Investigador de ETH: La curva de emisión actual de Ethereum es una trampa, se debe adoptar el modelo de 'pan de cuernos de toro'.

La oferta de ETH actualmente está por encima del 0.5% por año. Es decir, el 1% del importe de emisión anual menos el 0,5% del importe de las ventas anuales. Si desea volver a obtener rendimientos excedentes, el volumen de emisión disminuye o el volumen de ventas aumenta. Personalmente, creo que ambas cosas sucederán. Este artículo está escrito por Justin Drake, investigador de la Fundación Ethereum, y es compilado, compilado y contribuido por PANews. (Sinopsis: Tether: ¡Es demasiado pronto para que las computadoras cuánticas descifren BTC!) Pero el millón de BTC de Satoshi Nakamoto está en peligro en el futuro) (Antecedentes añadidos: Polonia Banco Central: Nunca acepte BTC en la reserva nacional, la volatilidad de BTC es demasiado alta, ocultando enormes riesgos incontrolables) ETH y BTC Antes de sumergirnos en la emisión y destrucción de Ethereum, presentemos brevemente ETH y BTC. La moneda nativa de Internet es una gran oportunidad, con un valor de decenas de billones de dólares. Las primas de la moneda de carga rara vez se acumulan a gran escala. Se necesita un activo realmente atractivo con atributos sobresalientes para la coordinación social. A primera vista, el sexo es un juego de suma cero. En la era de Internet, el oro está listo para la monedaización no mercantil. Solo hay dos candidatos para reemplazarlo y ganar la batalla de la Moneda de Internet: BTC y ETH. Ninguna otra carga, Moneda, puede igualarlo. Personalmente, creo que los factores decisivos son la neutralidad creíble, la seguridad y la escasez. Desde la fusión de Ethereum, ETH ha sido más escaso que BTC. En particular, la oferta de BTC subió 666,000, por un valor de USD 66 mil millones, mientras que la oferta de ETH se mantuvo estable. Hoy en día, la oferta de BTC sube un 0,83% al año, lo que supone un 66% más rápido que ETH. Para aquellos que miran hacia el futuro, el suministro de ETH volverá a disminuir. La escasez es importante, pero en última instancia la batalla de la Moneda de Internet puede ser resuelta por la seguridad. Irónicamente, el famoso límite de 21 millones de BTC es el culpable. La cantidad de emisión de BTC caerá a cero, el contrato social más fuerte de BTC. Después de unos cuantos halvings, la cantidad de emisión será tan pequeña que no importa. Aquí hay un perfil: En los últimos 7 días, solo el 1% de los ingresos de Minero provino de las tarifas de BTC y el 99% de BTCemisión. Esto es cierto a pesar de una reducción de 16 veces en el volumen de emisión a pesar de 4 halvings, y a pesar de que la gente pasó 15 años buscando la utilidad de transacción de BTC. Personalmente, creo que la cadena BTC Bloquear está desactualizada. Para sostener un ataque del 51% a BTC, se necesitan alrededor de USD 10 mil millones y 10GW de electricidad. En el caso de los Estados-nación, el costo es insignificante. En cuanto a la electricidad, Texas puede producir 80 GW. La relación de seguridad de BTC es de 200 a 1, que es un activo de USD 2 billones asegurado por una economía de USD 10 mil millones. Cualquier herramienta relacionada con Corto relacionada con BTC Minería incentiva un ataque del 51%. Hay acciones de empresas mineras de BTC por valor de 20 mil millones de dólares: estas acciones producirán inmediatamente una "explosión nuclear". BTC tiene 40.000 millones de dólares sin el contrato Cerrar Posición, una venta directa en corto de Posición. Por no hablar de la posible venta en corto de Posición a través de un ETF de 100.000 millones de dólares y un MSTR de 100.000 millones de dólares. ¿Puede BitVM resolver el problema de los costes? Cualquier puente BitVM es un incentivo para llevar a cabo un ataque del 51% a BTC. De hecho, el 51% de los atacantes pueden censurar la prueba de fraude y agotar el puente BitVM durante el período de desafío. Irónicamente, BitVM puede describirse como un ataque directo a BTC. Si BTC es 10 veces más caro que el oro, ¿BTC sigue siendo seguro? Digamos que esto sucederá en los próximos 11 años. BTC será un activo con un valor de 20 billones de dólares, pero el volumen de emisión se reducirá 8 veces debido a tres Halvings. La relación de seguridad superará 1000 a 1. Personalmente, no creo que esto sea sostenible, especialmente cuando BTC está institucionalizado, Liquidez es más fuerte y, en última instancia, más fácil Corto. Imagínese 1 billón de dólares en contratos perpetuos de Cerrar Posición, pero solo 10.000 millones de dólares en seguridad económica. ¿Puede BTC repararse de alguna manera antes de que sea demasiado tarde? BTC es el epítome de la rigidez de la cadena Bloquear. ¿Puede tener una cantidad de emisión de cola del 1% anual? ¿Quizás BTC pueda cambiar a PoS y depender de tarifas mínimas? PoS es profano. ¿Quizás BTC se pueda intercambiar por otro algoritmo PoW? No, esa opción nuclear no ayudará. ¿Quizás BTC pueda tener una gran disponibilidad de datos de Bloquear y vender a escala? Bueno, por el bien del pequeño Bloquear, hubo una vez una guerra santa. Si estás leyendo hasta aquí, y entiendes lo anterior, enhorabuena. Incluso hoy en día, pocas personas son conscientes del impacto a largo plazo de BTC PoW y el impacto en los activos de BTC. Esta es una oportunidad que se puede ejecutar de manera preventiva, pero requiere paciencia. No 1 mes, ni siquiera 1 año, sino 10 años. Cuando se trata de marcos a largo plazo, la propuesta de Lummis de bloquear BTC durante 20 años es un poco loca, momento en el que BTC quedará obsoleto. Peor aún, si EE.UU. tiene billones de dólares en BTC, esto motivará directamente a los enemigos de EE.UU. a lanzar un ataque del 51%. Contrariamente a la creencia popular, BTC simplemente no es resistente a los estados-nación: países como Rusia podrían lanzar fácilmente un ataque del 51%. ETH emisión vuelve a ETH. La curva de emisión actual es una trampa. Desafortunadamente, al igual que la emisión de BTC, el diseño de emisión de Ethereum es incorrecto. Garantiza una APR de cola del 2% incluso si se apuesta el 100% de ETH. Dado que las apuestas cuestan mucho menos del 2%, todos los titulares racionales de ETH están incentivados a apostar. Cuando se hace staking de la mayor parte de ETH, se produce una pérdida: → Reemplazo de ETH: Moneda de generación de participación móvil como stETH y cbETH reemplazó al ETH original como Colateral. Esto inyecta riesgo sistémico (riesgo de custodia, riesgo de recorte, riesgo de gobernanza, riesgo de contrato inteligente) en las Finanzas descentralizadas. Este desplazamiento también debilita el papel de ETH como unidad de cuenta y tiene un efecto dominó adicional en la prima de la moneda. → Beneficio real y tasa impositiva: El beneficio real, es decir, los ingresos ajustados por el aumento de la oferta, disminuye a medida que aumenta la participación de ETH. Cuando se hace una participación del 100% de ETH, todos los titulares de ETH se diluyen por igual. Para empeorar las cosas, los impuestos sobre la renta se aplican a las ganancias nominales. Sería una tragedia si los stakers no disfrutaran de ganancias reales positivas, y todos los poseedores de ETH soportaran miles de millones de dólares en ventas cada año. Personalmente, creo que la curva de emisión debería impulsar el descubrimiento de tasas de emisión justas a través de la competencia de los stakers, en lugar de establecer arbitrariamente un límite inferior del 2%. Esto significa que a medida que aumenta la cantidad de participación de ETH, la curva de emisión debe eventualmente bajar y volver a cero. El asesoramiento personal es la "emisión de croissant". "Croissant emisión" es una forma semiovalada simple con dos parámetros: → Límite superior blando: La relación de apuesta cuando la emisión asciende a cero. La capitalización blanda de la participación del 50% se siente creíble, neutral y pragmática. → Pico de emisión: La cantidad máxima teórica de emisión asumida por el titular de ETH. Un número entero arbitrario (por ejemplo, 1% anual) será suficiente, porque la tasa de interés final será determinada por el mercado. Los investigadores de la Fundación Ethereum llevan años estudiando la emisión...