El socio de Dragonfly, Haseeb, propone reformar la economía de tokens: eliminar el stake de tokens no desbloqueados y el mecanismo de desbloqueo de Cliff.

Con el desarrollo del mercado de la Cadena de bloques, muchos equipos de proyectos han adoptado diversos diseños de economía de Token. Sin embargo, algunos mecanismos comunes, como la stake sin desbloquear Token y la tradicional Cliff vesting, están empezando a ser cuestionados por los participantes del mercado.

Ante estos problemas, Haseeb Qureshi, socio fundador de la empresa de capital de riesgo Dragonfly, publicó recientemente un artículo en el que propone eliminar el mecanismo de staking de tokens no desbloqueados y reformar el mecanismo de desbloqueo. Él cree que estos cambios ayudarán a aumentar la transparencia del mercado, reducir la volatilidad innecesaria del mercado y, en última instancia, hacer que el mercado de criptomonedas sea más estable.

¿Es razonable participar en el stake de Token no desbloqueado?

Haseeb señala en el artículo que algunos proyectos de Cadena de bloques permiten que los Token no bloqueados participen en stake, lo que permite a los inversionistas obtener ganancias adicionales antes de que el Token entre en circulación en el mercado.

Este mecanismo puede haber sido inicialmente diseñado para satisfacer las necesidades de capital de riesgo (VC), pero Qureshi considera que no solo es un diseño injusto, sino que también puede afectar la confianza en el mercado. Enumeró los siguientes problemas:

Mecanismo de mercado opaco: permitir el stake de Tokens no desbloqueados puede generar preocupaciones a largo plazo entre los participantes del mercado sobre la estabilidad del proyecto.

Impacto en el valor del token: cuando se comienza a desbloquear este tipo de tokens, puede tener un impacto inesperado en la oferta y demanda del mercado, lo que provoca una falta de estabilidad en el precio.

Injusto para los inversores minoristas: los inversores minoristas no pueden obtener las mismas ventajas que las instituciones de capital riesgo, lo que puede agravar la desigualdad en el mercado.

Qureshi enfatizó que, aunque Dragonfly nunca ha sugerido este diseño, debido a la demanda de algunas instituciones de capital riesgo, esta práctica ha sido gradualmente aceptada por el mercado. Ahora, cree que este mecanismo debería ser completamente eliminado para que todos los nuevos proyectos adopten un diseño económico de Token más justo.

El mecanismo de desbloqueo de Cliff causa pánico en el mercado, ¿es preferible el desbloqueo lineal?

En el mecanismo de liberación de Token tradicional, muchos proyectos adoptan el modelo de 'cuatro años de período de liberación, con un 25% de barrera en el primer año'. Según este mecanismo, los poseedores de Token no pueden obtener ningún Token liberado en el primer año, pero al llegar al duodécimo mes, se liberará el 25% de los Token de una vez, seguido de liberaciones mensuales (como se muestra en la imagen).

Mecanismo de desbloqueo tradicional de Cliff

Qureshi señaló que este mecanismo a menudo desencadena pánico en el mercado, lo que lleva a los siguientes problemas:

El mercado ve intensificarse el clima de FUD (miedo, incertidumbre y duda): cuando se desbloquean grandes cantidades de Tokens, suele haber intensas discusiones en el mercado, con inversores preocupados por si los inversores de riesgo venderán los Tokens inmediatamente después del desbloqueo de Cliff, lo que provocaría una caída de precios.

Aumento de la volatilidad del mercado: el modelo de suministro 'escalado' desbloqueado a gran escala en un solo día causará cambios innecesarios y drásticos en el mercado.

Los inversores están demasiado preocupados por los eventos de desbloqueo: Qureshi cree que este mecanismo lleva a discusiones continuas en el mercado sobre si este desbloqueo es positivo o negativo, lo que aumenta la incertidumbre del mercado.

Cancelar Cliff, cambiar a desbloqueo lineal, reducir la volatilidad del mercado

Para resolver los problemas mencionados anteriormente, Qureshi propuso un nuevo mecanismo de desbloqueo: eliminar el acantilado y cambiar a un desbloqueo lineal (linear vesting), es decir, a partir del duodécimo mes, desbloquear los tokens proporcionalmente cada día hasta que finalice el período de desbloqueo de cuatro años.

Mecanismo de desbloqueo lineal (sin acantilado)

Las ventajas que trae este nuevo mecanismo incluyen:

Mayor estabilidad en la liquidez del mercado: debido a que el proceso de desbloqueo es continuo, el mercado no sufrirá fluctuaciones violentas debido a eventos de desbloqueo de un solo día.

Reducir los incidentes de FUD en el mercado: el desbloqueo lineal evita el pánico en el mercado, lo que hace que los inversores ya no tengan que preocuparse por si los "VC venderán tokens".

Todavía cumple con el período de desbloqueo de cuatro años: este método no afecta el tiempo total de desbloqueo, solo cambia la forma en que se desbloquea para que sea más adecuada a las demandas del mercado.

Qureshi cree que esta transformación puede hacer que el mercado sea más ordenado, reducir la ansiedad innecesaria de los inversores y, en última instancia, hacer que el mercado de criptomonedas sea más saludable y estable.

La economía de Token debería avanzar hacia una dirección más transparente y justa

Las sugerencias presentadas por Haseeb Qureshi reflejan la mayor demanda de transparencia y equidad en la economía de Token en el mercado de la Cadena de bloques. La cancelación de la stake de Token no desbloqueado y el cambio a desbloqueo lineal pueden ayudar al mercado a reducir la volatilidad innecesaria y mejorar la confianza de los inversores.

Con el desarrollo del mercado, queda por ver si más proyectos adoptarán estas medidas de reforma. Sin embargo, a medida que los inversores exigen una mayor equidad en el mercado, el diseño económico de los tokens en el futuro podría evolucionar gradualmente hacia un enfoque más transparente y estable.

En este artículo, Haseeb, socio de Dragonfly, propone reformar la economía de tokens: eliminar la apuesta de tokens no desbloqueados y el mecanismo de desbloqueo de Cliff. Apareció por primera vez en noticias de cadenas ABMedia.