Propuesta innovadora de bonos de Bitcoin: combinación de la deuda pública estadounidense y exposición a Bitcoin
Matthew Sigel recientemente propuso un concepto de herramienta financiera innovadora llamada "Bitcoin Bond", destinada a abordar la necesidad de refinanciamiento de 14 billones de dólares que enfrenta el gobierno de los Estados Unidos. Este instrumento de deuda híbrido combina la deuda pública estadounidense con exposición a Bitcoin, ofreciendo una solución única tanto para los inversores como para el gobierno.
Los bonos de Bitcoin están diseñados como valores a 10 años, con un 90% de exposición a bonos del gobierno de EE. UU. tradicionales y un 10% de exposición a Bitcoin. La parte de Bitcoin está financiada por los ingresos de la emisión de bonos. Al vencimiento, los inversores recibirán el valor total de la parte de bonos del gobierno, así como el valor de la asignación de Bitcoin. Hasta que el rendimiento al vencimiento alcance el 4.5%, los inversores recibirán todas las ganancias de apreciación de Bitcoin, y las ganancias que superen este umbral serán compartidas por el gobierno y los tenedores de bonos.
Esta estructura tiene como objetivo equilibrar la demanda de los inversores por protección contra la inflación y la necesidad del Departamento del Tesoro de refinanciar a tasas competitivas. Sigel considera que esta es "la solución unificada para abordar el problema de la falta de coincidencia de incentivos".
Análisis de los ingresos de los inversores
El punto de equilibrio de los inversores depende de la tasa de interés nominal fija del bono y de la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de Bitcoin. Para un bono con una tasa nominal del 4%, el punto de equilibrio del CAGR de Bitcoin es del 0%. Los bonos con tasas de cupón más bajas requieren un CAGR más alto para alcanzar el equilibrio.
Si el CAGR de Bitcoin se mantiene entre el 30% y el 50%, el modelo predice que los rendimientos de los inversores podrían alcanzar hasta el 282%. Sin embargo, los inversores asumirán todo el riesgo a la baja de la exposición a Bitcoin, especialmente en situaciones de bajas tasas de interés.
Análisis de ingresos gubernamentales
Para el gobierno de Estados Unidos, la principal ventaja de los bonos Bitcoin radica en la posible reducción de los costos de financiamiento. Incluso en el caso de que el precio de Bitcoin se mantenga estable o aumente ligeramente, el gobierno podría ahorrar en gastos de intereses en comparación con la emisión de bonos tradicionales con una tasa de interés fija del 4%.
Según el análisis, la tasa de equilibrio del gobierno es aproximadamente del 2.6%. La emisión de bonos con una tasa de interés nominal inferior a este nivel reducirá el gasto anual en intereses de la deuda. Por ejemplo, emitir bonos Bit por 100 mil millones de dólares con una tasa de interés nominal del 1%, incluso si el precio de Bitcoin se mantiene constante, podría ahorrar al gobierno 13 mil millones de dólares durante la vigencia del bono.
Si Bitcoin tiene un buen rendimiento, el gobierno también podría obtener ingresos adicionales de la participación en las ganancias de Bitcoin. Sigel señala que este enfoque no solo proporciona a Estados Unidos una exposición asimétrica al alza de Bitcoin, sino que también ayuda a reducir la deuda denominada en dólares.
Desafíos y compensaciones
A pesar de que los bonos de Bitcoin tienen ventajas potenciales, la propuesta también enfrenta algunos desafíos. Los problemas principales incluyen el riesgo a la baja que asumen los inversores con respecto al Bitcoin, mientras que los rendimientos al alza están limitados, lo que podría hacer que los bonos con tasas de interés bajas carezcan de atractivo.
Desde una perspectiva estructural, el Ministerio de Finanzas necesita emitir más deuda para compensar los fondos utilizados para comprar Bitcoin. Cada vez que se recauden 100 mil millones de dólares, se necesita emitir un 11.1% adicional de bonos para contrarrestar el impacto de la asignación de Bitcoin.
Para abordar estos problemas, la propuesta incluye posibles mejoras, como proporcionar a los inversores una cierta protección contra la baja, para hacer frente a la volatilidad extrema del precio del Bitcoin.
En general, la propuesta de bonos de Bit representa una herramienta financiera innovadora, destinada a equilibrar las necesidades de financiamiento del gobierno y la búsqueda de protección contra la inflación por parte de los inversores. Sin embargo, su implementación aún requiere más discusión y perfeccionamiento.
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RamenDeFiSurvivor
· hace6h
¿Nueva forma de hacer arroz frito con tontos?
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GasFeeNightmare
· hace7h
¿14 billones? ni siquiera se puede aprovechar tanto MEV.
Ver originalesResponder0
BearMarketSunriser
· hace7h
No es tan fácil escapar de la inflación, todos lo han visto claro.
Bit bonos: la innovadora herramienta de deuda mixta para la refinanciación de 14 billones de dólares del gobierno de EE. UU.
Propuesta innovadora de bonos de Bitcoin: combinación de la deuda pública estadounidense y exposición a Bitcoin
Matthew Sigel recientemente propuso un concepto de herramienta financiera innovadora llamada "Bitcoin Bond", destinada a abordar la necesidad de refinanciamiento de 14 billones de dólares que enfrenta el gobierno de los Estados Unidos. Este instrumento de deuda híbrido combina la deuda pública estadounidense con exposición a Bitcoin, ofreciendo una solución única tanto para los inversores como para el gobierno.
Los bonos de Bitcoin están diseñados como valores a 10 años, con un 90% de exposición a bonos del gobierno de EE. UU. tradicionales y un 10% de exposición a Bitcoin. La parte de Bitcoin está financiada por los ingresos de la emisión de bonos. Al vencimiento, los inversores recibirán el valor total de la parte de bonos del gobierno, así como el valor de la asignación de Bitcoin. Hasta que el rendimiento al vencimiento alcance el 4.5%, los inversores recibirán todas las ganancias de apreciación de Bitcoin, y las ganancias que superen este umbral serán compartidas por el gobierno y los tenedores de bonos.
Esta estructura tiene como objetivo equilibrar la demanda de los inversores por protección contra la inflación y la necesidad del Departamento del Tesoro de refinanciar a tasas competitivas. Sigel considera que esta es "la solución unificada para abordar el problema de la falta de coincidencia de incentivos".
Análisis de los ingresos de los inversores
El punto de equilibrio de los inversores depende de la tasa de interés nominal fija del bono y de la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de Bitcoin. Para un bono con una tasa nominal del 4%, el punto de equilibrio del CAGR de Bitcoin es del 0%. Los bonos con tasas de cupón más bajas requieren un CAGR más alto para alcanzar el equilibrio.
Si el CAGR de Bitcoin se mantiene entre el 30% y el 50%, el modelo predice que los rendimientos de los inversores podrían alcanzar hasta el 282%. Sin embargo, los inversores asumirán todo el riesgo a la baja de la exposición a Bitcoin, especialmente en situaciones de bajas tasas de interés.
Análisis de ingresos gubernamentales
Para el gobierno de Estados Unidos, la principal ventaja de los bonos Bitcoin radica en la posible reducción de los costos de financiamiento. Incluso en el caso de que el precio de Bitcoin se mantenga estable o aumente ligeramente, el gobierno podría ahorrar en gastos de intereses en comparación con la emisión de bonos tradicionales con una tasa de interés fija del 4%.
Según el análisis, la tasa de equilibrio del gobierno es aproximadamente del 2.6%. La emisión de bonos con una tasa de interés nominal inferior a este nivel reducirá el gasto anual en intereses de la deuda. Por ejemplo, emitir bonos Bit por 100 mil millones de dólares con una tasa de interés nominal del 1%, incluso si el precio de Bitcoin se mantiene constante, podría ahorrar al gobierno 13 mil millones de dólares durante la vigencia del bono.
Si Bitcoin tiene un buen rendimiento, el gobierno también podría obtener ingresos adicionales de la participación en las ganancias de Bitcoin. Sigel señala que este enfoque no solo proporciona a Estados Unidos una exposición asimétrica al alza de Bitcoin, sino que también ayuda a reducir la deuda denominada en dólares.
Desafíos y compensaciones
A pesar de que los bonos de Bitcoin tienen ventajas potenciales, la propuesta también enfrenta algunos desafíos. Los problemas principales incluyen el riesgo a la baja que asumen los inversores con respecto al Bitcoin, mientras que los rendimientos al alza están limitados, lo que podría hacer que los bonos con tasas de interés bajas carezcan de atractivo.
Desde una perspectiva estructural, el Ministerio de Finanzas necesita emitir más deuda para compensar los fondos utilizados para comprar Bitcoin. Cada vez que se recauden 100 mil millones de dólares, se necesita emitir un 11.1% adicional de bonos para contrarrestar el impacto de la asignación de Bitcoin.
Para abordar estos problemas, la propuesta incluye posibles mejoras, como proporcionar a los inversores una cierta protección contra la baja, para hacer frente a la volatilidad extrema del precio del Bitcoin.
En general, la propuesta de bonos de Bit representa una herramienta financiera innovadora, destinada a equilibrar las necesidades de financiamiento del gobierno y la búsqueda de protección contra la inflación por parte de los inversores. Sin embargo, su implementación aún requiere más discusión y perfeccionamiento.