! [La capitalisation boursière de Circle s’envole en déballant la valorisation surprenante au-delà de Coinbase](https ://img-cdn.gateio.im/social/moments-29332ca42591d8209ef65f66c5b3cbbb « La capitalisation boursière de Circle s’envole : déballer la valorisation surprenante au-delà de Coinbase")The monde des crypto-monnaies n’est pas étranger aux changements inattendus, mais des rapports récents ont fait des vagues sur le marché : Circle, l’émetteur derrière le populaire stablecoin USDC, aurait vu sa capitalisation boursière de Circle dépasser ce chiffre du géant de la cryptographie Coinbase. Ce développement, comme le rapporte The Block, a laissé de nombreux vétérans de l’industrie perplexes, ce qui les a incités à examiner de plus près ce qui motive une valorisation aussi étonnante.
Pourquoi la capitalisation boursière de Circle fait-elle des vagues ?
Lorsque la nouvelle a éclaté que le cours de l’action Circle (CRCL) dépassé les 298 $, poussant sa capitalisation boursière au-delà non seulement de son propre stablecoin USDC, mais aussi de Coinbase (Nasdaq cotée en bourse : COIN), cela a immédiatement fait sourciller. L’activité principale de Circle tourne autour de l’émission et de la gestion de l’USDC, l’un des stablecoins les plus importants et les plus utilisés de l’écosystème crypto. Les stablecoins comme l’USDC sont conçus pour maintenir une valeur stable, généralement indexée 1:1 sur le dollar américain, ce qui les rend essentiels pour le trading, les envois de fonds et les applications DeFi.
Cependant, la valorisation semble particulièrement déroutante compte tenu de la relation entrelacée entre Circle et Coinbase. Alexander Blume, PDG du fonds d’actifs numériques Two Prime, a clairement exprimé ce sentiment, déclarant que la capitalisation boursière de Circle dépassant celle de Coinbase « n’a aucun sens ». Il a souligné un détail crucial : Coinbase capte en fait une partie importante des revenus de Circle, en plus d’exploiter un large éventail d’autres unités commerciales. Cet arrangement financier unique est essentiel pour comprendre la dynamique actuelle du marché.
Comprendre le puzzle de la capitalisation boursière de Coinbase
Le modèle économique de Coinbase est bien plus vaste que la simple émission de stablecoins. En tant que l’une des plus grandes bourses de crypto-monnaie au monde, Coinbase génère des revenus grâce aux frais de négociation, aux services de garde, aux récompenses de jalonnement et à diverses autres entreprises. Une partie importante, mais souvent négligée, de ses revenus provient directement de son partenariat avec Circle. Dans le cadre de leur contrat existant, Coinbase reçoit une part substantielle des revenus générés par les réserves USDC de Circle. En fait, The Block a souligné que Circle a versé plus de 60 % de ses revenus de réserve USDC à Coinbase cette année seulement.
Cet accord de partage des revenus crée un lien direct entre la croissance de l’USDC et la rentabilité de Coinbase. Toute augmentation de l’offre d’USDC, qui reflète une plus grande adoption et utilisation du stablecoin, ou une hausse des taux d’intérêt sur les actifs sous-jacents soutenant l’USDC, se traduit directement par une augmentation des bénéfices pour Coinbase. Par conséquent, d’un point de vue fondamental, si le (USDC) de produits de base de Circle augmente, Coinbase devrait intrinsèquement en bénéficier, ce qui rend sa capitalisation boursière relativement plus faible pour certains analystes déroutante.
Aspects clés de la relation Circle-Coinbase :
Partage des revenus : Coinbase reçoit un pourcentage significatif ( de plus de 60 % récemment) des revenus générés par les réserves de USDC.
La croissance de l’offre d’USDC ou la hausse des taux d’intérêt stimulent directement les bénéfices de Coinbase.
Circle se concentre sur l’émission de stablecoins, tandis que Coinbase exploite une large plateforme d’échange et de services cryptographiques.
Analyse de la performance de l’action CRCL
Au moment de la rédaction de cet article, l’action CRCL se négociait à 263,25 $, ce qui représente une augmentation notable de 9,5 % par rapport à la veille. Cette trajectoire ascendante suggère une forte confiance des investisseurs dans Circle, malgré les anomalies de valorisation mises en évidence par des experts comme Blume. Qu’est-ce qui pourrait alimenter cet engouement ?
L’une d’entre elles est que les investisseurs pourraient parier sur la domination future des stablecoins dans le paysage financier mondial. À mesure que la clarté réglementaire émerge et que les actifs numériques sont de plus en plus intégrés dans la finance traditionnelle, un stablecoin bien réglementé et largement adopté comme l’USDC pourrait connaître une croissance exponentielle. En outre, les spéculations autour de l’introduction en bourse potentielle de Circle (Initial Offering) public ou de la cotation directe pourraient faire grimper sa valeur perçue sur les marchés privés, car les investisseurs cherchent à entrer tôt dans une entreprise ayant un potentiel important dans l’espace des actifs numériques.
Un autre facteur pourrait être la « pureté » perçue du modèle économique de Circle. Alors que Coinbase est une bourse sensible à la volatilité des volumes de transactions et à la surveillance réglementaire de plusieurs services, l’accent mis par Circle sur l’infrastructure des stablecoins pourrait être considéré comme un investissement plus stable et moins volatil à long terme, en particulier pour les acteurs institutionnels à la recherche de points d’entrée réglementés dans la crypto.
Cette évaluation de crypto est-elle vraiment anormale ?
L’évaluation d’Alexander Blume selon laquelle la « valorisation crypto » actuelle est « anormale » et sa prévision selon laquelle l’action « finira par retrouver le chemin de la réalité » soulèvent une question cruciale : Qu’est-ce qui définit la « réalité » sur le marché des cryptomonnaies en évolution rapide ? Les mesures d’évaluation traditionnelles ont souvent du mal à capturer tout le potentiel et la dynamique unique des entreprises basées sur la blockchain.
Cependant, le point de vue de Blume sur le fait que Coinbase capture la moitié des revenus de Circle reste un argument puissant. Si Coinbase bénéficie directement de la croissance de base de Circle, une divergence significative dans leurs capitalisations boursières, où le bénéficiaire est évalué à un prix inférieur, semble en effet contre-intuitive. Cela pourrait suggérer que la valorisation du marché public de Coinbase est actuellement supprimée par le sentiment plus large du marché, les préoccupations réglementaires ou son exposition à la volatilité du trading crypto plus large, tandis que la valorisation du marché privé de Circle pourrait être gonflée par les attentes de croissance future et l’anticipation d’un début public majeur.
En fin de compte, le marché décidera où ces évaluations se stabilisent. Les facteurs à surveiller incluent :
Adoption de l'USDC : Croissance continue de l'offre et de l'utilisation de l'USDC.
Taux d’intérêt : L’environnement mondial des taux d’intérêt, qui a un impact sur le revenu des réserves.
Comment les réglementations des stablecoins évoluent et affectent les opérations de Circle.
La diversification de Coinbase : Le succès des flux de revenus non commerciaux de Coinbase et sa capacité à relever les défis réglementaires.
Facteurs macroéconomiques : Sentiment général des investisseurs à l’égard des actifs à risque, y compris les crypto-monnaies.
La situation actuelle constitue une étude de cas fascinante sur les complexités de l’évaluation des entreprises dans l’économie naissante, mais en pleine maturation, des actifs numériques. Il met en évidence l’exubérance et la prudence souvent irrationnelles qui peuvent caractériser le comportement des investisseurs dans les secteurs à forte croissance.
Un aperçu de l’avenir
Le changement surprenant de capitalisation boursière entre Circle et Coinbase est un puissant rappel de la nature dynamique et souvent imprévisible du marché de la cryptographie. Alors que des experts comme Alexander Blume suggèrent un retour à des valorisations plus conventionnelles, la trajectoire de Circle et de Coinbase sera façonnée par l’évolution continue des stablecoins, l’environnement réglementaire plus large et les stratégies innovantes employées par chaque entreprise. Les investisseurs et les passionnés surveilleront de près pour voir si Circle maintient son statut élevé ou si le portefeuille diversifié de Coinbase finit par retrouver sa valorisation dominante.
Pour en savoir plus sur les dernières tendances du marché des cryptomonnaies, consultez notre article sur les principaux développements qui façonnent l’évaluation des crypto-actifs et l’adoption institutionnelle.
Voir l'original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
La capitalisation boursière de Circle s’envole : déballage de la valorisation surprenante au-delà de Coinbase
! [La capitalisation boursière de Circle s’envole en déballant la valorisation surprenante au-delà de Coinbase](https ://img-cdn.gateio.im/social/moments-29332ca42591d8209ef65f66c5b3cbbb « La capitalisation boursière de Circle s’envole : déballer la valorisation surprenante au-delà de Coinbase")The monde des crypto-monnaies n’est pas étranger aux changements inattendus, mais des rapports récents ont fait des vagues sur le marché : Circle, l’émetteur derrière le populaire stablecoin USDC, aurait vu sa capitalisation boursière de Circle dépasser ce chiffre du géant de la cryptographie Coinbase. Ce développement, comme le rapporte The Block, a laissé de nombreux vétérans de l’industrie perplexes, ce qui les a incités à examiner de plus près ce qui motive une valorisation aussi étonnante.
Pourquoi la capitalisation boursière de Circle fait-elle des vagues ?
Lorsque la nouvelle a éclaté que le cours de l’action Circle (CRCL) dépassé les 298 $, poussant sa capitalisation boursière au-delà non seulement de son propre stablecoin USDC, mais aussi de Coinbase (Nasdaq cotée en bourse : COIN), cela a immédiatement fait sourciller. L’activité principale de Circle tourne autour de l’émission et de la gestion de l’USDC, l’un des stablecoins les plus importants et les plus utilisés de l’écosystème crypto. Les stablecoins comme l’USDC sont conçus pour maintenir une valeur stable, généralement indexée 1:1 sur le dollar américain, ce qui les rend essentiels pour le trading, les envois de fonds et les applications DeFi.
Cependant, la valorisation semble particulièrement déroutante compte tenu de la relation entrelacée entre Circle et Coinbase. Alexander Blume, PDG du fonds d’actifs numériques Two Prime, a clairement exprimé ce sentiment, déclarant que la capitalisation boursière de Circle dépassant celle de Coinbase « n’a aucun sens ». Il a souligné un détail crucial : Coinbase capte en fait une partie importante des revenus de Circle, en plus d’exploiter un large éventail d’autres unités commerciales. Cet arrangement financier unique est essentiel pour comprendre la dynamique actuelle du marché.
Comprendre le puzzle de la capitalisation boursière de Coinbase
Le modèle économique de Coinbase est bien plus vaste que la simple émission de stablecoins. En tant que l’une des plus grandes bourses de crypto-monnaie au monde, Coinbase génère des revenus grâce aux frais de négociation, aux services de garde, aux récompenses de jalonnement et à diverses autres entreprises. Une partie importante, mais souvent négligée, de ses revenus provient directement de son partenariat avec Circle. Dans le cadre de leur contrat existant, Coinbase reçoit une part substantielle des revenus générés par les réserves USDC de Circle. En fait, The Block a souligné que Circle a versé plus de 60 % de ses revenus de réserve USDC à Coinbase cette année seulement.
Cet accord de partage des revenus crée un lien direct entre la croissance de l’USDC et la rentabilité de Coinbase. Toute augmentation de l’offre d’USDC, qui reflète une plus grande adoption et utilisation du stablecoin, ou une hausse des taux d’intérêt sur les actifs sous-jacents soutenant l’USDC, se traduit directement par une augmentation des bénéfices pour Coinbase. Par conséquent, d’un point de vue fondamental, si le (USDC) de produits de base de Circle augmente, Coinbase devrait intrinsèquement en bénéficier, ce qui rend sa capitalisation boursière relativement plus faible pour certains analystes déroutante.
Aspects clés de la relation Circle-Coinbase :
Analyse de la performance de l’action CRCL
Au moment de la rédaction de cet article, l’action CRCL se négociait à 263,25 $, ce qui représente une augmentation notable de 9,5 % par rapport à la veille. Cette trajectoire ascendante suggère une forte confiance des investisseurs dans Circle, malgré les anomalies de valorisation mises en évidence par des experts comme Blume. Qu’est-ce qui pourrait alimenter cet engouement ?
L’une d’entre elles est que les investisseurs pourraient parier sur la domination future des stablecoins dans le paysage financier mondial. À mesure que la clarté réglementaire émerge et que les actifs numériques sont de plus en plus intégrés dans la finance traditionnelle, un stablecoin bien réglementé et largement adopté comme l’USDC pourrait connaître une croissance exponentielle. En outre, les spéculations autour de l’introduction en bourse potentielle de Circle (Initial Offering) public ou de la cotation directe pourraient faire grimper sa valeur perçue sur les marchés privés, car les investisseurs cherchent à entrer tôt dans une entreprise ayant un potentiel important dans l’espace des actifs numériques.
Un autre facteur pourrait être la « pureté » perçue du modèle économique de Circle. Alors que Coinbase est une bourse sensible à la volatilité des volumes de transactions et à la surveillance réglementaire de plusieurs services, l’accent mis par Circle sur l’infrastructure des stablecoins pourrait être considéré comme un investissement plus stable et moins volatil à long terme, en particulier pour les acteurs institutionnels à la recherche de points d’entrée réglementés dans la crypto.
Cette évaluation de crypto est-elle vraiment anormale ?
L’évaluation d’Alexander Blume selon laquelle la « valorisation crypto » actuelle est « anormale » et sa prévision selon laquelle l’action « finira par retrouver le chemin de la réalité » soulèvent une question cruciale : Qu’est-ce qui définit la « réalité » sur le marché des cryptomonnaies en évolution rapide ? Les mesures d’évaluation traditionnelles ont souvent du mal à capturer tout le potentiel et la dynamique unique des entreprises basées sur la blockchain.
Cependant, le point de vue de Blume sur le fait que Coinbase capture la moitié des revenus de Circle reste un argument puissant. Si Coinbase bénéficie directement de la croissance de base de Circle, une divergence significative dans leurs capitalisations boursières, où le bénéficiaire est évalué à un prix inférieur, semble en effet contre-intuitive. Cela pourrait suggérer que la valorisation du marché public de Coinbase est actuellement supprimée par le sentiment plus large du marché, les préoccupations réglementaires ou son exposition à la volatilité du trading crypto plus large, tandis que la valorisation du marché privé de Circle pourrait être gonflée par les attentes de croissance future et l’anticipation d’un début public majeur.
En fin de compte, le marché décidera où ces évaluations se stabilisent. Les facteurs à surveiller incluent :
La situation actuelle constitue une étude de cas fascinante sur les complexités de l’évaluation des entreprises dans l’économie naissante, mais en pleine maturation, des actifs numériques. Il met en évidence l’exubérance et la prudence souvent irrationnelles qui peuvent caractériser le comportement des investisseurs dans les secteurs à forte croissance.
Un aperçu de l’avenir
Le changement surprenant de capitalisation boursière entre Circle et Coinbase est un puissant rappel de la nature dynamique et souvent imprévisible du marché de la cryptographie. Alors que des experts comme Alexander Blume suggèrent un retour à des valorisations plus conventionnelles, la trajectoire de Circle et de Coinbase sera façonnée par l’évolution continue des stablecoins, l’environnement réglementaire plus large et les stratégies innovantes employées par chaque entreprise. Les investisseurs et les passionnés surveilleront de près pour voir si Circle maintient son statut élevé ou si le portefeuille diversifié de Coinbase finit par retrouver sa valorisation dominante.
Pour en savoir plus sur les dernières tendances du marché des cryptomonnaies, consultez notre article sur les principaux développements qui façonnent l’évaluation des crypto-actifs et l’adoption institutionnelle.