Autor: Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise
Compilado por: Saoirse, Foresight News
Actualmente, hay muchas dinámicas prometedoras en el campo de las criptomonedas: la regulación y la legislación continúan mejorando, los stablecoins están en auge, la cantidad de compra de criptomonedas por parte de las empresas ha aumentado drásticamente, las instituciones están incorporando criptomonedas a sus carteras a través de ETF de manera constante, y Ethereum también ha recuperado su vitalidad, inyectando la energía de las altcoins tan necesaria en todo el mercado de criptomonedas.
Sin embargo, estas situaciones ya son un secreto a voces. Siempre tengo la sensación de que el mercado subestima la magnitud de cada avance, pero eso no significa que ocurran sin que nadie esté prestando atención. Los informes en los medios sobre el mercado alcista de las criptomonedas ya han inundado.
A pesar de ello, creo que para finales de este año, el mercado aún experimentará una serie de importantes sorpresas al alza, cuya magnitud será suficiente para impulsar un aumento significativo en los precios. A continuación, cuatro dinámicas importantes que, en mi opinión, aún no se reflejan en la actual valoración del mercado.
Este año habrá más gobiernos comprando bitcoin
A principios de 2025, el mercado considera en general que las tres principales fuentes de demanda de Bitcoin este año son los ETF, las empresas y los gobiernos, a las que llamamos "las tres fuerzas impulsoras de la demanda de Bitcoin".
Hasta ahora, dos carros han tomado impulso: los ETF han adquirido 183,126 bitcoins, mientras que las empresas que cotizan en bolsa han comprado 354,744. Dado que la red de Bitcoin solo produce 100,697 bitcoins, esto ha impulsado su precio un 27.1%.
Pero el tercer carro aún no ha comenzado a funcionar realmente. Ciertamente, Estados Unidos ha establecido una "reserva estratégica de Bitcoin", pero esta solo incluye Bitcoin adquiridos a través de confiscaciones penales; Pakistán ha anunciado la creación de una reserva de Bitcoin en su país, Abu Dhabi ha invertido en un ETF de Bitcoin, pero en comparación con las compras masivas de ETFs y corporaciones, estos son solo movimientos aislados.
El mercado generalmente cree que el proceso de que los países adopten Bitcoin como activo de reserva se ha estancado, pero tengo mis dudas al respecto. Aunque las acciones de los gobiernos y bancos centrales son lentas, según nuestras discusiones en Bitwise, realmente están avanzando.
Es necesario aclarar que no creo que antes de fin de año haya un gran anuncio coordinado por parte de los países, pero es seguro que más países se unirán, y su número será suficiente para que esta tendencia se convierta en un importante impulsor potencial en 2026. Solo esto podría aumentar significativamente los precios.
devaluación del dólar + descenso de tipos de interés = aumento de Bitcoin
Una de las características únicas de la situación actual es que el precio de Bitcoin se acerca a su máximo histórico, mientras que las tasas de interés rondan cerca de los máximos desde el nacimiento de Bitcoin en 2009. Esto no debería ocurrir. Para activos sin rendimiento como Bitcoin (y el oro), las altas tasas de interés son sin duda un gran desafío, ya que elevan significativamente el umbral de costo de oportunidad de poseer estos activos.
El mercado ya está asimilando las expectativas de múltiples recortes de tasas antes de fin de año, lo que debería haber apoyado a Bitcoin. Pero creo que el mercado ha pasado por alto una tendencia clave que tiene un impacto más profundo.
El gobierno de Trump desea fuertemente la depreciación del dólar, al mismo tiempo que espera que la Reserva Federal adopte políticas más flexibles. Desde criticar directamente al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hasta nombrar a Stephen Moore, un defensor de la depreciación del dólar, en la junta de la Reserva Federal, esta serie de acciones envía señales claras: el gobierno quiere una reducción drástica de las tasas de interés y una fuerte depreciación del dólar.
No son tres recortes de tasas, podrían ser seis, incluso ocho.
Es especialmente digno de atención el nombramiento de Milán. Milán ha recibido una amplia atención por su trabajo de investigación, en el cual se plantea que la posición del dólar como moneda de reserva global impone una pesada carga a Estados Unidos. Hace un llamado para alcanzar un nuevo "Acuerdo de Mar-a-Lago" con el fin de reducir el tipo de cambio del dólar en relación con otras principales monedas internacionales, y sugiere que la Reserva Federal podría lograr este objetivo a través de una gran impresión de billetes.
Si la impresión de dinero provoca una caída drástica en las tasas de interés y una fuerte devaluación del dólar, el precio de Bitcoin podría aumentar significativamente.
La disminución de la volatilidad significa un aumento en la proporción de la asignación
Una de las tendencias más subestimadas en el campo de las criptomonedas es la notable disminución de la volatilidad de Bitcoin. Desde el lanzamiento del ETF de Bitcoin al contado en enero de 2024, no solo la volatilidad de Bitcoin ha disminuido significativamente, sino que también la tasa de cambio de su volatilidad se ha ralentizado considerablemente.
Volatilidad de 30 días de Bitcoin
Nota: la parte sombreada en verde corresponde al período posterior al lanzamiento del ETF de Bitcoin al contado.
La razón de la disminución de la volatilidad no es difícil de entender: el desarrollo de los ETF y el comportamiento de compra de criptomonedas por parte de las empresas han introducido nuevos compradores en el mercado de criptomonedas, mientras que los avances en la regulación y la legislación también han reducido significativamente el riesgo del mercado. Creo que esta es la "nueva normalidad" para Bitcoin, cuya volatilidad actualmente es aproximadamente equivalente a la de acciones tecnológicas de alta volatilidad como Nvidia.
Comparación de la volatilidad de Bitcoin con Tesla, Nvidia y Meta
En las conversaciones con inversores institucionales, esta disminución de la volatilidad está impulsando una consideración significativamente mayor sobre la proporción de criptomonedas en sus carteras. Antes del lanzamiento de los ETF de Bitcoin al contado, la proporción inicial de estas discusiones partía básicamente de un 1%, mientras que ahora, a menudo escucho voces que inician la discusión con un 5% e incluso proporciones más altas.
Esta también es una de las razones importantes por las que se ha acelerado el flujo de fondos hacia el ETF de Bitcoin. Desde el 1 de julio, el flujo neto de fondos ha alcanzado los 5.6 mil millones de dólares, lo que, según este cálculo, hará que el flujo anual se acerque a los 50 mil millones de dólares. Es notable que el verano siempre ha sido una temporada baja para la entrada de fondos en ETFs, este hecho me lleva a pensar que esta tendencia podría acelerarse aún más en otoño.
ICO 2.0: El renacimiento de la financiación de criptomonedas
Las Ofertas Iniciales de Monedas (ICOs) se han hecho famosas por su mala fama. En 2018, los ICO fraudulentos proliferaron, y estos proyectos vacíos recaudaron miles de millones de dólares de los inversores antes de huir con el dinero, sin cumplir con los productos prometidos, lo que también fue una de las razones importantes para el abrupto final del mercado alcista de criptomonedas de 2017. La SEC de EE. UU. lanzó una dura ofensiva, y los inversores se mostraron completamente cansados de tales fraudes.
Creo que la mayoría de los inversores y observadores han considerado las ICO como "productos de segunda categoría", pero el presidente de la SEC, Paul Atkins, esbozó un plan para el renacimiento de las ICO en su reciente discurso sobre "Planes de criptomonedas":
"He solicitado al equipo que elabore reglas de divulgación de información, cláusulas de exención y un régimen de puerto seguro que se ajusten a las características de lo que se denomina 'oferta inicial de tokens', 'airdrop' y 'recompensas de red'... En mi opinión, si se puede mantener este camino, el campo de la innovación podría estar a punto de experimentar una 'explosión cámbrica'."
Si esta idea se materializa, podría convertirse en un importante catalizador para impulsar el mercado. Al revisar la historia, ya sea durante el auge de las ICO o tras su caída, el entusiasmo de los inversores en criptomonedas por los proyectos criptográficos nunca ha disminuido. Y una vez que se inicie el nuevo mercado de ICO 2.0, se espera que atraiga una gran cantidad de nuevos fondos al mercado de criptomonedas.
Conclusión
El mercado no subirá debido a las buenas noticias ya conocidas, sino que solo subirá por las buenas noticias que aún no se han reflejado en el precio.
En general, creo que el mercado subestima la magnitud del actual mercado alcista en el ámbito de las criptomonedas y también ignora algunos factores específicos de impulso, que gradualmente mostrarán su influencia en los próximos meses e incluso años.
Esté atento a un aumento significativo en el precio en el futuro.
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Bitcoin vuelve a alcanzar un nuevo máximo histórico, ¿cuatro factores seguirán impulsando la tendencia de subir?
Autor: Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise
Compilado por: Saoirse, Foresight News
Actualmente, hay muchas dinámicas prometedoras en el campo de las criptomonedas: la regulación y la legislación continúan mejorando, los stablecoins están en auge, la cantidad de compra de criptomonedas por parte de las empresas ha aumentado drásticamente, las instituciones están incorporando criptomonedas a sus carteras a través de ETF de manera constante, y Ethereum también ha recuperado su vitalidad, inyectando la energía de las altcoins tan necesaria en todo el mercado de criptomonedas.
Sin embargo, estas situaciones ya son un secreto a voces. Siempre tengo la sensación de que el mercado subestima la magnitud de cada avance, pero eso no significa que ocurran sin que nadie esté prestando atención. Los informes en los medios sobre el mercado alcista de las criptomonedas ya han inundado.
A pesar de ello, creo que para finales de este año, el mercado aún experimentará una serie de importantes sorpresas al alza, cuya magnitud será suficiente para impulsar un aumento significativo en los precios. A continuación, cuatro dinámicas importantes que, en mi opinión, aún no se reflejan en la actual valoración del mercado.
Este año habrá más gobiernos comprando bitcoin
A principios de 2025, el mercado considera en general que las tres principales fuentes de demanda de Bitcoin este año son los ETF, las empresas y los gobiernos, a las que llamamos "las tres fuerzas impulsoras de la demanda de Bitcoin".
Hasta ahora, dos carros han tomado impulso: los ETF han adquirido 183,126 bitcoins, mientras que las empresas que cotizan en bolsa han comprado 354,744. Dado que la red de Bitcoin solo produce 100,697 bitcoins, esto ha impulsado su precio un 27.1%.
Pero el tercer carro aún no ha comenzado a funcionar realmente. Ciertamente, Estados Unidos ha establecido una "reserva estratégica de Bitcoin", pero esta solo incluye Bitcoin adquiridos a través de confiscaciones penales; Pakistán ha anunciado la creación de una reserva de Bitcoin en su país, Abu Dhabi ha invertido en un ETF de Bitcoin, pero en comparación con las compras masivas de ETFs y corporaciones, estos son solo movimientos aislados.
El mercado generalmente cree que el proceso de que los países adopten Bitcoin como activo de reserva se ha estancado, pero tengo mis dudas al respecto. Aunque las acciones de los gobiernos y bancos centrales son lentas, según nuestras discusiones en Bitwise, realmente están avanzando.
Es necesario aclarar que no creo que antes de fin de año haya un gran anuncio coordinado por parte de los países, pero es seguro que más países se unirán, y su número será suficiente para que esta tendencia se convierta en un importante impulsor potencial en 2026. Solo esto podría aumentar significativamente los precios.
devaluación del dólar + descenso de tipos de interés = aumento de Bitcoin
Una de las características únicas de la situación actual es que el precio de Bitcoin se acerca a su máximo histórico, mientras que las tasas de interés rondan cerca de los máximos desde el nacimiento de Bitcoin en 2009. Esto no debería ocurrir. Para activos sin rendimiento como Bitcoin (y el oro), las altas tasas de interés son sin duda un gran desafío, ya que elevan significativamente el umbral de costo de oportunidad de poseer estos activos.
El mercado ya está asimilando las expectativas de múltiples recortes de tasas antes de fin de año, lo que debería haber apoyado a Bitcoin. Pero creo que el mercado ha pasado por alto una tendencia clave que tiene un impacto más profundo.
El gobierno de Trump desea fuertemente la depreciación del dólar, al mismo tiempo que espera que la Reserva Federal adopte políticas más flexibles. Desde criticar directamente al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hasta nombrar a Stephen Moore, un defensor de la depreciación del dólar, en la junta de la Reserva Federal, esta serie de acciones envía señales claras: el gobierno quiere una reducción drástica de las tasas de interés y una fuerte depreciación del dólar.
No son tres recortes de tasas, podrían ser seis, incluso ocho.
Es especialmente digno de atención el nombramiento de Milán. Milán ha recibido una amplia atención por su trabajo de investigación, en el cual se plantea que la posición del dólar como moneda de reserva global impone una pesada carga a Estados Unidos. Hace un llamado para alcanzar un nuevo "Acuerdo de Mar-a-Lago" con el fin de reducir el tipo de cambio del dólar en relación con otras principales monedas internacionales, y sugiere que la Reserva Federal podría lograr este objetivo a través de una gran impresión de billetes.
Si la impresión de dinero provoca una caída drástica en las tasas de interés y una fuerte devaluación del dólar, el precio de Bitcoin podría aumentar significativamente.
La disminución de la volatilidad significa un aumento en la proporción de la asignación
Una de las tendencias más subestimadas en el campo de las criptomonedas es la notable disminución de la volatilidad de Bitcoin. Desde el lanzamiento del ETF de Bitcoin al contado en enero de 2024, no solo la volatilidad de Bitcoin ha disminuido significativamente, sino que también la tasa de cambio de su volatilidad se ha ralentizado considerablemente.
Volatilidad de 30 días de Bitcoin
Nota: la parte sombreada en verde corresponde al período posterior al lanzamiento del ETF de Bitcoin al contado.
La razón de la disminución de la volatilidad no es difícil de entender: el desarrollo de los ETF y el comportamiento de compra de criptomonedas por parte de las empresas han introducido nuevos compradores en el mercado de criptomonedas, mientras que los avances en la regulación y la legislación también han reducido significativamente el riesgo del mercado. Creo que esta es la "nueva normalidad" para Bitcoin, cuya volatilidad actualmente es aproximadamente equivalente a la de acciones tecnológicas de alta volatilidad como Nvidia.
Comparación de la volatilidad de Bitcoin con Tesla, Nvidia y Meta
En las conversaciones con inversores institucionales, esta disminución de la volatilidad está impulsando una consideración significativamente mayor sobre la proporción de criptomonedas en sus carteras. Antes del lanzamiento de los ETF de Bitcoin al contado, la proporción inicial de estas discusiones partía básicamente de un 1%, mientras que ahora, a menudo escucho voces que inician la discusión con un 5% e incluso proporciones más altas.
Esta también es una de las razones importantes por las que se ha acelerado el flujo de fondos hacia el ETF de Bitcoin. Desde el 1 de julio, el flujo neto de fondos ha alcanzado los 5.6 mil millones de dólares, lo que, según este cálculo, hará que el flujo anual se acerque a los 50 mil millones de dólares. Es notable que el verano siempre ha sido una temporada baja para la entrada de fondos en ETFs, este hecho me lleva a pensar que esta tendencia podría acelerarse aún más en otoño.
ICO 2.0: El renacimiento de la financiación de criptomonedas
Las Ofertas Iniciales de Monedas (ICOs) se han hecho famosas por su mala fama. En 2018, los ICO fraudulentos proliferaron, y estos proyectos vacíos recaudaron miles de millones de dólares de los inversores antes de huir con el dinero, sin cumplir con los productos prometidos, lo que también fue una de las razones importantes para el abrupto final del mercado alcista de criptomonedas de 2017. La SEC de EE. UU. lanzó una dura ofensiva, y los inversores se mostraron completamente cansados de tales fraudes.
Creo que la mayoría de los inversores y observadores han considerado las ICO como "productos de segunda categoría", pero el presidente de la SEC, Paul Atkins, esbozó un plan para el renacimiento de las ICO en su reciente discurso sobre "Planes de criptomonedas":
Si esta idea se materializa, podría convertirse en un importante catalizador para impulsar el mercado. Al revisar la historia, ya sea durante el auge de las ICO o tras su caída, el entusiasmo de los inversores en criptomonedas por los proyectos criptográficos nunca ha disminuido. Y una vez que se inicie el nuevo mercado de ICO 2.0, se espera que atraiga una gran cantidad de nuevos fondos al mercado de criptomonedas.
Conclusión
El mercado no subirá debido a las buenas noticias ya conocidas, sino que solo subirá por las buenas noticias que aún no se han reflejado en el precio.
En general, creo que el mercado subestima la magnitud del actual mercado alcista en el ámbito de las criptomonedas y también ignora algunos factores específicos de impulso, que gradualmente mostrarán su influencia en los próximos meses e incluso años.
Esté atento a un aumento significativo en el precio en el futuro.