Cette année, avec la levée de la réglementation sur les crypto-monnaies par le gouvernement Trump, la tokenisation des valeurs mobilières a également connu des progrès substantiels, et les plateformes de trading de tokens d'actions américaines ont fleuri comme des champignons après la pluie. Cependant, avec l'exemple des échanges centralisés de crypto-monnaies, presque toutes les plateformes de trading de tokens d'actions américaines ont rapidement compris l'importance de la conformité dès leur création et l'ont considérée comme un atout concurrentiel majeur. En particulier, récemment, en raison de l'incident de relations publiques de MyStonks impliquant 620 000 dollars, la question de la conformité des plateformes de trading de tokens d'actions américaines a à nouveau été mise en discussion sur le marché (voir l'article connexe : Retrait de 620 000 dollars bloqué ? MyStonks répond directement : cela est dû à l'application de la réglementation, et non à un détournement de la plateforme).
Alors, pour créer une plateforme de trading de tokens d'actions américaines conforme, quelles licences faut-il obtenir ? La grande majorité des plateformes de trading de tokens d'actions américaines sur le marché utilisent le modèle de flux d'ordres, c'est-à-dire que les utilisateurs achètent et vendent des tokens d'actions américaines sur la plateforme de trading, et la plateforme achète et vend 1:1 les parts d'actions correspondantes hors chaîne via un compte d'actions américaines, tout en choisissant de collaborer avec une banque ou un courtier traditionnel agréé pour la garde des actifs des utilisateurs. Par conséquent, essentiellement, les plateformes de trading de tokens d'actions américaines exercent des activités de courtage en valeurs mobilières.
Selon la déclaration publiée par la SEC américaine le 9 juillet 2025 concernant la tokenisation des valeurs mobilières, les valeurs mobilières tokenisées restent des valeurs mobilières, et les participants au marché doivent prendre en compte et respecter les lois fédérales sur les valeurs mobilières lors de ces transactions. Cela signifie que bien que la réglementation actuelle des plateformes de trading de tokens d'actions américaines soit encore floue, il est très instructif de se référer aux exigences de conformité des courtiers traditionnels en termes de similitude commerciale. Par exemple, la plateforme de trading de tokens d'actions américaines Dinari, qui est conforme aux réglementations aux États-Unis, a obtenu sa conformité réglementaire en suivant les exigences des courtiers traditionnels. Elle est enregistrée en tant qu'agent de transfert de valeurs mobilières conformément à la SEC américaine (article 17 A(c)) et a obtenu le statut d'agent de courtage en valeurs mobilières aux États-Unis.
Cependant, dans des scénarios commerciaux réels, il existe des différences dans les exigences de licence pour les plateformes de trading de tokens d'actions américaines en ce qui concerne la fourniture de services aux utilisateurs américains, la facilitation des transactions ou du market making, la fourniture de dépôts et retraits en monnaie fiduciaire, et la détention ou la garde personnelle de titres réels. Odaily Xingqiu Ribao se référera aux exigences de conformité des courtiers traditionnels américains dans cet article pour discuter des licences potentielles qu'une plateforme de trading de tokens d'actions américaines conforme pourrait nécessiter. (Remarque : cet article est uniquement à titre de discussion générale et ne doit pas être considéré comme une référence de conformité officielle pour les entreprises ou un conseil juridique.)
Enregistrement MSB (Money Services Business) de FinCEN (à obtenir absolument)
FinCEN, ou Réseau de lutte contre la criminalité financière des États-Unis, est un organisme relevant du département du Trésor américain, chargé principalement de l'application des réglementations liées à la lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et au financement du terrorisme (CFT), ainsi que de la supervision des « services monétaires » (MSB), y compris les monnaies virtuelles.
FinCEN, dans son interprétation publiée en 2019, définit la « monnaie virtuelle convertible (CVC) » comme une « monnaie virtuelle pouvant être échangée contre de la monnaie fiduciaire ou pouvant être utilisée comme substitut de la monnaie fiduciaire », et souligne que les « échangeurs/émetteurs/administrateurs » qui acceptent/transmettent ou achètent et vendent des CVC doivent s'enregistrer auprès de FinCEN en tant qu'MSB et respecter les obligations de rapport et d'enregistrement AML/CFT.
Pour une plateforme de trading de tokens d'actions américaines conforme, il s'agit presque d'une licence incontournable. En effet, même si la plupart des plateformes de trading de tokens d'actions américaines ne traitent pas directement des dépôts et retraits en dollars, leurs activités reposent essentiellement sur la réception et le transfert de stablecoins adossés au dollar, ce qui correspond à la définition de CVC par le FinCEN, et donc sera soumis à la réglementation du FinCEN.
Licence ATS (Système de Trading Alternatif) (présente une ambiguïté)
La licence ATS signifie "Alternative Trading System", et elle est délivrée par la SEC américaine, permettant au titulaire de la licence d'exploiter une plateforme de négociation qui n'appartient pas à une bourse traditionnelle mais qui peut tout de même mettre en relation des acheteurs et des vendeurs de valeurs mobilières. En général, les plateformes de trading d'actifs numériques n'ont pas besoin de cette licence, car la plupart des actifs numériques sont considérés comme des marchandises, mais comme les actions tokenisées américaines restent des valeurs mobilières, cela touche au domaine de régulation de la SEC américaine.
Pour demander une licence ATS, il est d'abord nécessaire de s'enregistrer en tant que courtier-négociant auprès de la SEC américaine, puis de demander à devenir membre de la FINRA (Financial Industry Regulatory Authority), afin de soumettre la demande de Form ATS à la SEC américaine. Après avoir soumis la demande, il est nécessaire de continuer à rapporter les données opérationnelles à la SEC américaine et de se conformer aux réglementations relatives à la transparence des transactions et à la lutte contre le blanchiment d'argent.
Mais la SEC américaine exige que le système ATS fonctionne comme un système de négociation de titres. Cependant, la réalité est que la plupart des plateformes de trading de tokens sur les actions américaines ne mettent pas en relation des transactions d'achat et de vente de titres en provenance de plusieurs parties, mais adoptent plutôt un modèle de flux d'ordres, négociant directement avec les utilisateurs. Par conséquent, elles ne relèvent pas encore du cadre ATS. Cependant, étant donné qu'elles impliquent toujours des transactions de titres, les plateformes doivent tout de même obtenir une licence de courtier-négociant.
Devenir membre de FINRA/SIPC (recommandé)
La FINRA (Autorité de réglementation de l'industrie financière) est l'organisme d'autorégulation de l'industrie des valeurs mobilières aux États-Unis (secteur non gouvernemental, mais supervisé par la SEC américaine). Elle est responsable de la régulation des courtiers et des agents inscrits, établissant et exécutant des règles de l'industrie, effectuant des audits, évaluant des licences, traitant des disciplines sectorielles et des plaintes des investisseurs, et gérant BrokerCheck (un outil pour vérifier les antécédents des courtiers/agents).
Aux États-Unis, les courtiers (broker-dealer) impliqués dans la négociation de titres doivent tous être enregistrés et, dans la grande majorité des cas, devenir membres de la FINRA, qui est responsable de la supervision quotidienne, des règles commerciales, de la lutte contre le blanchiment d'argent, et du système de conformité. Les plateformes de négociation de tokens d'actions américaines, agissant en tant que courtiers et services de courtage, devraient également devenir membres de la FINRA pour être conformes.
Le SIPC (Securities Investor Protection Corporation) est une organisation à but non lucratif créée par le Congrès, servant de mécanisme de protection pour les investisseurs. Lorsque le courtier membre du SIPC fait faillite et que les liquidités ou titres des clients sont détournés ou perdus, le SIPC peut aider à récupérer les actifs des clients ou fournir des compensations en espèces/titres. L'adhésion au SIPC n'est pas une exigence légale, mais est devenue une norme dans l'industrie, à condition que la plateforme soit enregistrée en tant que courtier-négociant. Aux États-Unis, la plupart des courtiers-négociants enregistrés destinés au public sont membres du SIPC.
Bien que la SIPC n'ait pas clairement indiqué la protection des actifs tokenisés, étant donné que les tokens d'actions américaines sont essentiellement des titres, l'obligation de protection des clients peut néanmoins s'appliquer. Les plateformes de trading de tokens d'actions américaines conformes devraient devenir membres de la SIPC.
Enregistrement des agents de transfert (non obligatoire)
Un agent de transfert (Transfer Agent) est soumis à la réglementation de la SEC américaine et est principalement responsable de l'enregistrement des titres, du transfert et de la maintenance des registres des actionnaires. Lorsque les investisseurs achètent ou vendent des actions, l'agent de transfert met à jour les registres des actionnaires, s'assurant que les actions passent du nom du vendeur à celui de l'acheteur, et il gère également des événements tels que la distribution de dividendes, les émissions d'actions et les divisions d'actions. Les courtiers et les agents de change traditionnels demandent généralement un agent de transfert.
Les plateformes de trading de tokens d'actions américaines peuvent également demander à devenir des agents de transfert, comme Dinari qui a réussi à obtenir cette licence. Cependant, dans la plupart des cas, la plupart des plateformes de trading de tokens d'actions américaines choisissent de collaborer avec des courtiers ou des banques déjà titulaires d'une licence et ne demandent pas elles-mêmes à devenir agents de transfert.
Cependant, un point à noter est que certaines plateformes de trading de tokens d'actions américaines offrent aux utilisateurs de la plateforme la possibilité de recevoir des dividendes, ce qui implique l'enregistrement des droits de propriété des actionnaires. Pour être en conformité, il est nécessaire que la plateforme enregistre des agents de transfert ou établisse un plan de coopération détaillé avec des agents de transfert désignés. Par exemple, Dinari distribue des dividendes sous la forme de stablecoins USD+ émis sur Arbitrum One aux détenteurs de tokens d'actions américaines.
Enregistrement lié à la CFTC (Commission des contrats à terme sur les marchandises) (nécessaire pour les opérations dérivées)
Si une plateforme de trading de tokens d'actions américaines implique des contrats ou du trading à effet de levier sur des tokens d'actions américaines, elle doit également s'enregistrer auprès de la CFTC (Commodity Futures Trading Commission des États-Unis). Étant donné que les tokens d'actions américaines sont essentiellement des valeurs mobilières, tout contrat ou trading à effet de levier basé sur ces tokens sera soumis à la réglementation des produits dérivés de la CFTC.
Si vous traitez des transactions de contrats à terme / dérivés pour les utilisateurs et que vous percevez des marges, un enregistrement FCM (Futures Commission Merchant) est nécessaire ; si le trading de dérivés de la plateforme implique des devises, un enregistrement RFED (Retail Foreign Exchange Dealer) est nécessaire ; si la plateforme inclut un système de mise en relation et introduit des clients sur le marché des dérivés, alors un enregistrement Introducing Broker (IB) est requis.
En plus de cela, la plateforme offrant des produits dérivés de tokens d'actions américaines doit également se conformer aux règles de la NFA (National Futures Association des États-Unis).
Ne pas fournir de services aux utilisateurs américains, la difficulté de conformité est réduite de moitié.
En résumé, devenir une plateforme de trading de tokens conformes aux actions américaines n'est pas facile, obtenir une ou plusieurs licences ne signifie pas « entièrement conforme ». Mais pourquoi existe-t-il encore des plateformes de trading d'actions américaines sur le marché qui affirment être conformes ? Autrement dit, existe-t-il un autre type de norme de conformité ?
La réponse est oui, en fait, tant que l'on s'engage à ne pas fournir de services aux utilisateurs américains, la difficulté de conformité sera considérablement réduite. Tant que les plateformes d'échange de tokens d'actions américaines ne fournissent pas de services aux utilisateurs américains, théoriquement, les licences ATS, FINRA/SIPC, agents de transfert, et enregistrement CFTC ne sont pas nécessaires. Il existe également de nombreuses plateformes d'échange de tokens d'actions américaines sur le marché qui vérifient l'identité par KYC, utilisent des restrictions de blocage d'IP, etc., pour limiter l'accès aux Américains et aux régions américaines, afin de répondre aux exigences de ne pas fournir de services aux utilisateurs américains, contournant ainsi les procédures réglementaires compliquées des États-Unis.
Pour une plateforme de trading de tokens d'actions américaines destinée au marché mondial, restreindre l'accès aux Américains et aux régions américaines ne devrait pas avoir un impact significatif sur ses activités. Cependant, il est important de noter qu'en tant que « policier du monde », la SEC et la CFTC américaines exercent également une forte « juridiction extraterritoriale ». Si des utilisateurs américains contournent les restrictions KYC ou IP via un VPN, un proxy ou des canaux tiers, cela déclenchera tout de même les exigences de conformité de la SEC et de la CFTC.
De tels exemples se sont déjà produits de nombreuses fois dans les CEX, de nombreuses bourses qui ont annoncé leur retrait du marché américain ont néanmoins été poursuivies par la SEC/CFTC américaine. Par conséquent, pour les plateformes de trading de tokens d'actions américaines, même si l'objectif actuel est de cibler les utilisateurs non américains, il est également nécessaire de se préparer à l'avance pour éviter de tomber dans le « piège de régulation » de la SEC/CFTC américaine.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
FinCEN MSB n'est qu'un monter à bord, quelles licences sont nécessaires pour une plateforme de trading de jetons conformes aux actions américaines ?
Auteur : Golem (@web 3_golem)
Cette année, avec la levée de la réglementation sur les crypto-monnaies par le gouvernement Trump, la tokenisation des valeurs mobilières a également connu des progrès substantiels, et les plateformes de trading de tokens d'actions américaines ont fleuri comme des champignons après la pluie. Cependant, avec l'exemple des échanges centralisés de crypto-monnaies, presque toutes les plateformes de trading de tokens d'actions américaines ont rapidement compris l'importance de la conformité dès leur création et l'ont considérée comme un atout concurrentiel majeur. En particulier, récemment, en raison de l'incident de relations publiques de MyStonks impliquant 620 000 dollars, la question de la conformité des plateformes de trading de tokens d'actions américaines a à nouveau été mise en discussion sur le marché (voir l'article connexe : Retrait de 620 000 dollars bloqué ? MyStonks répond directement : cela est dû à l'application de la réglementation, et non à un détournement de la plateforme).
Alors, pour créer une plateforme de trading de tokens d'actions américaines conforme, quelles licences faut-il obtenir ? La grande majorité des plateformes de trading de tokens d'actions américaines sur le marché utilisent le modèle de flux d'ordres, c'est-à-dire que les utilisateurs achètent et vendent des tokens d'actions américaines sur la plateforme de trading, et la plateforme achète et vend 1:1 les parts d'actions correspondantes hors chaîne via un compte d'actions américaines, tout en choisissant de collaborer avec une banque ou un courtier traditionnel agréé pour la garde des actifs des utilisateurs. Par conséquent, essentiellement, les plateformes de trading de tokens d'actions américaines exercent des activités de courtage en valeurs mobilières.
Selon la déclaration publiée par la SEC américaine le 9 juillet 2025 concernant la tokenisation des valeurs mobilières, les valeurs mobilières tokenisées restent des valeurs mobilières, et les participants au marché doivent prendre en compte et respecter les lois fédérales sur les valeurs mobilières lors de ces transactions. Cela signifie que bien que la réglementation actuelle des plateformes de trading de tokens d'actions américaines soit encore floue, il est très instructif de se référer aux exigences de conformité des courtiers traditionnels en termes de similitude commerciale. Par exemple, la plateforme de trading de tokens d'actions américaines Dinari, qui est conforme aux réglementations aux États-Unis, a obtenu sa conformité réglementaire en suivant les exigences des courtiers traditionnels. Elle est enregistrée en tant qu'agent de transfert de valeurs mobilières conformément à la SEC américaine (article 17 A(c)) et a obtenu le statut d'agent de courtage en valeurs mobilières aux États-Unis.
Cependant, dans des scénarios commerciaux réels, il existe des différences dans les exigences de licence pour les plateformes de trading de tokens d'actions américaines en ce qui concerne la fourniture de services aux utilisateurs américains, la facilitation des transactions ou du market making, la fourniture de dépôts et retraits en monnaie fiduciaire, et la détention ou la garde personnelle de titres réels. Odaily Xingqiu Ribao se référera aux exigences de conformité des courtiers traditionnels américains dans cet article pour discuter des licences potentielles qu'une plateforme de trading de tokens d'actions américaines conforme pourrait nécessiter. (Remarque : cet article est uniquement à titre de discussion générale et ne doit pas être considéré comme une référence de conformité officielle pour les entreprises ou un conseil juridique.)
Enregistrement MSB (Money Services Business) de FinCEN (à obtenir absolument)
FinCEN, ou Réseau de lutte contre la criminalité financière des États-Unis, est un organisme relevant du département du Trésor américain, chargé principalement de l'application des réglementations liées à la lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et au financement du terrorisme (CFT), ainsi que de la supervision des « services monétaires » (MSB), y compris les monnaies virtuelles.
FinCEN, dans son interprétation publiée en 2019, définit la « monnaie virtuelle convertible (CVC) » comme une « monnaie virtuelle pouvant être échangée contre de la monnaie fiduciaire ou pouvant être utilisée comme substitut de la monnaie fiduciaire », et souligne que les « échangeurs/émetteurs/administrateurs » qui acceptent/transmettent ou achètent et vendent des CVC doivent s'enregistrer auprès de FinCEN en tant qu'MSB et respecter les obligations de rapport et d'enregistrement AML/CFT.
Pour une plateforme de trading de tokens d'actions américaines conforme, il s'agit presque d'une licence incontournable. En effet, même si la plupart des plateformes de trading de tokens d'actions américaines ne traitent pas directement des dépôts et retraits en dollars, leurs activités reposent essentiellement sur la réception et le transfert de stablecoins adossés au dollar, ce qui correspond à la définition de CVC par le FinCEN, et donc sera soumis à la réglementation du FinCEN.
Licence ATS (Système de Trading Alternatif) (présente une ambiguïté)
La licence ATS signifie "Alternative Trading System", et elle est délivrée par la SEC américaine, permettant au titulaire de la licence d'exploiter une plateforme de négociation qui n'appartient pas à une bourse traditionnelle mais qui peut tout de même mettre en relation des acheteurs et des vendeurs de valeurs mobilières. En général, les plateformes de trading d'actifs numériques n'ont pas besoin de cette licence, car la plupart des actifs numériques sont considérés comme des marchandises, mais comme les actions tokenisées américaines restent des valeurs mobilières, cela touche au domaine de régulation de la SEC américaine.
Pour demander une licence ATS, il est d'abord nécessaire de s'enregistrer en tant que courtier-négociant auprès de la SEC américaine, puis de demander à devenir membre de la FINRA (Financial Industry Regulatory Authority), afin de soumettre la demande de Form ATS à la SEC américaine. Après avoir soumis la demande, il est nécessaire de continuer à rapporter les données opérationnelles à la SEC américaine et de se conformer aux réglementations relatives à la transparence des transactions et à la lutte contre le blanchiment d'argent.
Mais la SEC américaine exige que le système ATS fonctionne comme un système de négociation de titres. Cependant, la réalité est que la plupart des plateformes de trading de tokens sur les actions américaines ne mettent pas en relation des transactions d'achat et de vente de titres en provenance de plusieurs parties, mais adoptent plutôt un modèle de flux d'ordres, négociant directement avec les utilisateurs. Par conséquent, elles ne relèvent pas encore du cadre ATS. Cependant, étant donné qu'elles impliquent toujours des transactions de titres, les plateformes doivent tout de même obtenir une licence de courtier-négociant.
Devenir membre de FINRA/SIPC (recommandé)
La FINRA (Autorité de réglementation de l'industrie financière) est l'organisme d'autorégulation de l'industrie des valeurs mobilières aux États-Unis (secteur non gouvernemental, mais supervisé par la SEC américaine). Elle est responsable de la régulation des courtiers et des agents inscrits, établissant et exécutant des règles de l'industrie, effectuant des audits, évaluant des licences, traitant des disciplines sectorielles et des plaintes des investisseurs, et gérant BrokerCheck (un outil pour vérifier les antécédents des courtiers/agents).
Aux États-Unis, les courtiers (broker-dealer) impliqués dans la négociation de titres doivent tous être enregistrés et, dans la grande majorité des cas, devenir membres de la FINRA, qui est responsable de la supervision quotidienne, des règles commerciales, de la lutte contre le blanchiment d'argent, et du système de conformité. Les plateformes de négociation de tokens d'actions américaines, agissant en tant que courtiers et services de courtage, devraient également devenir membres de la FINRA pour être conformes.
Le SIPC (Securities Investor Protection Corporation) est une organisation à but non lucratif créée par le Congrès, servant de mécanisme de protection pour les investisseurs. Lorsque le courtier membre du SIPC fait faillite et que les liquidités ou titres des clients sont détournés ou perdus, le SIPC peut aider à récupérer les actifs des clients ou fournir des compensations en espèces/titres. L'adhésion au SIPC n'est pas une exigence légale, mais est devenue une norme dans l'industrie, à condition que la plateforme soit enregistrée en tant que courtier-négociant. Aux États-Unis, la plupart des courtiers-négociants enregistrés destinés au public sont membres du SIPC.
Bien que la SIPC n'ait pas clairement indiqué la protection des actifs tokenisés, étant donné que les tokens d'actions américaines sont essentiellement des titres, l'obligation de protection des clients peut néanmoins s'appliquer. Les plateformes de trading de tokens d'actions américaines conformes devraient devenir membres de la SIPC.
Enregistrement des agents de transfert (non obligatoire)
Un agent de transfert (Transfer Agent) est soumis à la réglementation de la SEC américaine et est principalement responsable de l'enregistrement des titres, du transfert et de la maintenance des registres des actionnaires. Lorsque les investisseurs achètent ou vendent des actions, l'agent de transfert met à jour les registres des actionnaires, s'assurant que les actions passent du nom du vendeur à celui de l'acheteur, et il gère également des événements tels que la distribution de dividendes, les émissions d'actions et les divisions d'actions. Les courtiers et les agents de change traditionnels demandent généralement un agent de transfert.
Les plateformes de trading de tokens d'actions américaines peuvent également demander à devenir des agents de transfert, comme Dinari qui a réussi à obtenir cette licence. Cependant, dans la plupart des cas, la plupart des plateformes de trading de tokens d'actions américaines choisissent de collaborer avec des courtiers ou des banques déjà titulaires d'une licence et ne demandent pas elles-mêmes à devenir agents de transfert.
Cependant, un point à noter est que certaines plateformes de trading de tokens d'actions américaines offrent aux utilisateurs de la plateforme la possibilité de recevoir des dividendes, ce qui implique l'enregistrement des droits de propriété des actionnaires. Pour être en conformité, il est nécessaire que la plateforme enregistre des agents de transfert ou établisse un plan de coopération détaillé avec des agents de transfert désignés. Par exemple, Dinari distribue des dividendes sous la forme de stablecoins USD+ émis sur Arbitrum One aux détenteurs de tokens d'actions américaines.
Enregistrement lié à la CFTC (Commission des contrats à terme sur les marchandises) (nécessaire pour les opérations dérivées)
Si une plateforme de trading de tokens d'actions américaines implique des contrats ou du trading à effet de levier sur des tokens d'actions américaines, elle doit également s'enregistrer auprès de la CFTC (Commodity Futures Trading Commission des États-Unis). Étant donné que les tokens d'actions américaines sont essentiellement des valeurs mobilières, tout contrat ou trading à effet de levier basé sur ces tokens sera soumis à la réglementation des produits dérivés de la CFTC.
Si vous traitez des transactions de contrats à terme / dérivés pour les utilisateurs et que vous percevez des marges, un enregistrement FCM (Futures Commission Merchant) est nécessaire ; si le trading de dérivés de la plateforme implique des devises, un enregistrement RFED (Retail Foreign Exchange Dealer) est nécessaire ; si la plateforme inclut un système de mise en relation et introduit des clients sur le marché des dérivés, alors un enregistrement Introducing Broker (IB) est requis.
En plus de cela, la plateforme offrant des produits dérivés de tokens d'actions américaines doit également se conformer aux règles de la NFA (National Futures Association des États-Unis).
Ne pas fournir de services aux utilisateurs américains, la difficulté de conformité est réduite de moitié.
En résumé, devenir une plateforme de trading de tokens conformes aux actions américaines n'est pas facile, obtenir une ou plusieurs licences ne signifie pas « entièrement conforme ». Mais pourquoi existe-t-il encore des plateformes de trading d'actions américaines sur le marché qui affirment être conformes ? Autrement dit, existe-t-il un autre type de norme de conformité ?
La réponse est oui, en fait, tant que l'on s'engage à ne pas fournir de services aux utilisateurs américains, la difficulté de conformité sera considérablement réduite. Tant que les plateformes d'échange de tokens d'actions américaines ne fournissent pas de services aux utilisateurs américains, théoriquement, les licences ATS, FINRA/SIPC, agents de transfert, et enregistrement CFTC ne sont pas nécessaires. Il existe également de nombreuses plateformes d'échange de tokens d'actions américaines sur le marché qui vérifient l'identité par KYC, utilisent des restrictions de blocage d'IP, etc., pour limiter l'accès aux Américains et aux régions américaines, afin de répondre aux exigences de ne pas fournir de services aux utilisateurs américains, contournant ainsi les procédures réglementaires compliquées des États-Unis.
Pour une plateforme de trading de tokens d'actions américaines destinée au marché mondial, restreindre l'accès aux Américains et aux régions américaines ne devrait pas avoir un impact significatif sur ses activités. Cependant, il est important de noter qu'en tant que « policier du monde », la SEC et la CFTC américaines exercent également une forte « juridiction extraterritoriale ». Si des utilisateurs américains contournent les restrictions KYC ou IP via un VPN, un proxy ou des canaux tiers, cela déclenchera tout de même les exigences de conformité de la SEC et de la CFTC.
De tels exemples se sont déjà produits de nombreuses fois dans les CEX, de nombreuses bourses qui ont annoncé leur retrait du marché américain ont néanmoins été poursuivies par la SEC/CFTC américaine. Par conséquent, pour les plateformes de trading de tokens d'actions américaines, même si l'objectif actuel est de cibler les utilisateurs non américains, il est également nécessaire de se préparer à l'avance pour éviter de tomber dans le « piège de régulation » de la SEC/CFTC américaine.