Le 13 août 2025, Circle a officiellement lancé sa blockchain Arc, développée en interne : un réseau de couche 1 conçu spécifiquement pour le stablecoin USDC. Dans le contexte récent d'une augmentation des indicateurs des stablecoins, le lancement d'Arc a suscité une attention considérable, marquant l'entrée officielle de Circle dans la tendance des blockchains exclusives.
Arc s'engage à permettre aux entreprises et aux institutions d'accéder de manière plus fluide à l'infrastructure blockchain tout en respectant les exigences réglementaires, ce qui se concrétise par trois capacités fondamentales : 1) utiliser l'USDC comme jeton de Gas ; 2) offrir une haute évolutivité et des confirmations de transaction instantanées grâce à l'algorithme de consensus Malachite ; 3) prendre en charge des fonctionnalités de confidentialité optionnelles que les utilisateurs peuvent activer eux-mêmes.
Arc a adopté une stratégie opérationnelle qui est à la fois similaire et différente des solutions blockchain centrées sur l'USDT (comme Stable et Plasma soutenues par Tether). Son principal avantage différentiel réside dans :
L'émergence d'Arc a eu un impact significatif sur l'industrie. Cet article explore en profondeur : 1) Les différentes directions de développement de Tether et Circle dans le domaine des réseaux de stablecoins ; 2) La concurrence entre Circle et Tether va-t-elle s'intensifier ? ; 3) La dynamique d'autres réseaux comme Codex et 1Money Network ; 4) L'adversaire véritable d'Arc sera-t-il Tempo plutôt que Stable ou Plasma.
1.Circle vient de lancer Arc
Source : Circle
Le 13 août 2025, Circle a annoncé le lancement de sa blockchain L1 native USDC Arc, développée en interne, dans son rapport financier du deuxième trimestre, tout en publiant simultanément un document technique léger. Il convient de noter que quelques heures plus tôt ce même jour, le plus grand fournisseur de services de paiement au monde, Stripe, a également lancé sa blockchain L1 Tempo. Ces deux géants de la fintech ont lancé consécutivement leurs blockchains exclusives le même jour, faisant du 13 août 2025 un point tournant important pour le développement de l'industrie.
La raison pour laquelle Arc, lancé par Circle, suscite autant d'attention est que le secteur des stablecoins est devenu l'un des sujets les plus chauds de la communauté crypto récemment. Sous la direction du PDG de Tether et du projet de réseau de stablecoins Stable financé par Bitfinex, plusieurs nouvelles blockchains de type L1, y compris Codex et 1Money Network, sont en cours de développement spécifiquement pour les stablecoins. Dans ce contexte, les attentes de la communauté crypto concernant d'éventuelles initiatives de Circle ne cessent de croître, et aujourd'hui, Circle a enfin révélé Arc.
Ainsi, le Arc publié aujourd'hui par Circle n'est qu'un autre réseau de première couche dédié à USDC, sans différence avec les différents réseaux de stablecoins récemment apparus ; ou bien apporte-t-il un gameplay différencié radicalement différent des autres projets ?
2. Qu'est-ce que Arc ?
Source : Arc
2.1 Chaîne dédiée à l'USDC
Avant d'explorer les similitudes et les différences entre Arc et d'autres réseaux de stablecoins, commençons par comprendre ce qu'est Arc lui-même.
Arc est une blockchain compatible EVM spécialement conçue pour USDC. Son objectif est de permettre aux entreprises et aux institutions de réaliser des activités financières diversifiées sur une infrastructure évolutive, tout en pouvant payer des frais réseau prévisibles en utilisant des stablecoins, et en profitant de fonctionnalités de confidentialité que les utilisateurs peuvent choisir d'activer. Pour atteindre cet objectif, Arc offre les caractéristiques clés suivantes :
USDC en tant que jeton GAS natif : permet aux utilisateurs d'utiliser USDC comme jeton GAS par défaut pour toutes les transactions, garantissant des frais à faible volatilité et prévisibles.
Finalité instantanée déterminée : La finalité des transactions est accordée en moins d'une seconde grâce à l'algorithme de consensus Malachite, offrant une infrastructure hautement évolutive.
Options de confidentialité facultatives : en intégrant des technologies de protection de la vie privée, fournir des options de transparence personnalisables. Cette solution est spécialement conçue pour des scénarios de transactions sensibles, avec pour objectif principal de satisfaire les exigences de conformité des entreprises et des organismes de régulation, tout en soutenant efficacement le fonctionnement des systèmes de surveillance des transactions.
2.2 Le jeton GAS par défaut est USDC, d'autres jetons peuvent être utilisés pour le paiement
La plateforme Arc définit par défaut tous les frais de transaction en tant que stablecoin USDC et utilise le modèle de frais EIP-1559.
Arc a apporté plusieurs améliorations au modèle EIP-1559. La première est l'introduction du "mécanisme de lissage des frais" : ce mécanisme utilise un algorithme de moyenne mobile pondérée exponentielle, en tenant compte des données des frais des blocs passés et récents (le poids des données plus anciennes diminue de manière exponentielle, tandis que le poids des données récentes augmente) pour déterminer les frais des blocs suivants. L'EIP-1559 traditionnel ne prend en compte que l'utilisation du bloc précédent pour déterminer les frais de base du prochain bloc, tandis que la version améliorée d'Arc inclut des données d'utilisation de plusieurs blocs historiques, y compris le bloc précédent, ce qui atténue considérablement la volatilité des frais de base. La deuxième amélioration est le "mécanisme de plafond des frais de base", qui fixe un plafond fixe pour les frais de base, garantissant que même en période de congestion du réseau Arc, les frais ne peuvent pas augmenter indéfiniment.
Circle Paymaster, source: Circle
Arc ne prend pas seulement en charge l'USDC, mais permet également d'utiliser divers tokens de valeur stable comme tokens de frais, y compris des stablecoins indexés sur d'autres devises nationales, des tokens de dépôt et des monnaies numériques de banque centrale. Cette fonctionnalité est associée au service de garde de paiement de Circle.
Circle Paymaster est initialement une fonctionnalité basée sur la norme ERC-4337, qui permet aux utilisateurs de payer les frais de transaction en USDC sur d'autres blockchains EVM, sans avoir à utiliser le jeton natif de cette chaîne. Cependant, puisque Arc utilise par défaut l'USDC comme jeton de frais, utiliser cette fonctionnalité de paiement principal permet en fait de payer les frais de transaction avec d'autres jetons que l'USDC.
La norme ERC-4337 est actuellement le protocole d'abstraction de compte le plus largement utilisé, ajoutant les modules fonctionnels Entrypoint, Bundler et Paymaster sans modifier le protocole sous-jacent d'Ethereum, réduisant considérablement le seuil de mise en œuvre de l'abstraction de compte. Dans ce protocole, les utilisateurs ne signent plus directement les transactions, mais signent des objets indépendants appelés UserOp. Ces UserOp sont stockés dans un pool de mémoire hors chaîne indépendant, plutôt que dans le pool de mémoire officiel d'Ethereum. Le Bundler vérifie ces UserOp et les regroupe en une seule transaction groupée, puis les envoie à un contrat intelligent appelé Entrypoint. Le contrat d'entrée effectue en une seule fois la vérification et l'exécution de tous les UserOp ainsi que le règlement des frais de Gas, à ce moment-là, le module Paymaster permet aux utilisateurs de payer les frais de Gas avec d'autres jetons.
Comme nous l'avons vu, le modèle de frais d'Arc permet aux utilisateurs d'institutions d'entreprise de ne pas avoir à détenir des jetons très volatils comme l'ETH, le SOL, pour payer des frais de transaction, tout en réduisant considérablement la volatilité des frais de transaction. Cela améliore non seulement la prévisibilité des affaires, mais simplifie également de manière significative le processus de comptabilité financière des entreprises.
Au cours des premières étapes de développement d'Arc, les frais perçus seront injectés dans le trésor sur la chaîne Arc pour soutenir le développement à long terme du réseau.
2.3 Finalité instantanée déterminée soutenue par Malachite
Pour que le réseau blockchain devienne un système financier dans le monde réel, il doit répondre à deux conditions principales : la première est une grande évolutivité pour traiter un grand nombre de transactions, la seconde est la finalité instantanée des transactions qui ne repose pas sur des probabilités. Pour atteindre cet objectif, Arc a invité des développeurs d'Informal Systems à rejoindre l'équipe et a adopté l'algorithme de consensus Malachite.
Informal Systems est une entreprise d'infrastructure basée au Canada, profondément impliquée depuis longtemps dans la construction de l'écosystème Cosmos, dirigeant la conception et le développement de protocoles. Il convient de mentionner que l'équipe fondatrice de l'entreprise a précédemment travaillé avec Tendermint et la Interchain Foundation, ce qui leur confère une solide expérience dans le domaine technologique basé sur le protocole de consensus Tendermint BFT. En résumé, Informal Systems est l'équipe centrale qui poursuit la technologie Tendermint et qui promeut actuellement le développement de son successeur, CometBFT.
Malachite est un moteur de consensus BFT haute performance basé sur le langage Rust, développé par Informal Systems. L'équipe Malachite d'Informal Systems a rejoint Circle pour construire ensemble l'algorithme de consensus central soutenant le projet Arc.
Source : Informal Systems
Comparé à CometBFT existant, Malachite a simplifié le module en éliminant les composants non nécessaires et en rationalisant le noyau. Par conséquent, la bibliothèque centrale de Malachite est finalement composée de trois modules.
Vote Keeper : recueille les votes des participants du réseau et suit les progrès du quorum.
Machine d'état de round : mise en œuvre de la logique centrale des tours de vote de Tendermint
Driver : opérer la machine à états sur plusieurs tours
L'avantage de cette bibliothèque est qu'elle ne fait aucune hypothèse sur l'environnement d'exécution et ne limite pas le type d'application connectée, ce qui lui permet de fournir une interface API de consensus hautement générique.
Malachite ne fournit pas seulement une bibliothèque de consensus simple, mais offre également un moteur permettant aux développeurs de construire facilement des nœuds de production. Cette technologie comprend également les fonctionnalités suivantes :
Synchronisation : Synchronisation des propositions de blocs et des données de vote pendant le processus de consensus
Journal pré-écrit : récupération après sinistre et garantie de l'intégrité des données
P2P&Gossip Communication : propagation des blocs, des transactions et des messages de vote entre les nœuds
Découverte de nœuds : recherche d'autres nœuds dans le réseau
Modules de fonctionnalités : création de blocs et logique d'exécution, ainsi que pool de mémoire des transactions
Source : Arc
Grâce à son mécanisme d'implémentation basé sur Rust et à sa conception modulaire simplifiée, Malachite a montré des performances exceptionnelles lors des tests de référence, posant ainsi les bases de l'évolutivité d'Arc. Dans un test avec 20 nœuds de validation géographiquement distribués, Arc a réalisé un taux de traitement de 3000 transactions par seconde, atteignant la finalité en 350 millisecondes. De plus, en raison de l'adoption du mécanisme de consensus Tendermint BFT au cœur de Malachite, ce système peut offrir une garantie de finalité instantanée.
2.4 Solutions de confidentialité optionnelles pour la protection des informations sensibles et la conformité réglementaire
Une fonctionnalité de confidentialité qui peut protéger les informations de transaction sensibles des utilisateurs tout en permettant aux autorités de régulation de consulter les informations de transaction des comptes en cas de besoin est un élément essentiel des infrastructures financières du monde réel. Pour atteindre cet objectif, Arc prévoit d'ajouter une fonctionnalité de protection de la vie privée en option lors des mises à niveau après le lancement sur le réseau principal.
Dans la feuille de route initiale pour la confidentialité, Arc lancera la fonctionnalité "transferts confidentiels". Cette fonctionnalité masquera le montant des transactions tout en rendant les adresses publiques, afin que les régulateurs et les outils d'analyse puissent effectuer un suivi, avec pour objectif de rester compatible avec les systèmes d'analyse et de surveillance des blockchains existants. En particulier, grâce à l'introduction de "clés de visualisation", ce mécanisme permet aux auditeurs, aux régulateurs et à d'autres tiers approuvés d'accéder en lecture seule à des données de transactions spécifiques, garantissant ainsi la conformité d'Arc. Pour les institutions, cette technologie leur permet de maîtriser tous les détails des transactions de leurs clients, répondant ainsi aux exigences réglementaires telles que le suivi des transactions et les "règles de transfert de fonds".
Pour atteindre cet objectif, Arc fournira un contrat précompilé EVM, permettant aux contrats intelligents d'interagir avec l'arrière-plan cryptographique. Cet arrière-plan adoptera d'abord la technologie d'environnement d'exécution de confiance pour permettre des transactions privées rapides et vérifiables, ce qui le distingue nettement de nombreuses solutions de confidentialité existantes. À l'avenir, Arc prévoit d'intégrer plusieurs techniques cryptographiques au-delà des TEE, y compris les preuves à divulgation nulle de connaissance, le chiffrement homomorphe complet et le calcul multipartite sécurisé.
Dans la feuille de route technologique future en matière de confidentialité, Arc prévoit de dépasser les simples fonctionnalités de transaction cryptée et de mettre à niveau le support de la "privacy state" et des technologies de "computing confidentiality", afin de soutenir des scénarios d'application de confidentialité avancés, tels que :
Livre de commandes privé : maintient l'état du livre de commandes sur l'échange sans le divulguer à l'extérieur.
Accord de transaction financière : garder les termes de l'accord de transaction confidentiels
Gestion automatisée des fonds : la logique de gestion des fonds des entreprises est confidentielle.
3. Un scénario à la fois similaire et différent de Tether
Le plan Arc lancé par Circle cette fois-ci est très similaire mais différent de celui soutenu par Tether, qui se concentre sur le réseau USDT (comme Stable et Plasma).
3.1 Scénario identique
3.1.1 Caractéristiques des stablecoins
Stable et Plasma sont des réseaux blockchain conçus spécifiquement pour USDT, dont les caractéristiques principales incluent : le support de l'utilisation de USDT comme jeton GAS par défaut, une grande évolutivité grâce à des optimisations sous-jacentes, et des fonctionnalités de protection de la vie privée optionnelles prévues. De plus, ce réseau applique une politique de zéro frais pour les transactions simples de transfert de USDT.
Pour les lecteurs familiers avec Stable et Plasma, en voyant le protocole Arc de Circle, il peut immédiatement surgir cette pensée : "Attendez, n'est-ce pas juste appliquer les fonctionnalités de Stable ou Plasma à l'USDC ?" Cette idée émerge en raison des trois principales fonctionnalités clés d'Arc : 1) utiliser l'USDC comme jeton de frais, 2) protection de la vie privée sélective, 3) haute évolutivité, qui sont presque identiques aux caractéristiques clés des deux premiers.
La principale différence ici est que la chaîne Arc de Circle ne prend en charge que l'utilisation de l'USDC comme jeton pour le paiement des frais de transaction, et qu'aucune politique d'exonération des frais n'est offerte pour les transactions de transfert d'USDC.
3.1.2 La vie privée reste une priorité secondaire
Il convient de noter qu'en plus de la chaîne Arc de Circle, Stable et Plasma prévoient également d'offrir des fonctionnalités de confidentialité optionnelles pour la protection des données des utilisateurs et la conformité réglementaire. Cependant, ces fonctionnalités sont encore en phase de développement actif et ne seront pas prises en charge lors du lancement initial du réseau principal. Cela est principalement dû aux défis techniques complexes liés à l'introduction immédiate des fonctionnalités de confidentialité. Il n'est pas encore certain quel réseau de stablecoins sera le premier à déployer des fonctionnalités de confidentialité optionnelles, même après leur mise en œuvre, l'expérience d'utilisation réelle devra encore être observée du point de vue des utilisateurs, des entreprises et des régulateurs.
3.2 Arc son propre scénario
En y regardant de plus près, Arc semble n'être qu'un autre réseau de stablecoins soutenu par l'USDC, mais en réalité, il possède un ensemble de conceptions uniques qui le distinguent des réseaux de stablecoins existants.
3.2.1 Intégration de la gamme de produits Circle
Source : Circle
Par rapport aux autres réseaux de stablecoins, le principal avantage d'Arc réside dans sa capacité à s'intégrer de manière flexible aux autres services proposés par Circle. Parmi les nombreux émetteurs de stablecoins, Circle est réputé pour son intégration verticale de services liés aux stablecoins. En s'intégrant aux fonctionnalités suivantes, Arc peut offrir une expérience utilisateur nettement optimisée aux détenteurs de USDC et EURC :
USYC : un jeton de fonds du marché monétaire de niveau institutionnel soutenu par des obligations d'État à court terme américaines. Le jeton USYC sera soutenu dès le premier jour sur la plateforme Arc, permettant aux utilisateurs de non seulement miser des USYC, mais également de profiter des divers jetons générant des intérêts de niveau institutionnel disponibles sur la plateforme Arc.
Circle réseau de paiement : un système de paiement mondial basé sur des stablecoins et la technologie blockchain, que l'on peut comprendre simplement comme une version Web3 du système SWIFT. Une fois le réseau Arc officiellement lancé, les institutions connectées au réseau CPN pourront effectuer des règlements de transactions en stablecoins sur cette plateforme.
Circle Mint : La plateforme permet aux émetteurs de USDC et d'EURC de créer et de racheter facilement des stablecoins. À l'avenir, les utilisateurs pourront utiliser la fonction Circle Mint sur la plateforme Arc pour émettre et racheter des USDC et des EURC de la manière la plus rapide et efficace.
Circle Wallet : permet aux entreprises d'intégrer facilement des portefeuilles Web3 dans leurs produits, tout en intégrant également les actifs basés sur la chaîne Arc.
Circle Contracts : une plateforme de contrats intelligents pour déployer, gérer et surveiller divers services basés sur des stablecoins. Étant donné qu'Arc est un réseau compatible avec la machine virtuelle Ethereum, cette fonctionnalité peut être immédiatement utilisée pour des applications concrètes.
CCTP : un protocole de transfert inter-chaînes, servant d'infrastructure de connexion, qui permet aux utilisateurs de transférer facilement des USDC et des EURC entre plusieurs réseaux. Arc sera capable d'interagir avec des dizaines de réseaux blockchain et de transférer des fonds via CCTP. Grâce à la capacité d'Arc à confirmer les transactions en moins d'une seconde, la vitesse de transfert vers d'autres réseaux sera considérablement améliorée.
Circle Gateway : Ce service permet d'agréger le solde USDC des utilisateurs répartis sur différents réseaux, formant un solde total unifié, et prend en charge les appels instantanés inter-chaînes lorsque cela est nécessaire. Les utilisateurs peuvent ainsi gérer facilement leurs actifs entre Arc et d'autres chaînes publiques.
Circle Paymaster : Comme discuté précédemment, cette fonctionnalité permet aux utilisateurs de payer les frais de transaction avec d'autres jetons en plus de l'USDC, ou d'utiliser la fonction de parrainage des frais de carburant sur Arc.
3.2.2 Solutions favorables à la réglementation
Contrairement à l'USDT, l'USDC émis par Circle non seulement respecte la loi américaine « GENIUS », mais vise principalement le marché américain. Plus important encore, en lisant la version abrégée du livre blanc technique d'Arc, on peut constater que Circle accorde une grande importance aux facteurs réglementaires lors de la construction d'Arc.
Source : BIS
Par exemple, le livre blanc de la technologie Arc cite deux fois un rapport de la Banque des règlements internationaux (BRI).
La première citation souligne que toutes les transactions d'Arc possèdent une finalité immédiate, ce qui est conforme au principe 8 : la finalité du règlement, énoncé dans les Principes pour les infrastructures de marché publiés par la Banque des règlements internationaux en 2012.
La deuxième citation indique que le groupe de validateurs de licences d'Arc pourrait avoir un avantage en vertu du "Cadre de traitement prudent des risques liés aux actifs cryptographiques" publié par le Comité de Bâle sur le contrôle bancaire en 2022.
Il est donc évident que la conception d'Arc n'est pas seulement destinée à être un réseau Web3 pour l'USDC, mais que de nombreux éléments de réglementation ont été soigneusement réfléchis.
3.2.3 Moteur de change intégré
La feuille de route technique d'Arc prévoit d'intégrer directement un moteur de change de niveau institutionnel dans son réseau. Ce moteur de change permettra aux deux parties de négocier de manière efficace et sécurisée, 24 heures sur 24, pour effectuer des règlements de change entre différents pays.
En plus des transactions basées sur des contrats intelligents, le système intégrera également un mécanisme de demande de prix hors chaîne (RFQ), permettant aux investisseurs institutionnels d'obtenir des devis de change auprès des teneurs de marché, de comparer les prix et d'exécuter rapidement les transactions. Ce moteur de change peut soutenir une variété de services liés aux devises, y compris les paiements transfrontaliers, la couverture de change, les canaux d'échange automatisés de devises fiat/cryptomonnaies et le marché des contrats à terme sur stablecoins.
4. Dernières réflexions
Les divergences entre Tether et Circle concernant la stratégie du réseau des stablecoins sont désormais évidentes : Tether choisit de soutenir des projets externes comme Stable, Plasma pour construire un réseau exclusif pour USDT, tandis que Circle s'engage à créer son propre réseau écosystémique pour USDT. Chacun de ces chemins présente ses avantages et ses inconvénients. Le modèle Tether permet à un réseau axé sur USDT de se développer rapidement, évitant une trop grande influence de la gouvernance de l'entreprise Tether, mais il est difficile de s'aligner complètement sur la stratégie de Tether, ce qui peut entraîner une fragmentation de l'écosystème. En revanche, Circle peut offrir une expérience utilisateur plus complète grâce à une intégration produit élevée, mais en raison du strict respect des exigences de gouvernance de l'entreprise et de conformité, le développement de l'écosystème Arc pourrait être limité. Le succès ou l'échec de ces deux modèles sera finalement déterminé par le temps et le marché.
La compétition entre Circle et Tether va-t-elle s'intensifier ? : Certaines personnes pourraient interpréter le lancement par Circle de cette nouvelle blockchain axée sur l'USDC comme un signe d'intensification de la concurrence entre Circle et Tether. Bien que cela soit un argument raisonnable, il est en quelque sorte trop unidimensionnel. Le lancement d'Arc a une signification plus centrée sur le fait de connecter et d'améliorer de manière plus fluide l'offre de produits existante de Circle, plutôt que d'entrer dans un tout nouvel écosystème. La concurrence entre Circle et Tether est déjà vive, et l'introduction d'Arc ne devrait pas significativement approfondir cette concurrence. Le véritable concurrent d'Arc pourrait être plus proche de Tempo de Stripe, plutôt que des plateformes Stable ou Plasma.
Quel sera l'avenir de Codex et de 1Money Network ? : Avant l'annonce par Circle du lancement du réseau Arc, le marché manquait d'un réseau de stablecoins dédié à l'émission indépendante de l'USDC, ce qui a conduit à une attention considérable portée sur Codex et 1Money Network. Ces deux projets se concentrant sur la blockchain des stablecoins, Codex a reçu un investissement stratégique de Circle Ventures et soutient l'émission native de l'USDC, tandis que 1Money Network est un partenaire de Circle Alliance et utilise la fonction Circle Mint. Cependant, avec l'entrée officielle de Circle, ces projets risquent de se retrouver en désavantage en termes d'attention du marché dans la communauté crypto, et il n'est pas clair quelle stratégie d'entrée sur le marché ils adopteront par la suite.
Arc est-il un concurrent de Tempo ? Chuk de Paxos a proposé un point de vue très intéressant que je souhaite partager ici. Son tweet compare l'Arc de Circle au Tempo de Stripe, soulignant que les deux adoptent des stratégies et des positions complètement différentes, Stripe étant en mode offensif et Circle en mode défensif. Ces différences augmentent leurs chances de succès respectives.
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Affronter Tether de front ? Analyse approfondie de la nouvelle chaîne publique Arc lancée par Circle et du paysage concurrentiel futur.
Auteur : 100y.eth, Quatre Piliers
Traduit par : Tim, PANews
Résumé des points clés
Le 13 août 2025, Circle a officiellement lancé sa blockchain Arc, développée en interne : un réseau de couche 1 conçu spécifiquement pour le stablecoin USDC. Dans le contexte récent d'une augmentation des indicateurs des stablecoins, le lancement d'Arc a suscité une attention considérable, marquant l'entrée officielle de Circle dans la tendance des blockchains exclusives.
Arc s'engage à permettre aux entreprises et aux institutions d'accéder de manière plus fluide à l'infrastructure blockchain tout en respectant les exigences réglementaires, ce qui se concrétise par trois capacités fondamentales : 1) utiliser l'USDC comme jeton de Gas ; 2) offrir une haute évolutivité et des confirmations de transaction instantanées grâce à l'algorithme de consensus Malachite ; 3) prendre en charge des fonctionnalités de confidentialité optionnelles que les utilisateurs peuvent activer eux-mêmes.
Arc a adopté une stratégie opérationnelle qui est à la fois similaire et différente des solutions blockchain centrées sur l'USDT (comme Stable et Plasma soutenues par Tether). Son principal avantage différentiel réside dans :
L'émergence d'Arc a eu un impact significatif sur l'industrie. Cet article explore en profondeur : 1) Les différentes directions de développement de Tether et Circle dans le domaine des réseaux de stablecoins ; 2) La concurrence entre Circle et Tether va-t-elle s'intensifier ? ; 3) La dynamique d'autres réseaux comme Codex et 1Money Network ; 4) L'adversaire véritable d'Arc sera-t-il Tempo plutôt que Stable ou Plasma.
1.Circle vient de lancer Arc
Source : Circle
Le 13 août 2025, Circle a annoncé le lancement de sa blockchain L1 native USDC Arc, développée en interne, dans son rapport financier du deuxième trimestre, tout en publiant simultanément un document technique léger. Il convient de noter que quelques heures plus tôt ce même jour, le plus grand fournisseur de services de paiement au monde, Stripe, a également lancé sa blockchain L1 Tempo. Ces deux géants de la fintech ont lancé consécutivement leurs blockchains exclusives le même jour, faisant du 13 août 2025 un point tournant important pour le développement de l'industrie.
La raison pour laquelle Arc, lancé par Circle, suscite autant d'attention est que le secteur des stablecoins est devenu l'un des sujets les plus chauds de la communauté crypto récemment. Sous la direction du PDG de Tether et du projet de réseau de stablecoins Stable financé par Bitfinex, plusieurs nouvelles blockchains de type L1, y compris Codex et 1Money Network, sont en cours de développement spécifiquement pour les stablecoins. Dans ce contexte, les attentes de la communauté crypto concernant d'éventuelles initiatives de Circle ne cessent de croître, et aujourd'hui, Circle a enfin révélé Arc.
Ainsi, le Arc publié aujourd'hui par Circle n'est qu'un autre réseau de première couche dédié à USDC, sans différence avec les différents réseaux de stablecoins récemment apparus ; ou bien apporte-t-il un gameplay différencié radicalement différent des autres projets ?
2. Qu'est-ce que Arc ?
Source : Arc
2.1 Chaîne dédiée à l'USDC
Avant d'explorer les similitudes et les différences entre Arc et d'autres réseaux de stablecoins, commençons par comprendre ce qu'est Arc lui-même.
Arc est une blockchain compatible EVM spécialement conçue pour USDC. Son objectif est de permettre aux entreprises et aux institutions de réaliser des activités financières diversifiées sur une infrastructure évolutive, tout en pouvant payer des frais réseau prévisibles en utilisant des stablecoins, et en profitant de fonctionnalités de confidentialité que les utilisateurs peuvent choisir d'activer. Pour atteindre cet objectif, Arc offre les caractéristiques clés suivantes :
2.2 Le jeton GAS par défaut est USDC, d'autres jetons peuvent être utilisés pour le paiement
La plateforme Arc définit par défaut tous les frais de transaction en tant que stablecoin USDC et utilise le modèle de frais EIP-1559.
Arc a apporté plusieurs améliorations au modèle EIP-1559. La première est l'introduction du "mécanisme de lissage des frais" : ce mécanisme utilise un algorithme de moyenne mobile pondérée exponentielle, en tenant compte des données des frais des blocs passés et récents (le poids des données plus anciennes diminue de manière exponentielle, tandis que le poids des données récentes augmente) pour déterminer les frais des blocs suivants. L'EIP-1559 traditionnel ne prend en compte que l'utilisation du bloc précédent pour déterminer les frais de base du prochain bloc, tandis que la version améliorée d'Arc inclut des données d'utilisation de plusieurs blocs historiques, y compris le bloc précédent, ce qui atténue considérablement la volatilité des frais de base. La deuxième amélioration est le "mécanisme de plafond des frais de base", qui fixe un plafond fixe pour les frais de base, garantissant que même en période de congestion du réseau Arc, les frais ne peuvent pas augmenter indéfiniment.
Circle Paymaster, source: Circle
Arc ne prend pas seulement en charge l'USDC, mais permet également d'utiliser divers tokens de valeur stable comme tokens de frais, y compris des stablecoins indexés sur d'autres devises nationales, des tokens de dépôt et des monnaies numériques de banque centrale. Cette fonctionnalité est associée au service de garde de paiement de Circle.
Circle Paymaster est initialement une fonctionnalité basée sur la norme ERC-4337, qui permet aux utilisateurs de payer les frais de transaction en USDC sur d'autres blockchains EVM, sans avoir à utiliser le jeton natif de cette chaîne. Cependant, puisque Arc utilise par défaut l'USDC comme jeton de frais, utiliser cette fonctionnalité de paiement principal permet en fait de payer les frais de transaction avec d'autres jetons que l'USDC.
La norme ERC-4337 est actuellement le protocole d'abstraction de compte le plus largement utilisé, ajoutant les modules fonctionnels Entrypoint, Bundler et Paymaster sans modifier le protocole sous-jacent d'Ethereum, réduisant considérablement le seuil de mise en œuvre de l'abstraction de compte. Dans ce protocole, les utilisateurs ne signent plus directement les transactions, mais signent des objets indépendants appelés UserOp. Ces UserOp sont stockés dans un pool de mémoire hors chaîne indépendant, plutôt que dans le pool de mémoire officiel d'Ethereum. Le Bundler vérifie ces UserOp et les regroupe en une seule transaction groupée, puis les envoie à un contrat intelligent appelé Entrypoint. Le contrat d'entrée effectue en une seule fois la vérification et l'exécution de tous les UserOp ainsi que le règlement des frais de Gas, à ce moment-là, le module Paymaster permet aux utilisateurs de payer les frais de Gas avec d'autres jetons.
Comme nous l'avons vu, le modèle de frais d'Arc permet aux utilisateurs d'institutions d'entreprise de ne pas avoir à détenir des jetons très volatils comme l'ETH, le SOL, pour payer des frais de transaction, tout en réduisant considérablement la volatilité des frais de transaction. Cela améliore non seulement la prévisibilité des affaires, mais simplifie également de manière significative le processus de comptabilité financière des entreprises.
Au cours des premières étapes de développement d'Arc, les frais perçus seront injectés dans le trésor sur la chaîne Arc pour soutenir le développement à long terme du réseau.
2.3 Finalité instantanée déterminée soutenue par Malachite
Pour que le réseau blockchain devienne un système financier dans le monde réel, il doit répondre à deux conditions principales : la première est une grande évolutivité pour traiter un grand nombre de transactions, la seconde est la finalité instantanée des transactions qui ne repose pas sur des probabilités. Pour atteindre cet objectif, Arc a invité des développeurs d'Informal Systems à rejoindre l'équipe et a adopté l'algorithme de consensus Malachite.
Informal Systems est une entreprise d'infrastructure basée au Canada, profondément impliquée depuis longtemps dans la construction de l'écosystème Cosmos, dirigeant la conception et le développement de protocoles. Il convient de mentionner que l'équipe fondatrice de l'entreprise a précédemment travaillé avec Tendermint et la Interchain Foundation, ce qui leur confère une solide expérience dans le domaine technologique basé sur le protocole de consensus Tendermint BFT. En résumé, Informal Systems est l'équipe centrale qui poursuit la technologie Tendermint et qui promeut actuellement le développement de son successeur, CometBFT.
Malachite est un moteur de consensus BFT haute performance basé sur le langage Rust, développé par Informal Systems. L'équipe Malachite d'Informal Systems a rejoint Circle pour construire ensemble l'algorithme de consensus central soutenant le projet Arc.
Source : Informal Systems
Comparé à CometBFT existant, Malachite a simplifié le module en éliminant les composants non nécessaires et en rationalisant le noyau. Par conséquent, la bibliothèque centrale de Malachite est finalement composée de trois modules.
L'avantage de cette bibliothèque est qu'elle ne fait aucune hypothèse sur l'environnement d'exécution et ne limite pas le type d'application connectée, ce qui lui permet de fournir une interface API de consensus hautement générique.
Malachite ne fournit pas seulement une bibliothèque de consensus simple, mais offre également un moteur permettant aux développeurs de construire facilement des nœuds de production. Cette technologie comprend également les fonctionnalités suivantes :
Source : Arc
Grâce à son mécanisme d'implémentation basé sur Rust et à sa conception modulaire simplifiée, Malachite a montré des performances exceptionnelles lors des tests de référence, posant ainsi les bases de l'évolutivité d'Arc. Dans un test avec 20 nœuds de validation géographiquement distribués, Arc a réalisé un taux de traitement de 3000 transactions par seconde, atteignant la finalité en 350 millisecondes. De plus, en raison de l'adoption du mécanisme de consensus Tendermint BFT au cœur de Malachite, ce système peut offrir une garantie de finalité instantanée.
2.4 Solutions de confidentialité optionnelles pour la protection des informations sensibles et la conformité réglementaire
Une fonctionnalité de confidentialité qui peut protéger les informations de transaction sensibles des utilisateurs tout en permettant aux autorités de régulation de consulter les informations de transaction des comptes en cas de besoin est un élément essentiel des infrastructures financières du monde réel. Pour atteindre cet objectif, Arc prévoit d'ajouter une fonctionnalité de protection de la vie privée en option lors des mises à niveau après le lancement sur le réseau principal.
Dans la feuille de route initiale pour la confidentialité, Arc lancera la fonctionnalité "transferts confidentiels". Cette fonctionnalité masquera le montant des transactions tout en rendant les adresses publiques, afin que les régulateurs et les outils d'analyse puissent effectuer un suivi, avec pour objectif de rester compatible avec les systèmes d'analyse et de surveillance des blockchains existants. En particulier, grâce à l'introduction de "clés de visualisation", ce mécanisme permet aux auditeurs, aux régulateurs et à d'autres tiers approuvés d'accéder en lecture seule à des données de transactions spécifiques, garantissant ainsi la conformité d'Arc. Pour les institutions, cette technologie leur permet de maîtriser tous les détails des transactions de leurs clients, répondant ainsi aux exigences réglementaires telles que le suivi des transactions et les "règles de transfert de fonds".
Pour atteindre cet objectif, Arc fournira un contrat précompilé EVM, permettant aux contrats intelligents d'interagir avec l'arrière-plan cryptographique. Cet arrière-plan adoptera d'abord la technologie d'environnement d'exécution de confiance pour permettre des transactions privées rapides et vérifiables, ce qui le distingue nettement de nombreuses solutions de confidentialité existantes. À l'avenir, Arc prévoit d'intégrer plusieurs techniques cryptographiques au-delà des TEE, y compris les preuves à divulgation nulle de connaissance, le chiffrement homomorphe complet et le calcul multipartite sécurisé.
Dans la feuille de route technologique future en matière de confidentialité, Arc prévoit de dépasser les simples fonctionnalités de transaction cryptée et de mettre à niveau le support de la "privacy state" et des technologies de "computing confidentiality", afin de soutenir des scénarios d'application de confidentialité avancés, tels que :
3. Un scénario à la fois similaire et différent de Tether
Le plan Arc lancé par Circle cette fois-ci est très similaire mais différent de celui soutenu par Tether, qui se concentre sur le réseau USDT (comme Stable et Plasma).
3.1 Scénario identique
3.1.1 Caractéristiques des stablecoins
Stable et Plasma sont des réseaux blockchain conçus spécifiquement pour USDT, dont les caractéristiques principales incluent : le support de l'utilisation de USDT comme jeton GAS par défaut, une grande évolutivité grâce à des optimisations sous-jacentes, et des fonctionnalités de protection de la vie privée optionnelles prévues. De plus, ce réseau applique une politique de zéro frais pour les transactions simples de transfert de USDT.
Pour les lecteurs familiers avec Stable et Plasma, en voyant le protocole Arc de Circle, il peut immédiatement surgir cette pensée : "Attendez, n'est-ce pas juste appliquer les fonctionnalités de Stable ou Plasma à l'USDC ?" Cette idée émerge en raison des trois principales fonctionnalités clés d'Arc : 1) utiliser l'USDC comme jeton de frais, 2) protection de la vie privée sélective, 3) haute évolutivité, qui sont presque identiques aux caractéristiques clés des deux premiers.
La principale différence ici est que la chaîne Arc de Circle ne prend en charge que l'utilisation de l'USDC comme jeton pour le paiement des frais de transaction, et qu'aucune politique d'exonération des frais n'est offerte pour les transactions de transfert d'USDC.
3.1.2 La vie privée reste une priorité secondaire
Il convient de noter qu'en plus de la chaîne Arc de Circle, Stable et Plasma prévoient également d'offrir des fonctionnalités de confidentialité optionnelles pour la protection des données des utilisateurs et la conformité réglementaire. Cependant, ces fonctionnalités sont encore en phase de développement actif et ne seront pas prises en charge lors du lancement initial du réseau principal. Cela est principalement dû aux défis techniques complexes liés à l'introduction immédiate des fonctionnalités de confidentialité. Il n'est pas encore certain quel réseau de stablecoins sera le premier à déployer des fonctionnalités de confidentialité optionnelles, même après leur mise en œuvre, l'expérience d'utilisation réelle devra encore être observée du point de vue des utilisateurs, des entreprises et des régulateurs.
3.2 Arc son propre scénario
En y regardant de plus près, Arc semble n'être qu'un autre réseau de stablecoins soutenu par l'USDC, mais en réalité, il possède un ensemble de conceptions uniques qui le distinguent des réseaux de stablecoins existants.
3.2.1 Intégration de la gamme de produits Circle
Source : Circle
Par rapport aux autres réseaux de stablecoins, le principal avantage d'Arc réside dans sa capacité à s'intégrer de manière flexible aux autres services proposés par Circle. Parmi les nombreux émetteurs de stablecoins, Circle est réputé pour son intégration verticale de services liés aux stablecoins. En s'intégrant aux fonctionnalités suivantes, Arc peut offrir une expérience utilisateur nettement optimisée aux détenteurs de USDC et EURC :
3.2.2 Solutions favorables à la réglementation
Contrairement à l'USDT, l'USDC émis par Circle non seulement respecte la loi américaine « GENIUS », mais vise principalement le marché américain. Plus important encore, en lisant la version abrégée du livre blanc technique d'Arc, on peut constater que Circle accorde une grande importance aux facteurs réglementaires lors de la construction d'Arc.
Source : BIS
Par exemple, le livre blanc de la technologie Arc cite deux fois un rapport de la Banque des règlements internationaux (BRI).
La première citation souligne que toutes les transactions d'Arc possèdent une finalité immédiate, ce qui est conforme au principe 8 : la finalité du règlement, énoncé dans les Principes pour les infrastructures de marché publiés par la Banque des règlements internationaux en 2012.
La deuxième citation indique que le groupe de validateurs de licences d'Arc pourrait avoir un avantage en vertu du "Cadre de traitement prudent des risques liés aux actifs cryptographiques" publié par le Comité de Bâle sur le contrôle bancaire en 2022.
Il est donc évident que la conception d'Arc n'est pas seulement destinée à être un réseau Web3 pour l'USDC, mais que de nombreux éléments de réglementation ont été soigneusement réfléchis.
3.2.3 Moteur de change intégré
La feuille de route technique d'Arc prévoit d'intégrer directement un moteur de change de niveau institutionnel dans son réseau. Ce moteur de change permettra aux deux parties de négocier de manière efficace et sécurisée, 24 heures sur 24, pour effectuer des règlements de change entre différents pays.
En plus des transactions basées sur des contrats intelligents, le système intégrera également un mécanisme de demande de prix hors chaîne (RFQ), permettant aux investisseurs institutionnels d'obtenir des devis de change auprès des teneurs de marché, de comparer les prix et d'exécuter rapidement les transactions. Ce moteur de change peut soutenir une variété de services liés aux devises, y compris les paiements transfrontaliers, la couverture de change, les canaux d'échange automatisés de devises fiat/cryptomonnaies et le marché des contrats à terme sur stablecoins.
4. Dernières réflexions