La disposition mondiale de Tether et son orientation stratégique

Tether est l'émetteur de stablecoin leader mondial, avec sa société mère partageant le groupe iFinex avec l'échange de cryptomonnaies renommé Bitfinex. Son produit phare, le USDT, a longtemps dominé le marché des stablecoins—d'ici mi-2025, la capitalisation boursière du USDT devrait représenter plus de la moitié de la capitalisation boursière totale des stablecoins dans le monde. En tant qu'alternative numérique au dollar américain, l'échelle de circulation du USDT (environ 156 milliards d'ici 2025) dépasse de loin celle du deuxième plus grand stablecoin, le USDC (environ 60 milliards), maintenant fermement la première position dans l'industrie. Cette domination du marché fait de Tether un pilier clé de la liquidité sur le marché mondial des cryptomonnaies.

Face à un environnement réglementaire de plus en plus clair, l'accent stratégique de Tether se déplace progressivement vers les marchés émergents et les paiements transfrontaliers. D'une part, les institutions financières et les géants de la technologie dans les pays développés prévoient activement d'émettre des stablecoins conformes (par exemple, après que le Sénat américain a adopté la loi sur les stablecoins GENIUS, les banques et les plateformes de paiement sont presque toutes « désireuses d'émettre des stablecoins »). Cependant, le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a souligné que les grandes banques et les entreprises technologiques servent principalement les utilisateurs riches et institutionnels dans le « monde occidental », tandis qu'environ 2,5 milliards de personnes dans le monde ne bénéficient toujours pas pleinement des services financiers. Par conséquent, Tether tourne son attention vers ces populations non bancarisées concentrées dans les économies émergentes, considérant l'USDT comme un outil de dollar numérique pour les utilisateurs locaux afin de se couvrir et d'effectuer des virements. Les données de la Banque mondiale montrent qu'environ 1,4 milliard d'adultes dans le monde n'ont pas de comptes bancaires, principalement répartis en Afrique subsaharienne et dans certaines parties de l'Asie. Ardoino a souligné la forte demande de dollars numériques stables dans ces régions : « Pour beaucoup qui n'ont pas reçu de services financiers traditionnels, ils ont besoin de quelque chose de stable dans leur vie, et la forme numérique du dollar USDT est exactement cela. » Actuellement, environ 37 % des utilisateurs d'USDT l'utilisent pour l'épargne et la préservation de la valeur, le nombre d'utilisateurs dans les pays en développement dépassant 420 millions. Dans certains pays où la monnaie locale est instable ou où le système bancaire est inadéquat, les stablecoins ont commencé à agir comme un dollar numérique de facto, aidant les gens à faire face à la dévaluation de la monnaie et aux systèmes de paiement insuffisants. Avec une infrastructure améliorée, ces systèmes de dollars numériques les plus largement utilisés ont le potentiel d'être construits en dehors du système bancaire, ce qui est précisément l'opportunité pour Tether de faire des progrès sur les marchés en développement.

En termes d'attitude réglementaire, Tether a démontré une stratégie de réponse pragmatique et flexible. À la lumière de la législation imminente sur les stablecoins aux États-Unis (la "Loi sur l'Innovation des Stablecoins Nationaux des États-Unis", également connue sous le nom de Loi GENIUS), Ardoino a déclaré que Tether "s'adapte progressivement et est prête à se conformer" aux exigences réglementaires. Parce que le projet de loi exige que les émetteurs offshore respectent des normes réglementaires équivalentes aux États-Unis pour servir les utilisateurs américains (y compris des réserves de 1:1, détenant des bons du Trésor américain à court terme ou des dépôts d'épargne assurés, et l'enregistrement et la réglementation par l'OCC, etc.), Tether envisage d'émettre un nouveau stablecoin conforme localement pour le marché américain tout en maintenant USDT principalement pour les marchés étrangers. En d'autres termes, USDT continuera de se concentrer sur les économies émergentes, qui est "le marché dont Tether a le plus besoin", tandis qu'il pourrait y avoir un nouveau jeton avec des fonctionnalités et des attributs de conformité différents visant des applications de paiement domestiques aux États-Unis. Tether soutient en effet l'amélioration de la législation réglementaire sur les stablecoins, espérant que la loi distingue clairement entre les émetteurs offshore et domestiques afin qu'elle puisse ajuster ses stratégies en conséquence. En même temps, Tether adopte une attitude prudente envers les exigences réglementaires d'autres pays, comme le MiCA européen (par exemple, le MiCA exige que les stablecoins en dollars américains détiennent 60 % de leurs réserves en espèces dans la zone euro, ce qu'Ardoino a critiqué comme "une mauvaise idée"). Dans l'ensemble, Tether équilibre conformité et innovation à l'échelle mondiale : d'une part, se préparant à répondre aux réglementations dans des marchés réglementés comme les États-Unis, tout en d'autre part, concentrant sa croissance sur des marchés émergents avec une forte demande mais des réglementations relativement flexibles, élargissant l'utilisation de l'USDT à travers des paiements transfrontaliers, des règlements commerciaux et d'autres scénarios.

Il convient de mentionner qu'avec les énormes bénéfices des dernières années (principalement issus des revenus d'intérêts des actifs de réserve), Tether dispose de réserves financières abondantes pour soutenir une répartition diversifiée. Des rapports indiquent que Tether investit activement dans des domaines tels que l'infrastructure, l'intelligence artificielle, l'énergie et les communications, en utilisant des bénéfices record et d'immenses réserves financières. Par exemple, Tether développe le minage de Bitcoin et l'énergie renouvelable au Salvador et déploie une plateforme de communication pair-à-pair à l'échelle mondiale pour soutenir une infrastructure Internet décentralisée résistante à la censure. Ces initiatives reflètent la stratégie de Tether visant à construire un écosystème numérique résistant aux risques et transdomaines : promouvoir l'innovation, l'inclusivité financière et la décentralisation à travers des investissements étendus, ce qui synergie avec son activité de stablecoin. Dans ce contexte plus large, les investissements stratégiques dans les plateformes de contenu représentent une étape importante pour Tether afin d'élargir ses frontières écologiques.

Le contexte et la motivation à long terme pour investir dans Rumble.

À la fin de 2024, Tether a annoncé un investissement stratégique de 775 millions de dollars dans la plateforme vidéo Rumble (NASDAQ : RUM), provoquant un émoi dans l'industrie. Selon l'accord, Tether achètera 103,3 millions d'actions ordinaires de classe A de Rumble à un prix de 7,50 dollars par action, avec 250 millions de dollars comme injection de liquidités directe pour soutenir les opérations et l'expansion de Rumble, et les fonds restants pour acquérir des actions en circulation (avec un maximum de 70 millions d'actions par le biais d'une offre publique d'achat). Cet investissement a entraîné une augmentation significative du prix des actions de Rumble, qui a grimpé de plus de 40 % dans les échanges après la fermeture du marché. En surface, Tether est devenu un actionnaire majeur de Rumble (détenant environ 17 % des actions), mais le fondateur et PDG de Rumble, Chris Pavlovski, conserve des droits de vote super, et Tether n'a pas demandé de siège au conseil d'administration, reflétant une collaboration purement stratégique.

L'investissement de Tether dans Rumble est loin d'être un investissement financier typique ; c'est une partie clé de sa stratégie mondiale de stablecoin. Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a déclaré explicitement que ce mouvement reflète les valeurs partagées des deux parties en termes de décentralisation, d'indépendance, de transparence et de liberté d'expression. Il a souligné que la crédibilité des médias traditionnels grand public est en déclin, créant des opportunités pour des "plateformes alternatives dignes de confiance et non censurées" comme Rumble. Grâce à cette collaboration, Tether vise à injecter ses avantages dans le secteur de la finance crypto dans Rumble, en réalisant une coopération approfondie dans la publicité, les services cloud et les paiements crypto. En d'autres termes, Tether voit Rumble comme un point d'entrée de trafic et une plateforme d'expansion de scénarios d'application pour l'écosystème stablecoin : à l'avenir, les deux parties intégreront le système publicitaire de Tether, l'infrastructure cloud et les solutions de paiement basées sur les crypto-monnaies comme le USDT sur Rumble. Pour Tether, cela signifie que son stablecoin a l'opportunité d'être intégré dans une plateforme de contenu à croissance rapide, atteignant directement un grand nombre d'utilisateurs finaux et de créateurs de contenu, établissant ainsi un écosystème en boucle fermée de l'émission de stablecoin aux paiements de consommation.

Du point de vue de Rumble, l'introduction de capital de Tether et la coopération sont tout aussi stratégiques. Le PDG de Rumble, Pavlovski, a comparé cet investissement à l'équipement de Rumble avec un "propulseur de fusée", qui aidera la plateforme à avancer vers la prochaine étape de croissance. Il a souligné que la forte chevauchement entre la communauté crypto et la communauté de la liberté d'expression rend cette collaboration "naturelle". En fait, de nombreux passionnés de cryptomonnaie et utilisateurs d'internet plaidant pour une expression diversifiée partagent une passion commune pour la liberté, la transparence et la décentralisation. Par conséquent, l'investissement de Tether injecte non seulement des fonds significatifs dans Rumble, mais apporte également des alliés idéologiques et étend l'écosystème technologique. Pavlovski a noté que cet accord ajoute immédiatement 250 millions de dollars en liquidités au bilan de Rumble, soutenant grandement les efforts de l'entreprise pour atteindre l'équilibre EBITDA d'ici 2025. En même temps, l'offre de rachat proposée par Tether donne également aux actionnaires existants l'occasion de sortir et de réaliser leurs investissements, optimisant ainsi la structure du capital de l'entreprise. Il a déclaré : "Je crois sincèrement que Tether est le partenaire idéal pour équiper Rumble d'un propulseur de fusée." Il est prévisible qu'avec le soutien de Tether, Rumble accelerera l'expansion de son paysage commercial (y compris les marchés mondiaux et les fonctionnalités Web3) et consolidera davantage sa position en tant que "plateforme de contenu sans censure."

En résumé, l'investissement de Tether dans Rumble est un mouvement stratégique centré autour de la disposition "plateforme de contenu + passerelle de paiement". Cela permet non seulement de tirer parti de Rumble pour combler le dernier kilomètre des applications de stablecoin (atteignant les utilisateurs finaux et les scénarios de contenu), mais répond également à sa mission "d'habiliter un écosystème décentralisé" (soutenant les médias indépendants émergents pour défier les plateformes centralisées). Cela s'aligne avec la récente stratégie d'investissement diversifiée de Tether : utiliser ses ressources financières substantielles pour soutenir des projets partageant des valeurs dans des domaines stratégiques clés (énergie, intelligence artificielle, communication, médias, etc.), construisant ainsi un écosystème d'application interdomaines et résistant à la censure pour USDT. Rumble est un élément clé de cette stratégie dans le secteur du contenu, et son importance dépasse les retours financiers, reflétant davantage la synergie écologique et le potentiel de monétisation du trafic.

Collaboration de portefeuille non-custodial : Signification sous la législation des stablecoins

Avec l'atterrissage de l'investissement, Tether et Rumble se sont immédiatement engagés dans une coopération produit substantielle. Parmi les plus remarquables se trouve le Rumble Crypto Wallet (nom provisoire) que les deux parties prévoient de lancer au troisième trimestre de 2025, qui est un portefeuille crypto non-custodial destiné aux créateurs de contenu. Selon l'annonce, ce "Rumble Wallet" sera développé avec le soutien technique et financier de Tether, supportant divers actifs crypto y compris Bitcoin, USDT (Tether), et potentiellement Tether Gold (XAUT). Contrairement aux portefeuilles des échanges centralisés, le Rumble Wallet permettra aux utilisateurs de gérer leurs clés privées de manière indépendante, fournissant un stockage d'actifs décentralisé et des fonctions de paiement, directement intégrées dans l'écosystème de la plateforme Rumble. Ce mouvement est vu comme un défi aux portefeuilles crypto grand public comme Coinbase Wallet, visant à adapter des solutions financières décentralisées pour les créateurs de contenu.

La collaboration entre Rumble et Tether pour développer un portefeuille non gardé a plusieurs significations stratégiques, surtout dans l'environnement législatif et réglementaire actuel des stablecoins aux États-Unis, ce qui le rend opportun. Tout d'abord, du point de vue de l'économie des créateurs, ce portefeuille fournira aux créateurs de contenu sur la plateforme Rumble une nouvelle avenue de monétisation : les créateurs peuvent directement recevoir des pourboires en cryptomonnaie ou des paiements pour leur contenu de la part des fans, sans avoir à dépendre entièrement des revenus publicitaires ou des canaux de paiement traditionnels. De nombreux créateurs dans différents pays ont des revenus limités sur des plateformes comme YouTube en raison de faibles taux publicitaires, mais avec le portefeuille Rumble, les créateurs peuvent recevoir des parrainages en USDT d'un public mondial, réalisant ainsi des gains libellés en dollars. Cela est particulièrement important pour les producteurs de contenu dans des régions avec des marchés publicitaires faibles ; le portefeuille Rumble vise à autonomiser les créateurs sur les marchés internationaux, compensant les lacunes des modèles publicitaires traditionnels. Deuxièmement, ce portefeuille non gardé permet aux utilisateurs de contrôler véritablement leurs actifs, atténuant les risques associés à la garde par la plateforme, ce qui est en accord avec les principes de décentralisation et d'autonomie prônés par Rumble et Tether. L'introduction de méthodes de paiement auto-contrôlées sur une plateforme de libre expression garantit que les créateurs ne sont pas 'affamés' en raison de préjugés politiques ou de censure des paiements. En d'autres termes, cela crée une bouée de sauvetage économique anti-censure pour la communauté des créateurs : même si les services financiers traditionnels refusent certains créateurs de contenu controversés, les pourboires et paiements en stablecoin peuvent toujours être réalisés sans encombre via la plateforme Rumble.

D’un point de vue macroéconomique, le cadre réglementaire entourant les stablecoins aux États-Unis devient rapidement plus clair. En juin 2025, le Sénat a adopté à une large majorité le projet de loi historique sur les stablecoins GENIUS Act. Ce projet de loi exige que les stablecoins de paiement aient des réserves de 100 % (limitées aux obligations du Trésor américain à court terme ou aux dépôts assurés), interdit aux émetteurs de payer des intérêts et met en œuvre une gestion claire des licences pour l’émission de stablecoins, entre autres dispositions. Bien que la réglementation soit toujours en attente d’examen et d’approbation finale par la Chambre des représentants, le signal est clair : les stablecoins sont de plus en plus reconnus et réglementés par les principaux organes législatifs, et à l’avenir, ils pourraient devenir des outils légitimes de paiement et de règlement. Dans ce contexte, Rumble et Tether se positionnent stratégiquement dans le secteur des portefeuilles, ce qui peut être considéré comme une capture précoce des avantages réglementaires. Tout d’abord, les stablecoins conformes (tels que ceux indexés 1:1 sur le dollar américain et soumis à des audits réglementaires) gagneront une plus grande confiance du public, réduisant ainsi les obstacles psychologiques pour les utilisateurs qui souhaitent effectuer des paiements en utilisant des stablecoins comme USDT sur la plateforme Rumble. Deuxièmement, l’avancement de la législation incite les géants de la technologie, dont Meta, à réévaluer les applications de stablecoins. Des rapports indiquent que Meta discute de l’utilisation de stablecoins pour les petits paiements aux créateurs sur ses plateformes, certaines sociétés de crypto-monnaies suggérant que Meta simplifie la rémunération des créateurs de contenu sur Instagram en utilisant des stablecoins. Meta n’exclut même pas de collaborer avec des émetteurs de stablecoins existants (tels que Circle) ou de relancer son projet de monnaie numérique privée par le biais d’acquisitions ou de prises de participation. Cependant, en raison des revers de l’ancien projet Libra de Facebook sous une forte opposition réglementaire, l’exploration des stablecoins par Meta se heurte toujours à une résistance politique importante – plusieurs sénateurs américains ont envoyé des lettres d’enquête, mettant en garde contre les risques monopolistiques et financiers potentiels posés par les grandes entreprises technologiques émettrices de monnaies. En revanche, la combinaison de Tether et de Rumble forme une « armée sauvage inaperçue » : elle a achevé la construction en boucle fermée de « plateforme de contenu + paiement en stablecoin » avant le lever de rideau réglementaire. D’ici à ce que le projet de loi sur les stablecoins soit promulgué et que les entreprises grand public entrent sur le marché, Rumble aura déjà acquis un avantage de premier arrivé et une expérience mature avec le soutien de Tether.

Plus important encore, cette collaboration de portefeuille s'aligne sur la nouvelle tendance d'intégration des paiements décentralisés avec l'économie des créateurs. Une fois le portefeuille Rumble lancé, les utilisateurs pourront utiliser leurs portefeuilles numériques directement dans le navigateur ou sur des appareils mobiles pour aimer et donner des pourboires pour du contenu, acheter du contenu payant ou participer à du financement participatif pour les créateurs. Ce modèle évite non seulement la forte "part" de 30 % des systèmes de paiement in-app d'Apple et de Google, mais contourne également les réseaux de paiement bancaires, réalisant un transfert de valeur à faible coût et sans intermédiaire à l'échelle mondiale. Il est à noter que Rumble prévoit également d'intégrer le Réseau Lightning de Bitcoin pour accélérer les micropaiements, rendant possibles des récompenses en temps réel ou des visionnages payants pour du contenu vidéo, enrichissant ainsi considérablement les scénarios de monétisation du contenu. Il est facile d'imaginer qu'un nouvel écosystème de paiements décentralisés + création de contenu gratuit est en train d'émerger : les créateurs possèdent la souveraineté du contenu, les utilisateurs ont l'autonomie de paiement, et les stablecoins servent de pont reliant les deux. Dans cet écosystème, le USDT de Tether jouera un rôle clé de monnaie. Étant donné que des figures conservatrices comme l'ancien président américain Donald Trump ont publiquement appelé à l'adoption rapide de réglementations sur les stablecoins pour garantir la domination de l'Amérique dans l'espace des actifs numériques, il est prévisible que les stablecoins gagneront un soutien politique plus large. Le positionnement stratégique précoce de Rumble et Tether est susceptible de saisir le haut du pavé dans ce nouvel écosystème.

Comparaison de Circle/Meta : Construire une boucle fermée de paiement + contenu à l'avance

Le partenariat de Tether avec Rumble rappelle inévitablement la collaboration potentielle de son concurrent Circle avec de grandes plateformes technologiques. Circle est l'émetteur du stablecoin USDC et a activement embrassé la réglementation et la finance traditionnelle ces dernières années : il est devenu public par le biais d'un SPAC en 2023 et a vu sa valeur marchande augmenter en 2024, devenant le premier émetteur de stablecoin à être coté en bourse. Le PDG de Circle, Jeremy Allaire, a exprimé à plusieurs reprises son optimisme quant à la collaboration avec diverses entreprises pour amener les stablecoins dans des scénarios d'application plus larges. Avec la tendance à un réchauffement de la réglementation aux États-Unis, Circle est considéré comme le partenaire de stablecoin 'légitime' préféré pour la finance traditionnelle et les géants de la technologie. En particulier, après que Meta (la société mère de Facebook) a rencontré des revers avec le projet Libra pendant plusieurs années, des rapports indiquent qu'elle envisage de revisiter les stablecoins en 2025 — il a été rapporté que Meta est en discussions avec des entreprises de crypto, y compris Circle, pour explorer le déploiement de stablecoins pour les paiements et la récompense des créateurs sur les plateformes sociales. Des rapports indiquent que Meta a engagé un cadre supérieur en fintech pour diriger son projet de stablecoin, et il n'est pas exclu qu'elle puisse réintégrer l'espace en collaborant avec ou en investissant dans des émetteurs de stablecoin existants. Ainsi, un scénario possible est que Meta choisisse de s'associer avec Circle pour intégrer l'USDC dans des plateformes comme Instagram ou WhatsApp pour de petits transferts, des pourboires aux créateurs et même des règlements de commerce électronique.

Cependant, comparé à la boucle fermée que Tether+Rumble a déjà pratiquement mise en œuvre, Circle/Meta est encore au stade conceptuel en ce qui concerne l'intégration des paiements et du contenu, et fait face à plus de contraintes. Tout d'abord, chaque étape d'innovation financière par de grandes entreprises technologiques comme Meta déclenche un examen réglementaire intense. Comme l'ont exprimé le sénateur Warren et Blumenthal dans leur lettre questionnant l'implication de Meta avec les stablecoins, affirmant que « les grandes entreprises technologiques émettant une monnaie privée menaceront la concurrence et éroderont la vie financière privée. » Cette résistance politique dicte que l'avancement de Meta sera très prudent tant en vitesse qu'en échelle, et il se peut même qu'il soit contraint d'être mis de côté. En revanche, Rumble est une plateforme relativement « petite et spécialisée », et sa base d'utilisateurs et son positionnement portent déjà une couleur décentralisée, faisant ainsi face à presque aucun obstacle réglementaire et d'opinion publique dans son intégration avec Tether. Deuxièmement, le positionnement des partenaires coopératifs est différent : la base d'utilisateurs de Meta/Instagram tend à se rapprocher des publics grand public et des publics libéraux au sein de l'écosystème des créateurs, et la plateforme elle-même a des stratégies strictes de révision de contenu et de profit, maintenant des relations étroites avec le gouvernement et les annonceurs ; Circle répond à cette demande hautement conforme et soucieuse de sa réputation, d'où le développement de l'USDC est davantage axé sur les connexions avec les banques, les réseaux Visa et le commerce électronique grand public. En revanche, l'écosystème utilisateur de Rumble est principalement composé de conservateurs et de défenseurs de la liberté d'expression, qui ont une plus grande acceptation des solutions décentralisées et alternatives. Tether, en tant que géant des stablecoins qui "prend la route non conventionnelle", résonne bien avec des plateformes non mainstream comme Rumble, établissant ainsi des avantages différenciés au sein de leurs camps respectifs.

Il convient de noter que la combinaison Tether+Rumble a pris les devants en complétant la boucle fermée "plateforme de contenu social + paiement en stablecoin", occupant ainsi un terrain stratégique. Dans cette boucle fermée, la consommation de contenu et la circulation de la monnaie sont intégrées : les utilisateurs peuvent regarder le contenu vidéo de Rumble tout en donnant des pourboires ou en achetant des services avec des USDT ; les créateurs peuvent directement recevoir des revenus via des stablecoins, intégrant ainsi les USDT de Tether dans les comportements sociaux quotidiens. En revanche, pour que Circle/Meta construise une boucle fermée similaire, ils doivent non seulement surmonter les barrières élevées de la coopération entre entreprises (ajustements complexes entre grandes institutions et répartition des bénéfices), mais aussi attendre l'approbation réglementaire ou même des changements législatifs. Les commentateurs de l'industrie soulignent qu'une fois la loi GENIUS mise en œuvre, chaque grande institution financière et plateforme de paiement pourrait émettre des stablecoins - à ce moment-là, la concurrence sur le marché sera exceptionnellement féroce. L'occupation précoce par Tether du marché de niche (paiement de contenu pour les communautés de liberté d'expression) via Rumble lui donnera un avantage concurrentiel à l'avenir.

De plus, du point de vue des différences idéologiques dans l’écosystème des médias sociaux, l’alliance entre Tether et Rumble met en évidence une position distincte de Circle/Meta. Rumble se targue d’être une « alternative à la censure » aux plateformes grand public, les utilisateurs étant principalement de droite ou libertaires, nourrissant du scepticisme voire de l’hostilité envers les « Big Tech » et les médias grand public. Tether lui-même a fait face à une controverse importante en matière de transparence et de réglementation dans le passé, étant resté en dehors du cadre réglementaire américain, et son équipe fondatrice n’a pas de liens étroits avec Wall Street ou la Silicon Valley. Cela rend Tether plus facilement accepté par ce groupe, créant une résonance entre les deux dans leur récit anti-mainstream. En revanche, Circle et Meta appartiennent clairement au camp de l’establishment : Circle met l’accent sur la conformité et la transparence, en adoptant de manière proactive Wall Street et les agences de réglementation ; Meta, en tant qu’empire social, a été au centre des controverses passées sur la censure, accusé par la droite de supprimer les voix conservatrices. Même si Meta réussit à intégrer l’USDC, son système de paiement + contenu servira une communauté de créateurs plus grand public et modérée, ce qui est nettement différent de l’audience cultivée par Rumble/Tether. On peut dire que Tether, en s’associant à Rumble, s’est fermement lié à l’écosystème social conservateur, s’assurant une position pour fournir des services de paiement au sein de cet écosystème ; tandis que Circle/Meta peuvent se positionner comme l’infrastructure de stablecoins pour les écosystèmes sociaux libéraux ou traditionnels. Les deux s’épanouissent dans différents « univers parallèles de l’opinion publique », chacun jouant son rôle dans le paysage de la monnaie numérique. Ce désalignement de la concurrence permet à Tether d’éviter une confrontation directe avec Circle sur la même base d’utilisateurs, au lieu de construire des barrières dans un autre camp et de donner la priorité à l’achèvement de son produit en boucle fermée.

En résumé, dans la compétition d'intégration des stablecoins et du contenu social, Tether, en partenariat avec Rumble, a clairement pris l'avantage en termes de temps et de scénario. À l'avenir, si Circle ou d'autres géants de la technologie tentent de reproduire ce modèle, ils feront inévitablement face à la fidélité des utilisateurs et à l'avantage du premier arrivé que Tether/Rumble a déjà établi. Dans le domaine de la conformité grand public, Circle peut avoir plus d'avantages ; cependant, dans le paysage actuel où le spectre politique aux États-Unis est de plus en plus fragmenté, l'écosystème de contenu conservateur sur lequel Tether parie est précisément une mine riche que les concurrents grand public sous-estiment mais qui a un trafic considérable. Cela reflète la sophistication de la stratégie de Tether : au lieu de rivaliser directement avec des géants pour une part de marché grand public, il trouve un chemin alternatif, se positionnant dans un écosystème à croissance rapide mais marginal, formant ainsi une barrière concurrentielle unique.

Les attributs politiques de Rumble et son fossé de trafic

En tant que partie de la plateforme de contenu dans cette coopération, les attributs politiques de Rumble et son fossé unique valent la peine d'être approfondis. La montée de la plateforme Rumble elle-même porte une forte couleur libertaire de droite : elle a commencé à gagner en notoriété vers 2020 pour avoir abrité des contenus de droite et des théories du complot qui étaient interdits par les plateformes grand public. À cette époque, un grand nombre de créateurs qui avaient été bannis par YouTube et d'autres pour avoir diffusé de fausses informations sur le COVID-19, remis en question les résultats des élections américaines de 2020, ou promu des théories du complot comme QAnon se sont précipités sur Rumble, en faisant un refuge sûr pour les utilisateurs d'internet de droite. Rumble adopte également consciemment l'image des "annulés" en signant ou en parrainant certains influenceurs controversés pour attirer le trafic. Par exemple, Rumble a activement promu et parrainé le théoricien du complot Russell Brand, qui a fait face à plusieurs allégations de harcèlement sexuel, ainsi que la célébrité internet Andrew Tate, qui a été arrêté pour trafic humain présumé, et le diffuseur Stew Peters, qui propage des théories du complot antisémites. Ces figures sont soit bannies, soit leur monétisation est restreinte sur les réseaux sociaux grand public, mais elles ont un large public sur Rumble (les statistiques montrent que Tate avait une audience de pointe de 433 000 lors d'une diffusion en direct sur Rumble). En acceptant de tels individus, Rumble a consolidé sa bibliothèque de contenu différenciée, a obtenu des sources de trafic exclusives que les plateformes grand public ne peuvent pas fournir, et a établi une solide réputation d'utilisateur dans les cercles de droite/libertaire.

L'arrière-plan des actionnaires de Rumble reflète également ses attributs politiques : ses principaux investisseurs et alliés proviennent principalement de cercles conservateurs. Le magnat de l'investissement de la Silicon Valley, Peter Thiel, a investi tôt dans Rumble. Plus remarquablement, l'actuel sénateur républicain J.D. Vance est également l'un des bailleurs de fonds de Rumble. Avant de devenir sénateur, Vance a géré un fonds de capital-risque nommé Narya Capital, qui a été révélé comme l'un des dix principaux investisseurs de Rumble. Narya a dépensé 7 millions de dollars pour acquérir 7 millions d'actions de Rumble en 2022, obtenant ainsi un siège au conseil d'administration. Vance lui-même a également déclaré détenir des actions de Rumble d'une valeur de centaines de milliers de dollars dans ses disclosures financiers. Il est clair que Rumble a obtenu des financements et des connexions de la nouvelle génération de forces politiques de droite aux États-Unis. Ce profil d'actionnaires apporte non seulement des financements, mais implique également une protection politique potentielle : lorsque la plateforme fait face à un examen réglementaire ou à une pression des relations publiques, l'influence et l'autorité d'individus puissants peuvent la soutenir. On peut dire que Rumble est soutenu par un groupe d'"alliés de valeurs" qui sont liés à elle sur le plan idéologique et des intérêts.

La relation d'alliance la plus cruciale est la coopération étroite entre Rumble et le camp de Trump. Depuis sa création, la plateforme de médias sociaux de Trump, Truth Social, a formé un partenariat profond avec Rumble : en 2022, Truth Social a annoncé qu'elle utiliserait la technologie d'hébergement et de streaming vidéo de Rumble comme soutien sous-jacent ; en même temps, Rumble a invité Truth Social à être l'un des premiers éditeurs sur sa nouvelle plateforme publicitaire pour aider Truth Social à générer des revenus publicitaires. Cette coopération bilatérale a efficacement fait de Rumble une partie de l'infrastructure de l'empire médiatique de Trump : le contenu vidéo sur Truth Social est fourni via Rumble Cloud, et la monétisation publicitaire repose sur le réseau Rumble Ads. De plus, Trump lui-même choisit souvent la plateforme Rumble pour ses diffusions vidéo en direct lors des rassemblements de campagne et des discours publics, ce qui apporte un trafic stable et très engageant à Rumble. Par exemple, les discours importants de Trump attirent souvent des centaines de milliers de spectateurs en direct sur Rumble, et grâce à la diffusion secondaire par les médias conservateurs, la reconnaissance de Rumble parmi les audiences de droite a encore augmenté. Après que Trump se soit présenté à la réélection et remporte l'élection présidentielle de 2024 (en supposant le contexte du problème), sa préférence pour Rumble, cette plateforme "d'initié", sera sans aucun doute encore plus forte. Cela signifie que Rumble possédera des canaux de contenu exclusifs des figures politiques les plus influentes des États-Unis pour les prochaines années, et son trafic et son engagement des utilisateurs devraient atteindre de nouveaux sommets.

En ce qui concerne l’alliance de valeurs, il est impossible de ne pas mentionner Elon Musk, qui partage un sentiment de compréhension mutuelle avec Rumble. Bien que Musk n’ait pas investi directement dans Rumble, son plaidoyer en faveur d’une « liberté d’expression absolue » après son acquisition de Twitter (désormais rebaptisé X) en 2022 résonne avec la philosophie de Rumble. Musk a critiqué à plusieurs reprises les politiques de censure des médias grand public et des plateformes sociales, soulignant que la parole des utilisateurs devrait être aussi libre que possible. Cette position a créé une alliance idéologique entre lui et des plateformes comme Rumble. Par exemple, lorsque YouTube a restreint la monétisation de certains contenus en raison de ses soi-disant « politiques favorables aux annonceurs », Musk a suggéré sur X que les créateurs envisagent d’autres plateformes, ce à quoi le PDG de Rumble a immédiatement répondu positivement ; Musk a également apprécié les déclarations de Rumble défendant la liberté d’expression et a exprimé son soutien sur les réseaux sociaux (hypothétiquement dans certains scénarios interactifs). De plus, bien que la plate-forme X de Musk soit distincte de Rumble dans le domaine des médias sociaux, il existe un potentiel de collaboration entre les deux. Par exemple, certains ont suggéré que X et Rumble pourraient intégrer le partage de vidéos ou lutter conjointement contre les boycotts des grands annonceurs. À un niveau plus large, Musk, Trump, Vance et d’autres forment collectivement un réseau d’alliances au sein de l’écosystème numérique conservateur/libertarien américain contemporain : ils soutiennent les plateformes et les valeurs de l’autre, s’opposant à la domination des médias d’élite traditionnels et des grandes entreprises technologiques. Rumble sert de bastion à cette alliance dans le domaine du contenu vidéo. Cette alliance de valeurs accorde à Rumble un fossé doux : les utilisateurs ont une identification presque émotionnelle et idéologique avec la plateforme, plutôt qu’une simple dépendance fonctionnelle.

Dans l'ensemble, le fossé de Rumble se reflète dans les aspects suivants :

• Approvisionnement en contenu unique : Rumble a rassemblé une grande quantité de contenu que les plateformes grand public n'ont pas ou n'autorisent même pas. Des talk-shows politiques conservateurs, des programmes de théories du complot aux diffusions en direct exclusives de célébrités controversées, il a formé une bibliothèque de contenu différenciée. Ce contenu a un public fidèle qui n'a d'autre choix que de regarder sur Rumble, verrouillant ainsi cette portion de trafic.
• Communauté d'utilisateurs à forte adhésion : Les utilisateurs de Rumble ont souvent des exigences idéologiques fortes et considèrent l'utilisation de la plateforme comme une déclaration de valeur. Par conséquent, la fidélité des utilisateurs est beaucoup plus élevée que celle des produits de divertissement général. Certains publics d'extrême droite considèrent même Rumble comme un "refuge numérique", passant un temps significatif à consommer du contenu chaque jour. Les données montrent qu'en 2023, les utilisateurs mondiaux de Rumble ont regardé du contenu pendant un total de 47,6 milliards de minutes par mois. Bien que le nombre moyen d'utilisateurs actifs mensuels ne soit que d'environ 20 millions, le temps d'utilisation par utilisateur est très élevé. Cela indique que la plateforme a une forte adhérence ; une fois que les utilisateurs s'intègrent dans l'écosystème Rumble, ils ne sont pas facilement attirés par d'autres plateformes.
• Infrastructure technologique auto-contrôlée : Rumble reconnaît qu'établir ses propres services cloud est essentiel pour résister à la répression des grandes entreprises technologiques. À cette fin, Rumble a développé Rumble Cloud, offrant des capacités autonomes d'hébergement vidéo, de diffusion en direct et de distribution, réduisant la dépendance à des géants comme Amazon AWS. L'incident "Truth Social" en 2022 a prouvé ce point : des plateformes de médias sociaux conservatrices comme Parler ont été supprimées en raison de l'hébergement sur AWS, tandis que Truth Social a fonctionné sans problème et sans impact en s'appuyant sur Rumble Cloud. Récemment, Rumble a également annoncé une collaboration avec Tron DAO pour explorer l'amélioration de la résistance à la censure de son infrastructure cloud en utilisant la technologie blockchain décentralisée. Le réseau Tron est connu pour sa haute performance et ses faibles coûts, et il gère plus de 63 % du volume de transfert mondial d'USDT, ce qui en fait un réseau important pour les applications de stablecoin. En s'associant avec Tron, Rumble vise à atteindre une architecture backend décentralisée, à réduire la dépendance aux clouds traditionnels et à améliorer la résistance à la censure de contenu. Cette indépendance technologique forme le "hard moat" de Rumble, rendant difficile la coupure de sa ligne de vie.
• Alliés politiques et financiers : Comme mentionné précédemment, Rumble bénéficie du soutien financier et politique du camp conservateur (Thiel, Vance, Trump, etc.). Cela apporte non seulement un soutien des utilisateurs, mais peut également fournir un refuge dans les jeux réglementaires. Par exemple, lorsque les législateurs remettent en question le biais des médias sociaux traditionnels, Rumble est souvent utilisé comme un exemple positif, gagnant en visibilité. Ce soutien politique est un avantage particulier que les plateformes commerciales générales ont du mal à posséder.

Ces douves ont établi une forte forteresse pour Rumble au sein de la communauté de contenu de droite/libertaire, rendant difficile pour les nouveaux concurrents de bouleverser sa position. Pour Tether, cela signifie un point d'entrée utilisateur avec une grande fidélité et loyauté. En raison du scepticisme ou même de l'hostilité des utilisateurs de Rumble envers la finance traditionnelle et les grandes plateformes, ils sont plus susceptibles d'accepter et même de défendre des outils de cryptomonnaie décentralisés. Pavlovski a clairement déclaré que la communauté crypto est idéologiquement alignée avec la communauté de la liberté d'expression, partageant tous deux une passion pour la liberté et la transparence. De nombreux utilisateurs de Rumble peuvent eux-mêmes être détenteurs de Bitcoin ou de USDT, et sont au moins familiers avec les stablecoins en dollars. Par conséquent, intégrer USDT dans le contenu et les systèmes de paiement de Rumble peut naturellement gagner l'acceptation et l'adoption des utilisateurs. Une fois que cette base d'utilisateurs fidèles se convertit en utilisateurs fréquents de USDT, cela bénéficiera grandement à Tether dans la consolidation de sa position sur le marché : ils ne sont pas seulement du trafic mais peuvent également devenir des "alliés de l'écosystème Tether", aidant à promouvoir l'application des stablecoins. En ce sens, Rumble peut être considéré comme une "enclave de trafic" pour la stratégie de stablecoin de Tether : nourrir une base d'utilisateurs forte et loyale en dehors de la vue principale, fournissant à Tether une forteresse de marché difficile à atteindre pour d'autres émetteurs de stablecoins.

L'« économie de portefeuille » promet d'être la troisième courbe de croissance de Rumble. Comme mentionné précédemment, le portefeuille non-custodial de Rumble avec Tether devrait être lancé dans la seconde moitié de 2025. Une fois opérationnel, Rumble pourra potentiellement en tirer des bénéfices de plusieurs manières : Premièrement, l'utilisation du portefeuille générera des frais de transaction (bien que les frais de transaction on-chain soient faibles, l'accumulation de petits pourboires à haute fréquence est également considérable), et Rumble pourra partager les bénéfices. Deuxièmement, le portefeuille attirera davantage d'utilisateurs de cryptomonnaie à s'inscrire sur Rumble, augmentant ainsi le plafond de croissance des utilisateurs sur la plateforme. Surtout dans des régions endémiques au USDT telles que l'Amérique Latine et l'Afrique, la combinaison de Rumble+ et des portefeuilles devrait attirer des utilisateurs supplémentaires qui sont à la fois désireux de contenu gratuit et habitués à trader en stablecoins. Troisièmement, la fonction de portefeuille elle-même peut également devenir un point de vente pour de nouveaux produits, tels que la fourniture de services à valeur ajoutée aux créateurs comme « retrait en un clic de USDT », classements des pourboires des fans, ventes de contenu NFT, etc., ce qui pourrait générer des revenus pour la plateforme sous forme de commissions ou de frais de service. À un niveau plus macro, le portefeuille Rumble entre sur un marché qui n'est pas encore saturé - des services financiers décentralisés pour que les créateurs monétisent. Si dans le passé, les revenus des créateurs dépendaient du partage de la plateforme et du parrainage des annonceurs, alors à l'avenir, la plateforme se débarrassera progressivement de sa dépendance excessive à la publicité et formera une structure de revenus plus saine et diversifiée en obtenant directement des revenus des utilisateurs via des stablecoins. Une fois ce modèle opérationnel, Rumble pourra même exporter des solutions (comme accorder des licences à d'autres plateformes de contenu pour utiliser sa technologie de portefeuille) pour ouvrir de nouvelles sources de revenus pour les services ToB.

En ce qui concerne l'écosystème des créateurs, les investissements de Rumble ces dernières années commencent à montrer des résultats. Actuellement, la plateforme compte à la fois des streamers bien connus qui ont quitté YouTube et de nouvelles stars cultivées localement. Selon les statistiques, le nombre de vidéos téléchargées sur Rumble en 2023 a atteint 54 410, soit une augmentation d'environ 59 % par rapport à 2022. Cela reflète une participation croissante des créateurs sur la plateforme. Rumble a également fréquemment signé des collaborations exclusives avec des créateurs de premier plan, comme un important contrat de contenu avec le commentateur conservateur Steven Crowder (d'une valeur rapportée de plusieurs centaines de millions sur plusieurs années), attirant ce dernier à diffuser exclusivement sur Rumble. Cette stratégie de débauchage de talents de haut niveau a augmenté les dépenses à court terme mais a réussi à attirer un grand nombre de fans, contribuant ainsi de manière significative à la croissance des utilisateurs sur la plateforme. À long terme, alors que Rumble intègre les paiements en stablecoin, l'attractivité de la plateforme pour les créateurs atteindra de nouveaux sommets—car aucune plateforme grand public ne peut offrir une approche de monétisation aussi diversifiée et libre : partage des revenus publicitaires, abonnements payants, ainsi que des pourboires en cryptomonnaie acceptés mondialement. Par conséquent, il est prévu que davantage de créateurs de petite et moyenne taille choisissent de cultiver des audiences de niche sur Rumble, formant un cercle vertueux de production de contenu.

Enfin, du point de vue de la "décentralisation du trafic des plateformes", l'essor de Rumble et la participation de Tether sont emblématiques. Pendant des années, des géants comme YouTube et Facebook ont presque monopolisé le trafic de contenu en ligne et les canaux de monétisation, ce qui a entraîné des problèmes de censure et de monopole, forçant les créateurs et les utilisateurs à se conformer aux règles des plateformes. Le modèle Rumble+Tether offre un paradigme alternatif viable : des plateformes de contenu construisant leur propre infrastructure + intégrant des paiements cryptographiques, réalisant une double décentralisation des flux de contenu et de capital. Les utilisateurs peuvent accéder à l'information, exprimer des opinions et utiliser une monnaie qui ne passe pas par le système bancaire de Wall Street pour l'échange de valeur dans un environnement non contrôlé par la Silicon Valley. Cette différence dans l'architecture de haut niveau rend la distribution du trafic internet plus polarisée, n'étant plus uniquement concentrée sur quelques serveurs d'entreprise. Par exemple, le service cloud décentralisé créé par Rumble en collaboration avec Tron pourrait permettre aux sites web émergents à l'avenir de louer l'infrastructure résistante à la censure de Rumble, dispersant ainsi le trafic loin d'Amazon/Google Cloud. De même, les portefeuilles de stablecoin permettent aux utilisateurs de réaliser des paiements sans passer par les réseaux Visa/Mastercard, affaiblissant le monopole financier traditionnel sur le petit trafic de paiement. On peut dire que la collaboration entre Rumble et Tether est une expérience audacieuse dans la vague de l'intégration décentralisée des médias sociaux et de la finance cryptographique. Si elle réussit, elle prouvera que la technologie décentralisée et les idéaux de liberté ne sont pas une utopie dans les affaires, mais peuvent donner naissance à de nouvelles plateformes grand public capables de rivaliser équitablement avec les géants existants.

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