ainsi un nouveau moteur à l'internationalisation du yuan. Source : Shen Jiangguang, Zhu Taihui, Wang Ruohan, intentions et révélations du projet de loi sur les stablecoins aux États-Unis.
Zhang Ming, directeur adjoint de l'Institut de recherche sur l'économie mondiale et la politique de l'Académie chinoise des sciences sociales : le développement des stablecoins en dollars pourrait renforcer la position du dollar dans la monnaie mondiale. Les autres pays doivent accorder une grande importance et réagir activement, et développer rapidement leur propre stablecoin ou monnaie numérique de banque centrale pour s'assurer qu'ils ne soient pas en retard dans la vague de concurrence des monnaies sous forme numérique. Source : Zhang Ming : il faut accorder une grande importance à l'évolution des stablecoins mondiaux.
Fondation de recherche sur le développement de Shanghai : Le gouvernement Trump a fortement promu la législation sur les stablecoins en dollars pendant son deuxième mandat, non seulement pour favoriser l'innovation financière, mais aussi pour des considérations stratégiques multiples, y compris la tentative de maintenir la domination du dollar, de revendiquer le leadership des règles de la finance distribuée et d'offrir de nouveaux canaux de demande pour les obligations américaines. Actuellement, l'émission et l'utilisation de stablecoins en renminbi à l'intérieur de la Chine ne sont pas réalisables, tandis que l'émission de stablecoins en renminbi offshore à l'étranger a une signification positive. Pour faire avancer de manière prudente le développement des stablecoins en renminbi, il est conseillé d'adopter un modèle « d'abord offshore à l'étranger, puis offshore à l'intérieur, avancée progressive ». Source : Séminaire : Sur les stablecoins mondiaux et les stablecoins en renminbi.
Zou Chuanwei, directeur, Frontier Finance Research Center, Shanghai Finance and Development Laboratory : Les stablecoins en dollars américains ont favorisé la « dollarisation » à l’échelle mondiale sous forme numérique. Cette « dollarisation » numérique renforce encore le statut international du dollar, érode la souveraineté monétaire d’autres pays et peut exacerber les déséquilibres structurels de leurs économies. La Chine peut-elle utiliser la technologie des stablecoins ? Dans le cadre du système de taux de change lié, le dollar de Hong Kong est rattaché au dollar américain, et le stablecoin du dollar de Hong Kong élargit principalement les canaux de paiement et les scénarios du dollar de Hong Kong, plutôt que de concurrencer le stablecoin du dollar américain. En Chine continentale, où les paiements mobiles sont très développés, les stablecoins onshore en RMB ont peu d’importance et sont difficiles à gérer. En revanche, les stablecoins offshore en RMB sont un problème plus discutable. Source : Affronter et répondre aux défis des stablecoins USD
Liu Xiaochun : Ancien président de la Banque Zhejiang, vice-président de l'Institut de recherche sur la finance nouvelle de Shanghai : Si la Chine émet un stablecoin en renminbi, son objectif principal ne devrait pas être de rivaliser avec le stablecoin en dollars américains, mais de servir le développement des économies émergentes et d'accompagner l'internationalisation du renminbi. Source : Quelle est la clé du succès des stablecoins ?
Wang Yongli, ancien vice-président de la Banque de Chine : le domaine des stablecoins et des actifs cryptographiques est devenu un champ de bataille incontournable entre grandes entreprises et même pays. La Chine doit ajuster ses politiques concernant les actifs cryptographiques et les stablecoins, en se tournant au moins vers l'étranger pour participer activement au développement des actifs cryptographiques et des stablecoins, afin d'accélérer l'amélioration de sa compétitivité internationale et d'accroître son influence dans la coopération internationale dans ce domaine. Source : le développement rapide des stablecoins en dollars entraîne des avertissements profonds.
Courtier
China International Capital Corporation : Le projet de loi sur les stablecoins à Hong Kong permet l'émission de stablecoins non libellés en dollars américains, ce qui peut élargir l'utilisation des monnaies non dollar dans des scénarios de paiement international, de règlement et de financement et d'investissement, accélérant ainsi le processus d'internationalisation. En résumé, le projet de loi sur les stablecoins à Hong Kong a un impact profond sur l'internationalisation des monnaies. Source : China International Capital Corporation : L'impact potentiel des stablecoins sur le système financier.
Zhongtai Securities : À ce stade, le stablecoin est un amplificateur de la capacité de circulation du dollar américain. Le stablecoin ne remet pas en cause la crédibilité intrinsèque du dollar, mais il réécrit silencieusement les chemins de circulation du dollar, les choix de placement des fonds et la manière dont le capital mondial est évalué - c'est une révolution sur le "chemin" plutôt que sur la "monnaie". Le stablecoin n'a pas renversé la position monétaire du dollar, mais il change la manière dont le dollar joue un rôle mondial. C'est un changement silencieux dans le fonctionnement du système dollar, dont l'impact pourrait être plus profond qu'il n'y paraît. Source : De l'hégémonie du dollar à la mise en chaîne du dollar : comment le stablecoin reconstruit les chemins de financement mondiaux ?
CITIC Construction Investment : Les stablecoins, en tant que cryptomonnaies indexées sur des monnaies fiduciaires ou d'autres actifs, évoluent progressivement en une nouvelle infrastructure financière, jouant un rôle important dans les domaines des paiements, des règlements transfrontaliers, des transactions d'actifs numériques et de la DeFi, contribuant ainsi à la reconstruction du système financier international. Source : Stablecoin : Reconstruire le système financier international.
Huatai Securities : Les États-Unis et Hong Kong adoptent une attitude positive envers l'élaboration de règles de réglementation pour les stablecoins, considérant que les stablecoins sont une composante essentielle de l'infrastructure financière numérique de demain. Les deux espèrent, grâce à une gestion appropriée des stablecoins, étendre l'influence des monnaies fiduciaires et renforcer leur position en tant que centres financiers respectifs. Source : Finance plurielle : Dix questions sur les stablecoins
Galaxy Securities : La Chine devrait être en mesure de lancer un stablecoin en RMB à l'avenir. Tout d'abord, le lancement d'un stablecoin en dollars américains va freiner les monnaies « faibles », et le RMB doit améliorer ses scénarios d'utilisation. Deuxièmement, le processus de mondialisation de la Chine nécessite inévitablement d'intégrer le système financier on-chain. Troisièmement, un pays puissant a besoin d'une finance puissante. Une finance forte doit également occuper une place dans le domaine de la finance on-chain. Enfin, dans le cadre traditionnel, il faudra encore beaucoup de temps pour que le RMB dépasse le dollar américain, alors que le système monétaire blockchain offre une opportunité au RMB de rattraper son retard. Source : Zhang Jun : Les stablecoins sortent de la jungle.
Zhaoshang Macro : Les stablecoins interviennent en profondeur dans la concurrence et la restructuration du système monétaire international, devenant un outil stratégique dans la concurrence monétaire entre la Chine et les États-Unis dans le domaine de l'économie numérique. Les stablecoins en dollars renforcent continuellement l'hégémonie monétaire mondiale du dollar, tandis que les stablecoins en dollars de Hong Kong et en yuan offshore offrent une nouvelle voie pour l'internationalisation du yuan, représentant une percée majeure pour promouvoir l'internationalisation du yuan et fournissant un important support pour la reconstruction de l'évaluation des actifs en yuan. Source : La nature et la valeur d'investissement des stablecoins.