¿Vendrá la reserva estratégica de BTC de Estados Unidos este año? Escenarios posibles de 5 vías

A pesar de que hoy en día Trump no ha firmado ninguna orden ejecutiva relacionada con Criptomoneda después de su 'coronación' oficial, el mercado sigue esperando ansiosamente que Estados Unidos establezca una reserva estratégica de BTC, y personalmente soy optimista al respecto (aunque el camino puede no ser como todos imaginamos). (Antecedentes: ¿Cuándo iniciará el gobierno de EE. UU. el plan de reserva de BTC?)(Antecedentes: Arthur Hayes: No creo que Trump establezca una reserva de BTC, la probabilidad en Polymarket cayó al 36%) Esta posibilidad surgió el verano pasado con la propuesta de Trump, lo que generó un sinfín de especulaciones en el mercado de Criptomoneda, especialmente esta semana, dentro de los primeros 100 días después de la 'coronación' oficial de Trump, en un momento se predijo que había más del 50% de posibilidades de que esto se hiciera realidad (datos de apuestas de Polymarket, al momento de la publicación, cayeron al 36%). Muchos escépticos han cuestionado la estabilidad y seguridad del BTC, pero los partidarios creen que la reserva de BTC puede fortalecer el dólar y combatir la inflación. Actualmente, hay diferentes opiniones sobre si Trump puede utilizar el poder ejecutivo para establecer una reserva, dirigir directamente al Departamento del Tesoro a gastar dinero, o si se necesita un proyecto de ley en el Congreso. A continuación, les mostraré posibles caminos para la futura implementación de la reserva. 1. ¿Qué es una reserva estratégica? Una reserva estratégica es una reserva de recursos clave que un país puede movilizar y utilizar rápidamente para hacer frente a situaciones especiales como emergencias, crisis o guerra. El ejemplo más famoso es la reserva estratégica de petróleo de Estados Unidos, el sistema de reserva de petróleo más grande del mundo (700 millones de barriles), establecido por ley del Congreso en 1975 para hacer frente al impacto de la crisis del petróleo árabe de 1973-1974 en la economía de EE. UU. Durante la guerra o cuando las infraestructuras petroleras a lo largo del Golfo de México fueron golpeadas por huracanes, o durante la guerra en Ucrania, EE. UU. ha utilizado esta reserva. Además del petróleo, EE. UU. también tiene reservas estratégicas de oro, minerales, alimentos, suministros militares, entre otros. 2. ¿Cómo funcionará la reserva estratégica de BTC de EE. UU.? La pregunta más importante es si Trump puede establecer una reserva estratégica de BTC a través de poder ejecutivo. — Fuente inicial La fuente inicial de la reserva probablemente sea BTC confiscado a criminales por el gobierno de EE. UU., actualmente hay alrededor de 200,000 BTC, que a los precios actuales tienen un valor de aproximadamente 21 mil millones de dólares. Trump propuso en su discurso de julio que estos BTC podrían ser el punto de partida para la reserva, pero aún no está claro cómo se transferirían del Departamento de Justicia. Trump no ha indicado claramente si el gobierno aumentará la reserva comprando más BTC en el mercado público. — Fuentes de financiación 1: ESF Algunas personas creen que Trump puede utilizar el Fondo de Estabilización de Divisas (ESF) del Departamento del Tesoro de EE. UU. a través de una orden ejecutiva para establecer la reserva. Este fondo puede utilizarse para comprar o vender moneda extranjera, o posiblemente para mantener BTC. Esta opción es más realista y puede ejecutarse rápidamente, el uso de ESF dentro de ciertos límites no requiere la aprobación del Congreso, lo que le otorga una mayor flexibilidad, actualmente el fondo tiene más de 200 mil millones de dólares, y se utiliza principalmente para estabilizar el tipo de cambio del dólar y apoyar la liquidez del mercado internacional de divisas. — Fuentes de financiación 2: Emisión de nueva deuda Además, hay una opinión que sugiere que el gobierno podría emitir nueva deuda para comprar BTC, personalmente considero que esto es poco probable. Debido a que la emisión de deuda del gobierno de EE. UU. requiere la aprobación del Congreso, EE. UU. tiene un límite de deuda varias veces al año, y es poco probable que ambos partidos estén de acuerdo en aumentar la deuda para comprar BTC, ya que hay muchas prioridades de gasto en EE. UU. que son más importantes que el BTC, como las pensiones, el seguro médico, la guerra, etc. Sin embargo, en el pasado, EE. UU. ha financiado la compra de oro mediante la emisión de deuda, por lo que aún queda un rayo de esperanza. — Fuentes de financiación 3: Venta de oro Por último, algunos partidarios de la reserva de BTC imaginan que EE. UU. podría vender parte de sus reservas de oro y usar los fondos obtenidos para comprar BTC. El mayor problema aquí es que la venta de oro por parte de EE. UU. podría provocar una gran fluctuación en el mercado global del oro, afectando la seguridad de las reservas de todos los países, lo que a su vez podría generar inestabilidad en los mercados financieros internacionales, ya que el oro es un activo utilizado como garantía por numerosas instituciones financieras, un pequeño cambio puede tener un gran impacto. Además, el precio del oro es relativamente estable y es un activo escaso reconocido internacionalmente, por lo que la liquidez es muy buena, la posibilidad de vender oro para comprar BTC no es muy alta, lo mejor es que ambos activos se conviertan en reservas en lugar de vender uno para comprar otro. — Fuentes de financiación 4: Emisión de moneda En un momento en el que el gobierno de EE. UU. está luchando para emitir deuda, bajo el nuevo paradigma de que el presidente y su familia lideren la emisión de nueva moneda, es posible que surjan ideas más audaces, las instituciones gubernamentales federales podrían emitir una nueva moneda digital. Porque si el gobierno de EE. UU. compra BTC a gran escala, puede intervenir en el mercado y elevar los precios, lo que puede crear una burbuja. Después de que la burbuja explote, el precio del BTC podría caer en picado, y tanto el gobierno como muchos inversores que se subieron al carro de último momento enfrentarán grandes pérdidas. Por lo tanto, si el gobierno abre un proyecto para que las personas depositen BTC o WBTC en contratos inteligentes en la cadena, emitiendo un token de gobernanza que no otorga derechos de redención, al igual que el $WLFI de Trump, esto probablemente atraerá a muchas personas a participar, el gobierno de EE. UU. puede obtener ingresos de BTC sin afectar el precio del mercado ni asumir deudas adicionales, lo que podría considerarse la mejor opción. — Fuentes de financiación 5: Creación de una empresa financiada por el gobierno similar a MSTR El gobierno de EE. UU. podría establecer una empresa controlada por el gobierno, que financiaría la compra de BTC a través de deuda o de otros instrumentos de mercado de capitales, proporcionando activos diversos para la reserva estratégica de EE. UU. Similar a $MSTR, podría emitir bonos, aumentar el capital social, bonos convertibles para financiarse, tres enfoques a la vez. El gobierno de EE. UU. ha controlado varias empresas a través del Departamento del Tesoro o la Reserva Federal de EE. UU., el ejemplo más relevante son Fannie Mae y Freddie Mac. Estas dos instituciones, desde 2008, después de recibir un gran rescate del gobierno, esencialmente se convirtieron en 'empresas controladas por el gobierno', y el gobierno proporcionó una garantía clara para sus deudas. Como entidad empresarial, emiten bonos o valores a través del mercado de capitales para adquirir y garantizar préstamos hipotecarios, pero el propósito real no es simplemente obtener ganancias para los accionistas, sino más bien para el control macroeconómico, aumentar la liquidez del mercado de viviendas y reducir las tasas de interés de los préstamos. Durante la crisis financiera de 2008, el gobierno de EE. UU. proporcionó préstamos masivos a estas dos empresas (a través del Departamento del Tesoro de EE. UU. y la Reserva Federal de EE. UU.), y después de la crisis, adquirió acciones a través de adquisición. Entonces, ¿es posible que el gobierno participe en $MSTR o establezca una empresa similar? No es del todo imposible, si un día el BTC se integra profundamente en el sistema TradFi, y es tan importante como los activos hipotecarios en aquel momento, es necesario mantener su estabilidad. Tamaño potencial de compra: 1 millón de BTC Actualmente, la propuesta más concreta para la reserva de BTC que se rumorea en Washington proviene de la senadora republicana Cynthia Lummis, quien posee personalmente 5 BTC, en julio presentó un proyecto de ley que aún no ha sido seguido, el proyecto de ley establecería una reserva operada por el Departamento del Tesoro. El proyecto prevé que el Departamento del Tesoro establezca un programa para comprar 200,000 BTC al año durante cinco años, hasta que la reserva alcance 1 millón de monedas. Esto representaría aproximadamente el 5% del suministro total de BTC en el mundo (alrededor de 21 millones de monedas). El Departamento del Tesoro utilizaría las ganancias de los depósitos del Banco de la Reserva Federal y de la tenencia de oro para financiar estas compras. La reserva de BTC se mantendrá durante al menos 20 años. La implementación de la propuesta de Lummis aún no ha sido seguida en el Congreso, por lo que la probabilidad de implementación sigue siendo incierta. — Quizás primero a nivel estatal Otra posibilidad es que la creación de la reserva se realice en etapas, por ejemplo, podría comenzar en un estado (posiblemente...