Los expertos discuten las razones por las que Donald Trump podría estar intencionalmente reduciendo el mercado.

Las políticas económicas de Trump han creado mucha inestabilidad en los últimos meses, restringiendo el mercado de valores y socavando la confianza de los inversores. Sin embargo, cuando Estados Unidos se enfrenta a un vencimiento de deuda considerable de 7 billones de dólares y tasas de interés altas, los teóricos se preguntan si los aranceles de Trump podrían llevar a la Reserva Federal a bajar las tasas de interés. BeInCrypto ha hablado con Erwin Voloder, Jefe de Políticas de la Asociación Blockchain Europea, y Vincent Liu, Director de Inversiones en Kronos Research, para entender por qué Trump podría usar amenazas arancelarias para impulsar el poder adquisitivo de los consumidores estadounidenses. Sin embargo, advierten que los riesgos son mucho mayores que los beneficios. El dilema de la deuda de Estados Unidos Estados Unidos tiene actualmente una deuda nacional de 36,2 billones de dólares, la más alta entre los países del mundo. Esta cifra refleja el total de dinero que el gobierno federal ha tomado prestado para financiar gastos pasados. En otras palabras, Estados Unidos le debe a los inversionistas tanto nacionales como extranjeros una gran cantidad de dinero. También tendrán que pagar algunos préstamos en los próximos meses.

Cuando el gobierno pide prestado dinero, emite valores de deuda, como letras del tesoro, bonos y obligaciones. Estos valores tienen una fecha de vencimiento específica. Antes de esta fecha, el gobierno debe devolver el capital que ha tomado prestado. En los próximos seis meses, Estados Unidos tendrá que devolver alrededor de 7 billones de dólares en deuda. El gobierno tiene dos opciones: O utilizar los fondos disponibles para pagar la deuda que vence o refinanciar. Si el gobierno federal opta por la segunda opción, tendrá que pedir prestado más para pagar la deuda actual, lo que aumentará aún más la deuda nacional que sigue creciendo. Dado que Estados Unidos tiene un historial de optar por la refinanciación, el pago directo de la deuda parece poco viable. Sin embargo, las altas tasas de interés están complicando actualmente la refinanciación. Alta tasa de interés: Una barrera para la refinanciación de la deuda La reestructuración de la deuda permite al gobierno refinanciar, lo que significa que no necesita buscar dinero de los fondos disponibles para pagar de inmediato toda la deuda antigua. En su lugar, el gobierno puede emitir nueva deuda para pagar la deuda antigua. Sin embargo, la decisión sobre las tasas de interés de la Reserva Federal afecta significativamente la capacidad de refinanciamiento de la deuda del gobierno federal. Esta semana, la Reserva Federal anunció que mantendrá las tasas de interés en un rango del 4,25% al 4,50%. La Reserva ha estado aumentando continuamente el porcentaje por encima del umbral del 4% desde 2022 para controlar la inflación. Aunque esta es una buena noticia para los inversores que esperan mayores rendimientos de sus bonos, esta es una perspectiva poco favorable para el gobierno federal. Si emite nueva deuda para cubrir la deuda antigua, el gobierno tendrá que pagar más intereses, lo que generará tensión en el presupuesto federal. “En realidad, incluso una tasa de interés superior al 1% sobre 7 billones de dólares equivale a 70 mil millones de dólares en costos de intereses cada año. Una diferencia del 2% sería 140 mil millones de dólares adicionales cada año - una cantidad que podría financiar programas o reducir el déficit”, dijo Voloder a BeInCrypto, y agregó que “Estados Unidos tiene una deuda nacional que supera los 36 billones de dólares. Las tasas de refinanciamiento más altas agravan el problema de la deuda, ya que se debe destinar más impuestos para pagar intereses, creando un ciclo vicioso de déficit y deuda mayor.” Este escenario muestra que Estados Unidos debe ser cauteloso al implementar sus políticas monetarias. Con la fecha de vencimiento de la deuda acercándose y la preocupación por la inflación, el gobierno debería aceptar la estabilidad en lugar de la incertidumbre. Sin embargo, el gobierno de Trump parece estar haciendo lo contrario al amenazar a los países vecinos con aranceles altos. La pregunta principal es: ¿Por qué? Política arancelaria de Trump: ¿estrategia o apuesta? Durante su primer y segundo mandato, Trump consideró continuamente políticas arancelarias dirigidas a los países vecinos Canadá y México, así como a su viejo rival China. En su más reciente discurso de toma de posesión, Trump reafirmó su compromiso con esta política comercial, declarando que traerá dinero de vuelta a los Estados Unidos. “Inmediatamente comenzaré a reformar nuestro sistema comercial para proteger a los trabajadores y las familias estadounidenses. En lugar de gravar a nuestros ciudadanos para enriquecer a otros países, gravaremos y gravaremos a los países extranjeros para enriquecer a nuestros ciudadanos. Con este propósito, estamos estableciendo el Departamento de Hacienda para recaudar todos los tipos de impuestos, obligaciones y ingresos. Habrá una enorme cantidad de dinero fluyendo hacia nuestro Tesoro, proveniente de fuentes extranjeras”, dijo Trump. Sin embargo, la inestabilidad subsiguiente en las relaciones comerciales y las acciones de represalia de los países afectados han inevitablemente creado inestabilidad, lo que llevó a los inversores a reaccionar de manera contundente ante esta noticia. A principios de este mes, el mercado experimentó una venta masiva generalizada, debido a preocupaciones sobre la política arancelaria de Trump. Esto llevó a una fuerte caída de las acciones estadounidenses, el valor de Bitcoin disminuyó y el índice de miedo de Wall Street se disparó a su nivel más alto del año. Un escenario similar también ocurrió durante el primer mandato presidencial de Trump. Liu dijo: "La intención de aumentar deliberadamente la inestabilidad económica a través de aranceles generará grandes riesgos: el mercado puede reaccionar de manera exagerada, caer y aumentar el porcentaje que conduce a una recesión, como se vio en la caída durante la guerra comercial de 2018"

Siempre que el mercado financiero tradicional se ve afectado, las criptomonedas también se ven afectadas. Voloder dijo: "A corto plazo, la economía de producción primero, América primero de Trump significa que el mercado de activos digitales tendrá que luchar con una mayor volatilidad y factores de política más difíciles de predecir. Las criptomonedas no están aisladas de las tendencias macroeconómicas y cada vez se comercian paralelamente con las acciones tecnológicas y las condiciones de riesgo." Mientras que algunas personas consideran las medidas de Trump como imprudentes e impredecibles, otros las ven como calculadas. Algunos analistas han considerado estas políticas como un medio para que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés. ¿Trump utiliza los aranceles para influir en la Reserva Federal? En un video reciente, Anthony Pompliano, CEO de Professional Capital Management, argumentó que Trump está tratando de disminuir los rendimientos de los bonos del Tesoro al intentar crear deliberadamente inestabilidad económica. Los aranceles pueden romper la relación comercial al actuar como impuestos sobre los bienes importados, lo que aumenta el costo de los bienes para los consumidores y las empresas. Dado que estas políticas suelen ser una gran fuente de inestabilidad económica, pueden generar una sensación de incertidumbre en la economía. La evidencia es la fuerte reacción del mercado ante el anuncio de los aranceles de Trump, los inversores se han asustado por el temor a una recesión o a una próxima contracción económica. Por lo tanto, las empresas pueden reducir las inversiones de riesgo mientras que los consumidores limitan el gasto para prepararse para un aumento repentino de los precios. Los hábitos de los inversores también pueden cambiar. Con menos confianza en el mercado de valores volátil, los inversores pueden trasladarse de acciones a bonos en busca de activos refugio seguros. Los bonos del Tesoro de los Estados Unidos son considerados una de las inversiones más seguras del mundo. A cambio, la huida hacia este refugio seguro aumenta la demanda de ellos. A medida que aumenta la demanda de bonos, aumentan los precios de los bonos. Esta secuencia de eventos muestra que los inversores se están preparando para una incertidumbre económica prolongada. En respuesta, es probable que la Reserva Federal esté más inclinada a bajar las tasas de interés Trump logró esto en su primer mandato presidencial. "La teoría sostiene que los aranceles pueden aumentar la demanda de bonos debido al miedo que provoca un cambio en el mercado. La incertidumbre sobre los aranceles puede desencadenar ventas masivas de acciones, impulsar el Tesoro y reducir los rendimientos para facilitar 7 billones de dólares en la refinanciación de la deuda de EE. UU., como se demostró en 2018, cuando los choques comerciales recortaron los rendimientos del 3,2% al 2,7%. Sin embargo, con una inflación del 3-4% y rendimientos del 4,8%, el éxito no está garantizado. Esto requeriría que los aranceles sean lo suficientemente confiables para ajustar el mercado sin aumentar la inflación", dijo Liu a BeInCrypto. Si la Reserva Federal reduce las tasas de interés, Trump podría comprar nueva deuda a un costo más bajo para pagar la deuda que vence pronto. Este plan también podría beneficiar a los consumidores promedio en EE. UU. hasta cierto punto. Beneficios potenciales El rendimiento de los bonos del Tesoro es el estándar para muchas tasas de interés en la economía. Por lo tanto, si la política comercial de Trump provoca una disminución en el rendimiento de los bonos del Tesoro, esto podría tener un efecto goteo. La Reserva Federal podría reducir las tasas de interés para otros préstamos, como hipotecas, préstamos para automóviles y préstamos estudiantiles. A cambio, la tasa de interés de los préstamos disminuirá y los ingresos disponibles aumentarán. Por lo tanto, el ciudadano promedio estadounidense podrá contribuir al crecimiento económico general con un mayor poder adquisitivo. “Para una familia estadounidense, la reducción de las tasas de interés hipotecarias puede significar un ahorro significativo en los pagos mensuales de una nueva casa o en la refinanciación. Las empresas pueden encontrar más fácil financiar la expansión o contratar nuevo personal si pueden pedir prestado a una tasa de interés del 3% en lugar del 6%. En teoría, un mayor acceso a préstamos de bajo interés podría estimular la actividad económica en Main Street, en línea con el objetivo de impulsar el crecimiento de Trump”, explicó Voloder.

Sin embargo, esta teoría se basa en la reacción muy específica de los inversores, lo cual no está garantizado. Liu dijo: "Esta es una apuesta de alto riesgo con un margen de error de éxito muy pequeño dependiendo de muchos factores económicos diferentes" Al final, el riesgo es mucho mayor que el beneficio potencial. De hecho, las consecuencias pueden ser muy graves. Inflación y inestabilidad del mercado La teoría de la intencionalidad de causar inestabilidad en el mercado gira en torno al hecho de que la Reserva Federal va a reducir las tasas de interés. Sin embargo, la Reserva Federal intencionalmente mantiene las tasas de interés altas para controlar la inflación. Una guerra comercial amenaza con impulsar la inflación. Liu dijo: “El rendimiento podría alcanzar el 5% si la inflación aumenta de repente y no disminuye, y la capacidad de mantener las altas tasas de interés de [Jerome] Powell irá socavando gradualmente el plan” Sobre ese punto, Voloder agregó: "Si el plan no da resultados y el rendimiento no disminuye lo suficiente, Estados Unidos podría tener que refinanciarse a una tasa de interés alta y con una economía más débil, lo que sería el peor de los resultados." Mientras tanto, debido a que los aranceles aumentan directamente el costo de los bienes importados, este costo a menudo se traslada a los consumidores. Este escenario genera precios más altos para muchos tipos de productos y provoca presión inflacionaria, lo que erosiona el poder adquisitivo y desestabiliza la economía. Voloder dijo: "La inflación derivada de los aranceles significa que cada dólar ganado comprará menos. Este impuesto oculto afecta más a las familias de bajos ingresos, ya que gastan una mayor parte de sus ingresos en artículos esenciales que se ven afectados" En este contexto, la Reserva Federal podría aumentar las tasas de interés de los bonos del Tesoro. Este escenario también podría afectar gravemente la salud de la economía del mercado laboral de los Estados Unidos. Impacto en el empleo y la confianza del consumidor La inestabilidad económica de los aranceles puede disuadir a las empresas de continuar invirtiendo en los Estados Unidos. En este contexto, las compañías pueden retrasar o cancelar sus planes de expansión, reducir contrataciones y recortar proyectos de investigación y desarrollo. Voloder dijo: “El impacto en el empleo es una gran preocupación. Intentar enfriar la economía para forzar una reducción de las tasas de interés es básicamente un coqueteo con una tasa de desempleo más alta. Si el mercado disminuye y la confianza empresarial se debilita, las empresas suelen reaccionar reduciendo la contratación o incluso despidiendo trabajadores.” El aumento de precios y la volatilidad del mercado también pueden dañar la confianza del consumidor. Este movimiento reducirá el gasto de los consumidores, que es el principal motor del crecimiento económico en general. "Los estadounidenses enfrentan precios más altos y un poder adquisitivo erosionado debido a las consecuencias directas de los aranceles y la inestabilidad. Los aranceles sobre bienes de consumo diario, desde comestibles hasta productos electrónicos, funcionan como un impuesto sobre las ventas que los consumidores finalmente tienen que pagar. Estos costos afectan a los consumidores en un momento en que el crecimiento salarial podría estancarse si la economía se desacelera. Por lo tanto, cualquier efectivo ahorrado de pagos de intereses más bajos podría verse compensado por el aumento de los precios de los bienes de consumo y, posiblemente, por impuestos más altos en el futuro", dijo Voloder a BeInCrypto.

Sin embargo, las consecuencias no se limitan solo a Estados Unidos. Como con cualquier disputa comercial, los países tienden a reaccionar, y las últimas semanas han demostrado que lo han hecho. Guerra comercial y tensiones diplomáticas Ambos países reaccionaron con dureza cuando Trump impuso un arancel del 25% a los productos importados a los Estados Unidos desde Canadá y México. El primer ministro de Canadá, Justin Trudeau, calificó esta política comercial de "muy estúpida". Luego, anunció aranceles de represalia sobre las exportaciones de EE. UU. y advirtió que una guerra comercial tendría consecuencias para ambos países. La presidenta de México, Claudia Sheinbaum, también hizo lo mismo. Para responder al arancel del 20% de Trump sobre las importaciones de China, Pekín ha impuesto un arancel de represalia de hasta el 15% sobre muchos productos agrícolas importantes de EE. UU., incluyendo carne de res, pollo, cerdo y soja. Además, diez empresas estadounidenses actualmente enfrentan restricciones en China después de ser incluidas en la "lista de entidades confiables" de ese país. Esta lista les impide participar en actividades comerciales de importación y exportación con China y limita su capacidad de nuevas inversiones allí. La Embajada de China en Estados Unidos también dijo que no temen ser amenazados.

Los aranceles también tendrán consecuencias que no solo se detendrán en dañar las relaciones internacionales. La interrupción de la cadena de suministro global La guerra comercial internacional puede interrumpir la cadena de suministro global y perjudicar a las empresas exportadoras. “Desde una perspectiva macro, también hay temores sobre la escalada de la guerra comercial a nivel global, lo que podría provocar un efecto boomerang que reduciría las exportaciones y la producción de Estados Unidos, lo que significa que los agricultores estadounidenses perderían mercados de exportación o las fábricas tendrían que enfrentar costos de insumos más altos. Esta represalia global podría amplificar la recesión y también tensar las relaciones diplomáticas. Además, si los inversores internacionales ven la política de Estados Unidos como caótica, podrían reducir la inversión en Estados Unidos a largo plazo”, dijo Voloder a BeinCrypto. La presión de la inflación y la recesión económica también puede impulsar a las personas a aceptar activos digitales. Voloder explicó: "Además, si Estados Unidos persigue políticas mercantilistas que socavan la confianza de los acreedores extranjeros o debilitan la confianza en la estabilidad del dólar, algunos inversores pueden aumentar la asignación a reservas de valor alternativas como el oro o Bitcoin como una medida de protección contra crisis monetarias o de deuda." Los consumidores pueden enfrentar una escasez de bienes esenciales, mientras que las empresas verán aumentar sus costos de producción. Las empresas que dependen de materiales y componentes importados se verán afectadas especialmente. ¿Estrategia de alto riesgo: ¿Vale la pena? La teoría que sostiene que los aranceles pueden reducir el rendimiento al crear inestabilidad es una estrategia extremadamente arriesgada y potencialmente dañina. Los efectos negativos de los aranceles, como la inflación, las guerras comerciales y la inestabilidad económica, son mucho mayores que los beneficios potenciales a corto plazo. Cuando los productos se vuelven más caros y las empresas recortan su fuerza laboral para equilibrar sus balances, el consumidor promedio en EE. UU. tendrá que soportar las consecuencias más graves.