Análisis de la lógica de inversión en DePIN: oportunidades y desafíos coexistentes

Grayscale enumeró algunos de los principales proyectos DePIN y sus capitalizaciones de mercado en el informe de investigación DePIN publicado a principios de año. Desde 2022, DePIN y AI han sido considerados como las dos nuevas direcciones de inversión en criptomonedas. Sin embargo, parece que en el campo de DePIN aún no ha surgido un proyecto emblemático. Helium, aunque es un proyecto destacado, apareció incluso antes que el propio concepto de DePIN; mientras que proyectos como Bittensor, Render y Akash se clasifican más en la categoría de AI.

Esto indica que actualmente falta un proyecto líder lo suficientemente fuerte en la pista DePIN para abrir el techo de la industria. Por lo tanto, podría haber algunas oportunidades de inversión en la pista DePIN en los próximos 1-3 años. Este artículo comenzará desde cero para desglosar la lógica de inversión de DePIN, explorando por qué DePIN merece atención y proponiendo un marco de análisis simple. Dado que DePIN es un concepto integral que abarca múltiples subpistas, este artículo explicará los conceptos relevantes desde una perspectiva más abstracta, al mismo tiempo que proporcionará algunos ejemplos concretos.

¿Por qué prestar atención a la inversión en DePIN?

DePIN no es solo una palabra de moda

Primero es necesario aclarar que descentralizar la infraestructura del mundo físico no es una idea llamativa, ni es solo un "hype narrativo", sino que es algo que se puede implementar. En DePIN, realmente existen escenarios en los que la descentralización puede "realizar" u "optimizar" ciertas cosas.

Tomando como ejemplo el sector de las telecomunicaciones, los operadores de telecomunicaciones tradicionales a menudo necesitan invertir grandes sumas de dinero en subastas de licencias de espectro y en el despliegue de estaciones base. Helium Mobile, a través de un enfoque de crowdfunding comunitario, distribuye los costos iniciales entre cada usuario, quien solo necesita comprar un dispositivo de punto de acceso por 249 dólares o 499 dólares para conectarse a la red y convertirse en un "microoperador". Este modelo reduce significativamente la inversión total.

En el ámbito de los datos de IA, las empresas tradicionales de IA necesitan pagar altos costos de API a las plataformas sociales para obtener datos de entrenamiento, y enfrentan cada vez más limitaciones de derechos de autor y tecnológicas. Grass ha resuelto este problema a través de Web Scraping distribuido, permitiendo a los usuarios compartir su ancho de banda ocioso mediante la descarga de una extensión del navegador, ayudando a extraer datos de páginas web públicas y obteniendo recompensas en tokens. Este modelo ha reducido drásticamente el costo de adquisición de datos para las empresas de IA, al mismo tiempo que ha logrado diversidad y distribución geográfica de los datos.

como punto de encuentro entre la infraestructura y los usuarios

DePIN puede equilibrar bien las ventajas y desventajas de los proyectos de infraestructura y los proyectos orientados al usuario:

1. DePIN se basa en la demanda real del mundo físico, como la energía, redes inalámbricas, etc. Los proyectos de alta calidad tienen una sólida correspondencia en el mercado de productos y fuentes de ingresos, son difíciles de refutar y fáciles de entender para el mercado.

2. DePIN también tiene una necesidad de uso por parte de los usuarios, lo que puede atraer atención. Por ejemplo, los usuarios pueden descargar el plugin del navegador de Grass para contribuir con ancho de banda ocioso. Actualmente, Grass ha alcanzado a 2.5 millones de usuarios finales, muchos de los cuales son usuarios no nativos de criptomonedas.

Marco de inversión DePIN

dirección

Desde la perspectiva del tamaño del mercado y la intensidad de la demanda, 5G y las redes inalámbricas son grandes mercados, mientras que los datos de vehículos y los datos meteorológicos son mercados pequeños. Es necesario considerar si la demanda es esencial o si es una demanda fuerte. Incluso si DePIN solo puede capturar una pequeña parte del tradicional gran mercado, sigue siendo considerable bajo el volumen del ámbito de las criptomonedas.

producto

El modelo DePIN es especialmente adecuado para industrias con altos requerimientos de capital, altas barreras de entrada, un claro monopolio y un uso insuficiente de recursos. La evaluación de la adecuación del producto al mercado se basa principalmente en dos aspectos:

1. Lado de suministro: ¿DePIN ha logrado funciones que antes no se podían lograr, o tiene ventajas significativas sobre las soluciones existentes en términos de costo, eficiencia, etc.(?

2. Lado de la demanda: Los productos ofrecidos por DePIN deben tener una demanda de mercado real, y es preferible que haya una fuerte disposición a pagar.

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) hardware

El hardware implica una línea de tiempo de "fabricación-venta-distribución-mantenimiento". El proyecto debe considerar si diseñar y fabricar el hardware por su cuenta o utilizar hardware existente, cómo fijar precios y vender, cómo distribuir de manera eficiente, así como la conveniencia del mantenimiento por parte del usuario. Idealmente, en las primeras etapas del proyecto, se debería intentar reducir al máximo la barrera de entrada para la participación de los usuarios.

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) economía de tokens

El diseño del mecanismo de tokens es la parte más desafiante de un proyecto DePIN. A diferencia de otros campos, DePIN necesita incentivar a las diferentes partes interesadas de la red desde las primeras etapas, por lo que generalmente se requiere lanzar tokens en las primeras fases del proyecto.

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) equipo

La configuración ideal del equipo debe incluir: al menos un miembro con amplia experiencia en la industria tradicional relevante, encargado de la implementación técnica y del producto; así como al menos un miembro del ámbito de las criptomonedas, experto en economía de tokens y construcción de comunidades, que comprenda las diferencias de preferencias entre los usuarios de criptomonedas y los no usuarios.

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) otros factores

También se deben considerar los problemas regulatorios, como la sensibilidad que puede haber al recopilar imágenes y datos de carreteras en ciertas áreas.

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Resumen

A pesar de que las características de DePIN que se combinan con la realidad hacen que su ciclo de desarrollo sea más largo, ya hay proyectos que muestran algunas señales positivas. Por ejemplo, Helium Mobile se ha asociado con T-Mobile para lograr la conmutación sin interrupciones de la red; y ha comenzado a expandirse en América del Sur mediante una colaboración con Telefónica en México.

Las dos ventajas únicas de DePIN son:

1. En comparación con las empresas tradicionales monopolísticas, DePIN tiene una forma de despliegue más flexible y puede alinear incentivos dentro del ecosistema a través de un modelo de tokens.

2. DePIN tiene el potencial de generar externalidades positivas, creando valor para la vida real y otras industrias, y retroalimentando todo el ecosistema a través de la economía de tokens.

Sin embargo, DePIN también enfrenta muchas incertidumbres, como la incertidumbre cíclica causada por la operación de hardware, riesgos regulatorios, riesgos de debida diligencia, etc.

En general, DePIN será una de las áreas a tener en cuenta en 2025, y en el futuro se publicarán más resultados de investigaciones relacionadas.

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