Estado de financiamiento de Web3: la lucha entre aplicaciones de consumo e infraestructura

En el campo del financiamiento de Web3, ha existido durante mucho tiempo un debate: si los proyectos de infraestructura han recibido demasiada atención de inversión, mientras que las aplicaciones de consumo han sido ignoradas. Sin embargo, tras un análisis profundo de los datos, se descubre que la realidad difiere considerablemente de la percepción general.

Aplicaciones de consumo vs infraestructura: definiciones y diferencias

Los proyectos de aplicaciones de consumo se dirigen directamente a los usuarios finales, ofreciendo servicios y herramientas fáciles de usar, como aplicaciones financieras, de entretenimiento y sociales. Los proyectos de infraestructura se centran en construir tecnologías subyacentes, como protocolos de blockchain e interoperabilidad entre cadenas, para apoyar otras aplicaciones.

Análisis de tendencias de financiamiento

Desde 2018 hasta 2024, los datos muestran:

1. Cantidad de transacciones: las aplicaciones de consumo representan el 74%, mientras que la infraestructura representa el 26%. Incluso en 2023-2024, las aplicaciones de consumo seguirán representando el 68%.

2. Monto de financiamiento: De 2018 a 2020, solo el 11% de los fondos se destinaron a infraestructura. En 2021-2022, esta proporción se elevó al 19%, y de 2023 a 2024 se incrementó aún más al 25%-43%. Durante el período del cuarto trimestre de 2023 al segundo trimestre de 2024, el monto total de financiamiento de proyectos de infraestructura superó por primera vez el de aplicaciones de consumo.

3. Participación de los inversores: las aplicaciones de consumo han sido siempre más populares. De 2021 a 2022, el 79% de las transacciones de los inversores se centraron en proyectos de consumo. Pero la brecha se está reduciendo, en 2024 los proyectos de infraestructura ya representan el 40%.

4. Escala de financiación por transacción: A partir de 2022, el tamaño de la financiación mediana de los proyectos de infraestructura comenzó a superar al de las aplicaciones de consumo, alcanzando el doble de las aplicaciones de consumo en 2024.

Interpretación de la dinámica del mercado

1. La ola de aplicaciones de consumo de 2020-2021 está relacionada con los cambios en el comportamiento de las personas durante la pandemia.

2. El colapso de Terra/Luna en 2022 provocó una reacción en cadena, lo que llevó a una pérdida de confianza en el mercado.

3. La recuperación del mercado de criptomonedas 2023-2024 no se ha transmitido completamente al mercado de capital de riesgo, reflejando el efecto de "resaca" de las inversiones anteriores en aplicaciones de consumo.

4. La tendencia de financiamiento de Web3 es muy similar a la cantidad de unicornios tradicionales de capital de riesgo, ambos experimentaron un pico en 2021 y un ajuste posterior.

5. El mecanismo de financiamiento de tokens único de Web3 permite salidas más flexibles, aliviando el impacto de las inversiones fallidas.

Índice de Preferencia de Riesgo

La investigación introdujo el "índice de aversión al riesgo" para cuantificar las preferencias de los inversores. Este índice considera de manera integral la proporción de capital, la cantidad de transacciones y el número de inversores, con un puntaje entre 0 y 1. Hasta ahora, la puntuación de los proyectos de infraestructura no ha superado a la de las aplicaciones de consumo, siendo la más cercana 0.48 en el primer trimestre de 2024.

Conclusiones y reflexiones

Los datos muestran que, a diferencia de la percepción general, el capital de riesgo ha preferido durante mucho tiempo las aplicaciones de consumo en lugar de la infraestructura. ¿Esta asignación de capital refleja la verdadera madurez del ecosistema, o nos hemos desviado demasiado pronto hacia el nivel de consumo? El desafío futuro radica en cómo lograr un mejor equilibrio entre las aplicaciones de consumo y la infraestructura, para promover el desarrollo saludable del ecosistema Web3.