Inversor Toshiyasu Imura, ¡85 mil millones de yenes de ganancias con 1 millón de yenes en 12 años! Secretos de la selección de acciones y análisis fundamental | Aprende de los maestros sobre "la filosofía del dinero" | Información de inversión de Monex Securities y medios útiles sobre el dinero
Imura Toshiya, quien comenzó a invertir en acciones japonesas con un capital de 1 millón de yenes, alcanzó una ganancia total de 8.5 mil millones de yenes (incluyendo ganancias no realizadas, antes de impuestos) a finales de 2023. Después de pasar de comediante a inversor, ha expresado su deseo de contribuir a "las finanzas familiares de Japón" y, en el futuro, quiere establecer un fondo. Hablamos con Imura sobre cómo comenzó a invertir, su perspectiva del mercado, puntos clave para elegir acciones y los secretos del análisis fundamental.
●Perfil de Toshiya Imura●
Inversor de acciones (millonario), consultor de pequeñas y medianas empresas. Ex-comediante. Nacido en 1984. Comenzó a invertir en acciones durante la universidad y en 2011 comenzó oficialmente con un capital de 1 millón de yenes. En 2017, alcanzó una ganancia total de 100 millones de yenes, y en 2023 superó los 8 mil millones de yenes. Con la misión de "contribuir a los hogares japoneses", fundó la empresa Kaihou.
Para obtener "lo que precede" en el duro mundo de la comedia, comienza a invertir
――¿Cuál fue la razón que llevó a Imura-san a comenzar a invertir en acciones?
Empecé a invertir en acciones en 2005, cuando estaba en mi tercer año de universidad. En un momento en que pensaba en el futuro, encontré lo que "quiero hacer", pero no fue el camino de conseguir un empleo común, sino el camino de ser comediante.
Me interesé en la comedia cuando entré a la universidad y comencé a vivir solo. Mi padre era muy serio y en casa no se me permitía ver programas de comedia, así que pensé: "¡¿Hay un mundo tan divertido como este?! ¡Es increíble que te paguen solo por hablar!"
Dicho esto, estaba preparado para el hecho de que no sería un camino fácil, así que puse la mirada en la inversión en acciones japonesas como un medio para obtener "los recursos necesarios".
Cuando era estudiante, vi en Internet que "los comediantes tienen ingresos inestables y, como a veces reciben trabajo de repente, les resulta difícil hacer trabajos a tiempo parcial. Por lo tanto, hay personas que se mantienen mediante inversiones en acciones". En la parte inferior de esa página había un banner que decía "Abra su cuenta de valores aquí".
Desde que era niño, siempre me ha interesado el dinero, ahorraba bien mi dinero de Año Nuevo y, aunque no jugaba a videojuegos, los revendía para obtener beneficios... así que en el fondo pensaba que algún día haría inversiones. Por eso, cuando vi ese banner, creo que hice clic sin dudarlo.
En el mundo de la comedia, me lancé con la determinación de beber agua sucia durante unos diez años, pero comencé a invertir con la esperanza de que "si puedo ganar con la inversión, tal vez pueda beber agua normal en lugar de agua sucia".
Experiencia de pérdidas de varios millones de yenes en el day trading
――¿La inversión fue un éxito desde el principio?
Eso no es cierto. Existen tantas maneras de obtener beneficios en la inversión como personas hay, y creo que esa diversidad es una de las atracciones de invertir. Sin embargo, no se puede obtener ganancias a menos que la aptitud personal y el método se alineen. Además, a menudo no se sabe qué método es el adecuado para uno mismo hasta que se prueba. Yo también probé diversos métodos, eliminando aquellos que no se adaptaban a mí, y finalmente llegué al método actual.
――¿Qué métodos estabas utilizando cuando comenzaste a invertir?
Comencé a invertir seriamente en 2011, y la razón fue conocer a mi esposa y pensar que quería casarme con ella. Dejé mi trabajo a tiempo parcial, que era un apoyo para mi vida, y comencé a invertir con 1 millón de yenes.
En ese momento, además de un enfoque basado en los fundamentos, también estaba haciendo day trading, pero el day trading fue realmente difícil. Lo hacía pensando que era un trabajo que desgastaba mi alma todos los días. Sin embargo, no podía detenerme. Creo que pude dejarlo alrededor de 2017, cuando mis activos superaron los 100 millones de yenes.
En 2016, nació mi primer hijo, y creo que fue alrededor de una semana después cuando mi esposa me dijo "no sostengas al niño con esa cara". Ese día había perdido alrededor de 2 o 3 millones de yenes en el day trading, y supongo que eso se reflejaba en mi cara. Esa frase me impactó y decidí "ya no haré más day trading", pero... Al día siguiente, pensé "tal vez pueda recuperar las pérdidas de ayer" y volví a hacerlo. Pasaron varios meses antes de que realmente dejara de hacerlo.
Sin embargo, eso no significa que el day trading sea malo. Simplemente no era adecuado para mí.
Lo que debes buscar son marcas como "natto de liquidación"
――Comenzando con una inversión de 1 millón de yenes, ha alcanzado un beneficio total de 8.5 mil millones de yenes en 12 años. ¿Podría hablarnos sobre el método de inversión de Imura-san?
Es un método que se centra en los fundamentos de la empresa e invierte en valores que tienen "alfa (α)". El alfa se refiere a los ingresos excesivos. Si tuviera que señalar un punto, creo que es darse cuenta de la contradicción de que "aunque sea una buena empresa, no significa que el precio de las acciones suba."
Cada activo tiene un precio justo (valor intrínseco) y la diferencia entre el precio actual en el mercado y el valor intrínseco es la fuente de beneficios. La obtención de ganancias de capital se produce cuando un activo que está infravalorado en relación a su valor intrínseco regresa a su precio justo; este es el enfoque fundamental en la inversión. No importa cuán buena sea una empresa, si el mercado otorga una valoración que supera su valor intrínseco, se espera que el precio de las acciones sufra presión a la baja y eventualmente se converja hacia su posición correcta.
Los activos con alfa pueden compararse con "natto de rebajas". El natto es un alimento rico en nutrientes, pero a medida que se acerca la fecha de caducidad, a veces se vende a la mitad del precio original. Sin embargo, el natto que está cerca de su fecha de caducidad se puede comer deliciosamente y, dado que las bacterias del natto están proliferando, se puede considerar que su valor intrínseco está aumentando. El valor intrínseco no cambia, sino que, de hecho, aumenta, por lo que la valoración se ha reducido a la mitad; por lo tanto, se puede decir que es una situación increíblemente ventajosa.
Sin embargo, si el producto en descuento es una fresa, eso significa que el propio producto se ha deteriorado, por lo que su valor intrínseco se ve comprometido. Lo que busco son marcas como "natto en descuento" que están rebajadas, pero cuyo valor intrínseco no cambia o incluso aumenta. Mi método de inversión consiste en encontrar rápidamente eso en el mercado.
La lista de marcas 500, que se puede llamar "salsa secreta", se actualiza constantemente.
――¿Qué se necesita para identificar un activo con alfa?
Para identificar el alfa, hay tres pasos principales: ① Excavación de acciones que podrían tener alfa ② Profundización en las acciones excavadas para examinar el alfa ③ Estimación del momento en que se disolverá el alfa. El punto clave es que no es suficiente con encontrar acciones que estén infravaloradas en relación con su valor intrínseco; también es importante anticipar catalizadores que puedan indicar que el alfa se disolverá.
Hasta entonces, incorporaré en la idea de inversión una historia en la que el mercado se da cuenta de que lo que se pensaba que eran productos de liquidación eran en realidad "productos seleccionados". La idea de inversión se desarrollará desde un enfoque de arriba hacia abajo, basado en cambios en el entorno externo, y desde un enfoque de abajo hacia arriba, analizando estados financieros y realizando entrevistas con empresas para identificar acciones.
En el proceso de profundización en los activos, se calcula el valor intrínseco mediante la creación de modelos financieros, y como idea de inversión, se invierte en activos que se espera generen el doble de beneficios en 2 a 3 años cuando se disipe el alfa.
――¿Qué tipo de información se debe verificar al descubrir un activo?
Lo que más valoro son las divulgaciones de las empresas. Reviso toda la información de divulgación oportuna, como los informes de resultados y las presentaciones de resultados de las 3900 empresas que cotizan en la Bolsa de Tokio. No abro y leo todos los documentos, pero reviso todos los titulares de la información divulgada, así como los resultados y las revisiones de los mismos, buscando las causas y resultados de aquellos valores que muestran cambios, y tomando notas meticulosamente. Recientemente, he estado prestando atención a los informes de gobernanza corporativa, observando cuidadosamente las descripciones relacionadas con la gestión que consideran el costo de capital y el precio de las acciones.
――¿Cuáles son los puntos clave que debo observar en los estados financieros?
Los puntos a tener en cuenta varían según el activo, por lo que no hay una respuesta correcta; sin embargo, lo que es común es enfocarse en los cambios. Agregaré a la lista de activos aquellos que sienta que tienen potencial de cambio.
En la lista de activos, tenemos registrados constantemente alrededor de 500 activos que consideramos que contienen un cierto grado de alfa, y los estamos refrescando diariamente al intercambiarlos con otros activos mientras observamos los resultados financieros y los movimientos de precios. La lista es como una "salsa secreta" que se continúa utilizando mientras se añade repetidamente.
Consideramos el cierre de cuentas como una oportunidad para perfeccionar esta lista. Si detectamos señales de cambios que podrían eliminar el alfa, aumentamos el nivel de vigilancia y comenzamos una investigación.
Razones por las que creo que "el mercado se equivoca con frecuencia"
――¿Cuánto tiempo dedicas al análisis de empresas?
Dedico la mayor parte del tiempo, excluyendo las horas de sueño, a profundizar en inversiones durante las 24 horas del día. Hay un montón de cosas que se pueden hacer, como leer documentos de divulgación como informes de resultados, realizar entrevistas a empresas, investigar la industria, crear modelos y revisar medios de inversión como informes de analistas, Twitter y blogs de inversión... Recientemente, también he estado desafiando la eficiencia del trabajo; por ejemplo, cuando se publica el informe de gobernanza corporativa, tengo un sistema que extrae solo las descripciones relacionadas con el costo de capital y me envía una notificación por correo electrónico. Si puedo mejorar la eficiencia, podré investigar más sobre acciones.
A veces se me dice: "¿No es suficiente con llegar hasta ahí?" Esto también tiene la intención de fortalecer mi mentalidad al llevarla casi al límite.
Creo que "el mercado se equivoca con frecuencia". Me pregunto si "el mercado no se da cuenta del valor intrínseco y está mal valorado". Quiero fortalecer esa convicción para comprar en contra de la caída de los precios de las acciones, y por eso estoy realizando una investigación que podría considerarse una penuria.
――Solo a través de una investigación que puede ser considerada una tortura, puedes dirigirte a la inversión con una fuerte determinación.
Al comprar, se va al mercado con la mentalidad de "he investigado hasta este punto, así que aunque el mercado me diga 'NO', yo voy a comprar todo". Esto demuestra una fuerte voluntad de que uno tiene una respuesta diferente a la de otros participantes.
Por lo tanto, desde que empecé a comprar, no cortaré pérdidas aunque el precio de las acciones caiga entre un 10 y un 20%. Pero me siento extremadamente ansioso. Cuanto más me preocupo, más me pregunto: "¿Podría haber un error en mi hipótesis?". Esa ansiedad se convierte en motivación para investigar con determinación. Haré todo lo posible para investigar hasta que se disipe mi ansiedad.
En ese proceso, si hay algo que he pasado por alto o me he dado cuenta, a veces tomaré la decisión de vender. Sin embargo, cuando estoy seguro de que no hay ni un milímetro de duda en mi juicio, voy hacia la compra con la mentalidad de "comprar todo".
Solo mantén acciones de aquellas en las que tengas al menos un 95% de confianza, que quepan en una mano.
――Solo compraré activos en los que tengo la certeza de que puedo obtener alfa.
Así es. Hay una frase del empresario e inversor Takeida Wahei que considero importante al tomar decisiones de compra y venta.
"Si quieres comprar tanto, te lo venderé. Si quieres vender tanto, te lo compraré. Comprar y alegrarse, vender y alegrarse"
No he conocido a Takeda-san, pero creo que estas palabras tocan la verdad. De manera similar, también valoro el dicho de inversión "Donde la gente va, hay un camino detrás y una montaña de flores".
――¿Cuántas monedas tiene?
Normalmente, creo que la gente busca materiales que desea comprar para invertir. Yo hago lo contrario, trato de buscar materiales que no quiero comprar. De esta manera, generalmente hay uno o dos aspectos negativos que me evitan invertir. Pero, a veces aparece algo que me hace pensar "no hay materiales que no quiera comprar". En ese caso, siento que "no hay más remedio, tendré que comprar", y sigo comprando mientras investigo, y en un plazo de 2 a 3 años, voy puliendo la certeza de que puedo obtener el doble o más de ganancias. El tamaño de la posición varía según el nivel de certeza, y tengo la imagen de que más del 95% de las acciones se convierten en mis principales. Al año, invierto en 10 acciones, si acaso. También tengo alrededor de 5 acciones en mi cartera, lo cual encaja en una mano.
Cómo aprovechar al máximo el nuevo NISA: el límite de inversión acumulativa es para inversiones a largo plazo, acumulativas y diversificadas, mientras que el límite de inversión en crecimiento es para acciones de dividendos estables.
――Cambiando de tema, a partir de 2024 comenzará un nuevo NISA. ¿Qué tipo de uso está considerando el Sr. Imura?
Antes, abrí una cuenta Junior NISA para mi hija, donde solicité participar en la construcción de libros de IPO y también poseía acciones con beneficios para accionistas. Ahora no estoy utilizando NISA porque no quiero distraerme con ello. Aunque NISA se ha vuelto mucho más fácil de usar con la permanencia y la expansión de los límites, creo que también es necesario entender sus desventajas.
La desventaja de NISA es que no se puede compensar la ganancia y la pérdida con las ganancias obtenidas en una cuenta gravada cuando se producen pérdidas. Los fondos gestionados en una cuenta gravada, en caso de pérdidas, pueden compensarse con las ganancias y se puede reembolsar el impuesto que se ha pagado. Sin embargo, en la cuenta NISA, no tiene sentido si no se obtienen ganancias, y si se producen pérdidas, no se puede obtener un reembolso de impuestos a través de la compensación de pérdidas, lo que resulta en una pérdida neta. En resumen, NISA es "una batalla que no se puede perder".
Sin embargo, hay muchas ventajas en aprovechar NISA. Por ejemplo, si se supone que se va a operar a largo plazo, es mejor utilizar el marco de inversión acumulativa para acumular fondos de inversión de manera constante, practicando la inversión a largo plazo, acumulativa y diversificada. Si se va a utilizar el marco de inversión en crecimiento, aunque no se pueda predecir el movimiento de los precios de las acciones en el futuro, los dividendos estarán exentos de impuestos, por lo que podría ser una buena idea invertir en acciones que ofrezcan dividendos de manera estable. No solo se trata de los dividendos, sino que también es prudente realizar un análisis empresarial en la medida de lo posible, considerando factores como tener un flujo de caja neto y un flujo de caja libre positivo cada año, lo que indica una sólida salud financiera.
――Hoy, gracias por su tiempo.
Foto: Toshiaki Takei
※Esta entrevista se realizó el 5 de enero de 2024.
※Este contenido es una opinión basada en experiencias personales y no refleja la opinión de nuestra empresa.
※La decisión final sobre la inversión debe ser tomada por usted mismo bajo su propio juicio y responsabilidad.
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El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Inversor Toshiyasu Imura, ¡85 mil millones de yenes de ganancias con 1 millón de yenes en 12 años! Secretos de la selección de acciones y análisis fundamental | Aprende de los maestros sobre "la filosofía del dinero" | Información de inversión de Monex Securities y medios útiles sobre el dinero
Imura Toshiya, quien comenzó a invertir en acciones japonesas con un capital de 1 millón de yenes, alcanzó una ganancia total de 8.5 mil millones de yenes (incluyendo ganancias no realizadas, antes de impuestos) a finales de 2023. Después de pasar de comediante a inversor, ha expresado su deseo de contribuir a "las finanzas familiares de Japón" y, en el futuro, quiere establecer un fondo. Hablamos con Imura sobre cómo comenzó a invertir, su perspectiva del mercado, puntos clave para elegir acciones y los secretos del análisis fundamental.
●Perfil de Toshiya Imura●
Inversor de acciones (millonario), consultor de pequeñas y medianas empresas. Ex-comediante. Nacido en 1984. Comenzó a invertir en acciones durante la universidad y en 2011 comenzó oficialmente con un capital de 1 millón de yenes. En 2017, alcanzó una ganancia total de 100 millones de yenes, y en 2023 superó los 8 mil millones de yenes. Con la misión de "contribuir a los hogares japoneses", fundó la empresa Kaihou.
Para obtener "lo que precede" en el duro mundo de la comedia, comienza a invertir
――¿Cuál fue la razón que llevó a Imura-san a comenzar a invertir en acciones?
Empecé a invertir en acciones en 2005, cuando estaba en mi tercer año de universidad. En un momento en que pensaba en el futuro, encontré lo que "quiero hacer", pero no fue el camino de conseguir un empleo común, sino el camino de ser comediante.
Me interesé en la comedia cuando entré a la universidad y comencé a vivir solo. Mi padre era muy serio y en casa no se me permitía ver programas de comedia, así que pensé: "¡¿Hay un mundo tan divertido como este?! ¡Es increíble que te paguen solo por hablar!"
Dicho esto, estaba preparado para el hecho de que no sería un camino fácil, así que puse la mirada en la inversión en acciones japonesas como un medio para obtener "los recursos necesarios".
Cuando era estudiante, vi en Internet que "los comediantes tienen ingresos inestables y, como a veces reciben trabajo de repente, les resulta difícil hacer trabajos a tiempo parcial. Por lo tanto, hay personas que se mantienen mediante inversiones en acciones". En la parte inferior de esa página había un banner que decía "Abra su cuenta de valores aquí". Desde que era niño, siempre me ha interesado el dinero, ahorraba bien mi dinero de Año Nuevo y, aunque no jugaba a videojuegos, los revendía para obtener beneficios... así que en el fondo pensaba que algún día haría inversiones. Por eso, cuando vi ese banner, creo que hice clic sin dudarlo.
En el mundo de la comedia, me lancé con la determinación de beber agua sucia durante unos diez años, pero comencé a invertir con la esperanza de que "si puedo ganar con la inversión, tal vez pueda beber agua normal en lugar de agua sucia".
Experiencia de pérdidas de varios millones de yenes en el day trading
――¿La inversión fue un éxito desde el principio?
Eso no es cierto. Existen tantas maneras de obtener beneficios en la inversión como personas hay, y creo que esa diversidad es una de las atracciones de invertir. Sin embargo, no se puede obtener ganancias a menos que la aptitud personal y el método se alineen. Además, a menudo no se sabe qué método es el adecuado para uno mismo hasta que se prueba. Yo también probé diversos métodos, eliminando aquellos que no se adaptaban a mí, y finalmente llegué al método actual.
――¿Qué métodos estabas utilizando cuando comenzaste a invertir?
Comencé a invertir seriamente en 2011, y la razón fue conocer a mi esposa y pensar que quería casarme con ella. Dejé mi trabajo a tiempo parcial, que era un apoyo para mi vida, y comencé a invertir con 1 millón de yenes.
En ese momento, además de un enfoque basado en los fundamentos, también estaba haciendo day trading, pero el day trading fue realmente difícil. Lo hacía pensando que era un trabajo que desgastaba mi alma todos los días. Sin embargo, no podía detenerme. Creo que pude dejarlo alrededor de 2017, cuando mis activos superaron los 100 millones de yenes.
En 2016, nació mi primer hijo, y creo que fue alrededor de una semana después cuando mi esposa me dijo "no sostengas al niño con esa cara". Ese día había perdido alrededor de 2 o 3 millones de yenes en el day trading, y supongo que eso se reflejaba en mi cara. Esa frase me impactó y decidí "ya no haré más day trading", pero... Al día siguiente, pensé "tal vez pueda recuperar las pérdidas de ayer" y volví a hacerlo. Pasaron varios meses antes de que realmente dejara de hacerlo.
Sin embargo, eso no significa que el day trading sea malo. Simplemente no era adecuado para mí.
Lo que debes buscar son marcas como "natto de liquidación"
――Comenzando con una inversión de 1 millón de yenes, ha alcanzado un beneficio total de 8.5 mil millones de yenes en 12 años. ¿Podría hablarnos sobre el método de inversión de Imura-san?
Es un método que se centra en los fundamentos de la empresa e invierte en valores que tienen "alfa (α)". El alfa se refiere a los ingresos excesivos. Si tuviera que señalar un punto, creo que es darse cuenta de la contradicción de que "aunque sea una buena empresa, no significa que el precio de las acciones suba."
Cada activo tiene un precio justo (valor intrínseco) y la diferencia entre el precio actual en el mercado y el valor intrínseco es la fuente de beneficios. La obtención de ganancias de capital se produce cuando un activo que está infravalorado en relación a su valor intrínseco regresa a su precio justo; este es el enfoque fundamental en la inversión. No importa cuán buena sea una empresa, si el mercado otorga una valoración que supera su valor intrínseco, se espera que el precio de las acciones sufra presión a la baja y eventualmente se converja hacia su posición correcta.
Los activos con alfa pueden compararse con "natto de rebajas". El natto es un alimento rico en nutrientes, pero a medida que se acerca la fecha de caducidad, a veces se vende a la mitad del precio original. Sin embargo, el natto que está cerca de su fecha de caducidad se puede comer deliciosamente y, dado que las bacterias del natto están proliferando, se puede considerar que su valor intrínseco está aumentando. El valor intrínseco no cambia, sino que, de hecho, aumenta, por lo que la valoración se ha reducido a la mitad; por lo tanto, se puede decir que es una situación increíblemente ventajosa.
Sin embargo, si el producto en descuento es una fresa, eso significa que el propio producto se ha deteriorado, por lo que su valor intrínseco se ve comprometido. Lo que busco son marcas como "natto en descuento" que están rebajadas, pero cuyo valor intrínseco no cambia o incluso aumenta. Mi método de inversión consiste en encontrar rápidamente eso en el mercado.
La lista de marcas 500, que se puede llamar "salsa secreta", se actualiza constantemente.
――¿Qué se necesita para identificar un activo con alfa?
Para identificar el alfa, hay tres pasos principales: ① Excavación de acciones que podrían tener alfa ② Profundización en las acciones excavadas para examinar el alfa ③ Estimación del momento en que se disolverá el alfa. El punto clave es que no es suficiente con encontrar acciones que estén infravaloradas en relación con su valor intrínseco; también es importante anticipar catalizadores que puedan indicar que el alfa se disolverá.
Hasta entonces, incorporaré en la idea de inversión una historia en la que el mercado se da cuenta de que lo que se pensaba que eran productos de liquidación eran en realidad "productos seleccionados". La idea de inversión se desarrollará desde un enfoque de arriba hacia abajo, basado en cambios en el entorno externo, y desde un enfoque de abajo hacia arriba, analizando estados financieros y realizando entrevistas con empresas para identificar acciones.
En el proceso de profundización en los activos, se calcula el valor intrínseco mediante la creación de modelos financieros, y como idea de inversión, se invierte en activos que se espera generen el doble de beneficios en 2 a 3 años cuando se disipe el alfa.
――¿Qué tipo de información se debe verificar al descubrir un activo?
Lo que más valoro son las divulgaciones de las empresas. Reviso toda la información de divulgación oportuna, como los informes de resultados y las presentaciones de resultados de las 3900 empresas que cotizan en la Bolsa de Tokio. No abro y leo todos los documentos, pero reviso todos los titulares de la información divulgada, así como los resultados y las revisiones de los mismos, buscando las causas y resultados de aquellos valores que muestran cambios, y tomando notas meticulosamente. Recientemente, he estado prestando atención a los informes de gobernanza corporativa, observando cuidadosamente las descripciones relacionadas con la gestión que consideran el costo de capital y el precio de las acciones.
――¿Cuáles son los puntos clave que debo observar en los estados financieros?
Los puntos a tener en cuenta varían según el activo, por lo que no hay una respuesta correcta; sin embargo, lo que es común es enfocarse en los cambios. Agregaré a la lista de activos aquellos que sienta que tienen potencial de cambio.
En la lista de activos, tenemos registrados constantemente alrededor de 500 activos que consideramos que contienen un cierto grado de alfa, y los estamos refrescando diariamente al intercambiarlos con otros activos mientras observamos los resultados financieros y los movimientos de precios. La lista es como una "salsa secreta" que se continúa utilizando mientras se añade repetidamente.
Consideramos el cierre de cuentas como una oportunidad para perfeccionar esta lista. Si detectamos señales de cambios que podrían eliminar el alfa, aumentamos el nivel de vigilancia y comenzamos una investigación.
Razones por las que creo que "el mercado se equivoca con frecuencia"
――¿Cuánto tiempo dedicas al análisis de empresas?
Dedico la mayor parte del tiempo, excluyendo las horas de sueño, a profundizar en inversiones durante las 24 horas del día. Hay un montón de cosas que se pueden hacer, como leer documentos de divulgación como informes de resultados, realizar entrevistas a empresas, investigar la industria, crear modelos y revisar medios de inversión como informes de analistas, Twitter y blogs de inversión... Recientemente, también he estado desafiando la eficiencia del trabajo; por ejemplo, cuando se publica el informe de gobernanza corporativa, tengo un sistema que extrae solo las descripciones relacionadas con el costo de capital y me envía una notificación por correo electrónico. Si puedo mejorar la eficiencia, podré investigar más sobre acciones.
A veces se me dice: "¿No es suficiente con llegar hasta ahí?" Esto también tiene la intención de fortalecer mi mentalidad al llevarla casi al límite.
Creo que "el mercado se equivoca con frecuencia". Me pregunto si "el mercado no se da cuenta del valor intrínseco y está mal valorado". Quiero fortalecer esa convicción para comprar en contra de la caída de los precios de las acciones, y por eso estoy realizando una investigación que podría considerarse una penuria.
――Solo a través de una investigación que puede ser considerada una tortura, puedes dirigirte a la inversión con una fuerte determinación.
Al comprar, se va al mercado con la mentalidad de "he investigado hasta este punto, así que aunque el mercado me diga 'NO', yo voy a comprar todo". Esto demuestra una fuerte voluntad de que uno tiene una respuesta diferente a la de otros participantes.
Por lo tanto, desde que empecé a comprar, no cortaré pérdidas aunque el precio de las acciones caiga entre un 10 y un 20%. Pero me siento extremadamente ansioso. Cuanto más me preocupo, más me pregunto: "¿Podría haber un error en mi hipótesis?". Esa ansiedad se convierte en motivación para investigar con determinación. Haré todo lo posible para investigar hasta que se disipe mi ansiedad.
En ese proceso, si hay algo que he pasado por alto o me he dado cuenta, a veces tomaré la decisión de vender. Sin embargo, cuando estoy seguro de que no hay ni un milímetro de duda en mi juicio, voy hacia la compra con la mentalidad de "comprar todo".
Solo mantén acciones de aquellas en las que tengas al menos un 95% de confianza, que quepan en una mano.
――Solo compraré activos en los que tengo la certeza de que puedo obtener alfa.
Así es. Hay una frase del empresario e inversor Takeida Wahei que considero importante al tomar decisiones de compra y venta.
"Si quieres comprar tanto, te lo venderé. Si quieres vender tanto, te lo compraré. Comprar y alegrarse, vender y alegrarse"
No he conocido a Takeda-san, pero creo que estas palabras tocan la verdad. De manera similar, también valoro el dicho de inversión "Donde la gente va, hay un camino detrás y una montaña de flores".
――¿Cuántas monedas tiene?
Normalmente, creo que la gente busca materiales que desea comprar para invertir. Yo hago lo contrario, trato de buscar materiales que no quiero comprar. De esta manera, generalmente hay uno o dos aspectos negativos que me evitan invertir. Pero, a veces aparece algo que me hace pensar "no hay materiales que no quiera comprar". En ese caso, siento que "no hay más remedio, tendré que comprar", y sigo comprando mientras investigo, y en un plazo de 2 a 3 años, voy puliendo la certeza de que puedo obtener el doble o más de ganancias. El tamaño de la posición varía según el nivel de certeza, y tengo la imagen de que más del 95% de las acciones se convierten en mis principales. Al año, invierto en 10 acciones, si acaso. También tengo alrededor de 5 acciones en mi cartera, lo cual encaja en una mano.
Cómo aprovechar al máximo el nuevo NISA: el límite de inversión acumulativa es para inversiones a largo plazo, acumulativas y diversificadas, mientras que el límite de inversión en crecimiento es para acciones de dividendos estables.
――Cambiando de tema, a partir de 2024 comenzará un nuevo NISA. ¿Qué tipo de uso está considerando el Sr. Imura?
Antes, abrí una cuenta Junior NISA para mi hija, donde solicité participar en la construcción de libros de IPO y también poseía acciones con beneficios para accionistas. Ahora no estoy utilizando NISA porque no quiero distraerme con ello. Aunque NISA se ha vuelto mucho más fácil de usar con la permanencia y la expansión de los límites, creo que también es necesario entender sus desventajas.
La desventaja de NISA es que no se puede compensar la ganancia y la pérdida con las ganancias obtenidas en una cuenta gravada cuando se producen pérdidas. Los fondos gestionados en una cuenta gravada, en caso de pérdidas, pueden compensarse con las ganancias y se puede reembolsar el impuesto que se ha pagado. Sin embargo, en la cuenta NISA, no tiene sentido si no se obtienen ganancias, y si se producen pérdidas, no se puede obtener un reembolso de impuestos a través de la compensación de pérdidas, lo que resulta en una pérdida neta. En resumen, NISA es "una batalla que no se puede perder".
Sin embargo, hay muchas ventajas en aprovechar NISA. Por ejemplo, si se supone que se va a operar a largo plazo, es mejor utilizar el marco de inversión acumulativa para acumular fondos de inversión de manera constante, practicando la inversión a largo plazo, acumulativa y diversificada. Si se va a utilizar el marco de inversión en crecimiento, aunque no se pueda predecir el movimiento de los precios de las acciones en el futuro, los dividendos estarán exentos de impuestos, por lo que podría ser una buena idea invertir en acciones que ofrezcan dividendos de manera estable. No solo se trata de los dividendos, sino que también es prudente realizar un análisis empresarial en la medida de lo posible, considerando factores como tener un flujo de caja neto y un flujo de caja libre positivo cada año, lo que indica una sólida salud financiera.
――Hoy, gracias por su tiempo.
Foto: Toshiaki Takei
※Esta entrevista se realizó el 5 de enero de 2024.
※Este contenido es una opinión basada en experiencias personales y no refleja la opinión de nuestra empresa.
※La decisión final sobre la inversión debe ser tomada por usted mismo bajo su propio juicio y responsabilidad.