El CEO de Strategy insinúa una pausa en la compra de Bitcoin, ¿el mercado se acercará a un punto de inflexión clave?
El CEO de la empresa Strategy publicó un tweet significativo el domingo pasado, diciendo "A veces solo necesitas mantener". El mercado interpretó esta declaración como una señal de que la empresa podría pausar la compra de Bitcoin.
Como la empresa que cotiza en bolsa con la mayor cantidad de Bitcoin en el mundo, Strategy siempre ha tenido la filosofía de inversión de "Bitcoin primero", y el mercado ya se ha acostumbrado a sus constantes compras. Por lo tanto, cualquier acción de pausa en las compras por parte de la compañía podría provocar una reacción sensible en el mercado, especialmente en el contexto de haber aumentado su tenencia de Bitcoin durante 13 semanas consecutivas.
Hasta el 8 de julio, la cantidad total de Bitcoin que posee Strategy alcanzó las 597,000 monedas, representando el 2.84% del suministro total, superando con creces a otras empresas cotizadas. Su tamaño de tenencia es incluso 2.3 veces mayor que la suma total de las otras 100 principales empresas cotizadas sin incluir a Strategy (. Según documentos presentados a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., hasta el 30 de junio, el valor de los activos digitales que posee Strategy era de 64.36 mil millones de dólares, con un costo promedio de 70,982 dólares/moneda. En el segundo trimestre de 2025, el valor razonable total de su Bitcoin aumentó en 14 mil millones de dólares.
![La estrategia sugiere pausar la acumulación, ¿BTC se enfrentará a un punto de inflexión clave?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b2a4ab8caf309f61456599c55580e088.webp(
Esto significa que Strategy no solo es un gran participante en el mercado de Bitcoin, sino también un factor importante que influye en el sentimiento del mercado. Cada movimiento de la empresa puede desencadenar una reacción en el mercado. A lo largo de las varias pausas en las compras de Strategy desde 2025, casi todas han presagiado una corrección en el mercado a corto plazo. Entonces, ¿será diferente esta vez?
Para continuar comprando Bitcoin, Strategy necesita un gran apoyo de capital. La empresa eligió recaudar fondos emitiendo acciones preferentes. Desde febrero de 2025, Strategy ha emitido tres tipos de acciones preferentes, que son STRF, STRK y STRD, correspondientes a diferentes mecanismos de rendimiento y prioridades de riesgo.
El núcleo de este diseño estructural radica en permitir que la estrategia pueda obtener continuamente nuevo capital para la compra de Bitcoin sin diluir excesivamente los derechos de los accionistas comunes, manteniendo así un ciclo virtuoso de "emisión de acciones - compra de monedas - aumento del precio de las acciones".
Desde el punto de vista del rendimiento del mercado, las acciones de Strategy )MSTR( son claramente superiores a Bitcoin en sí, especialmente bajo el impulso reciente de la "ola de criptomonedas en el mercado de valores estadounidense". STRK y STRF, como acciones preferentes emitidas más temprano, también han tenido un rendimiento bastante destacado, mientras que STRD, que se emitió más tarde, también muestra un notable potencial.
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Es importante destacar que, en marzo de este año, altos ejecutivos internos de Strategy también participaron en la compra de acciones preferentes. Varios ejecutivos, incluidos el CEO y el CFO, compraron acciones preferentes recién emitidas por la empresa. Este comportamiento de "autocompra" es tanto una señal como una indicación de que la dirección de la empresa tiene grandes expectativas sobre los retornos futuros.
El 5 de junio, Strategy anunció la oferta pública de 11,764,700 acciones de acciones preferentes Stride serie A perpetuas al 10.00%, con un precio de emisión de 85 dólares por acción, y la liquidación se completará el 10 de junio, recaudando aproximadamente 980 millones de dólares. Recientemente, Strategy volvió a anunciar que ha firmado un nuevo acuerdo de venta, planeando emitir acciones STRD para recaudar 4,200 millones de dólares, y se espera que financie de manera "demanda y por etapas" de forma continua. Este ciclo de financiamiento está acelerándose constantemente.
Sin embargo, las operaciones de alto apalancamiento también conllevan riesgos. Strategy ha recaudado casi 10,000 millones de dólares a través de la emisión de acciones preferentes, bonos convertibles y acciones ordinarias, casi todos los cuales se han invertido en Bitcoin. Aunque esta operación ha amplificado las ganancias contables derivadas del aumento de Bitcoin, también ha incrementado la presión sobre el flujo de efectivo, especialmente los gastos de intereses anuales del 8% al 10% derivados de las acciones preferentes.
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Desde el punto de vista de los ingresos, la capacidad de "autofinanciamiento" de la empresa es bastante débil. En 2024, los ingresos por negocios de software de la empresa solo alcanzarán los 463 millones de dólares, marcando el nivel más bajo desde 2010. En el primer trimestre de 2025, los ingresos totales fueron de 111.1 millones de dólares, lo que representa una disminución del 3.6% en comparación con el año anterior. Sin embargo, los ingresos por servicios de suscripción alcanzaron los 37.1 millones de dólares, un aumento del 61.6% en comparación con el año anterior, lo que muestra que la transformación hacia servicios en la nube y modelos de suscripción ha tenido cierto éxito.
Otro desafío que enfrenta la estrategia es el impacto de los cambios en las normas contables. En el primer trimestre de 2025, la empresa adoptará por primera vez la nueva norma contable )ASU 2023-08(, que requiere que los activos criptográficos se midan a valor razonable. Esto llevó a que la empresa revelara una pérdida no realizada de 5,9 mil millones de dólares en el Q1, lo que provocó una caída del 8% en el precio de las acciones de MSTR durante ese trimestre.
Más complicado es que la empresa ha sido acusada de no revelar de manera oportuna y completa estos riesgos de pérdidas no realizadas, por lo que enfrenta una demanda colectiva. Actualmente, el caso está en curso y los inversores pueden solicitar unirse a la demanda colectiva antes del 15 de julio. Strategy ha indicado que responderá activamente, pero no ha hecho predicciones sobre el resultado del caso.
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A pesar de enfrentar numerosos desafíos, algunas agencias de análisis mantienen una postura optimista sobre Strategy. TD Cowen reafirmó en su informe de investigación la calificación de "compra" para Strategy, y mantiene un precio objetivo de 590 dólares por acción. Ellos creen que el modelo de "ciclo de acciones-BTC" de Strategy le permite utilizar los ingresos de la emisión de acciones para comprar más Bitcoin, lo que impulsa un precio de acción más alto y más compras de Bitcoin, creando un ciclo virtuoso.
Sin embargo, también hay analistas que señalan que este modelo funciona sin problemas en un mercado alcista, pero una vez que se entra en un mercado bajista, su estructura de deuda, los intereses de las acciones preferentes y la estabilidad del flujo de caja enfrentarán una dura prueba.
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Según los datos actuales, el flujo de caja a corto plazo de Strategy aún puede "mantenerse a duras penas", y su tenencia de Bitcoin es el activo central en el balance de la empresa. Pero este también es el mayor riesgo: la prosperidad de la empresa se basa casi completamente en la suposición de que el precio de Bitcoin se mantenga estable o suba. En cierto sentido, Strategy ya no es una empresa tecnológica en el sentido tradicional, sino más bien una "plataforma de gestión de activos de alto apalancamiento en Bitcoin" disfrazada de negocio de software.
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StakeWhisperer
· hace20h
Las instituciones también temen haber alcanzado el techo.
Estrategia o pausa en la compra de Bitcoin, el mercado enfrenta un punto de inflexión.
El CEO de Strategy insinúa una pausa en la compra de Bitcoin, ¿el mercado se acercará a un punto de inflexión clave?
El CEO de la empresa Strategy publicó un tweet significativo el domingo pasado, diciendo "A veces solo necesitas mantener". El mercado interpretó esta declaración como una señal de que la empresa podría pausar la compra de Bitcoin.
Como la empresa que cotiza en bolsa con la mayor cantidad de Bitcoin en el mundo, Strategy siempre ha tenido la filosofía de inversión de "Bitcoin primero", y el mercado ya se ha acostumbrado a sus constantes compras. Por lo tanto, cualquier acción de pausa en las compras por parte de la compañía podría provocar una reacción sensible en el mercado, especialmente en el contexto de haber aumentado su tenencia de Bitcoin durante 13 semanas consecutivas.
Hasta el 8 de julio, la cantidad total de Bitcoin que posee Strategy alcanzó las 597,000 monedas, representando el 2.84% del suministro total, superando con creces a otras empresas cotizadas. Su tamaño de tenencia es incluso 2.3 veces mayor que la suma total de las otras 100 principales empresas cotizadas sin incluir a Strategy (. Según documentos presentados a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., hasta el 30 de junio, el valor de los activos digitales que posee Strategy era de 64.36 mil millones de dólares, con un costo promedio de 70,982 dólares/moneda. En el segundo trimestre de 2025, el valor razonable total de su Bitcoin aumentó en 14 mil millones de dólares.
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Esto significa que Strategy no solo es un gran participante en el mercado de Bitcoin, sino también un factor importante que influye en el sentimiento del mercado. Cada movimiento de la empresa puede desencadenar una reacción en el mercado. A lo largo de las varias pausas en las compras de Strategy desde 2025, casi todas han presagiado una corrección en el mercado a corto plazo. Entonces, ¿será diferente esta vez?
Para continuar comprando Bitcoin, Strategy necesita un gran apoyo de capital. La empresa eligió recaudar fondos emitiendo acciones preferentes. Desde febrero de 2025, Strategy ha emitido tres tipos de acciones preferentes, que son STRF, STRK y STRD, correspondientes a diferentes mecanismos de rendimiento y prioridades de riesgo.
El núcleo de este diseño estructural radica en permitir que la estrategia pueda obtener continuamente nuevo capital para la compra de Bitcoin sin diluir excesivamente los derechos de los accionistas comunes, manteniendo así un ciclo virtuoso de "emisión de acciones - compra de monedas - aumento del precio de las acciones".
Desde el punto de vista del rendimiento del mercado, las acciones de Strategy )MSTR( son claramente superiores a Bitcoin en sí, especialmente bajo el impulso reciente de la "ola de criptomonedas en el mercado de valores estadounidense". STRK y STRF, como acciones preferentes emitidas más temprano, también han tenido un rendimiento bastante destacado, mientras que STRD, que se emitió más tarde, también muestra un notable potencial.
![Estrategia sugiere pausar la acumulación, ¿BTC se enfrentará a un punto de inflexión clave?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e431fd50f217dc22585ebc69451ff5dd.webp(
Es importante destacar que, en marzo de este año, altos ejecutivos internos de Strategy también participaron en la compra de acciones preferentes. Varios ejecutivos, incluidos el CEO y el CFO, compraron acciones preferentes recién emitidas por la empresa. Este comportamiento de "autocompra" es tanto una señal como una indicación de que la dirección de la empresa tiene grandes expectativas sobre los retornos futuros.
El 5 de junio, Strategy anunció la oferta pública de 11,764,700 acciones de acciones preferentes Stride serie A perpetuas al 10.00%, con un precio de emisión de 85 dólares por acción, y la liquidación se completará el 10 de junio, recaudando aproximadamente 980 millones de dólares. Recientemente, Strategy volvió a anunciar que ha firmado un nuevo acuerdo de venta, planeando emitir acciones STRD para recaudar 4,200 millones de dólares, y se espera que financie de manera "demanda y por etapas" de forma continua. Este ciclo de financiamiento está acelerándose constantemente.
Sin embargo, las operaciones de alto apalancamiento también conllevan riesgos. Strategy ha recaudado casi 10,000 millones de dólares a través de la emisión de acciones preferentes, bonos convertibles y acciones ordinarias, casi todos los cuales se han invertido en Bitcoin. Aunque esta operación ha amplificado las ganancias contables derivadas del aumento de Bitcoin, también ha incrementado la presión sobre el flujo de efectivo, especialmente los gastos de intereses anuales del 8% al 10% derivados de las acciones preferentes.
![La estrategia sugiere pausar la acumulación, ¿BTC se acercará a un punto de inflexión clave?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-486f5b40b1761a8cbdc29dd141c86e92.webp(
Desde el punto de vista de los ingresos, la capacidad de "autofinanciamiento" de la empresa es bastante débil. En 2024, los ingresos por negocios de software de la empresa solo alcanzarán los 463 millones de dólares, marcando el nivel más bajo desde 2010. En el primer trimestre de 2025, los ingresos totales fueron de 111.1 millones de dólares, lo que representa una disminución del 3.6% en comparación con el año anterior. Sin embargo, los ingresos por servicios de suscripción alcanzaron los 37.1 millones de dólares, un aumento del 61.6% en comparación con el año anterior, lo que muestra que la transformación hacia servicios en la nube y modelos de suscripción ha tenido cierto éxito.
Otro desafío que enfrenta la estrategia es el impacto de los cambios en las normas contables. En el primer trimestre de 2025, la empresa adoptará por primera vez la nueva norma contable )ASU 2023-08(, que requiere que los activos criptográficos se midan a valor razonable. Esto llevó a que la empresa revelara una pérdida no realizada de 5,9 mil millones de dólares en el Q1, lo que provocó una caída del 8% en el precio de las acciones de MSTR durante ese trimestre.
Más complicado es que la empresa ha sido acusada de no revelar de manera oportuna y completa estos riesgos de pérdidas no realizadas, por lo que enfrenta una demanda colectiva. Actualmente, el caso está en curso y los inversores pueden solicitar unirse a la demanda colectiva antes del 15 de julio. Strategy ha indicado que responderá activamente, pero no ha hecho predicciones sobre el resultado del caso.
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A pesar de enfrentar numerosos desafíos, algunas agencias de análisis mantienen una postura optimista sobre Strategy. TD Cowen reafirmó en su informe de investigación la calificación de "compra" para Strategy, y mantiene un precio objetivo de 590 dólares por acción. Ellos creen que el modelo de "ciclo de acciones-BTC" de Strategy le permite utilizar los ingresos de la emisión de acciones para comprar más Bitcoin, lo que impulsa un precio de acción más alto y más compras de Bitcoin, creando un ciclo virtuoso.
Sin embargo, también hay analistas que señalan que este modelo funciona sin problemas en un mercado alcista, pero una vez que se entra en un mercado bajista, su estructura de deuda, los intereses de las acciones preferentes y la estabilidad del flujo de caja enfrentarán una dura prueba.
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Según los datos actuales, el flujo de caja a corto plazo de Strategy aún puede "mantenerse a duras penas", y su tenencia de Bitcoin es el activo central en el balance de la empresa. Pero este también es el mayor riesgo: la prosperidad de la empresa se basa casi completamente en la suposición de que el precio de Bitcoin se mantenga estable o suba. En cierto sentido, Strategy ya no es una empresa tecnológica en el sentido tradicional, sino más bien una "plataforma de gestión de activos de alto apalancamiento en Bitcoin" disfrazada de negocio de software.
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