Marco regulatorio de activos digitales y análisis del mercado en Malasia
Uno, marco regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para las criptomonedas, que es principalmente asumido por el Banco Nacional de Malasia y la Comisión de Valores de Malasia. El Banco Nacional es responsable de la política monetaria y la estabilidad financiera, y no reconoce las monedas digitales emitidas por privados como moneda de curso legal. La Comisión de Valores incluye los activos criptográficos que cumplen con los requisitos en el sistema de regulación del mercado de capitales y los regula como productos de valores. En general, Malasia regula los activos criptográficos como un producto de valores/inversión en lugar de como moneda.
La base legal del sistema de regulación proviene de la "Ley de Mercados de Capital y Servicios de 2007", que entró en vigor en enero de 2019, y que establece que la orden sobre las criptomonedas y los tokens digitales como valores. Esta ley otorga a la Comisión de Valores la autoridad reguladora y establece que siempre que los activos criptográficos cumplan con ciertas características de inversión, pueden ser considerados valores. Posteriormente, la Comisión de Valores ha emitido múltiples regulaciones complementarias, incluyendo las "Guías para Operadores de Mercados Reconocidos" y las "Guías para Activos Digitales", que regulan respectivamente las condiciones de acceso de las bolsas de activos digitales, las plataformas de emisión en la primera bolsa y los servicios de custodia de activos digitales. Estas regulaciones constituyen el contenido central del marco regulatorio de activos criptográficos en Malasia.
En cuanto a las medidas regulatorias específicas, Malasia tiene un umbral de licencia claro. Las plataformas de intercambio de activos digitales deben registrarse como operadores de mercados reconocidos, cumpliendo con altos estándares de cumplimiento, que incluyen registro local, capital mínimo, mecanismos de control de riesgos sólidos, medidas de prevención de lavado de dinero y procesos KYC. Además, la Comisión de Valores ha introducido el sistema de "custodios de activos digitales", que requiere que las instituciones que brindan servicios de custodia de activos tengan las licencias correspondientes y aseguren el almacenamiento independiente de los activos de los clientes, un registro claro y la separación de riesgos.
Cabe mencionar que, para los servicios de billetera, si solo ofrecen funciones de billetera de software descentralizada, no se incluirán en el ámbito de regulación; pero si también tienen funciones de intercambio de moneda fiduciaria o custodia, deberán obtener la correspondiente calificación de pago o custodia. Este enfoque de tratamiento diferenciado equilibra el desarrollo innovador y la regulación controlable.
Dos, regulación de intercambios y estructura del mercado
Hasta 2025, Malasia tendrá un total de 6 casas de cambio de activos digitales con licencia aprobadas por la Comisión de Valores, incluyendo:
Luno Malaysia - La plataforma regulada con la mayor cuota de mercado, fundada en 2013, es uno de los primeros intercambios autorizados, que admite el comercio de aproximadamente 18 tipos de monedas reguladas.
SINEGY - Un intercambio local establecido en 2017, caracterizado por su cumplimiento y seguridad, con un número limitado de criptomonedas soportadas.
Tokenize Malaysia - Fundada en 2017, opera en Malasia, Singapur, Vietnam y otros lugares, y ha recibido inversión del banco de inversión local Kenanga.
MX Global - Fundada en 2018, plataforma de intercambio local, recibió inversión de cierta plataforma de intercambio, apoya el comercio de criptomonedas principales.
HATA Digital - Aprobación de principios obtenida en 2022, es el 5º DAX con licencia, que cuenta con funciones de negociación en el mercado de dólares de forma independiente.
Torum International - Aprobado en 2024, es el 6° DAX, posicionado como una plataforma "social + financiera", actualmente todavía en la fase de preparación antes de su lanzamiento.
Las plataformas anteriores son RMO-DAX y están conectadas con el sistema bancario local, lo que permite depósitos, retiros y el intercambio de monedas en ringgit malayo, formando la base del ecosistema de servicios de activo digital conforme en Malasia.
Según las regulaciones de la comisión de valores, cada activo digital que se liste en un intercambio autorizado debe ser aprobado. Hasta principios de 2025, se han aprobado 22 tipos de criptomonedas para su negociación, que incluyen monedas principales, monedas de cadena pública y monedas DeFi. Es importante destacar que ninguna moneda estable ni moneda de privacidad ha sido aprobada para su negociación. Esto indica que las autoridades reguladoras de Malasia adoptan una postura cautelosa en la selección de monedas, centrándose en controlar el riesgo cambiario y el riesgo de lavado de dinero.
Tres, mecanismo de entrada y salida de fondos y control de divisas
Las plataformas de intercambio con licencia en Malasia generalmente permiten depósitos y retiros en la moneda local, el ringgit malayo. Los usuarios pueden depositar moneda fiduciaria en la cuenta del intercambio a través de transferencias bancarias locales y luego canjearla por criptomonedas; también pueden vender los activos digitales que poseen y retirar el ringgit a su cuenta bancaria. La mayoría de las plataformas no cobran comisiones por los depósitos bancarios, y los retiros suelen tener una tarifa simbólica, lo que hace que el umbral general sea bajo.
Además, los inversores también pueden transferir criptomonedas de monedas conforme desde sus billeteras personales en la cadena al intercambio para comerciar, y después de completar la operación, pueden retirar los activos a su billetera en la cadena. Este arreglo proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre dinero fiat y activo digital. Sin embargo, todos los fondos que ingresen o salgan deben pasar por un proceso de verificación de identidad y revisión de anti-lavado de dinero, especialmente para retiros grandes o anormales, la plataforma implementará revisiones adicionales.
Malasia ha aplicado durante mucho tiempo políticas estrictas de control de capital y, desde la crisis financiera asiática de 1998, ha prohibido el comercio del ringgit en el mercado offshore. Para prevenir la formación de canales de fuga de capital a través de activos digitales, las autoridades reguladoras de Malasia han implementado las siguientes medidas para los intercambios:
Solo se permiten transacciones valoradas en ringgit: el intercambio no debe ofrecer pares de negociación valorados en dólares estadounidenses u otras monedas extranjeras, ni se permiten transacciones con stablecoins.
Los retiros están limitados a cuentas bancarias locales: las retiradas de moneda fiduciaria deben ser transferidas a cuentas bancarias locales a nombre del usuario, está estrictamente prohibido transferir a cuentas de terceros.
Revisión de retirada de criptomonedas: aunque técnicamente se permite a los usuarios retirar criptomonedas a sus billeteras personales, la plataforma generalmente establecerá retrasos o procesos de revisión adicionales.
Estos diseños evitan eficazmente que los activos digitales se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, lo que dificulta a los inversores utilizar criptomonedas volátiles como Bitcoin y Ethereum para convertirlas en activos en moneda extranjera y realizar transferencias de divisas. La postura básica de la regulación es: "No se prohíben las acciones de negociación, pero se controla el uso transfronterizo".
Cuatro, Modelo de custodia de fondos y garantía de activos de los clientes
Todos los intercambios licenciados en Malasia utilizan un modelo de negociación centralizado, lo que significa que los usuarios deben depositar activos en la billetera o cuenta de la plataforma para realizar transacciones, y no pueden utilizar su billetera personal en la cadena para realizar coincidencias o transacciones en la cadena. En este modelo, los activos que posee el inversor son custodiados por la plataforma, y la persona solo puede ver el saldo y realizar órdenes de trading a través de su cuenta en la plataforma.
La plataforma debe asegurarse de que los activos de los clientes y los activos de la empresa se almacenen de forma estrictamente separada, y adoptar mecanismos adecuados de almacenamiento en frío/firma múltiple. Este requisito proviene de las "Guías de activos digitales" y "Guías de protección de activos de clientes" establecidas por la Comisión de Valores, con el objetivo de prevenir la malversación de activos de los usuarios o la pérdida de activos.
La Comisión de Valores de Malasia ha introducido un sistema de "custodio de activos digitales", estableciendo umbrales regulatorios específicos para las instituciones que brindan servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, tres instituciones, incluyendo a CoKeeps, han recibido la aprobación de los principios DAC.
Antes de la implementación completa del mecanismo DAC, la mayoría de las plataformas utilizan terceros custodios internacionales para custodiar activos digitales:
Luno Malaysia: colabora con BitGo para la custodia de activos digitales, mientras que los fondos en moneda fiduciaria son custodiados por la entidad fiduciaria local MTrustee.
Tokenize: La custodia de activos es realizada conjuntamente por BitGo y Universal Trustee.
SINEGY: también utiliza un esquema de custodia independiente para garantizar la independencia de los activos de los clientes.
La Comisión de Valores requiere que todos los intercambios autorizados:
Mantener una proporción de reservas de 1:1, los activos de los clientes no deben ser utilizados para otros fines.
Implementar auditorías periódicas de activos y la divulgación de informes de prueba de reservas.
Se prohíbe a la plataforma llevar a cabo cualquier forma de préstamo de activos de clientes o inversiones apalancadas.
Este diseño del sistema, especialmente después del incidente en una plataforma de intercambio, tiene una importancia significativa para garantizar la confianza de los inversores. La plataforma de Malasia, debido a que los activos son custodiados por un tercero y no se pueden desviar los activos de los clientes, ha mostrado una mayor robustez y credibilidad regulatoria en medio de la volatilidad del mercado global.
Cinco, estado del mercado y competencia de plataformas
El mercado de activos digitales en Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A pesar de haber comenzado más tarde, gracias a un marco regulatorio claro y al aumento de la confianza de los inversores, los intercambios regulados han ido estableciendo gradualmente una base de usuarios local y una escala operativa. A finales de 2021, el volumen de transacciones anual del mercado de criptomonedas en el país alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgit. En 2022, el número de nuevas cuentas de negociación de activos digitales alcanzó 128,000, lo que es comparable a la escala de apertura de cuentas en el mercado de valores tradicional.
En términos de la competencia en la plataforma, se presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el primer intercambio aprobado, ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado el millón, con más de 72 millones de transacciones realizadas y un total de activos bajo custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgit. El volumen de transacciones anuales llega a 87 mil millones de ringgit, representando más del noventa por ciento del mercado de intercambios con licencia. Luno tiene ventajas en el soporte de monedas, la experiencia del usuario y la custodia conforme, manteniéndose como líder del mercado.
El resto de los intercambios tienen una participación de mercado relativamente limitada, pero también tienen sus propias características y caminos de desarrollo:
Tokenize Malaysia, con el respaldo de inversión de Kenanga, tiene cierto reconocimiento entre los usuarios de finanzas tradicionales locales y ha lanzado algunas criptomonedas no cubiertas por Luno;
MX Global ha experimentado un crecimiento significativo de usuarios después de recibir inversión de una plataforma de intercambio, convirtiéndose en la plataforma de crecimiento más rápido después de Luno en 2022;
HATA Digital comenzará las pruebas en 2024, y debido a su función de integración de liquidez externa y área de negociación en dólares, ha llamado la atención de usuarios profesionales.
En general, el mercado regulado de Malasia sigue siendo dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas como Tokenize, MX, SINEGY y HATA tienen un número de usuarios y un volumen de transacciones muy inferior al de Luno, pero buscan atraer a grupos específicos a través de diferentes estrategias.
Desde la perspectiva del perfil del inversor, los usuarios minoristas son predominantes y hay una clara tendencia hacia la juventud. Los datos de Luno muestran que la edad promedio de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y la media de cada depósito es de 100 ringgits, lo que refleja las características típicas de un mercado minorista de "bajo monto y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias femeninas ha ido en aumento cada año, alcanzando un crecimiento del 17% en 2024, lo que indica que la aceptación del mercado sigue en expansión. Luno también lanzó en 2024 el servicio "Luno Institucional", que ofrece API, liquidez OTC y custodia profesional, lo que demuestra que la plataforma está ampliando activamente su base de clientes de alto patrimonio y el mercado institucional.
La actividad de negociación en el mercado está estrechamente relacionada con las tendencias internacionales. Después de un evento en 2022, el volumen de transacciones disminuyó temporalmente, pero desde 2023, impulsado por el aumento del precio de Bitcoin y las noticias positivas sobre ETFs, el volumen de transacciones en el tercer trimestre de 2023 aumentó más del 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares, lo que incrementó aún más la voluntad de negociación y el entusiasmo por abrir cuentas.
El informe de la Comisión de Valores señala que más del 72% de los inversores en cuentas DAX tienen menos de 45 años, lo que refleja que el mercado está compuesto principalmente por usuarios nativos digitales. Eventos como Worldcoin también han generado una amplia atención, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, lo que resalta la necesidad de fortalecer la educación de los inversores en el futuro.
En general, el mercado de criptomonedas en Malasia ha establecido un ecosistema de transacciones con una alta concentración de plataformas y una activa participación de comerciantes jóvenes, basado en políticas regulatorias claras y la seguridad y conformidad de las plataformas, que está claramente influenciado por las tendencias globales. A medida que se liberalizan gradualmente las categorías de tokens y se perfecciona el sistema de herramientas de conformidad, el mercado aún tiene un potencial de crecimiento adicional.
Seis, fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitudes regulatorias
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados aún utilizan plataformas no registradas en el extranjero. Estas plataformas ofrecen una gama más amplia de criptomonedas, herramientas de apalancamiento y productos financieros derivados, lo que resulta muy atractivo para los operadores de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos. Muchos inversores consideran a los intercambios locales con licencia como un "canal de entrada y salida de fondos", es decir, realizan transacciones y obtienen ganancias a través de plataformas no registradas, para luego transferir los activos a plataformas con licencia y convertirlos en ringgits.
Este fenómeno refleja las limitaciones del mercado local en términos de monedas, tipos de productos y herramientas de inversión, y también expone la contradicción entre la globalización de la industria cripto y la regulación local.
Ante la situación anterior, la Comisión de Valores de Malasia ha tomado acciones regulatorias escalonadas, formando un conjunto sistemático de restricciones y mecanismos de sanción:
Sistema de lista de advertencia para inversores: La Comisión de Valores mantiene y publica públicamente una "lista de advertencia para inversores", que enumera las plataformas extranjeras que ofrecen servicios a usuarios locales sin estar registradas. Varias plataformas extranjeras de renombre fueron incluidas en la lista ya en 2020-2021, y se informó claramente al público que "las transacciones con estas entidades no estarán protegidas por la ley de Malasia".
Ejecución formal y orden de prohibición:
La Comisión de Valores ha emitido repetidamente órdenes escritas y condenas públicas a las grandes plataformas:
Julio de 2021: La comisión de valores ordenó a una plataforma de negociación que detuviera el servicio a los usuarios de Malasia dentro de 14 días hábiles, cerrara el sitio web, la aplicación y los canales de marketing, y exigió que el fundador se asegurara personalmente de su cumplimiento.
Mayo de 2023: Se envió un comando similar al CEO de una plataforma de intercambio, para
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· hace1h
Con tanta regulación, ¿qué tontos van a tomar a la gente por tonta?
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OnChainArchaeologist
· hace1h
¿Malasia va a tomar a la gente por tonta otra vez?!
Análisis completo del marco regulador de encriptación y la situación del mercado en Malasia
Marco regulatorio de activos digitales y análisis del mercado en Malasia
Uno, marco regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para las criptomonedas, que es principalmente asumido por el Banco Nacional de Malasia y la Comisión de Valores de Malasia. El Banco Nacional es responsable de la política monetaria y la estabilidad financiera, y no reconoce las monedas digitales emitidas por privados como moneda de curso legal. La Comisión de Valores incluye los activos criptográficos que cumplen con los requisitos en el sistema de regulación del mercado de capitales y los regula como productos de valores. En general, Malasia regula los activos criptográficos como un producto de valores/inversión en lugar de como moneda.
La base legal del sistema de regulación proviene de la "Ley de Mercados de Capital y Servicios de 2007", que entró en vigor en enero de 2019, y que establece que la orden sobre las criptomonedas y los tokens digitales como valores. Esta ley otorga a la Comisión de Valores la autoridad reguladora y establece que siempre que los activos criptográficos cumplan con ciertas características de inversión, pueden ser considerados valores. Posteriormente, la Comisión de Valores ha emitido múltiples regulaciones complementarias, incluyendo las "Guías para Operadores de Mercados Reconocidos" y las "Guías para Activos Digitales", que regulan respectivamente las condiciones de acceso de las bolsas de activos digitales, las plataformas de emisión en la primera bolsa y los servicios de custodia de activos digitales. Estas regulaciones constituyen el contenido central del marco regulatorio de activos criptográficos en Malasia.
En cuanto a las medidas regulatorias específicas, Malasia tiene un umbral de licencia claro. Las plataformas de intercambio de activos digitales deben registrarse como operadores de mercados reconocidos, cumpliendo con altos estándares de cumplimiento, que incluyen registro local, capital mínimo, mecanismos de control de riesgos sólidos, medidas de prevención de lavado de dinero y procesos KYC. Además, la Comisión de Valores ha introducido el sistema de "custodios de activos digitales", que requiere que las instituciones que brindan servicios de custodia de activos tengan las licencias correspondientes y aseguren el almacenamiento independiente de los activos de los clientes, un registro claro y la separación de riesgos.
Cabe mencionar que, para los servicios de billetera, si solo ofrecen funciones de billetera de software descentralizada, no se incluirán en el ámbito de regulación; pero si también tienen funciones de intercambio de moneda fiduciaria o custodia, deberán obtener la correspondiente calificación de pago o custodia. Este enfoque de tratamiento diferenciado equilibra el desarrollo innovador y la regulación controlable.
Dos, regulación de intercambios y estructura del mercado
Hasta 2025, Malasia tendrá un total de 6 casas de cambio de activos digitales con licencia aprobadas por la Comisión de Valores, incluyendo:
Luno Malaysia - La plataforma regulada con la mayor cuota de mercado, fundada en 2013, es uno de los primeros intercambios autorizados, que admite el comercio de aproximadamente 18 tipos de monedas reguladas.
SINEGY - Un intercambio local establecido en 2017, caracterizado por su cumplimiento y seguridad, con un número limitado de criptomonedas soportadas.
Tokenize Malaysia - Fundada en 2017, opera en Malasia, Singapur, Vietnam y otros lugares, y ha recibido inversión del banco de inversión local Kenanga.
MX Global - Fundada en 2018, plataforma de intercambio local, recibió inversión de cierta plataforma de intercambio, apoya el comercio de criptomonedas principales.
HATA Digital - Aprobación de principios obtenida en 2022, es el 5º DAX con licencia, que cuenta con funciones de negociación en el mercado de dólares de forma independiente.
Torum International - Aprobado en 2024, es el 6° DAX, posicionado como una plataforma "social + financiera", actualmente todavía en la fase de preparación antes de su lanzamiento.
Las plataformas anteriores son RMO-DAX y están conectadas con el sistema bancario local, lo que permite depósitos, retiros y el intercambio de monedas en ringgit malayo, formando la base del ecosistema de servicios de activo digital conforme en Malasia.
Según las regulaciones de la comisión de valores, cada activo digital que se liste en un intercambio autorizado debe ser aprobado. Hasta principios de 2025, se han aprobado 22 tipos de criptomonedas para su negociación, que incluyen monedas principales, monedas de cadena pública y monedas DeFi. Es importante destacar que ninguna moneda estable ni moneda de privacidad ha sido aprobada para su negociación. Esto indica que las autoridades reguladoras de Malasia adoptan una postura cautelosa en la selección de monedas, centrándose en controlar el riesgo cambiario y el riesgo de lavado de dinero.
Tres, mecanismo de entrada y salida de fondos y control de divisas
Las plataformas de intercambio con licencia en Malasia generalmente permiten depósitos y retiros en la moneda local, el ringgit malayo. Los usuarios pueden depositar moneda fiduciaria en la cuenta del intercambio a través de transferencias bancarias locales y luego canjearla por criptomonedas; también pueden vender los activos digitales que poseen y retirar el ringgit a su cuenta bancaria. La mayoría de las plataformas no cobran comisiones por los depósitos bancarios, y los retiros suelen tener una tarifa simbólica, lo que hace que el umbral general sea bajo.
Además, los inversores también pueden transferir criptomonedas de monedas conforme desde sus billeteras personales en la cadena al intercambio para comerciar, y después de completar la operación, pueden retirar los activos a su billetera en la cadena. Este arreglo proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre dinero fiat y activo digital. Sin embargo, todos los fondos que ingresen o salgan deben pasar por un proceso de verificación de identidad y revisión de anti-lavado de dinero, especialmente para retiros grandes o anormales, la plataforma implementará revisiones adicionales.
Malasia ha aplicado durante mucho tiempo políticas estrictas de control de capital y, desde la crisis financiera asiática de 1998, ha prohibido el comercio del ringgit en el mercado offshore. Para prevenir la formación de canales de fuga de capital a través de activos digitales, las autoridades reguladoras de Malasia han implementado las siguientes medidas para los intercambios:
Estos diseños evitan eficazmente que los activos digitales se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, lo que dificulta a los inversores utilizar criptomonedas volátiles como Bitcoin y Ethereum para convertirlas en activos en moneda extranjera y realizar transferencias de divisas. La postura básica de la regulación es: "No se prohíben las acciones de negociación, pero se controla el uso transfronterizo".
Cuatro, Modelo de custodia de fondos y garantía de activos de los clientes
Todos los intercambios licenciados en Malasia utilizan un modelo de negociación centralizado, lo que significa que los usuarios deben depositar activos en la billetera o cuenta de la plataforma para realizar transacciones, y no pueden utilizar su billetera personal en la cadena para realizar coincidencias o transacciones en la cadena. En este modelo, los activos que posee el inversor son custodiados por la plataforma, y la persona solo puede ver el saldo y realizar órdenes de trading a través de su cuenta en la plataforma.
La plataforma debe asegurarse de que los activos de los clientes y los activos de la empresa se almacenen de forma estrictamente separada, y adoptar mecanismos adecuados de almacenamiento en frío/firma múltiple. Este requisito proviene de las "Guías de activos digitales" y "Guías de protección de activos de clientes" establecidas por la Comisión de Valores, con el objetivo de prevenir la malversación de activos de los usuarios o la pérdida de activos.
La Comisión de Valores de Malasia ha introducido un sistema de "custodio de activos digitales", estableciendo umbrales regulatorios específicos para las instituciones que brindan servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, tres instituciones, incluyendo a CoKeeps, han recibido la aprobación de los principios DAC.
Antes de la implementación completa del mecanismo DAC, la mayoría de las plataformas utilizan terceros custodios internacionales para custodiar activos digitales:
La Comisión de Valores requiere que todos los intercambios autorizados:
Este diseño del sistema, especialmente después del incidente en una plataforma de intercambio, tiene una importancia significativa para garantizar la confianza de los inversores. La plataforma de Malasia, debido a que los activos son custodiados por un tercero y no se pueden desviar los activos de los clientes, ha mostrado una mayor robustez y credibilidad regulatoria en medio de la volatilidad del mercado global.
Cinco, estado del mercado y competencia de plataformas
El mercado de activos digitales en Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A pesar de haber comenzado más tarde, gracias a un marco regulatorio claro y al aumento de la confianza de los inversores, los intercambios regulados han ido estableciendo gradualmente una base de usuarios local y una escala operativa. A finales de 2021, el volumen de transacciones anual del mercado de criptomonedas en el país alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgit. En 2022, el número de nuevas cuentas de negociación de activos digitales alcanzó 128,000, lo que es comparable a la escala de apertura de cuentas en el mercado de valores tradicional.
En términos de la competencia en la plataforma, se presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el primer intercambio aprobado, ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado el millón, con más de 72 millones de transacciones realizadas y un total de activos bajo custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgit. El volumen de transacciones anuales llega a 87 mil millones de ringgit, representando más del noventa por ciento del mercado de intercambios con licencia. Luno tiene ventajas en el soporte de monedas, la experiencia del usuario y la custodia conforme, manteniéndose como líder del mercado.
El resto de los intercambios tienen una participación de mercado relativamente limitada, pero también tienen sus propias características y caminos de desarrollo:
En general, el mercado regulado de Malasia sigue siendo dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas como Tokenize, MX, SINEGY y HATA tienen un número de usuarios y un volumen de transacciones muy inferior al de Luno, pero buscan atraer a grupos específicos a través de diferentes estrategias.
Desde la perspectiva del perfil del inversor, los usuarios minoristas son predominantes y hay una clara tendencia hacia la juventud. Los datos de Luno muestran que la edad promedio de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y la media de cada depósito es de 100 ringgits, lo que refleja las características típicas de un mercado minorista de "bajo monto y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias femeninas ha ido en aumento cada año, alcanzando un crecimiento del 17% en 2024, lo que indica que la aceptación del mercado sigue en expansión. Luno también lanzó en 2024 el servicio "Luno Institucional", que ofrece API, liquidez OTC y custodia profesional, lo que demuestra que la plataforma está ampliando activamente su base de clientes de alto patrimonio y el mercado institucional.
La actividad de negociación en el mercado está estrechamente relacionada con las tendencias internacionales. Después de un evento en 2022, el volumen de transacciones disminuyó temporalmente, pero desde 2023, impulsado por el aumento del precio de Bitcoin y las noticias positivas sobre ETFs, el volumen de transacciones en el tercer trimestre de 2023 aumentó más del 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares, lo que incrementó aún más la voluntad de negociación y el entusiasmo por abrir cuentas.
El informe de la Comisión de Valores señala que más del 72% de los inversores en cuentas DAX tienen menos de 45 años, lo que refleja que el mercado está compuesto principalmente por usuarios nativos digitales. Eventos como Worldcoin también han generado una amplia atención, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, lo que resalta la necesidad de fortalecer la educación de los inversores en el futuro.
En general, el mercado de criptomonedas en Malasia ha establecido un ecosistema de transacciones con una alta concentración de plataformas y una activa participación de comerciantes jóvenes, basado en políticas regulatorias claras y la seguridad y conformidad de las plataformas, que está claramente influenciado por las tendencias globales. A medida que se liberalizan gradualmente las categorías de tokens y se perfecciona el sistema de herramientas de conformidad, el mercado aún tiene un potencial de crecimiento adicional.
Seis, fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitudes regulatorias
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados aún utilizan plataformas no registradas en el extranjero. Estas plataformas ofrecen una gama más amplia de criptomonedas, herramientas de apalancamiento y productos financieros derivados, lo que resulta muy atractivo para los operadores de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos. Muchos inversores consideran a los intercambios locales con licencia como un "canal de entrada y salida de fondos", es decir, realizan transacciones y obtienen ganancias a través de plataformas no registradas, para luego transferir los activos a plataformas con licencia y convertirlos en ringgits.
Este fenómeno refleja las limitaciones del mercado local en términos de monedas, tipos de productos y herramientas de inversión, y también expone la contradicción entre la globalización de la industria cripto y la regulación local.
Ante la situación anterior, la Comisión de Valores de Malasia ha tomado acciones regulatorias escalonadas, formando un conjunto sistemático de restricciones y mecanismos de sanción:
Sistema de lista de advertencia para inversores: La Comisión de Valores mantiene y publica públicamente una "lista de advertencia para inversores", que enumera las plataformas extranjeras que ofrecen servicios a usuarios locales sin estar registradas. Varias plataformas extranjeras de renombre fueron incluidas en la lista ya en 2020-2021, y se informó claramente al público que "las transacciones con estas entidades no estarán protegidas por la ley de Malasia".
Ejecución formal y orden de prohibición:
La Comisión de Valores ha emitido repetidamente órdenes escritas y condenas públicas a las grandes plataformas: