La nueva Ley de Stablecoins de Hong Kong exige licencias para stablecoins respaldadas por fiat, que entrarán en vigor en agosto de 2025, ofreciendo a las empresas indias una base offshore regulada para cripto.
Hong Kong ha pasado de la consulta a la legislación en solo 18 meses. El 21 de mayo de 2025, el Consejo Legislativo aprobó el Proyecto de Ley de Stablecoins, creando el primer marco de licencia completo de Asia para stablecoins referenciadas a moneda fiduciaria (FRS). La ordenanza entrará en vigor el 1 de agosto de 2025, después de que el gobierno publicara la fecha de inicio a principios de junio. Cualquier empresa que emita, comercialice o canje una stablecoin respaldada por el dólar de Hong Kong, el dólar estadounidense u otra moneda fiduciaria a usuarios en la ciudad debe ahora obtener una licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA).
Lo que requiere el nuevo libro de reglas
Licencia obligatoria. La emisión o promoción no autorizada de una stablecoin respaldada por fiat en Hong Kong puede provocar multas de hasta HK $5 millones y penas de prisión de siete años.
Reservas prudentes. Las stablecoins deben estar respaldadas uno a uno por activos de alta calidad y segregados, con atestación mensual y auditoría trimestral. Las directrices preliminares de la HKMA prescriben un capital mínimo pagado de HK $25 millones (≈ US $3.2 millones ) para los emisores.
Prohibición algorítmica. Los tokens “que dependen únicamente del arbitraje o del algoritmo para mantener su valor” están excluidos del régimen, lo que efectivamente prohíbe los diseños al estilo de UST.
Deber de redención. Los tenedores deben poder canjear a la par "dentro de un plazo razonable", típicamente de uno a dos días hábiles.
Presencia local. Los licenciatarios necesitan una entidad incorporada en Hong Kong, dos oficiales responsables residentes y un oficial de informes de lavado de dinero (money-laundering-reporting officer).
The Sandbox ya está en vivo
Antes de que la ley entre en vigor, la HKMA ha estado ejecutando un Sandbox para Emisores de Stablecoin ( lanzado en marzo de 2024) para permitir a los solicitantes probar los controles de cumplimiento e intercambiar comentarios con los reguladores. Los primeros participantes incluyen a Standard Chartered–Animoca–HKT, que planean emitir un token respaldado por HKD, y el gigante del comercio electrónico JD.com, que está pilotando una moneda de liquidación transfronteriza. El sandbox permanecerá abierto hasta que comience la ventana formal de licencias en agosto.
Por qué las empresas indias están observando
Una base offshore regulada.
India aún grava las ganancias de criptomonedas al 30 % y debita un 1 % de TDS en cada operación; no hay un reglamento nacional para las stablecoins en INR. Establecer una entidad con licencia en HK permite a los intercambios o fintechs emitir una stablecoin en USD o HKD, mantener vías fiduciarias globales y seguir atendiendo a los usuarios indios en el extranjero.
Acceso China-plus.
El marco de Hong Kong está diseñado para interoperar con la plataforma mBridge de CBDC mayorista, donde el RBI es un observador. Un token HKD con licencia podría convertirse en un activo puente para futuros corredores de rupias-dirhams-yuan.
Reservas bancables.
Los bancos más grandes de Hong Kong—HSBC, Standard Chartered, BOCHK—ya custodian reservas de sandbox en moneda local. Eso resuelve el problema de des-riesgo que enfrentan muchos intercambios indios con los bancos locales.
Tarea de Cumplimiento para Solicitantes Indios
| Elemento de la lista de verificación
|
Problema típico
|
Solución alternativa
|
| Capital y reservas – HK $25 m desembolsado más respaldo 1:1
|
Los controles de cambio exterior limitan la inversión en el extranjero según las reglas ODI de India.
|
Utilice una empresa holding de Singapur o GIFT-IFSC para transferir capital a la subsidiaria de HK
|
| Junta local y RO – Dos directores residentes en HK
|
Las startups carecen de talento en cumplimiento interno
|
Asóciate con empresas de servicios corporativos de Hong Kong que alquilan un RO bajo las pruebas de idoneidad del HKMA.
|
| Banco de redención – Pago en HKD o USD el mismo día
|
Los bancos indios son poco probables que se resuelvan
|
Abra una cuenta de liquidación con un banco participante del sandbox; muestre el acuerdo de custodia de la HKMA
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Interacción con la regulación india
FEMA: Un residente indio no puede mantener libremente stablecoins HKD a menos que esté bajo el Esquema de Remesas Liberalizadas ( límite de US $250 000 ). Los emisores deben geo-restringir o KYC-Gate a los usuarios indios hasta que el RBI aclare el tratamiento.
Sección 194S TDS: Las transferencias fuera de intercambio entre una stablecoin con licencia en HK y una billetera india pueden aún atraer un 1 % de retención si se realizan a través de un intercambio VDA basado en India.
Ambiciones del INR: Las reglas del RBI prohíben la emisión extranjera de tokens vinculados a la rupia. Las start-ups indias que buscan un stablecoin INR tendrán que esperar un camino de licencias nacional o un sandbox bilateral.
Cronograma de lanzamiento
Ahora – julio de 2025: Presentar la solicitud de sandbox; retroalimentación iterativa con la HKMA.
Agosto 2025: La ordenanza entra en vigor; se abre el portal de licencia formal.
Q4 2025: Se espera que se otorgue el primer lote de licencias. Las stablecoins licenciadas se vuelven elegibles para los tramos de liquidación del piloto mBridge.
Llamado Estratégico para Fundadores Indios
Hong Kong no es el paraíso fiscal de cero impuestos que ofrece Dubái, ni está tan cerca como Singapur. Pero es el primer gran centro asiático con un estatuto completo de stablecoin integrado en bancos. Para los intercambios indios que buscan liquidez en dólares, o para las fintechs que miran hacia la liquidación de comerciantes transfronterizos, una licencia de HK podría marcar la diferencia entre el arbitraje regulatorio y la aceptación institucional.
La ventana es corta: la demanda del sandbox ya supera las expectativas de la HKMA, y es poco probable que se otorguen exenciones de requisitos de capital. Las empresas que obtengan aprobación temprana darán forma a los estándares técnicos—y asegurarán su marca—mucho antes de que la ordenanza empuje a los rezagados a una cola.
Conclusión
Hong Kong está apostando a que reglas estrictas más mercados de capital abiertos pueden convertir las stablecoins de curiosidad cripto en infraestructura financiera. Las startups indias que puedan navegar las reglas de FEMA, reunir HK-$25 millones en capital y cumplir con la barra prudencial de HKMA tienen la oportunidad de ganar una base en Asia continental con credibilidad global—algo que ninguna otra jurisdicción ofrece actualmente.
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El nuevo régimen de stablecoin de Hong Kong: Lo que las start-ups e intercambios indios necesitan saber
Khushi V Rangdhol
26 de junio de 2025 06:04
La nueva Ley de Stablecoins de Hong Kong exige licencias para stablecoins respaldadas por fiat, que entrarán en vigor en agosto de 2025, ofreciendo a las empresas indias una base offshore regulada para cripto.
Hong Kong ha pasado de la consulta a la legislación en solo 18 meses. El 21 de mayo de 2025, el Consejo Legislativo aprobó el Proyecto de Ley de Stablecoins, creando el primer marco de licencia completo de Asia para stablecoins referenciadas a moneda fiduciaria (FRS). La ordenanza entrará en vigor el 1 de agosto de 2025, después de que el gobierno publicara la fecha de inicio a principios de junio. Cualquier empresa que emita, comercialice o canje una stablecoin respaldada por el dólar de Hong Kong, el dólar estadounidense u otra moneda fiduciaria a usuarios en la ciudad debe ahora obtener una licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA).
Lo que requiere el nuevo libro de reglas
Licencia obligatoria. La emisión o promoción no autorizada de una stablecoin respaldada por fiat en Hong Kong puede provocar multas de hasta HK $5 millones y penas de prisión de siete años.
Reservas prudentes. Las stablecoins deben estar respaldadas uno a uno por activos de alta calidad y segregados, con atestación mensual y auditoría trimestral. Las directrices preliminares de la HKMA prescriben un capital mínimo pagado de HK $25 millones (≈ US $3.2 millones ) para los emisores.
Prohibición algorítmica. Los tokens “que dependen únicamente del arbitraje o del algoritmo para mantener su valor” están excluidos del régimen, lo que efectivamente prohíbe los diseños al estilo de UST.
Deber de redención. Los tenedores deben poder canjear a la par "dentro de un plazo razonable", típicamente de uno a dos días hábiles.
Presencia local. Los licenciatarios necesitan una entidad incorporada en Hong Kong, dos oficiales responsables residentes y un oficial de informes de lavado de dinero (money-laundering-reporting officer).
The Sandbox ya está en vivo
Antes de que la ley entre en vigor, la HKMA ha estado ejecutando un Sandbox para Emisores de Stablecoin ( lanzado en marzo de 2024) para permitir a los solicitantes probar los controles de cumplimiento e intercambiar comentarios con los reguladores. Los primeros participantes incluyen a Standard Chartered–Animoca–HKT, que planean emitir un token respaldado por HKD, y el gigante del comercio electrónico JD.com, que está pilotando una moneda de liquidación transfronteriza. El sandbox permanecerá abierto hasta que comience la ventana formal de licencias en agosto.
Por qué las empresas indias están observando
Una base offshore regulada. India aún grava las ganancias de criptomonedas al 30 % y debita un 1 % de TDS en cada operación; no hay un reglamento nacional para las stablecoins en INR. Establecer una entidad con licencia en HK permite a los intercambios o fintechs emitir una stablecoin en USD o HKD, mantener vías fiduciarias globales y seguir atendiendo a los usuarios indios en el extranjero.
Acceso China-plus. El marco de Hong Kong está diseñado para interoperar con la plataforma mBridge de CBDC mayorista, donde el RBI es un observador. Un token HKD con licencia podría convertirse en un activo puente para futuros corredores de rupias-dirhams-yuan.
Reservas bancables. Los bancos más grandes de Hong Kong—HSBC, Standard Chartered, BOCHK—ya custodian reservas de sandbox en moneda local. Eso resuelve el problema de des-riesgo que enfrentan muchos intercambios indios con los bancos locales.
Tarea de Cumplimiento para Solicitantes Indios
| Elemento de la lista de verificación
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Problema típico
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Solución alternativa
|
| Capital y reservas – HK $25 m desembolsado más respaldo 1:1
|
Los controles de cambio exterior limitan la inversión en el extranjero según las reglas ODI de India.
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Utilice una empresa holding de Singapur o GIFT-IFSC para transferir capital a la subsidiaria de HK
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| Junta local y RO – Dos directores residentes en HK
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Las startups carecen de talento en cumplimiento interno
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Asóciate con empresas de servicios corporativos de Hong Kong que alquilan un RO bajo las pruebas de idoneidad del HKMA.
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| Banco de redención – Pago en HKD o USD el mismo día
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Los bancos indios son poco probables que se resuelvan
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Abra una cuenta de liquidación con un banco participante del sandbox; muestre el acuerdo de custodia de la HKMA
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Interacción con la regulación india
FEMA: Un residente indio no puede mantener libremente stablecoins HKD a menos que esté bajo el Esquema de Remesas Liberalizadas ( límite de US $250 000 ). Los emisores deben geo-restringir o KYC-Gate a los usuarios indios hasta que el RBI aclare el tratamiento.
Sección 194S TDS: Las transferencias fuera de intercambio entre una stablecoin con licencia en HK y una billetera india pueden aún atraer un 1 % de retención si se realizan a través de un intercambio VDA basado en India.
Ambiciones del INR: Las reglas del RBI prohíben la emisión extranjera de tokens vinculados a la rupia. Las start-ups indias que buscan un stablecoin INR tendrán que esperar un camino de licencias nacional o un sandbox bilateral.
Cronograma de lanzamiento
Ahora – julio de 2025: Presentar la solicitud de sandbox; retroalimentación iterativa con la HKMA.
Agosto 2025: La ordenanza entra en vigor; se abre el portal de licencia formal.
Q4 2025: Se espera que se otorgue el primer lote de licencias. Las stablecoins licenciadas se vuelven elegibles para los tramos de liquidación del piloto mBridge.
Llamado Estratégico para Fundadores Indios
Hong Kong no es el paraíso fiscal de cero impuestos que ofrece Dubái, ni está tan cerca como Singapur. Pero es el primer gran centro asiático con un estatuto completo de stablecoin integrado en bancos. Para los intercambios indios que buscan liquidez en dólares, o para las fintechs que miran hacia la liquidación de comerciantes transfronterizos, una licencia de HK podría marcar la diferencia entre el arbitraje regulatorio y la aceptación institucional.
La ventana es corta: la demanda del sandbox ya supera las expectativas de la HKMA, y es poco probable que se otorguen exenciones de requisitos de capital. Las empresas que obtengan aprobación temprana darán forma a los estándares técnicos—y asegurarán su marca—mucho antes de que la ordenanza empuje a los rezagados a una cola.
Conclusión
Hong Kong está apostando a que reglas estrictas más mercados de capital abiertos pueden convertir las stablecoins de curiosidad cripto en infraestructura financiera. Las startups indias que puedan navegar las reglas de FEMA, reunir HK-$25 millones en capital y cumplir con la barra prudencial de HKMA tienen la oportunidad de ganar una base en Asia continental con credibilidad global—algo que ninguna otra jurisdicción ofrece actualmente.
Fuente de la imagen: Shutterstock