Que va apporter la tempête de départ de Powell provoquée par Trump ?

Auteur : Fairy, ChainCatcher

"La "rénovation" peut-elle encore réparer le président de la Réserve fédérale ?"

Dès la période électorale, Trump a commencé à "bombarder" Powell, et aujourd'hui, il utilise même la controverse sur les rénovations pour "forcer" un changement. Ce semblant de théâtre politique absurde pousse actuellement le sentiment du marché mondial vers un point critique.

Quelle pression Powell subit-il aujourd'hui ? Si jamais il est vraiment contraint de quitter ses fonctions, quelle tempête cela déclencherait-il ?

Trump et Powell : une histoire d'amour et de haine de sept ans

Le conflit entre Trump et Powell se résume en une phrase : l'un veut abaisser les taux d'intérêt, l'autre refuse de les baisser. C'est sur ce désaccord fondamental que les deux hommes sont en désaccord depuis 2018.

Il est intéressant de noter que la nomination de Powell est en fait le résultat d'une désignation par Trump. En février 2018, Powell a officiellement pris ses fonctions en tant que président de la Réserve fédérale, nommé par Trump. À ce moment-là, Trump espérait que Powell mettrait en œuvre une politique monétaire accommodante pour soutenir la croissance économique.

En octobre 2018, Trump a critiqué Powell pour la première fois en public, affirmant que la hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale était "la plus grande menace" et accusant Powell d'être "fou". Leurs tensions ont commencé à être publiquement visibles, et par la suite, Trump a continué à exercer des pressions sur Powell, les échanges de propos acerbes se poursuivant sans relâche.

En 2022, Powell a été nommé pour un nouveau mandat par Biden, prolongé jusqu'en mai 2026. Avec l'entrée dans l'année électorale de 2024, la situation s'est encore aggravée. Que ce soit pendant le processus électoral ou après sa victoire, Trump a continué à critiquer Powell pour "agir trop lentement et ne pas réduire les taux d'intérêt de manière efficace". Au cours de ces derniers mois, Trump a plusieurs fois demandé publiquement la démission de Powell.

Cependant, il n'est pas facile pour Trump de se débarrasser de Powell. Selon la loi américaine, le président n'a pas le droit de révoquer le président de la Réserve fédérale en raison de divergences politiques, à moins de pouvoir fournir des preuves de "violations de la loi ou de manquements graves".

En juillet de cette année, une véritable percée est survenue. L'équipe de Trump a soudainement proposé un "nouveau scénario" : Trump demande au Congrès d'enquêter sur Powell en raison d'un "biais politique" et de "faux témoignages au Congrès", l'accusant de soupçons de violations majeures concernant le projet de rénovation du siège de la Réserve fédérale dirigé par Powell.

Pendant ce temps, des rumeurs circulent selon lesquelles Powell envisage de "quitter son poste", ce qui fait rapidement évoluer la situation. Sept ans de lutte pour le pouvoir atteignent leur paroxysme.

Trump et Powell : un amour-haine de sept ans

L'ancien économiste de la Réserve fédérale, Robert H. Heller, a déclaré : « La Réserve fédérale a été poussée dans un coin. »

Actuellement, Powell se trouve dans un "purgatoire" de politique monétaire : d'une part, les politiques tarifaires de Trump pourraient exercer une pression à la hausse sur les prix, et d'autre part, le marché du travail montre déjà des signes de refroidissement. Cette double menace pose des difficultés pour Powell et la Réserve fédérale dans l'élaboration de leur politique.

Si la Réserve fédérale abaisse les taux d'intérêt trop tôt, cela pourrait entraîner une perte de contrôle des attentes d'inflation des consommateurs ; si elle choisit d'augmenter les taux pour stabiliser l'inflation, cela pourrait provoquer des turbulences sur le marché obligataire, une flambée des taux d'intérêt, ou déclencher une "panique financière".

En dehors de la crise économique, il fait également face à une intense guerre politique. Cependant, face à la pression de Trump, Powell a choisi de riposter. Il a demandé au contrôleur général de continuer l'examen du projet de rénovation du siège et a, de manière rare, pris la parole via le site officiel de la Réserve fédérale pour répondre en détail aux raisons de l'augmentation des coûts et réfuter les accusations de "rénovations luxueuses".

La pression économique et politique se cumule, Powell traverse une période difficile de sa carrière.

Que se passera-t-il si Powell démissionne ?

Si Powell ne peut pas résister à la pression et démissionne, l'"ancre de tarification" de l'ensemble des marchés financiers mondiaux pourrait se relâcher.

Le responsable mondial de la stratégie de change de Deutsche Bank, Saravelos, a analysé que si Trump remplace Powell de force, l'indice du dollar pondéré par le commerce pourrait chuter de 3 % à 4 % dans les 24 heures suivant cette décision, et le marché des revenus fixes pourrait connaître une vente de 30 à 40 points de base. Le dollar et les obligations supporteront une prime de risque "durable", et les investisseurs pourraient également s'inquiéter d'une politisation des accords de swap monétaire entre la Réserve fédérale et d'autres banques centrales.

Saravelos a également souligné : "Ce qui est encore plus préoccupant, c'est l'état fragile du financement extérieur de l'économie américaine actuelle, ce qui pourrait entraîner des fluctuations de prix plus sévères et plus destructrices que nous ne l'avions prévu."

De plus, l'équipe de stratèges d'ING, dirigée par Padhraic Garvey, a publié un rapport indiquant que la "probabilité" que Powell quitte son poste prématurément est "relativement faible", mais si cela se produisait, cela entraînerait un aplatissement de la courbe des rendements des obligations américaines, car les investisseurs s'attendraient à une baisse des taux d'intérêt, une accélération de l'inflation et une diminution de l'indépendance de la Réserve fédérale. Ils ont également souligné que cela constituerait une "combinaison fatale" pour la dépréciation du dollar.

L'analyse de KOL Phyrex en cryptomonnaie adopte davantage une perspective d'actifs à risque. Son analyse indique que même si Trump parvient à remplacer Powell, il ne pourra pas nécessairement "contrôler le monde" à lui seul à la tête de la Réserve fédérale. Dès que l'inflation remontera réellement, le nouveau président devra finalement revenir docilement à une politique de resserrement. Si la Réserve fédérale commence à réduire les taux d'intérêt en septembre alors que l'économie est encore stable et que le taux de chômage est bas, les actifs à risque pourraient connaître un regain temporaire, et le marché des cryptomonnaies en bénéficierait également. Mais actuellement, les taux d'intérêt sont encore à 4,5 %, et il reste encore "beaucoup" d'eau à libérer.

La position de Powell tremble légèrement et le marché se met à vibrer. Ce n'est pas seulement un jeu de politique monétaire, mais aussi un combat pour le pouvoir et l'indépendance.