150 milliards de dollars de contrats d'options Bitcoin arrivent à expiration aujourd'hui, cela va-t-il provoquer des turbulences sur le marché des cryptoactifs ?
Bitcoin (BTC) a récemment montré une forte performance, rebondissant de près de 10 % en moins d'une semaine, réussissant à franchir la zone de résistance clé précédemment considérée de 106 000 à 108 000 dollars, et contournant même les barrières de 103 000 à 105 000 dollars de mai. Cette forte dynamique de hausse a conduit les positions long à se concentrer sur le prochain niveau psychologique important — 110 000 dollars. Cependant, le chemin vers de nouveaux sommets n'est pas sans embûches. Aujourd'hui (27), des options sur Bitcoin d'une valeur de 15 milliards de dollars arrivent à expiration, et un grand nombre de contrats non clôturés sont fortement concentrés dans la zone de haute gamma, ce qui ajoute sans aucun doute de l'incertitude au marché. Cet événement d'expiration d'options massives apportera-t-il des secousses au marché des cryptoactifs, ou posera-t-il les bases haussieres pour l'évolution du Bitcoin au troisième trimestre ?
1. Bitcoin fait face à une pression à la hausse : le sentiment haussier domine le marché
（Source : Deribit）
Jusqu'à présent, les contrats à terme non réglés sur les options Bitcoin montrent une tendance haussière évidente. Les contrats d'options haussières détenus par les traders s'élèvent à 79 630, tandis que les contrats d'options baissières sont de 59 770, ce qui maintient le ratio des options baissières/haussières à 0,75. C'est un signal assez clair, indiquant que le marché penche généralement vers le haussier, bien que le volume des transactions ne soit pas excessivement important.
Il convient de noter que le volume total des positions atteint 139 400 contrats, ce qui en fait l'un des plus grands contrats à terme de ces derniers mois. Avec un tel volume de positions, le point de pression clé (la plus grande baisse) se situe à 102 000 dollars, tandis que le prix au comptant du Bitcoin a déjà augmenté de 5 500 dollars. Cet énorme écart de prix a mis de nombreux traders dans des positions short gamma, car la plupart des options haussières sont désormais dans la monnaie (In-the-money).
Deux, le comportement de couverture des teneurs de marché : effet de compression gamma
Face à cette situation, les teneurs de marché, afin de couvrir les risques, effectuent généralement des opérations d'achat sur le marché au comptant ou à terme. Ce comportement de couverture a injecté une pression d'achat mécanique sur Bitcoin avant l'expiration des options.
En termes simples, si le prix du Bitcoin continue d'augmenter, cela pourrait déclencher ce qu'on appelle un « Gamma Squeeze ». Lorsque les traders sont contraints de racheter activement du Bitcoin pour maintenir leur position Delta neutre, ce comportement de rachat va encore accélérer la dynamique des prix du Bitcoin, créant un cycle positif. Ainsi, structurellement, il existe effectivement des signaux haussiers pour le Bitcoin avant l'expiration des options. Si le prix parvient à franchir la résistance, il pourrait très bien augmenter rapidement jusqu'à la barre des 110 000 dollars.
Trois, transfert de liquidité après l'échéance : réaménagement du marché
(Source : Deribit)
Comme mentionné précédemment, la structure actuelle des options a entraîné une forte demande d'achat à court terme pour le Bitcoin, faisant monter le prix de près de 10 % cette semaine, et se consolidant juste en dessous du niveau de résistance clé de 110 000 dollars. Cependant, la véritable histoire ne commence vraiment qu'après l'expiration des options. Une fois que ces 15 milliards de dollars d'options auront été liquidés, toutes les positions de couverture associées disparaîtront, et le marché s'ouvrira soudainement à de nouvelles positions.
Il est intéressant de noter que ce repositionnement du marché pourrait déjà avoir commencé discrètement. Les contrats non réglés des options Bitcoin viennent d'atteindre un record historique de 51,1 milliards de dollars, dont la plateforme Deribit représente jusqu'à 80 % du volume.
Quatre, une nouvelle vague de positions long : établir les bases pour la percée du troisième trimestre
Ce qui renforce davantage la tendance haussière, c'est que le ratio put/call de 24 heures de Deribit est tombé à 0,36, ce qui indique clairement un nouvel engagement haussier, montrant que plus de 186,421 nouveaux contrats haussiers ont été échangés sur le marché.
C'est un signal très important. Avec la fermeture des anciennes positions, bien qu'une vague de volatilité à court terme puisse être déclenchée par des ventes forcées ou des prises de bénéfices, un afflux massif de nouvelles positions long pourrait bien absorber ce choc de liquidité. Si cette dynamique peut se poursuivre, elle jettera des bases solides pour que Bitcoin réalise sa prochaine percée à l'entrée du troisième trimestre.
Conclusion :
L'expiration aujourd'hui de 15 milliards de dollars d'options sur Bitcoin est sans aucun doute le point focal du marché. Bien qu'il puisse y avoir des fluctuations à court terme en raison de la liquidation des positions de couverture, la structure actuelle du marché et les nouveaux paris haussiers suggèrent que Bitcoin semble accumuler de la force, prêt à relever le défi du troisième trimestre. Cet événement d'expiration d'options massives pourrait ne pas déclencher de fortes turbulences sur le marché, mais pourrait plutôt devenir un catalyseur pour que Bitcoin atteigne de nouveaux jalons. Les investisseurs doivent suivre de près l'évolution du marché et évaluer les risques avec prudence.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
150 milliards de dollars de contrats d'options Bitcoin arrivent à expiration aujourd'hui, cela va-t-il provoquer des turbulences sur le marché des cryptoactifs ?
Bitcoin (BTC) a récemment montré une forte performance, rebondissant de près de 10 % en moins d'une semaine, réussissant à franchir la zone de résistance clé précédemment considérée de 106 000 à 108 000 dollars, et contournant même les barrières de 103 000 à 105 000 dollars de mai. Cette forte dynamique de hausse a conduit les positions long à se concentrer sur le prochain niveau psychologique important — 110 000 dollars. Cependant, le chemin vers de nouveaux sommets n'est pas sans embûches. Aujourd'hui (27), des options sur Bitcoin d'une valeur de 15 milliards de dollars arrivent à expiration, et un grand nombre de contrats non clôturés sont fortement concentrés dans la zone de haute gamma, ce qui ajoute sans aucun doute de l'incertitude au marché. Cet événement d'expiration d'options massives apportera-t-il des secousses au marché des cryptoactifs, ou posera-t-il les bases haussieres pour l'évolution du Bitcoin au troisième trimestre ?
1. Bitcoin fait face à une pression à la hausse : le sentiment haussier domine le marché
（Source : Deribit）
Jusqu'à présent, les contrats à terme non réglés sur les options Bitcoin montrent une tendance haussière évidente. Les contrats d'options haussières détenus par les traders s'élèvent à 79 630, tandis que les contrats d'options baissières sont de 59 770, ce qui maintient le ratio des options baissières/haussières à 0,75. C'est un signal assez clair, indiquant que le marché penche généralement vers le haussier, bien que le volume des transactions ne soit pas excessivement important.
Il convient de noter que le volume total des positions atteint 139 400 contrats, ce qui en fait l'un des plus grands contrats à terme de ces derniers mois. Avec un tel volume de positions, le point de pression clé (la plus grande baisse) se situe à 102 000 dollars, tandis que le prix au comptant du Bitcoin a déjà augmenté de 5 500 dollars. Cet énorme écart de prix a mis de nombreux traders dans des positions short gamma, car la plupart des options haussières sont désormais dans la monnaie (In-the-money).
Deux, le comportement de couverture des teneurs de marché : effet de compression gamma
Face à cette situation, les teneurs de marché, afin de couvrir les risques, effectuent généralement des opérations d'achat sur le marché au comptant ou à terme. Ce comportement de couverture a injecté une pression d'achat mécanique sur Bitcoin avant l'expiration des options.
En termes simples, si le prix du Bitcoin continue d'augmenter, cela pourrait déclencher ce qu'on appelle un « Gamma Squeeze ». Lorsque les traders sont contraints de racheter activement du Bitcoin pour maintenir leur position Delta neutre, ce comportement de rachat va encore accélérer la dynamique des prix du Bitcoin, créant un cycle positif. Ainsi, structurellement, il existe effectivement des signaux haussiers pour le Bitcoin avant l'expiration des options. Si le prix parvient à franchir la résistance, il pourrait très bien augmenter rapidement jusqu'à la barre des 110 000 dollars.
Trois, transfert de liquidité après l'échéance : réaménagement du marché
(Source : Deribit)
Comme mentionné précédemment, la structure actuelle des options a entraîné une forte demande d'achat à court terme pour le Bitcoin, faisant monter le prix de près de 10 % cette semaine, et se consolidant juste en dessous du niveau de résistance clé de 110 000 dollars. Cependant, la véritable histoire ne commence vraiment qu'après l'expiration des options. Une fois que ces 15 milliards de dollars d'options auront été liquidés, toutes les positions de couverture associées disparaîtront, et le marché s'ouvrira soudainement à de nouvelles positions.
Il est intéressant de noter que ce repositionnement du marché pourrait déjà avoir commencé discrètement. Les contrats non réglés des options Bitcoin viennent d'atteindre un record historique de 51,1 milliards de dollars, dont la plateforme Deribit représente jusqu'à 80 % du volume.
Quatre, une nouvelle vague de positions long : établir les bases pour la percée du troisième trimestre
Ce qui renforce davantage la tendance haussière, c'est que le ratio put/call de 24 heures de Deribit est tombé à 0,36, ce qui indique clairement un nouvel engagement haussier, montrant que plus de 186,421 nouveaux contrats haussiers ont été échangés sur le marché.
C'est un signal très important. Avec la fermeture des anciennes positions, bien qu'une vague de volatilité à court terme puisse être déclenchée par des ventes forcées ou des prises de bénéfices, un afflux massif de nouvelles positions long pourrait bien absorber ce choc de liquidité. Si cette dynamique peut se poursuivre, elle jettera des bases solides pour que Bitcoin réalise sa prochaine percée à l'entrée du troisième trimestre.
Conclusion :
L'expiration aujourd'hui de 15 milliards de dollars d'options sur Bitcoin est sans aucun doute le point focal du marché. Bien qu'il puisse y avoir des fluctuations à court terme en raison de la liquidation des positions de couverture, la structure actuelle du marché et les nouveaux paris haussiers suggèrent que Bitcoin semble accumuler de la force, prêt à relever le défi du troisième trimestre. Cet événement d'expiration d'options massives pourrait ne pas déclencher de fortes turbulences sur le marché, mais pourrait plutôt devenir un catalyseur pour que Bitcoin atteigne de nouveaux jalons. Les investisseurs doivent suivre de près l'évolution du marché et évaluer les risques avec prudence.