La fiebre de "moneda-acción" en 2025: locura, prima y riesgo
El verano de 2025, el mercado de criptomonedas en EE. UU. experimentó un auge. Ese año, los verdaderos protagonistas no fueron las tradicionales empresas tecnológicas, sino aquellas compañías que integraron el bitcoin en su balance, las llamadas empresas "estratégicas en la tenencia de moneda". Entre ellas, el desempeño de MicroStrategy( fue especialmente destacado.
En el último año, el Bitcoin ha subido casi un 94%, superando con creces a la mayoría de los activos tradicionales. En comparación, el aumento más alto de las grandes tecnológicas apenas alcanza el 30%, mientras que el índice S&P 500 se ha mantenido alrededor de 0. Sin embargo, el precio de las acciones de MicroStrategy ha aumentado un 208.7%.
Después de MicroStrategy, un grupo de empresas que poseen criptomonedas en el mercado de valores de EE. UU. y Japón también están interpretando sus propios mitos de valoración. La prima de capitalización de mercado/valor neto de monedas )mNAV(, las tasas de préstamo de acciones, las posiciones cortas, la arbitraje de bonos convertibles y otros conceptos chocan en las corrientes subterráneas del mercado de capitales. La fe y el juego estructural se entrelazan, las instituciones y los minoristas tienen sus propios planes. En este nuevo campo de batalla de "moneda-acciones", ¿cómo eligen los comerciantes? ¿Qué lógicas ocultas están dominando el mercado?
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"La verdad sobre las acciones de "estrategia de tener moneda"
Hacer una posición larga en BTC y una posición corta en MicroStrategy es una estrategia común entre varias instituciones financieras tradicionales y traders. Un trader indicó que compraría opciones de Bitcoin en el mercado extrabursátil, mientras que al abrir el mercado de acciones estadounidenses, vendería opciones de compra de MicroStrategy, obteniendo ingresos estables a través de la diferencia de volatilidad.
Esta estrategia se basa en el juicio sobre el "rango de regresión de la prima". Por ejemplo, si la prima actual es de 2 veces, se espera que vuelva a 1.5 veces, por lo que al caer la prima hasta este nivel se puede asegurar una ganancia por la diferencia. Pero si el sentimiento del mercado está demasiado caliente y empuja la prima hacia arriba, podría haber una pérdida flotante.
mNAV)Valor Neto de Activos de Mercado( se refiere al múltiplo entre la capitalización de mercado de la empresa y el valor neto real de los activos criptográficos que posee. La popularidad de este indicador se debe casi por completo a la locura de compra de Bitcoin iniciada por MicroStrategy en 2020. Desde entonces, el precio de las acciones de MicroStrategy ha estado altamente correlacionado con las subidas y bajadas de Bitcoin, pero la valoración otorgada por el mercado siempre ha sido superior al "valor neto de moneda" real de la empresa. Este fenómeno de prima también se ha replicado en otras empresas de activos criptográficos.
Al revisar la tendencia del índice de prima mNAV de MicroStrategy, desde 2021 hasta principios de 2024, ha fluctuado a largo plazo entre 1.0 y 2.0 veces, con un promedio histórico de aproximadamente 1.3 veces. A partir de la segunda mitad de 2024, la prima aumentó a alrededor de 1.8 veces. A finales de 2024, cuando el Bitcoin alcanzó el umbral de 100,000 dólares, superó las 3 veces, alcanzando en algunos días de negociación un histórico punto máximo de 3.3 veces. En la primera mitad de 2025, el índice mNAV osciló repetidamente en el rango de 1.6 a 1.9 veces.
Algunos comerciantes creen que esto es similar al concepto de apalancamiento operativo en empresas tradicionales. Las expectativas del mercado sobre la capacidad de financiamiento futura de la empresa afectan su nivel de prima. En comparación, las nuevas "moneda en acciones estadounidenses" que son startups o de menor tamaño tienen dificultades para obtener la misma confianza y prima de valoración en el mercado de capitales.
En cuanto al rango razonable de la prima, algunos traders, al analizar la variación simultánea del precio de Bitcoin y las acciones de MicroStrategy, creen que una prima de 2 a 3 veces es razonable. Los datos muestran que, en varios períodos de tiempo, la fluctuación de MicroStrategy es de 2 a 3 veces la de Bitcoin.
Además del índice de prima, la volatilidad también es un indicador de referencia importante. Algunos análisis muestran que la volatilidad anualizada de Bitcoin en 2024 es de aproximadamente 76.4%, mientras que la de MicroStrategy alcanza el 101.6%. En 2025, la volatilidad de Bitcoin cae al 57.3%, mientras que la de MicroStrategy se mantiene alrededor del 76%.
Basado en esto, algunos comerciantes resumen una lógica de trading simple: comprar cuando hay baja volatilidad + baja prima, y vender en corto cuando hay alta volatilidad + alta prima. También hay quienes combinan estrategias de opciones, vendiendo opciones de venta en el rango de baja prima para obtener la prima, y vendiendo opciones de compra cuando hay alta prima.
Para los grandes fondos y jugadores institucionales, el arbitraje de bonos convertibles se ha convertido en una estrategia importante. En octubre de 2024, MicroStrategy lanzó el "Plan 21/21", que tiene como objetivo emitir 21,000 millones de dólares en acciones ordinarias a través de la técnica ATM para comprar Bitcoin en un plazo de tres años. En solo dos meses, se completó la primera ronda del objetivo, emitiendo 150 millones de acciones y recaudando 2,240 millones de dólares, lo que resultó en 27,200 BTC adicionales. En el primer trimestre de 2025, la empresa nuevamente incrementó 21,000 millones de dólares en ATM y lanzó 21,000 millones de dólares en acciones preferentes perpetuas y 21,000 millones de dólares en bonos convertibles.
Esta emisión frecuente de monedas ejerce presión sobre el precio de las acciones, pero también proporciona oportunidades de arbitraje para las instituciones. Algunos fondos de cobertura utilizan la estrategia de arbitraje de bonos convertibles "Delta neutral, Gamma largo" para obtener ganancias en la volatilidad. La forma específica de hacerlo es comprar bonos convertibles y al mismo tiempo tomar prestadas acciones ordinarias por un valor equivalente para vender en corto, asegurando una exposición neta Delta ≈ 0. Cuando el precio de las acciones fluctúa significativamente, ajustan la proporción de cortos, comprando bajo y vendiendo alto para realizar arbitraje.
![El auge de las "monedas acciones" en 2025: locura, prima y riesgo])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2f6093c5fe2e2ac5240a9f6e37816d41.webp(
¿Se puede hacer cortos en MicroStrategy?
Para los inversores comunes, este banquete de arbitraje no es algo bueno. A medida que más instituciones extraen liquidez del mercado a través de "emisión adicional + arbitraje", los accionistas comunes a menudo se convierten en los últimos en asumir el riesgo. Les resulta difícil hacer coberturas dinámicas como las instituciones profesionales y también les es complicado identificar a tiempo el retorno de la prima y el riesgo de dilución.
Por lo tanto, "vender en corto MicroStrategy" se ha convertido en una opción de cobertura para muchos traders. Incluso si se es optimista sobre Bitcoin, en etapas de alta prima y alta volatilidad, simplemente mantener acciones de MicroStrategy puede enfrentar un mayor riesgo de retroceso que poseer BTC directamente.
Pero hacer shorting de MicroStrategy no es fácil. Hubo traders que hicieron short en el nivel de 320 dólares, y el precio de las acciones subió hasta los 550 dólares, causando una gran presión. Al final, aunque lograron recuperar algo de su inversión cuando las acciones estaban por encima de 300 dólares, el proceso fue extremadamente difícil. Esta experiencia llevó a algunos traders a optar por estrategias de riesgo más controlables, como la compra de opciones de venta.
Es importante señalar que MicroStrategy ha ampliado significativamente la autorización de acciones en los últimos años, emitiendo frecuentemente diversos tipos de valores. Esto deja entrever una posible dilución continua en el futuro. Siempre que el precio de las acciones esté por encima del patrimonio neto, la compañía podrá emitir "moneda" mediante ATM para adquirir Bitcoin "sin riesgo", pero los accionistas ordinarios enfrentarán una presión de dilución continua.
En el mercado también han aparecido ETFs inversos de doble apalancamiento especializados en la estrategia de venta en corto, como SMST y MSTZ. Sin embargo, estos productos son más adecuados para traders experimentados en operaciones a corto plazo o para cubrir posiciones existentes, y no son adecuados para la inversión a largo plazo.
"¿El "hold de moneda en acciones estadounidenses" podría provocar un squeeze similar al de GameStop?
A pesar de que no faltan instituciones en el mercado que abiertamente apuestan en corto contra empresas como MicroStrategy, los analistas creen que gigantes con una capitalización de mercado de cientos de miles de millones de dólares, como MicroStrategy, tienen dificultades para experimentar un apretón extremo al estilo GameStop. La razón principal es que la circulación es demasiado grande y la liquidez es demasiado fuerte, lo que dificulta que los minoristas o el capital especulativo puedan afectar la capitalización de mercado total.
En comparación, algunas empresas con menor capitalización de mercado son más propensas a experimentar un "short squeeze". Por ejemplo, SBET)SharpLink Gaming( pasó de 2-3 dólares a 124 dólares en mayo de este año, lo que representa un aumento de casi 40 veces en su capitalización de mercado. Los activos de baja capitalización con falta de liquidez y escasez de préstamos de acciones son más propensos a convertirse en un caldo de cultivo para el "short squeeze".
Las señales clave de un mercado de squeeze incluyen: un aumento extremo en el precio de las acciones en un solo día, con un incremento que entra en el percentil 0.5% histórico; una drástica reducción de las acciones que se pueden prestar en el mercado, lo que obliga a los cortos a cubrirse.
Tomando como ejemplo a MicroStrategy, en junio su volumen total de posiciones cortas fue de aproximadamente 23.82 millones de acciones, lo que representa el 9.5% del total en circulación. Aunque la presión de los vendedores en corto no es pequeña, la tasa de interés anualizada por préstamo de acciones es solo del 0.36%, y aún hay entre 3.9 y 4.4 millones de acciones disponibles para prestar, lo que indica que todavía hay distancia hasta un verdadero "short squeeze".
En comparación, la tasa de interés anual de SBET para el préstamo de acciones alcanza el 54.8%, siendo muy difícil y costoso pedir acciones prestadas. El costo del préstamo de acciones de SRM Entertainment)SRM( alcanza incluso el 108-129%. Estas características hacen que algunas "moneda acciones" de pequeña capitalización sean más propensas a provocar una lucha entre los alcistas y los bajistas.
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Solo hay una empresa de microestrategia en el mundo
A medida que más empresas intentan el modelo de "estrategia de moneda", el mercado gradualmente está formando un parteaguas. Solo las empresas que realmente se hacen grandes y fuertes, y que tienen la capacidad de financiamiento continuo para expandir su balance, tienen derecho a disfrutar de una alta prima en el mercado. Aquellos "jugadores pequeños" de tamaño limitado y que están apenas comenzando, tienen dificultades para replicar el mito de valoración de MicroStrategy.
Los precios de este tipo de empresas varían en diferentes países y regiones. Por ejemplo, Metaplanet en Japón es muy buscado debido a políticas fiscales locales, e incluso se considera un "ETF de criptomonedas". Por otro lado, algunos intentos en Hong Kong enfrentan dificultades para obtener dividendos similares a los de las acciones estadounidenses debido a la dispersión de la liquidez y la falta de profundidad en el mercado.
Es preocupante que este tipo de empresas a menudo presentan una estructura de "auto-refuerzo" durante un mercado alcista, pero una vez que entran en un mercado bajista, su sistema de valoración puede colapsar rápidamente. Especialmente aquellas empresas que carecen de un respaldo de negocio real y dependen en exceso de la expansión del balance mediante apalancamiento, es muy probable que enfrenten dificultades en una caída del mercado, viéndose obligadas a vender sus activos en criptomonedas, lo que a su vez intensifica la presión a la baja en todo el mercado.
Por lo tanto, algunos comerciantes experimentados expresan una actitud cautelosa hacia las empresas con alta prima, nuevas transformaciones o financiación que no exceda de dos rondas. Consideran que, a excepción de MicroStrategy, solo unos pocos activos que revelan claramente y tienen un negocio principal sólido, como las "moneda de EE. UU.", merecen atención.
Independientemente de cómo cambie el mercado y de cómo se ajusten las estrategias, hay un consenso general en la industria: en el mercado de criptomonedas, el bitcoin sigue siendo el activo más escaso y con mayor consenso.
![La "moneda-acción" ola de 2025: locura, prima y riesgo])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3df391be113c754f3796ddbc60c46e08.webp(
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WalletDetective
· hace5h
El gran auge de 2025 ha comenzado.
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fren.eth
· hace6h
Me gusta aprovechar las oportunidades para obtener cupones de clip.
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ConfusedWhale
· hace6h
Esto ha hecho que el mundo Cripto estalle por completo.
Microestrategia lidera la locura de las monedas y acciones, coexistiendo el riesgo de arbitraje de prima.
La fiebre de "moneda-acción" en 2025: locura, prima y riesgo
El verano de 2025, el mercado de criptomonedas en EE. UU. experimentó un auge. Ese año, los verdaderos protagonistas no fueron las tradicionales empresas tecnológicas, sino aquellas compañías que integraron el bitcoin en su balance, las llamadas empresas "estratégicas en la tenencia de moneda". Entre ellas, el desempeño de MicroStrategy( fue especialmente destacado.
En el último año, el Bitcoin ha subido casi un 94%, superando con creces a la mayoría de los activos tradicionales. En comparación, el aumento más alto de las grandes tecnológicas apenas alcanza el 30%, mientras que el índice S&P 500 se ha mantenido alrededor de 0. Sin embargo, el precio de las acciones de MicroStrategy ha aumentado un 208.7%.
Después de MicroStrategy, un grupo de empresas que poseen criptomonedas en el mercado de valores de EE. UU. y Japón también están interpretando sus propios mitos de valoración. La prima de capitalización de mercado/valor neto de monedas )mNAV(, las tasas de préstamo de acciones, las posiciones cortas, la arbitraje de bonos convertibles y otros conceptos chocan en las corrientes subterráneas del mercado de capitales. La fe y el juego estructural se entrelazan, las instituciones y los minoristas tienen sus propios planes. En este nuevo campo de batalla de "moneda-acciones", ¿cómo eligen los comerciantes? ¿Qué lógicas ocultas están dominando el mercado?
![La "moneda-acción" tendencia de 2025: locura, prima y riesgo])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ee4c27b162e8b2f5c0d88c9fdd2b3e90.webp(
"La verdad sobre las acciones de "estrategia de tener moneda"
Hacer una posición larga en BTC y una posición corta en MicroStrategy es una estrategia común entre varias instituciones financieras tradicionales y traders. Un trader indicó que compraría opciones de Bitcoin en el mercado extrabursátil, mientras que al abrir el mercado de acciones estadounidenses, vendería opciones de compra de MicroStrategy, obteniendo ingresos estables a través de la diferencia de volatilidad.
Esta estrategia se basa en el juicio sobre el "rango de regresión de la prima". Por ejemplo, si la prima actual es de 2 veces, se espera que vuelva a 1.5 veces, por lo que al caer la prima hasta este nivel se puede asegurar una ganancia por la diferencia. Pero si el sentimiento del mercado está demasiado caliente y empuja la prima hacia arriba, podría haber una pérdida flotante.
mNAV)Valor Neto de Activos de Mercado( se refiere al múltiplo entre la capitalización de mercado de la empresa y el valor neto real de los activos criptográficos que posee. La popularidad de este indicador se debe casi por completo a la locura de compra de Bitcoin iniciada por MicroStrategy en 2020. Desde entonces, el precio de las acciones de MicroStrategy ha estado altamente correlacionado con las subidas y bajadas de Bitcoin, pero la valoración otorgada por el mercado siempre ha sido superior al "valor neto de moneda" real de la empresa. Este fenómeno de prima también se ha replicado en otras empresas de activos criptográficos.
Al revisar la tendencia del índice de prima mNAV de MicroStrategy, desde 2021 hasta principios de 2024, ha fluctuado a largo plazo entre 1.0 y 2.0 veces, con un promedio histórico de aproximadamente 1.3 veces. A partir de la segunda mitad de 2024, la prima aumentó a alrededor de 1.8 veces. A finales de 2024, cuando el Bitcoin alcanzó el umbral de 100,000 dólares, superó las 3 veces, alcanzando en algunos días de negociación un histórico punto máximo de 3.3 veces. En la primera mitad de 2025, el índice mNAV osciló repetidamente en el rango de 1.6 a 1.9 veces.
Algunos comerciantes creen que esto es similar al concepto de apalancamiento operativo en empresas tradicionales. Las expectativas del mercado sobre la capacidad de financiamiento futura de la empresa afectan su nivel de prima. En comparación, las nuevas "moneda en acciones estadounidenses" que son startups o de menor tamaño tienen dificultades para obtener la misma confianza y prima de valoración en el mercado de capitales.
En cuanto al rango razonable de la prima, algunos traders, al analizar la variación simultánea del precio de Bitcoin y las acciones de MicroStrategy, creen que una prima de 2 a 3 veces es razonable. Los datos muestran que, en varios períodos de tiempo, la fluctuación de MicroStrategy es de 2 a 3 veces la de Bitcoin.
Además del índice de prima, la volatilidad también es un indicador de referencia importante. Algunos análisis muestran que la volatilidad anualizada de Bitcoin en 2024 es de aproximadamente 76.4%, mientras que la de MicroStrategy alcanza el 101.6%. En 2025, la volatilidad de Bitcoin cae al 57.3%, mientras que la de MicroStrategy se mantiene alrededor del 76%.
Basado en esto, algunos comerciantes resumen una lógica de trading simple: comprar cuando hay baja volatilidad + baja prima, y vender en corto cuando hay alta volatilidad + alta prima. También hay quienes combinan estrategias de opciones, vendiendo opciones de venta en el rango de baja prima para obtener la prima, y vendiendo opciones de compra cuando hay alta prima.
Para los grandes fondos y jugadores institucionales, el arbitraje de bonos convertibles se ha convertido en una estrategia importante. En octubre de 2024, MicroStrategy lanzó el "Plan 21/21", que tiene como objetivo emitir 21,000 millones de dólares en acciones ordinarias a través de la técnica ATM para comprar Bitcoin en un plazo de tres años. En solo dos meses, se completó la primera ronda del objetivo, emitiendo 150 millones de acciones y recaudando 2,240 millones de dólares, lo que resultó en 27,200 BTC adicionales. En el primer trimestre de 2025, la empresa nuevamente incrementó 21,000 millones de dólares en ATM y lanzó 21,000 millones de dólares en acciones preferentes perpetuas y 21,000 millones de dólares en bonos convertibles.
Esta emisión frecuente de monedas ejerce presión sobre el precio de las acciones, pero también proporciona oportunidades de arbitraje para las instituciones. Algunos fondos de cobertura utilizan la estrategia de arbitraje de bonos convertibles "Delta neutral, Gamma largo" para obtener ganancias en la volatilidad. La forma específica de hacerlo es comprar bonos convertibles y al mismo tiempo tomar prestadas acciones ordinarias por un valor equivalente para vender en corto, asegurando una exposición neta Delta ≈ 0. Cuando el precio de las acciones fluctúa significativamente, ajustan la proporción de cortos, comprando bajo y vendiendo alto para realizar arbitraje.
![El auge de las "monedas acciones" en 2025: locura, prima y riesgo])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2f6093c5fe2e2ac5240a9f6e37816d41.webp(
¿Se puede hacer cortos en MicroStrategy?
Para los inversores comunes, este banquete de arbitraje no es algo bueno. A medida que más instituciones extraen liquidez del mercado a través de "emisión adicional + arbitraje", los accionistas comunes a menudo se convierten en los últimos en asumir el riesgo. Les resulta difícil hacer coberturas dinámicas como las instituciones profesionales y también les es complicado identificar a tiempo el retorno de la prima y el riesgo de dilución.
Por lo tanto, "vender en corto MicroStrategy" se ha convertido en una opción de cobertura para muchos traders. Incluso si se es optimista sobre Bitcoin, en etapas de alta prima y alta volatilidad, simplemente mantener acciones de MicroStrategy puede enfrentar un mayor riesgo de retroceso que poseer BTC directamente.
Pero hacer shorting de MicroStrategy no es fácil. Hubo traders que hicieron short en el nivel de 320 dólares, y el precio de las acciones subió hasta los 550 dólares, causando una gran presión. Al final, aunque lograron recuperar algo de su inversión cuando las acciones estaban por encima de 300 dólares, el proceso fue extremadamente difícil. Esta experiencia llevó a algunos traders a optar por estrategias de riesgo más controlables, como la compra de opciones de venta.
Es importante señalar que MicroStrategy ha ampliado significativamente la autorización de acciones en los últimos años, emitiendo frecuentemente diversos tipos de valores. Esto deja entrever una posible dilución continua en el futuro. Siempre que el precio de las acciones esté por encima del patrimonio neto, la compañía podrá emitir "moneda" mediante ATM para adquirir Bitcoin "sin riesgo", pero los accionistas ordinarios enfrentarán una presión de dilución continua.
En el mercado también han aparecido ETFs inversos de doble apalancamiento especializados en la estrategia de venta en corto, como SMST y MSTZ. Sin embargo, estos productos son más adecuados para traders experimentados en operaciones a corto plazo o para cubrir posiciones existentes, y no son adecuados para la inversión a largo plazo.
"¿El "hold de moneda en acciones estadounidenses" podría provocar un squeeze similar al de GameStop?
A pesar de que no faltan instituciones en el mercado que abiertamente apuestan en corto contra empresas como MicroStrategy, los analistas creen que gigantes con una capitalización de mercado de cientos de miles de millones de dólares, como MicroStrategy, tienen dificultades para experimentar un apretón extremo al estilo GameStop. La razón principal es que la circulación es demasiado grande y la liquidez es demasiado fuerte, lo que dificulta que los minoristas o el capital especulativo puedan afectar la capitalización de mercado total.
En comparación, algunas empresas con menor capitalización de mercado son más propensas a experimentar un "short squeeze". Por ejemplo, SBET)SharpLink Gaming( pasó de 2-3 dólares a 124 dólares en mayo de este año, lo que representa un aumento de casi 40 veces en su capitalización de mercado. Los activos de baja capitalización con falta de liquidez y escasez de préstamos de acciones son más propensos a convertirse en un caldo de cultivo para el "short squeeze".
Las señales clave de un mercado de squeeze incluyen: un aumento extremo en el precio de las acciones en un solo día, con un incremento que entra en el percentil 0.5% histórico; una drástica reducción de las acciones que se pueden prestar en el mercado, lo que obliga a los cortos a cubrirse.
Tomando como ejemplo a MicroStrategy, en junio su volumen total de posiciones cortas fue de aproximadamente 23.82 millones de acciones, lo que representa el 9.5% del total en circulación. Aunque la presión de los vendedores en corto no es pequeña, la tasa de interés anualizada por préstamo de acciones es solo del 0.36%, y aún hay entre 3.9 y 4.4 millones de acciones disponibles para prestar, lo que indica que todavía hay distancia hasta un verdadero "short squeeze".
En comparación, la tasa de interés anual de SBET para el préstamo de acciones alcanza el 54.8%, siendo muy difícil y costoso pedir acciones prestadas. El costo del préstamo de acciones de SRM Entertainment)SRM( alcanza incluso el 108-129%. Estas características hacen que algunas "moneda acciones" de pequeña capitalización sean más propensas a provocar una lucha entre los alcistas y los bajistas.
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Solo hay una empresa de microestrategia en el mundo
A medida que más empresas intentan el modelo de "estrategia de moneda", el mercado gradualmente está formando un parteaguas. Solo las empresas que realmente se hacen grandes y fuertes, y que tienen la capacidad de financiamiento continuo para expandir su balance, tienen derecho a disfrutar de una alta prima en el mercado. Aquellos "jugadores pequeños" de tamaño limitado y que están apenas comenzando, tienen dificultades para replicar el mito de valoración de MicroStrategy.
Los precios de este tipo de empresas varían en diferentes países y regiones. Por ejemplo, Metaplanet en Japón es muy buscado debido a políticas fiscales locales, e incluso se considera un "ETF de criptomonedas". Por otro lado, algunos intentos en Hong Kong enfrentan dificultades para obtener dividendos similares a los de las acciones estadounidenses debido a la dispersión de la liquidez y la falta de profundidad en el mercado.
Es preocupante que este tipo de empresas a menudo presentan una estructura de "auto-refuerzo" durante un mercado alcista, pero una vez que entran en un mercado bajista, su sistema de valoración puede colapsar rápidamente. Especialmente aquellas empresas que carecen de un respaldo de negocio real y dependen en exceso de la expansión del balance mediante apalancamiento, es muy probable que enfrenten dificultades en una caída del mercado, viéndose obligadas a vender sus activos en criptomonedas, lo que a su vez intensifica la presión a la baja en todo el mercado.
Por lo tanto, algunos comerciantes experimentados expresan una actitud cautelosa hacia las empresas con alta prima, nuevas transformaciones o financiación que no exceda de dos rondas. Consideran que, a excepción de MicroStrategy, solo unos pocos activos que revelan claramente y tienen un negocio principal sólido, como las "moneda de EE. UU.", merecen atención.
Independientemente de cómo cambie el mercado y de cómo se ajusten las estrategias, hay un consenso general en la industria: en el mercado de criptomonedas, el bitcoin sigue siendo el activo más escaso y con mayor consenso.
![La "moneda-acción" ola de 2025: locura, prima y riesgo])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3df391be113c754f3796ddbc60c46e08.webp(