¿El Banco Central de China reducirá las tasas de interés el próximo mes? Los expertos predicen el momento de ajuste de la política

El Banco Central de China mantuvo sin cambios la Tasa de interés del mercado crediticio (LPR) esta semana, pero los economistas creen que ajustes en la política podrían estar en camino con la apertura de la sesión anual del Congreso Nacional del Pueblo. Los expertos señalan que el Banco Popular de China (PBOC) podría reducir la Tasa de interés principal tan pronto como después de la reunión de marzo para impulsar la economía.

LPR se mantiene estable, cumpliendo con las expectativas del mercado

El Banco Central de China anunció el jueves que la LPR a 1 año se mantuvo en 3.1%, mientras que la LPR a 5 años se mantuvo en 3.6%, en línea con las previsiones del mercado según una encuesta de Reuters.

LPR se calcula según las cotizaciones presentadas por bancos comerciales específicos al Banco Central de China, y generalmente se aplica a los clientes de mayor calidad de los bancos. El LPR a 1 año afecta los préstamos empresariales y la mayoría de los préstamos familiares, mientras que el LPR a 5 años es la referencia para las hipotecas.

¿Cuándo es el momento de recortar los tipos de interés? Los expertos prevén que el RRR será el primero en ser revisado a la baja

China Banco Central actualmente se enfrenta a múltiples consideraciones, incluida la reducción del margen neto de interés bancario, la presión sobre el tipo de cambio del renminbi y el ritmo más lento de reducción de la Reserva Federal. Pang Ming, profesor asociado de la Escuela de Negocios de la Universidad China de Hong Kong, señaló que estos factores han llevado a China a posponer temporalmente la reducción de las tasas de interés.

Sin embargo, Bloomberg predice que China podría recortar el coeficiente de reservas obligatorias (RRR) en 50 puntos básicos tan pronto como en marzo, y recortar la tasa repo inversa a 7 días Tasa de interés entre 40 y 50 puntos básicos en 2025.

El repo inverso a 7 días Tasa de interés afecta a la liquidez del mercado

中國 Banco Central經常使用 7 天逆回購 Tasa de interés來調節銀行體系流動性，並影響 LPR 的走向。自去年 9 月降至 1.5% 後，該 Tasa de interés一直維持不變。

La economista jefe de ING, Lynn Song, señaló que la tasa de interés real de China todavía se encuentra en un nivel relativamente alto, por lo que la tasa de interés inversa de 7 días aún tiene espacio para reducirse en el primer trimestre, y se espera que el Banco Central recorte las tasas de interés después de la sesión de la APN de marzo para impulsar la inversión y el consumo.

La APN marcará la pauta para el objetivo económico de 2025

El Congreso Nacional del Pueblo de China se celebrará el 5 de marzo, y se espera que se anuncie el objetivo de crecimiento económico para todo el año 2025. Goldman Sachs predice que el gobierno mantendrá el objetivo de crecimiento del PIB en "alrededor del 5%", pero podría reducir el objetivo de inflación del 3% al 2%.

Además, se espera que el gobierno chino reitere su compromiso con una política monetaria de "crecimiento estable", al tiempo que enfatiza mantener el tipo de cambio del renminbi dentro de un rango razonable.

Fluctuaciones en el tipo de cambio del Renminbi que afectan las estrategias económicas

El equilibrio entre la estabilidad del Renminbi y el crecimiento económico se ha convertido en un factor clave en la formulación de políticas del Banco Central de China. Un Renminbi más débil puede ayudar a mejorar la competitividad de las exportaciones, pero un tipo de cambio más fuerte puede aumentar los costos de importación y ejercer presión en un entorno de demanda interna débil.

Pan Gongsheng, presidente del Banco Central de China, dijo en una conferencia reciente en Arabia Saudita que la estabilidad del tipo de cambio del renminbi es esencial para la estabilidad económica y financiera mundial. Subrayó que Pekín adoptará una política fiscal proactiva y mantendrá una política monetaria laxa.

En los últimos meses, el renminbi ha enfrentado cierta presión a la baja, especialmente desde las elecciones presidenciales de EE. UU. en noviembre del año pasado, cuando el renminbi offshore cayó casi un 2.5% frente al dólar. Sin embargo, en las últimas semanas ha mostrado cierta recuperación, con un aumento del 0.2% el jueves, alcanzando 7.2673.

Guerra comercial y política monetaria: desafíos en la toma de decisiones del Banco Central

La economía china se está recuperando vacilante, enfrentando desafíos de un mercado inmobiliario deprimido y una demanda de consumo débil. La actividad manufacturera se contrajo inesperadamente en enero, y la actividad del sector de servicios también mostró signos de debilidad, lo que aumentó las expectativas del mercado de políticas de estímulo adicionales.

Además, la fricción comercial entre Estados Unidos y China sigue siendo una variable importante que afecta la toma de decisiones del Banco Central de China. El mes pasado, después de asumir la presidencia, el presidente de los Estados Unidos, Trump, impuso inmediatamente aranceles del 10% a todos los productos importados de China y mantuvo los aranceles existentes de hasta el 25%.

Sin embargo, los temores del mercado a una guerra comercial han disminuido. Los analistas de DBS Bank creen que las crecientes expectativas de un acuerdo integral entre Estados Unidos y China pueden ayudar a estabilizar la confianza en el yuan.

Al mismo tiempo, la orientación de la política monetaria de la Reserva Federal también afecta el espacio de flexibilización de China. Los funcionarios de la Reserva Federal enfatizan que no se apresurarán a recortar las tasas antes de asegurarse de que la inflación caiga aún más, lo que significa que todavía existen variables en el entorno monetario global que podrían afectar el momento de la decisión del Banco Central de China.

中國 Banco Central如何取捨？

Con la determinación de la dirección económica para el 2025 por parte del gobierno chino en la sesión de la Asamblea Popular Nacional en marzo, el mercado estará atento a si el Banco Central optará por reducir la Tasa de interés para estimular la economía o priorizar la estabilidad del tipo de cambio del renminbi.

En cualquier caso, la política monetaria de China aún necesita equilibrar el crecimiento con la estabilidad del tipo de cambio, y los cambios en el entorno externo, especialmente la política de la Reserva Federal y la relación comercial entre Estados Unidos y China, seguirán influyendo en la toma de decisiones económicas de China.

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