Para los inversores en cualquier mercado, los datos históricos y las proyecciones son pautas importantes que moldean los planes futuros de todos. Se utilizan diversas herramientas para este propósito. Una de ellas es la relación precio-ganancias. La relación precio-ganancias revela cuánto está dispuesto a pagar un inversor por cada $1 que la empresa ha ganado en el año dado. La relación P/E se calcula generalmente anualmente. En el mercado de criptomonedas, la mayoría de los analistas no suelen tomar en cuenta la relación P/E, pero la siguiente discusión explica que es tan importante para las redes blockchain como lo es para los mercados de valores.
Cómo se calcula la relación precio-beneficio
Cuando entendemos cómo se calcula la relación P/E para el mercado tradicional, será más fácil aplicar el concepto en el mercado de criptomonedas. Cuando intentas invertir tu dinero en una empresa, estás en una mejor posición para decidir el tamaño de tu inversión si calculas la relación P/E. Puedes usar la siguiente fórmula para calcular la relación:
P/E Ratio = (Precio de la acción / Ganancias por acción)
Para poner las cosas en contexto, supongamos que el precio de la acción es $100 y las ganancias por acción (EPS) son $20.
P/E Ratio = $100 / $20 = $5
El precio de las acciones ya está disponible fácilmente para que cualquiera lo vea y lo use en cálculos. En cuanto al EPS, hay algunas empresas que lo hacen disponible en sus informes anuales o en sitios financieros populares como Yahoo Finance, TradingView, Bloomberg, etc. Si no se proporciona, puedes calcularlo utilizando la siguiente fórmula:
Ingresos netos = las ganancias de la empresa después de impuestos ( del estado de resultados ).
Dividends Preferidos = dinero adeudado a los accionistas preferentes ( restado porque el EPS se refiere a las acciones ordinarias ).
Promedio Ponderado de Acciones = tiene en cuenta las recompras de acciones, divisiones o nuevas emisiones durante el período.
Precio a Ganancias en Cripto
Dado que el P/E es una pieza de información importante, ya que su valor más alto representa una tendencia alcista y un valor más bajo presagia una caída, debe existir algún método para aplicarlo al mercado de criptomonedas. En criptomonedas, no hay un EPS universal, pero algunos proveedores de análisis adaptan el P/E dividiendo el valor de mercado de un token por las ganancias (retained after costs) de un protocolo o por sus ingresos (fees generated). Cuanto más se acerquen esos flujos de efectivo a los titulares de tokens o al tesoro, más se asemejará la relación al P/E de capital.
Cómo se define el Earning para los tokens
Se utilizan dos denominadores comunes:
Ingresos del protocolo: tarifas pagadas por los usuarios de la aplicación o la cadena. Esto a menudo actúa como un proxy de las ventas en el mercado de valores.
Ganancias del protocolo: ingresos menos costos como incentivos para validadores o minería de liquidez; esto refleja el valor que el proyecto realmente retiene.
Debido a que los diseños de tokens difieren, las ganancias deben leerse junto a los mecanismos de captura de valor del token (¿recibe el token participación en tarifas, recompra/quema, o nada?).
Una fórmula improvisada para los proyectos de criptomonedas puede ser la siguiente:
Crypto P/E ≈ Capitalización de Mercado ( o FDV) ÷ Ganancias Anuales del Protocolo
Dónde encontrar las entradas
Las plataformas de datos en cadena publican tarifas, ingresos y, a veces, ganancias por protocolo, que puedes emparejar con la capitalización de mercado para calcular una relación estilo P/E. Ejemplos incluyen las páginas de metodología de Token Terminal ( para tarifas/ingresos/ganancias ) y los rastreadores de tarifas/ingresos de DefiLlama.
NVT: P/E de las criptomonedas para monedas de capa base
Para activos como BTC que no tienen "ganancias" claras, los analistas a veces utilizan la relación Valor de Red a Transacciones (NVT): capitalización de mercado ÷ valor de transacciones en cadena. No se basa en ganancias, pero se utiliza como un proxy de utilización. Un NVT más alto puede señalar que la valoración está superando la actividad. Tenga en cuenta que el NVT tiene limitaciones conocidas y varias soluciones propuestas.
Cómo interpretar el P/E de criptomonedas
Compara lo similar con lo similar. Las comparaciones entre protocolos son significativas solo cuando las ganancias se definen de manera consistente ( por ejemplo, ganancias vs ingresos ) y los protocolos tienen modelos de negocio similares.
Ten en cuenta la economía de los tokens. La dilución, las emisiones y los cambios en las tarifas pueden alterar quién recibe realmente el valor, rompiendo la analogía de equidad si los titulares no capturan los flujos de efectivo.
Usa el trailing vs forward con cuidado. Muchos sitios anualizan las tarifas/ganancias recientes de 30 días (una instantánea trailing). Las vistas forward requieren supuestos explícitos y son menos estandarizadas en cripto.
Fortalezas
Una medida simple. Te permite clasificar los protocolos según cuánto pagas por unidad de valor que generan, especialmente cuando las ganancias realmente se acumulan para los titulares.
Comparable dentro de categorías. Funciona mejor dentro de categorías (DEXs vs DEXs, CEXs vs CEXs).
Limitaciones
No es universal. Muchos tokens no tienen flujos de efectivo directos, por lo que una etiqueta de P/E puede ser engañosa. En tales casos, considera en su lugar ratios estilo P/S, crecimiento de usuarios o métricas de actividad.
Las elecciones contables son importantes. Si los incentivos se tratan como costos, puede hacer que la proporción varíe drásticamente. Los proxies de actividad en cadena son imperfectos. El NVT y medidas similares pueden ser distorsionados por el churn, spam o migración a L2, por lo que es mejor usarlos junto con otros indicadores.
Tipos de relación P/E
Puede haber cuatro tipos de razón precio-beneficio.
Relación P/E Trailing: Como se puede ver en la propia nomenclatura, revela el valor P/E del último año financiero. Esta es la cifra más comúnmente reportada y refleja el rendimiento real.
Relación P/E futura: Usando los datos de años anteriores, la relación P/E futura predice el rendimiento de la empresa para el próximo año.
P/E absoluto: Es el cálculo básico del P/E: precio actual dividido por el EPS más reciente. No toma en cuenta ningún otro valor o registro.
Relación P/E relativa: Compara la relación P/E de una empresa con un punto de referencia, como el promedio de su industria o su rendimiento histórico.
Por qué importa la relación P/E
Al mirar un ratio P/E, es importante recordar que los números por sí solos no cuentan toda la historia. Si una empresa tiene un alto ratio P/E, generalmente significa que los inversores son optimistas, esperando que las ganancias crezcan y están dispuestos a pagar más por esos futuros beneficios. Un bajo P/E podría significar que la acción está subvaluada o que la empresa está pasando por un momento difícil.
Pero lo que cuenta como “alto” o “bajo” realmente depende de la industria. Por ejemplo, las empresas de tecnología tienden a tener ratios P/E más altos porque la gente cree en su potencial para crecer rápidamente, mientras que las empresas de servicios públicos generalmente tienen ratios más bajos debido a su crecimiento constante pero más lento.
Conclusión
El ratio P/E es una herramienta importante en la mano de un inversor para juzgar si la empresa o la moneda criptográfica merece ser considerada o no. Puedes usar el ratio P/E trailing para evaluar el rendimiento de una empresa durante el año saliente, o el ratio P/E forward para prever el rendimiento del año que viene. Cuanto mayor sea el valor, mejor será la empresa o la moneda. Para las criptomonedas, las ganancias de la red blockchain pueden ser consideradas para el cálculo.
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Relación Precio-Ganancias – una Guía para Principiantes
Para los inversores en cualquier mercado, los datos históricos y las proyecciones son pautas importantes que moldean los planes futuros de todos. Se utilizan diversas herramientas para este propósito. Una de ellas es la relación precio-ganancias. La relación precio-ganancias revela cuánto está dispuesto a pagar un inversor por cada $1 que la empresa ha ganado en el año dado. La relación P/E se calcula generalmente anualmente. En el mercado de criptomonedas, la mayoría de los analistas no suelen tomar en cuenta la relación P/E, pero la siguiente discusión explica que es tan importante para las redes blockchain como lo es para los mercados de valores.
Cómo se calcula la relación precio-beneficio
Cuando entendemos cómo se calcula la relación P/E para el mercado tradicional, será más fácil aplicar el concepto en el mercado de criptomonedas. Cuando intentas invertir tu dinero en una empresa, estás en una mejor posición para decidir el tamaño de tu inversión si calculas la relación P/E. Puedes usar la siguiente fórmula para calcular la relación:
P/E Ratio = (Precio de la acción / Ganancias por acción)
Para poner las cosas en contexto, supongamos que el precio de la acción es $100 y las ganancias por acción (EPS) son $20.
P/E Ratio = $100 / $20 = $5
El precio de las acciones ya está disponible fácilmente para que cualquiera lo vea y lo use en cálculos. En cuanto al EPS, hay algunas empresas que lo hacen disponible en sus informes anuales o en sitios financieros populares como Yahoo Finance, TradingView, Bloomberg, etc. Si no se proporciona, puedes calcularlo utilizando la siguiente fórmula:
EPS= (Ingresos Netos – Dividendos Preferentes) / Acciones Promedio Ponderadas en Circulación
Ingresos netos = las ganancias de la empresa después de impuestos ( del estado de resultados ).
Dividends Preferidos = dinero adeudado a los accionistas preferentes ( restado porque el EPS se refiere a las acciones ordinarias ).
Promedio Ponderado de Acciones = tiene en cuenta las recompras de acciones, divisiones o nuevas emisiones durante el período.
Precio a Ganancias en Cripto
Dado que el P/E es una pieza de información importante, ya que su valor más alto representa una tendencia alcista y un valor más bajo presagia una caída, debe existir algún método para aplicarlo al mercado de criptomonedas. En criptomonedas, no hay un EPS universal, pero algunos proveedores de análisis adaptan el P/E dividiendo el valor de mercado de un token por las ganancias (retained after costs) de un protocolo o por sus ingresos (fees generated). Cuanto más se acerquen esos flujos de efectivo a los titulares de tokens o al tesoro, más se asemejará la relación al P/E de capital.
Cómo se define el Earning para los tokens
Se utilizan dos denominadores comunes:
Ingresos del protocolo: tarifas pagadas por los usuarios de la aplicación o la cadena. Esto a menudo actúa como un proxy de las ventas en el mercado de valores.
Ganancias del protocolo: ingresos menos costos como incentivos para validadores o minería de liquidez; esto refleja el valor que el proyecto realmente retiene.
Debido a que los diseños de tokens difieren, las ganancias deben leerse junto a los mecanismos de captura de valor del token (¿recibe el token participación en tarifas, recompra/quema, o nada?).
Una fórmula improvisada para los proyectos de criptomonedas puede ser la siguiente:
Crypto P/E ≈ Capitalización de Mercado ( o FDV) ÷ Ganancias Anuales del Protocolo
Dónde encontrar las entradas
Las plataformas de datos en cadena publican tarifas, ingresos y, a veces, ganancias por protocolo, que puedes emparejar con la capitalización de mercado para calcular una relación estilo P/E. Ejemplos incluyen las páginas de metodología de Token Terminal ( para tarifas/ingresos/ganancias ) y los rastreadores de tarifas/ingresos de DefiLlama.
NVT: P/E de las criptomonedas para monedas de capa base
Para activos como BTC que no tienen "ganancias" claras, los analistas a veces utilizan la relación Valor de Red a Transacciones (NVT): capitalización de mercado ÷ valor de transacciones en cadena. No se basa en ganancias, pero se utiliza como un proxy de utilización. Un NVT más alto puede señalar que la valoración está superando la actividad. Tenga en cuenta que el NVT tiene limitaciones conocidas y varias soluciones propuestas.
Cómo interpretar el P/E de criptomonedas
Compara lo similar con lo similar. Las comparaciones entre protocolos son significativas solo cuando las ganancias se definen de manera consistente ( por ejemplo, ganancias vs ingresos ) y los protocolos tienen modelos de negocio similares.
Ten en cuenta la economía de los tokens. La dilución, las emisiones y los cambios en las tarifas pueden alterar quién recibe realmente el valor, rompiendo la analogía de equidad si los titulares no capturan los flujos de efectivo.
Usa el trailing vs forward con cuidado. Muchos sitios anualizan las tarifas/ganancias recientes de 30 días (una instantánea trailing). Las vistas forward requieren supuestos explícitos y son menos estandarizadas en cripto.
Fortalezas
Una medida simple. Te permite clasificar los protocolos según cuánto pagas por unidad de valor que generan, especialmente cuando las ganancias realmente se acumulan para los titulares.
Comparable dentro de categorías. Funciona mejor dentro de categorías (DEXs vs DEXs, CEXs vs CEXs).
Limitaciones
No es universal. Muchos tokens no tienen flujos de efectivo directos, por lo que una etiqueta de P/E puede ser engañosa. En tales casos, considera en su lugar ratios estilo P/S, crecimiento de usuarios o métricas de actividad.
Las elecciones contables son importantes. Si los incentivos se tratan como costos, puede hacer que la proporción varíe drásticamente. Los proxies de actividad en cadena son imperfectos. El NVT y medidas similares pueden ser distorsionados por el churn, spam o migración a L2, por lo que es mejor usarlos junto con otros indicadores.
Tipos de relación P/E
Puede haber cuatro tipos de razón precio-beneficio.
Relación P/E Trailing: Como se puede ver en la propia nomenclatura, revela el valor P/E del último año financiero. Esta es la cifra más comúnmente reportada y refleja el rendimiento real.
Relación P/E futura: Usando los datos de años anteriores, la relación P/E futura predice el rendimiento de la empresa para el próximo año.
P/E absoluto: Es el cálculo básico del P/E: precio actual dividido por el EPS más reciente. No toma en cuenta ningún otro valor o registro.
Relación P/E relativa: Compara la relación P/E de una empresa con un punto de referencia, como el promedio de su industria o su rendimiento histórico.
Por qué importa la relación P/E
Al mirar un ratio P/E, es importante recordar que los números por sí solos no cuentan toda la historia. Si una empresa tiene un alto ratio P/E, generalmente significa que los inversores son optimistas, esperando que las ganancias crezcan y están dispuestos a pagar más por esos futuros beneficios. Un bajo P/E podría significar que la acción está subvaluada o que la empresa está pasando por un momento difícil.
Pero lo que cuenta como “alto” o “bajo” realmente depende de la industria. Por ejemplo, las empresas de tecnología tienden a tener ratios P/E más altos porque la gente cree en su potencial para crecer rápidamente, mientras que las empresas de servicios públicos generalmente tienen ratios más bajos debido a su crecimiento constante pero más lento.
Conclusión
El ratio P/E es una herramienta importante en la mano de un inversor para juzgar si la empresa o la moneda criptográfica merece ser considerada o no. Puedes usar el ratio P/E trailing para evaluar el rendimiento de una empresa durante el año saliente, o el ratio P/E forward para prever el rendimiento del año que viene. Cuanto mayor sea el valor, mejor será la empresa o la moneda. Para las criptomonedas, las ganancias de la red blockchain pueden ser consideradas para el cálculo.