El presidente de EE. UU. Donald Trump (izquierda) firmó la Ley GENIUS que protege el uso de blockchains sin permisos por parte de los emisores de monedas estables. Pero el presidente de la Reserva Federal Jay Powell (derecha) aún no ha derogado una política que considera que Ethereum es inseguro e insostenible para su uso con tokens respaldados por el dólar. Getty ImagesEn julio de 2025, el Congreso aprobó la Ley GENIUS con el objetivo de garantizar que los emisores de monedas estables no sean denegados licencias únicamente porque proponen utilizar una blockchain sin permisos, abierta y pública — como Ethereum.
Al mismo tiempo, la Declaración de Política 9(13) de la Reserva Federal, emitida en enero de 2023, sigue en vigor. La política aconseja que los bancos miembros estatales deben evitar ciertas actividades que involucren blockchains abiertas, afirmando que la emisión de tokens en tales redes "es muy probable que sea inconsistente con prácticas bancarias seguras y sólidas."
Esta tensión regulatoria ha surgido a medida que las principales instituciones financieras anuncian nuevos proyectos de infraestructura blockchain, lo que plantea preguntas sobre el futuro papel de las redes públicas como Ethereum en las finanzas institucionales.
Realidad Actual del Mercado de Monedas Estables
Ethereum actualmente domina el mercado de las monedas estables, con aproximadamente el 49-54% del suministro global de monedas estables de $271.1 mil millones a partir de agosto de 2025. USDC procesa más de $20 mil millones en transferencias diarias solo en Ethereum, superando significativamente a otras redes. Combinado con la participación de mercado del 35% de TRON, las dos redes controlan casi el 84% de todas las monedas estables.
Mientras TRON ha ganado terreno en las transacciones de USDT—procesando más de 1 millón de transacciones semanales—Ethereum sigue siendo la red principal para las monedas estables integradas en DeFi y los activos tokenizados institucionales, incluyendo el fondo del tesoro BUIDL de BlackRock de $2.3 mil millones.
MÁS PARA TI## Antecedentes de la política
La Declaración de Política 9(13) fue desarrollada tras preocupaciones sobre el blanqueo de capitales, riesgos operativos y vulnerabilidades de ciberseguridad en blockchains públicas durante la Administración Biden. La política de la Reserva Federal establece: "La emisión de tokens en blockchains abiertas y sin permisos es muy probable que sea inconsistente con prácticas bancarias seguras y sólidas."
La Ley GENIUS toma el enfoque opuesto, especificando que "un regulador federal principal de monedas estables de pago solo denegará una solicitud sustancialmente completa si el regulador determina que las actividades del solicitante serían inseguras o insalubres. La emisión de una moneda estable de pago en una red abierta, pública o descentralizada no será un motivo válido para denegar una solicitud."
Posiciones de los responsables de políticas
En el Informe sobre Activos Digitales de la Casa Blanca de julio de 2025, el presidente Donald Trump declaró que "la Reserva Federal debe rescindir la Declaración de Política 9(13) de inmediato," añadiendo que el prejuicio regulatorio contra blockchain sin permisos podría dañar la competitividad de EE.UU. y "solo avanza los intereses de las instituciones tradicionales."
Durante una audiencia del Comité Bancario del Senado en junio de 2025, la senadora Cynthia Lummis (R‑Wyo.) cuestionó directamente al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell: "Presidente Powell, su orientación debería servir ahora a la Ley GENIUS, no obstruirla. ¿Rescindirá la Reserva Federal la Declaración de Política 9(13) y permitirá que los bancos estadounidenses lideren en la innovación sin permisos, o seguiremos protegiendo a los incumbentes a costa del progreso?"
Powell respondió que la Fed da la bienvenida a la acción del Congreso, pero que su "primera responsabilidad sigue siendo la seguridad y solidez." Dijo que el banco central continúa evaluando la política "a la luz de la nueva legislación" mientras mantiene "una cautela apropiada con respecto a las plataformas sin permiso."
Nuevos Proyectos de Infraestructura Blockchain
De repente, en los últimos días, hay al menos dos nuevas blockchains en el ecosistema que parecen estar autorizadas y diseñadas para el uso de monedas estables en entornos regulatorios.
Arc de Circle: El 12 de agosto de 2025, Circle anunció planes para lanzar Arc, una blockchain de capa uno compatible con EVM diseñada para finanzas de moneda estable reguladas. La red ingresará a la prueba pública en otoño de 2025, con Arc posicionado como una plataforma centrada en el cumplimiento que puede conectarse a redes públicas como Ethereum.
Tempo de Stripe: Según Fortune el 11 de agosto de 2025, Stripe está construyendo un blockchain llamado Tempo en asociación con Paradigm, aunque la empresa no ha confirmado oficialmente el proyecto. El esfuerzo involucra, según se informa, a un equipo de cinco personas trabajando en la infraestructura de pagos.
Evaluación de Impacto Regulatorio
La divergencia entre la intención del Congreso y la orientación de la Fed crea incertidumbre para las instituciones que consideran proyectos de moneda estable. Bajo la Declaración de Política 9(13), los bancos que buscan emitir tokens respaldados por dólares en redes blockchain sin permisos deben demostrar un cumplimiento integral con los requisitos de seguridad y solidez, un proceso que muchos encuentran prohibitivamente complejo.
La decisión de Circle de construir Arc y el desarrollo ‘Tenor’ de Stripe sugieren que las instituciones están optando por enfoques con blockchain sin permisos o semi-permisos que pueden más tarde conectarse a redes públicas en lugar de lanzarse directamente en Ethereum o plataformas similares.
Implicaciones del mercado
A pesar de la incertidumbre regulatoria, Ethereum sigue procesando la mayoría del volumen de moneda estable y sigue siendo la plataforma principal para aplicaciones DeFi institucionales. El dominio de la red en productos de tesorería tokenizados—como el fondo BUIDL de BlackRock y otros tokens de activos del mundo real—indica que la adopción institucional está avanzando, aunque a través de vehículos estructurados y enfocados en el cumplimiento.
La pregunta clave es si las futuras monedas estables emitidas por bancos se lanzarán directamente en Ethereum bajo la guía revisada de la Fed, o si el modelo de dos pasos de emisión con permiso seguido de un puente a la red pública se convertirá en el enfoque estándar para las instituciones reguladas.
Perspectivas Futuras y Caminos a Seguir
La dirección regulatoria establecida en los próximos meses jugará un papel decisivo en la forma en que las monedas estables interactúan con plataformas de blockchain abiertas como Ethereum. Conciliar el mandato de acceso a redes abiertas de la Ley GENIUS con el énfasis de la Reserva Federal en la seguridad y solidez podría llevar a un marco equilibrado que fomente tanto la innovación como la gestión de riesgos.
Para las instituciones, los enfoques híbridos—combinando infraestructura con permisos con la capacidad de conectar a redes públicas—pueden ofrecer un camino práctico a seguir. Este modelo permite a los emisores cumplir con los requisitos de cumplimiento mientras todavía aprovechan la escala, liquidez e interoperabilidad de Ethereum.
Los avances en análisis de blockchain y tecnología regulatoria (RegTech) también podrían facilitar a los emisores cumplir con las normas de prevención de lavado de dinero, ciberseguridad y supervisión prudencial sin sacrificar la transparencia y la programabilidad que proporcionan los libros de contabilidad públicos. Estas herramientas pueden ayudar a reducir la fricción en las aprobaciones regulatorias, mejorar la confianza y ampliar la participación institucional en las finanzas basadas en blockchain.
Si los responsables de políticas y reguladores pueden alinearse en una visión compartida, Estados Unidos podría establecer un referente global para integrar la tecnología de blockchain sin permisos en un sistema financiero regulado, potencialmente remodelando los mercados de activos digitales durante años. La pregunta por ahora es si la política regulatoria de la Reserva Federal está eligiendo potencialmente ganadores y perdedores en el diseño futuro de plataformas de blockchain.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
La Ley GENIUS frente a la política de la Fed sobre las stablecoins plantea preguntas para Ethereum
Al mismo tiempo, la Declaración de Política 9(13) de la Reserva Federal, emitida en enero de 2023, sigue en vigor. La política aconseja que los bancos miembros estatales deben evitar ciertas actividades que involucren blockchains abiertas, afirmando que la emisión de tokens en tales redes "es muy probable que sea inconsistente con prácticas bancarias seguras y sólidas."
Esta tensión regulatoria ha surgido a medida que las principales instituciones financieras anuncian nuevos proyectos de infraestructura blockchain, lo que plantea preguntas sobre el futuro papel de las redes públicas como Ethereum en las finanzas institucionales.
Realidad Actual del Mercado de Monedas Estables
Ethereum actualmente domina el mercado de las monedas estables, con aproximadamente el 49-54% del suministro global de monedas estables de $271.1 mil millones a partir de agosto de 2025. USDC procesa más de $20 mil millones en transferencias diarias solo en Ethereum, superando significativamente a otras redes. Combinado con la participación de mercado del 35% de TRON, las dos redes controlan casi el 84% de todas las monedas estables.
Mientras TRON ha ganado terreno en las transacciones de USDT—procesando más de 1 millón de transacciones semanales—Ethereum sigue siendo la red principal para las monedas estables integradas en DeFi y los activos tokenizados institucionales, incluyendo el fondo del tesoro BUIDL de BlackRock de $2.3 mil millones.
MÁS PARA TI## Antecedentes de la política
La Declaración de Política 9(13) fue desarrollada tras preocupaciones sobre el blanqueo de capitales, riesgos operativos y vulnerabilidades de ciberseguridad en blockchains públicas durante la Administración Biden. La política de la Reserva Federal establece: "La emisión de tokens en blockchains abiertas y sin permisos es muy probable que sea inconsistente con prácticas bancarias seguras y sólidas."
La Ley GENIUS toma el enfoque opuesto, especificando que "un regulador federal principal de monedas estables de pago solo denegará una solicitud sustancialmente completa si el regulador determina que las actividades del solicitante serían inseguras o insalubres. La emisión de una moneda estable de pago en una red abierta, pública o descentralizada no será un motivo válido para denegar una solicitud."
Posiciones de los responsables de políticas
En el Informe sobre Activos Digitales de la Casa Blanca de julio de 2025, el presidente Donald Trump declaró que "la Reserva Federal debe rescindir la Declaración de Política 9(13) de inmediato," añadiendo que el prejuicio regulatorio contra blockchain sin permisos podría dañar la competitividad de EE.UU. y "solo avanza los intereses de las instituciones tradicionales."
Durante una audiencia del Comité Bancario del Senado en junio de 2025, la senadora Cynthia Lummis (R‑Wyo.) cuestionó directamente al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell: "Presidente Powell, su orientación debería servir ahora a la Ley GENIUS, no obstruirla. ¿Rescindirá la Reserva Federal la Declaración de Política 9(13) y permitirá que los bancos estadounidenses lideren en la innovación sin permisos, o seguiremos protegiendo a los incumbentes a costa del progreso?"
Powell respondió que la Fed da la bienvenida a la acción del Congreso, pero que su "primera responsabilidad sigue siendo la seguridad y solidez." Dijo que el banco central continúa evaluando la política "a la luz de la nueva legislación" mientras mantiene "una cautela apropiada con respecto a las plataformas sin permiso."
Nuevos Proyectos de Infraestructura Blockchain
De repente, en los últimos días, hay al menos dos nuevas blockchains en el ecosistema que parecen estar autorizadas y diseñadas para el uso de monedas estables en entornos regulatorios.
Arc de Circle: El 12 de agosto de 2025, Circle anunció planes para lanzar Arc, una blockchain de capa uno compatible con EVM diseñada para finanzas de moneda estable reguladas. La red ingresará a la prueba pública en otoño de 2025, con Arc posicionado como una plataforma centrada en el cumplimiento que puede conectarse a redes públicas como Ethereum.
Tempo de Stripe: Según Fortune el 11 de agosto de 2025, Stripe está construyendo un blockchain llamado Tempo en asociación con Paradigm, aunque la empresa no ha confirmado oficialmente el proyecto. El esfuerzo involucra, según se informa, a un equipo de cinco personas trabajando en la infraestructura de pagos.
Evaluación de Impacto Regulatorio
La divergencia entre la intención del Congreso y la orientación de la Fed crea incertidumbre para las instituciones que consideran proyectos de moneda estable. Bajo la Declaración de Política 9(13), los bancos que buscan emitir tokens respaldados por dólares en redes blockchain sin permisos deben demostrar un cumplimiento integral con los requisitos de seguridad y solidez, un proceso que muchos encuentran prohibitivamente complejo.
La decisión de Circle de construir Arc y el desarrollo ‘Tenor’ de Stripe sugieren que las instituciones están optando por enfoques con blockchain sin permisos o semi-permisos que pueden más tarde conectarse a redes públicas en lugar de lanzarse directamente en Ethereum o plataformas similares.
Implicaciones del mercado
A pesar de la incertidumbre regulatoria, Ethereum sigue procesando la mayoría del volumen de moneda estable y sigue siendo la plataforma principal para aplicaciones DeFi institucionales. El dominio de la red en productos de tesorería tokenizados—como el fondo BUIDL de BlackRock y otros tokens de activos del mundo real—indica que la adopción institucional está avanzando, aunque a través de vehículos estructurados y enfocados en el cumplimiento.
La pregunta clave es si las futuras monedas estables emitidas por bancos se lanzarán directamente en Ethereum bajo la guía revisada de la Fed, o si el modelo de dos pasos de emisión con permiso seguido de un puente a la red pública se convertirá en el enfoque estándar para las instituciones reguladas.
Perspectivas Futuras y Caminos a Seguir
La dirección regulatoria establecida en los próximos meses jugará un papel decisivo en la forma en que las monedas estables interactúan con plataformas de blockchain abiertas como Ethereum. Conciliar el mandato de acceso a redes abiertas de la Ley GENIUS con el énfasis de la Reserva Federal en la seguridad y solidez podría llevar a un marco equilibrado que fomente tanto la innovación como la gestión de riesgos.
Para las instituciones, los enfoques híbridos—combinando infraestructura con permisos con la capacidad de conectar a redes públicas—pueden ofrecer un camino práctico a seguir. Este modelo permite a los emisores cumplir con los requisitos de cumplimiento mientras todavía aprovechan la escala, liquidez e interoperabilidad de Ethereum.
Los avances en análisis de blockchain y tecnología regulatoria (RegTech) también podrían facilitar a los emisores cumplir con las normas de prevención de lavado de dinero, ciberseguridad y supervisión prudencial sin sacrificar la transparencia y la programabilidad que proporcionan los libros de contabilidad públicos. Estas herramientas pueden ayudar a reducir la fricción en las aprobaciones regulatorias, mejorar la confianza y ampliar la participación institucional en las finanzas basadas en blockchain.
Si los responsables de políticas y reguladores pueden alinearse en una visión compartida, Estados Unidos podría establecer un referente global para integrar la tecnología de blockchain sin permisos en un sistema financiero regulado, potencialmente remodelando los mercados de activos digitales durante años. La pregunta por ahora es si la política regulatoria de la Reserva Federal está eligiendo potencialmente ganadores y perdedores en el diseño futuro de plataformas de blockchain.