La volatilidad de las acciones estadounidenses aumenta con la incertidumbre sobre las políticas de Trump! Morgan Stanley: afectando las ganancias de las empresas del S&P 500 en un 5-7%

Con una serie de reformas administrativas y políticas arancelarias introducidas por Donald Trump (Donald Trump), la bolsa de valores de Estados Unidos ha mostrado una tendencia volátil, lo que ha llevado al mercado a preocuparse por una posible desaceleración del crecimiento económico. Mike Wilson, director de inversiones de Morgan Stanley (Morgan Stanley), señala que esta inquietud del mercado no es repentina, sino que comenzó en diciembre de 2024, cuando la tasa de rendimiento de los bonos del gobierno de Estados Unidos cayó a un mínimo del 4.5%, lo que fue la primera señal.

El mercado está preocupado por la desaceleración económica, todo comenzando a finales de 2024

Wilson explicó que la incertidumbre de la política ha generado cierta presión en el mercado, por ejemplo:

La nueva política del gobierno de los Estados Unidos puede no ser favorable para el crecimiento económico, como ajustes arancelarios, medidas de política migratoria más estrictas, etc.

La Reserva Federal (Fed) puede retrasar la reducción de tasas debido a que estas políticas pueden mantener la inflación en niveles altos.

La situación de las acciones tecnológicas que lideran el repunte puede cambiar, y los vientos de inversión de los líderes del mercado Mag 7 ( Microsoft, Apple, Google, Amazon, Meta, Tesla, Huida ) están cambiando.

En general, Wilson cree que el mercado podría ser inestable en la primera mitad de 2025, y los inversores deben estar preparados para enfrentar un mercado volátil.

La desaceleración económica de Estados Unidos ha suscitado preocupación en el mercado por la confianza del consumidor y el mercado laboral

Wilson señaló que otro indicador clave de la desaceleración económica es la confianza del consumidor y el mercado laboral.

Índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en los Estados Unidos: refleja la opinión de los hogares estadounidenses sobre las perspectivas económicas, lo que afecta el comportamiento de consumo.

Datos del mercado laboral: Si comienza a mostrar debilidad en el mercado laboral, podría afectar las decisiones de la Reserva Federal e incluso adelantar el calendario de recortes de tasas.

Actualmente se espera que la Fed mantenga las tasas de interés sin cambios hasta junio de 2025, pero Wilson mencionó que si el mercado laboral se debilita significativamente, la Fed podría recortar las tasas de interés antes de tiempo, lo que afectaría aún más las expectativas de los inversores.

Cambios en los precios del sector de servicios y del mercado de bienes

En cuanto a la presión de precios, Wilson señaló que el sector de servicios sigue siendo el principal impulsor de la demanda, pero el margen de beneficio de las empresas está siendo comprimido, lo que podría afectar la capacidad de fijación de precios.

La demanda en el sector de servicios es estable, pero los márgenes de beneficio están disminuyendo, lo que hace que las empresas tengan dificultades para trasladar los costos a los consumidores.

El mercado de productos tiene menos presión sobre los precios, y las industrias financieras y de software no se ven tan afectadas, pero la industria de semiconductores podría verse afectada por los aranceles.

Es necesario evaluar cuidadosamente si el mercado todavía tiene espacio para subir

A pesar de la incertidumbre del mercado, Wilson cree que "todavía hay algunas oportunidades en el mercado de valores", pero no debe ser demasiado optimista. Explicó que si bien todavía hay oportunidades comerciales en el mercado, el índice S&P 500 puede oscilar alrededor de 6100 sin una tendencia alcista clara.

Cree que los inversores deberían prestar más atención a las oportunidades de acciones individuales que al rendimiento de los índices, y dijo: "Siempre vemos que algunas personas son pesimistas sobre el mercado, y la clave para invertir es encontrar las oportunidades adecuadas".

¿Dónde están las oportunidades en el mercado de valores estadounidense y europeo?

En comparación con el mercado estadounidense, algunos inversores están comenzando a prestar atención a las oportunidades en el mercado europeo. Wilson señala que la ventaja de las acciones estadounidenses sigue radicando en tener más empresas de alta calidad, pero en los últimos meses, la valoración de las acciones estadounidenses ha sido alta, mientras que el atractivo del mercado europeo está en aumento.

Mencionó que las cinco principales acciones tecnológicas del mercado de valores de EE. UU. representan el 35% del valor total del mercado, mientras que el mercado de valores alemán tiene solo el 3%, lo que significa que el mercado de valores de EE. UU. está demasiado concentrado en unas pocas empresas, lo que aumenta el riesgo de volatilidad del mercado. Todavía hay más oportunidades en el mercado estadounidense, pero es probable que el mercado europeo reciba más atención en la rotación.

Se acerca la temporada de informes financieros de las empresas estadounidenses, ¿cómo debería interpretar el mercado?

Wilson recuerda a los inversores que cuando las empresas publican sus resultados en el primer trimestre de cada año, suelen reducir las expectativas (Sandbagging), una estrategia de gestión financiera que hace que el rendimiento futuro parezca mejor. Argumenta:

A corto plazo, es posible que las expectativas de ganancias de las empresas sean más conservadoras, pero a medida que avanza el tiempo, es posible que el mercado descubra que la situación no es tan mala.

Los inversores no deben interpretar en exceso los informes financieros del primer trimestre de las empresas cada año, sino esperar a que se disponga de más datos antes de tomar decisiones.

Cuando llegue el shock arancelario, las ganancias del S&P 500 pueden verse afectadas entre un 5% y un 7%.

Otro factor clave que afecta al mercado es la política arancelaria. Wilson señaló que si se mantiene el arancel del 25% impuesto por el gobierno de Trump, podría afectar los beneficios totales de las empresas del S&P500 en un 5-7%, lo que podría llevar al índice a retroceder hasta cerca de los 5500 puntos.

Además, la política arancelaria también afectará las decisiones de la FED, ya que podría provocar un aumento de la inflación, lo que haría más difícil para la FED bajar las tasas de interés, exacerbando la incertidumbre del mercado.

Ya sea que cambie la política de mercado de Trump, el mercado de valores ya no es el único foco

Durante el primer mandato (Donald Trump) de Trump, Trump a menudo enfatizó el desempeño del mercado de valores como resultado de las políticas económicas de la administración. Pero Wilson señaló que la actual administración Trump está más enfocada en la inmigración, la policía y el desarrollo de pequeñas y medianas empresas, y no ha prestado tanta atención al mercado de valores como lo hizo en el primer mandato.

Él cree que el objetivo central del gobierno es hacer que el público en general participe en el crecimiento económico, en lugar de sólo beneficiar a Wall Street, lo que podría significar un cambio en la dirección de la política gubernamental.

El año 2025 está lleno de incertidumbres y los inversores deben responder con flexibilidad

Wilson concluye que el mercado puede estar lleno de variables en el próximo año, pero si el gobierno puede impulsar reformas sin intervenir demasiado en el mercado, la estructura a largo plazo de la economía estadounidense podría volverse más saludable.

Sin embargo, también advirtió que el mercado puede experimentar muchos giros y vueltas de aquí a finales de 2025, y que los inversores deben seguir siendo resilientes y prestar atención a los cambios de política y a los datos económicos para tomar las mejores decisiones de inversión.

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