El nuevo panorama del mercado de criptomonedas: bull run dominado por Futuros perpetuos
El bull run de criptomonedas de 2025 ha llegado silenciosamente, pero su impulso es muy diferente al de años anteriores. Si aún está midiendo la temperatura del mercado a través del volumen de operaciones al contado, es probable que solo esté viendo la superficie. Los verdaderos protagonistas de este bull run son los Futuros perpetuos: un escenario de gran escala, alta palanca, donde los compradores y vendedores se enfrentan intensamente. Aquí, la liquidez, la narrativa del mercado y el efecto riqueza están remodelando el panorama del mercado de maneras sin precedentes.
Este artículo explorará por qué la liquidez está sin precedentes concentrada en el mercado de contratos y revelará a través de un caso específico cómo el "colapso de los cortos" se ha convertido en el mecanismo central que impulsa el aumento espiral de los precios de los activos.
Uno, Perspectivas de Datos: El Mercado de Futuros Perpetuos Domina el Nuevo Patrón
Los datos muestran claramente un hecho sorprendente: el volumen de comercio de Futuros perpetuos ha superado con creces al del mercado al contado.
Comparación de volumen de transacciones: Según las estadísticas del segundo trimestre de 2025 de varias plataformas de datos, el volumen de transacciones de derivados de criptomonedas (principalmente en Futuros perpetuos) en los principales intercambios suele ser de 10 a 15 veces el volumen de transacciones al contado. Esto significa que cuando el volumen de transacciones en el mercado al contado es de 10,000 millones de dólares, el volumen de transacciones en el mercado de contratos puede haber alcanzado entre 100,000 millones y 150,000 millones de dólares.
Volumen de contratos no liquidados: Observa el volumen de contratos no liquidados de criptomonedas principales como Bitcoin y Ethereum, así como de nuevas criptomonedas populares, cuyo tamaño supera con creces el inventario al contado de las criptomonedas correspondientes en los intercambios. Esto indica que la mayoría de los participantes del mercado tienen su exposición al riesgo y fondos desplegados en el lado de los derivados.
Tasa de financiamiento: Durante esta ronda de bull run, la tasa de financiamiento se ha mantenido en un nivel alto y positivo durante mucho tiempo. Esto ha atraído a muchos arbitrajistas a entrar en el mercado, utilizando la estrategia de "vender en corto futuros perpetuos + comprar la misma cantidad de efectivo" para obtener ingresos estables, lo que a su vez ha extraído la liquidez del mercado de criptomonedas y la ha bloqueado en posiciones de cobertura.
Conclusión: Los datos muestran claramente que los fondos, la atención y el enfoque de juego del mercado han experimentado un cambio estructural. Los Futuros perpetuos ya no son un accesorio del mercado al contado, sino que se han convertido en el campo de batalla central que domina las fluctuaciones de precios a corto plazo. El mercado ha pasado de "el mercado al contado impulsa los contratos" a "la lucha de contratos impacta inversamente el mercado al contado".
Dos, análisis del mecanismo central: ¿cómo la liquidación de cortos impulsa el aumento de precios?
Ha surgido un fenómeno interesante en el mercado: el aumento de precios no proviene de la compra al contado, sino que está impulsado por la liquidación en el lado de los contratos. Este es el mecanismo central de este "bull run de Futuros perpetuos".
Vamos a explicar este proceso a través de un caso simplificado.
Caso: nueva moneda "RocketCoin" (RKT)
Establecimiento del contexto:
RKT es un nuevo proyecto popular, con un volumen de circulación inicial extremadamente bajo, solo 1 millón de unidades (1/10 del total) en el mercado.
Una plataforma de intercambio ha lanzado los Futuros perpetuos de RKT denominados en U.
Precio spot actual: $10.
Debido a la percepción general de que "las nuevas monedas deben bajarse", el mercado de contratos ha acumulado una gran cantidad de posiciones cortas. Supongamos que hay órdenes de venta por valor de 10 millones de dólares (300,000 RKT) esperando ser liquidadas entre $11 y $15.
Proceso de aumento:
Disparo inicial: Un gran capital invierte una pequeña cantidad de dinero en el mercado de criptomonedas, por ejemplo, comprando 20,000 RKT por 200,000 dólares, elevando el precio spot de $10 a $11. Debido a que la circulación en el mercado spot es baja, el costo de elevar el precio es muy pequeño.
Primera ronda de liquidación: el precio de RKT alcanza $11, las primeras posiciones cortas con stop loss establecidas a este precio son forzosamente liquidadas. Supongamos que este lote tiene un valor de 1 millón de dólares.
Mecanismo de liquidación: cerrar una posición corta es en realidad una operación de "compra". El sistema de liquidación necesita comprar inmediatamente contratos RKT por un valor de 1 millón de dólares en el mercado.
Cobertura de creadores de mercado: los creadores de mercado que proporcionan liquidez al sistema de liquidación, al vender contratos, para evitar su propio riesgo, compran inmediatamente una cantidad igual de RKT en el mercado al contado para cubrirse.
Retroalimentación de precios: Esta orden de compra al contado, realizada por un creador de mercado, ha elevado aún más el precio al contado ya escaso, por ejemplo, de 11 a 12.
los creadores de mercado compran al contado para cubrirse
Aumento continuo: así, en un ciclo repetitivo, se forma una espiral de liquidación positiva. Cada lote de posiciones cortas liquidándose se convierte en la fuerza impulsora para la siguiente ronda de aumento de precios, llevando el precio de RKT de $11 hasta $15 o incluso más alto. En este proceso, los 200,000 dólares iniciales de "capital desencadenante" movilizaron millones e incluso decenas de millones de dólares en compras pasivas.
Conclusión: Esta es la esencia de la versión simplificada del "Futuros perpetuos bull run": utilizar la extremadamente baja liquidez del mercado spot como palanca, creando una gran cantidad de posiciones cortas en el mercado de contratos, y finalmente impulsando el precio mediante el mecanismo de "liquidación forzada" como motor, logrando un aumento que parece "surgir de la nada". El aumento del precio spot es más bien el resultado y la manifestación de este proceso, y no la causa.
Tres, condiciones de formación: la perfecta combinación de múltiples factores
Este fenómeno no era evidente en ciclos de mercado anteriores, y es el resultado de la interacción de múltiples factores:
Estrategia de emisión del proyecto: Durante este período, los proyectos generalmente adoptan un modelo de emisión de "bajo volumen de circulación, alta capitalización de mercado total en circulación". Esto crea condiciones ideales para controlar artificialmente el libro de órdenes al contado y mover el mercado de contratos con alta palanca.
Infraestructura del mercado: Los productos de Futuros perpetuos han alcanzado un alto nivel de madurez tras años de desarrollo. Una experiencia de negociación fluida, una profunda liquidez, una API completa y un sistema de creadores de mercado permiten manejar grandes volúmenes de capital y complejas estrategias de juego.
Consenso del mercado y narrativa:
La percepción general de "vender en corto nuevas monedas": este "consenso" ampliamente aceptado ha generado una gran cantidad de "combustible" para el mercado.
Mito de la riqueza rápida: la promoción de comerciantes de contratos que obtienen beneficios de miles de veces atrae continuamente a los participantes que desean riesgos altos y altos retornos.
Atractivo del mecanismo: el arbitraje de tarifas de financiación, la liquidación de órdenes, y otros juegos complejos, han llevado al mercado de una simple confrontación de posiciones largas y cortas a un juego financiero de múltiples roles y dimensiones, lo que ha cerrado aún más la liquidez.
Conclusión
Esta ronda del "bull run liderado por Futuros perpetuos" refleja un cambio en la estructura profunda del mercado. No solo cuenta la historia del crecimiento de la riqueza, sino que describe más bien un complejo panorama financiero sobre apalancamiento, liquidez, mecanismos y la lucha de la naturaleza humana, en lugar de ser un simple proceso de descubrimiento de valor.
En este nuevo paradigma, el mercado spot se ha convertido en la herramienta de cobertura y el reflejo final de los precios, mientras que los Futuros perpetuos se han convertido en el núcleo que realmente define el pulso del mercado, integrando narrativa, capital y mecanismos. Comprender y adaptarse a esta "regla de juego impulsada por la liquidación de contrapartes" podría ser la clave para atravesar este ciclo del mercado.
La esencia del mercado financiero es un juego en constante evolución. En este nuevo campo de competición, quizás podamos experimentar dinámicas de mercado sin precedentes. De todos modos, mantener un respeto hacia el mercado siempre es una elección sabia.
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alpha_leaker
· hace17h
Otra vez los tontos son engañados por los operadores de contratos por persona.
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MetaMisfit
· hace17h
¿Quién todavía hace Al Contado? No se está poniendo al día con los tiempos.
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MEVSandwich
· hace17h
sigue siendo lo mismo, orden corta en cola para enviar calor
Futuros perpetuos dominan el nuevo bull run, posiciones en corto obtienen liquidación y se convierten en el motor del pump.
El nuevo panorama del mercado de criptomonedas: bull run dominado por Futuros perpetuos
El bull run de criptomonedas de 2025 ha llegado silenciosamente, pero su impulso es muy diferente al de años anteriores. Si aún está midiendo la temperatura del mercado a través del volumen de operaciones al contado, es probable que solo esté viendo la superficie. Los verdaderos protagonistas de este bull run son los Futuros perpetuos: un escenario de gran escala, alta palanca, donde los compradores y vendedores se enfrentan intensamente. Aquí, la liquidez, la narrativa del mercado y el efecto riqueza están remodelando el panorama del mercado de maneras sin precedentes.
Este artículo explorará por qué la liquidez está sin precedentes concentrada en el mercado de contratos y revelará a través de un caso específico cómo el "colapso de los cortos" se ha convertido en el mecanismo central que impulsa el aumento espiral de los precios de los activos.
Uno, Perspectivas de Datos: El Mercado de Futuros Perpetuos Domina el Nuevo Patrón
Los datos muestran claramente un hecho sorprendente: el volumen de comercio de Futuros perpetuos ha superado con creces al del mercado al contado.
Comparación de volumen de transacciones: Según las estadísticas del segundo trimestre de 2025 de varias plataformas de datos, el volumen de transacciones de derivados de criptomonedas (principalmente en Futuros perpetuos) en los principales intercambios suele ser de 10 a 15 veces el volumen de transacciones al contado. Esto significa que cuando el volumen de transacciones en el mercado al contado es de 10,000 millones de dólares, el volumen de transacciones en el mercado de contratos puede haber alcanzado entre 100,000 millones y 150,000 millones de dólares.
Volumen de contratos no liquidados: Observa el volumen de contratos no liquidados de criptomonedas principales como Bitcoin y Ethereum, así como de nuevas criptomonedas populares, cuyo tamaño supera con creces el inventario al contado de las criptomonedas correspondientes en los intercambios. Esto indica que la mayoría de los participantes del mercado tienen su exposición al riesgo y fondos desplegados en el lado de los derivados.
Tasa de financiamiento: Durante esta ronda de bull run, la tasa de financiamiento se ha mantenido en un nivel alto y positivo durante mucho tiempo. Esto ha atraído a muchos arbitrajistas a entrar en el mercado, utilizando la estrategia de "vender en corto futuros perpetuos + comprar la misma cantidad de efectivo" para obtener ingresos estables, lo que a su vez ha extraído la liquidez del mercado de criptomonedas y la ha bloqueado en posiciones de cobertura.
Conclusión: Los datos muestran claramente que los fondos, la atención y el enfoque de juego del mercado han experimentado un cambio estructural. Los Futuros perpetuos ya no son un accesorio del mercado al contado, sino que se han convertido en el campo de batalla central que domina las fluctuaciones de precios a corto plazo. El mercado ha pasado de "el mercado al contado impulsa los contratos" a "la lucha de contratos impacta inversamente el mercado al contado".
Dos, análisis del mecanismo central: ¿cómo la liquidación de cortos impulsa el aumento de precios?
Ha surgido un fenómeno interesante en el mercado: el aumento de precios no proviene de la compra al contado, sino que está impulsado por la liquidación en el lado de los contratos. Este es el mecanismo central de este "bull run de Futuros perpetuos".
Vamos a explicar este proceso a través de un caso simplificado.
Caso: nueva moneda "RocketCoin" (RKT)
Proceso de aumento:
Disparo inicial: Un gran capital invierte una pequeña cantidad de dinero en el mercado de criptomonedas, por ejemplo, comprando 20,000 RKT por 200,000 dólares, elevando el precio spot de $10 a $11. Debido a que la circulación en el mercado spot es baja, el costo de elevar el precio es muy pequeño.
Primera ronda de liquidación: el precio de RKT alcanza $11, las primeras posiciones cortas con stop loss establecidas a este precio son forzosamente liquidadas. Supongamos que este lote tiene un valor de 1 millón de dólares.
los creadores de mercado compran al contado para cubrirse
Conclusión: Esta es la esencia de la versión simplificada del "Futuros perpetuos bull run": utilizar la extremadamente baja liquidez del mercado spot como palanca, creando una gran cantidad de posiciones cortas en el mercado de contratos, y finalmente impulsando el precio mediante el mecanismo de "liquidación forzada" como motor, logrando un aumento que parece "surgir de la nada". El aumento del precio spot es más bien el resultado y la manifestación de este proceso, y no la causa.
Tres, condiciones de formación: la perfecta combinación de múltiples factores
Este fenómeno no era evidente en ciclos de mercado anteriores, y es el resultado de la interacción de múltiples factores:
Estrategia de emisión del proyecto: Durante este período, los proyectos generalmente adoptan un modelo de emisión de "bajo volumen de circulación, alta capitalización de mercado total en circulación". Esto crea condiciones ideales para controlar artificialmente el libro de órdenes al contado y mover el mercado de contratos con alta palanca.
Infraestructura del mercado: Los productos de Futuros perpetuos han alcanzado un alto nivel de madurez tras años de desarrollo. Una experiencia de negociación fluida, una profunda liquidez, una API completa y un sistema de creadores de mercado permiten manejar grandes volúmenes de capital y complejas estrategias de juego.
Consenso del mercado y narrativa:
Conclusión
Esta ronda del "bull run liderado por Futuros perpetuos" refleja un cambio en la estructura profunda del mercado. No solo cuenta la historia del crecimiento de la riqueza, sino que describe más bien un complejo panorama financiero sobre apalancamiento, liquidez, mecanismos y la lucha de la naturaleza humana, en lugar de ser un simple proceso de descubrimiento de valor.
En este nuevo paradigma, el mercado spot se ha convertido en la herramienta de cobertura y el reflejo final de los precios, mientras que los Futuros perpetuos se han convertido en el núcleo que realmente define el pulso del mercado, integrando narrativa, capital y mecanismos. Comprender y adaptarse a esta "regla de juego impulsada por la liquidación de contrapartes" podría ser la clave para atravesar este ciclo del mercado.
La esencia del mercado financiero es un juego en constante evolución. En este nuevo campo de competición, quizás podamos experimentar dinámicas de mercado sin precedentes. De todos modos, mantener un respeto hacia el mercado siempre es una elección sabia.