Estrategia de encriptación de tesorería: La nueva favorita de las empresas que cotizan en bolsa y los riesgos potenciales
La encriptación de tesorerías se ha convertido en una estrategia popular entre las empresas que cotizan en bolsa. Según estadísticas, al menos 124 empresas que cotizan en bolsa han incorporado Bitcoin en su estrategia financiera, atrayendo la atención del mercado como un activo importante en el balance. Al mismo tiempo, algunas empresas también han comenzado a adoptar estrategias de tesorería con criptomonedas como Ethereum, Sol y XRP.
Sin embargo, los expertos de la industria han expresado recientemente su preocupación por esta tendencia. Comparan estos instrumentos de inversión cotizados con el antiguo fondo fiduciario de Bitcoin de Grayscale (GBTC), que pasó de una prima a un descuento a largo plazo, convirtiéndose en el desencadenante de la quiebra de múltiples instituciones. Un director de investigación de activos digitales de un banco advirtió que si el precio de Bitcoin cae drásticamente, podría llevar a las empresas a verse obligadas a liquidar, lo que incluso podría poner en riesgo la mitad de las posiciones de las empresas.
Atractivo y riesgos de la estrategia de tesorería
Una empresa tecnológica posee aproximadamente 580,955 bitcoins, con un valor de mercado de aproximadamente 61,05 mil millones de dólares, pero su capitalización de mercado alcanza los 107,49 mil millones de dólares, lo que implica una prima cercana a 1,76 veces. Esta alta prima ha atraído a muchos imitadores, incluidas nuevas empresas respaldadas por reconocidas instituciones de inversión, así como algunas empresas que planean comprar Ethereum, SOL y XRP.
Sin embargo, los expertos de la industria señalan que el modelo operativo de estas empresas es similar al modelo de arbitraje de GBTC, lo que podría provocar un "efecto de pisoteo" en un mercado bajista. Este efecto se refiere a una reacción en cadena en la que, cuando el mercado o el precio de un activo comienza a caer, los inversores venden en pánico en conjunto, lo que lleva a una caída adicional de los precios.
Lecciones históricas de GBTC
A lo largo de la historia, GBTC tuvo su momento de gloria entre 2020 y 2021, alcanzando un premium del 120%. Sin embargo, después de 2021, GBTC rápidamente pasó a un premium negativo, convirtiéndose en el detonante de la caída de varias instituciones de encriptación.
El diseño del mecanismo de GBTC es un tipo de transacción unidireccional de "solo entrada, sin salida": los inversores deben bloquear su inversión durante 6 meses después de la suscripción en el mercado primario antes de poder vender en el mercado secundario, y no pueden canjearlo por bitcoin. Este diseño ha impulsado una prima a largo plazo en el mercado secundario, pero también ha dado lugar a un gran "juego de arbitraje apalancado".
Cuando el entorno del mercado cambia, este modelo de operación colapsa rápidamente. Muchas instituciones sufrieron grandes pérdidas, lo que provocó una crisis sistémica en la industria de la encriptación en 2022.
El futuro de la tesorería encriptada de las empresas que cotizan en bolsa
Cada vez más empresas están formando su propio "flywheel de tesorería de Bitcoin", cuya lógica principal es: aumento del precio de las acciones, financiamiento mediante emisión adicional, compra de BTC, aumento de la confianza en el mercado, y continuación del aumento del precio de las acciones. Este mecanismo podría acelerar su funcionamiento a medida que las instituciones acepten gradualmente los ETF de encriptación y las tenencias de encriptación como colateral para préstamos.
Sin embargo, los críticos argumentan que este modelo esencialmente vincula los métodos financieros tradicionales con el precio de los encriptación de activos, y una vez que el mercado se vuelve bajista, podría desencadenar una reacción en cadena. Si el precio del token cae drásticamente, los activos financieros de la empresa se reducirán rápidamente, afectando la valoración y la capacidad de financiación, lo que podría obligar a vender BTC, lo que a su vez presionaría aún más el precio a la baja.
Más grave aún, si las acciones de estas empresas son aceptadas como colateral, su volatilidad podría transmitirse aún más al sistema financiero tradicional o DeFi, amplificando la cadena de riesgos.
Conclusión
La estrategia de tesorería encriptada de las empresas que cotizan en bolsa se está convirtiendo en el foco del mercado y ha suscitado controversias sobre sus riesgos estructurales. Aunque algunas empresas han construido modelos financieros relativamente robustos mediante métodos de financiación flexibles, la capacidad de toda la industria para mantener la estabilidad en medio de la volatilidad del mercado sigue siendo una cuestión por verificar con el tiempo. Si esta "ola de tesorería encriptada" repetirá la trayectoria de riesgo estilo GBTC, sigue siendo una pregunta abierta.
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Estrategia de tesorería encriptación de empresas cotizadas: la tentación de la prima y los riesgos ocultos de GBTC
Estrategia de encriptación de tesorería: La nueva favorita de las empresas que cotizan en bolsa y los riesgos potenciales
La encriptación de tesorerías se ha convertido en una estrategia popular entre las empresas que cotizan en bolsa. Según estadísticas, al menos 124 empresas que cotizan en bolsa han incorporado Bitcoin en su estrategia financiera, atrayendo la atención del mercado como un activo importante en el balance. Al mismo tiempo, algunas empresas también han comenzado a adoptar estrategias de tesorería con criptomonedas como Ethereum, Sol y XRP.
Sin embargo, los expertos de la industria han expresado recientemente su preocupación por esta tendencia. Comparan estos instrumentos de inversión cotizados con el antiguo fondo fiduciario de Bitcoin de Grayscale (GBTC), que pasó de una prima a un descuento a largo plazo, convirtiéndose en el desencadenante de la quiebra de múltiples instituciones. Un director de investigación de activos digitales de un banco advirtió que si el precio de Bitcoin cae drásticamente, podría llevar a las empresas a verse obligadas a liquidar, lo que incluso podría poner en riesgo la mitad de las posiciones de las empresas.
Atractivo y riesgos de la estrategia de tesorería
Una empresa tecnológica posee aproximadamente 580,955 bitcoins, con un valor de mercado de aproximadamente 61,05 mil millones de dólares, pero su capitalización de mercado alcanza los 107,49 mil millones de dólares, lo que implica una prima cercana a 1,76 veces. Esta alta prima ha atraído a muchos imitadores, incluidas nuevas empresas respaldadas por reconocidas instituciones de inversión, así como algunas empresas que planean comprar Ethereum, SOL y XRP.
Sin embargo, los expertos de la industria señalan que el modelo operativo de estas empresas es similar al modelo de arbitraje de GBTC, lo que podría provocar un "efecto de pisoteo" en un mercado bajista. Este efecto se refiere a una reacción en cadena en la que, cuando el mercado o el precio de un activo comienza a caer, los inversores venden en pánico en conjunto, lo que lleva a una caída adicional de los precios.
Lecciones históricas de GBTC
A lo largo de la historia, GBTC tuvo su momento de gloria entre 2020 y 2021, alcanzando un premium del 120%. Sin embargo, después de 2021, GBTC rápidamente pasó a un premium negativo, convirtiéndose en el detonante de la caída de varias instituciones de encriptación.
El diseño del mecanismo de GBTC es un tipo de transacción unidireccional de "solo entrada, sin salida": los inversores deben bloquear su inversión durante 6 meses después de la suscripción en el mercado primario antes de poder vender en el mercado secundario, y no pueden canjearlo por bitcoin. Este diseño ha impulsado una prima a largo plazo en el mercado secundario, pero también ha dado lugar a un gran "juego de arbitraje apalancado".
Cuando el entorno del mercado cambia, este modelo de operación colapsa rápidamente. Muchas instituciones sufrieron grandes pérdidas, lo que provocó una crisis sistémica en la industria de la encriptación en 2022.
El futuro de la tesorería encriptada de las empresas que cotizan en bolsa
Cada vez más empresas están formando su propio "flywheel de tesorería de Bitcoin", cuya lógica principal es: aumento del precio de las acciones, financiamiento mediante emisión adicional, compra de BTC, aumento de la confianza en el mercado, y continuación del aumento del precio de las acciones. Este mecanismo podría acelerar su funcionamiento a medida que las instituciones acepten gradualmente los ETF de encriptación y las tenencias de encriptación como colateral para préstamos.
Sin embargo, los críticos argumentan que este modelo esencialmente vincula los métodos financieros tradicionales con el precio de los encriptación de activos, y una vez que el mercado se vuelve bajista, podría desencadenar una reacción en cadena. Si el precio del token cae drásticamente, los activos financieros de la empresa se reducirán rápidamente, afectando la valoración y la capacidad de financiación, lo que podría obligar a vender BTC, lo que a su vez presionaría aún más el precio a la baja.
Más grave aún, si las acciones de estas empresas son aceptadas como colateral, su volatilidad podría transmitirse aún más al sistema financiero tradicional o DeFi, amplificando la cadena de riesgos.
Conclusión
La estrategia de tesorería encriptada de las empresas que cotizan en bolsa se está convirtiendo en el foco del mercado y ha suscitado controversias sobre sus riesgos estructurales. Aunque algunas empresas han construido modelos financieros relativamente robustos mediante métodos de financiación flexibles, la capacidad de toda la industria para mantener la estabilidad en medio de la volatilidad del mercado sigue siendo una cuestión por verificar con el tiempo. Si esta "ola de tesorería encriptada" repetirá la trayectoria de riesgo estilo GBTC, sigue siendo una pregunta abierta.